ING: Η ομιλία του Powell (Fed) στο Jackson Hole και η αντίδραση των αγορών

Στο συμπόσιο του Jackson Hole και στην ομιλία του προέδρου της Fed, Jerome Powell, έχουν επικεντρώσει οι επενδυτές το ενδιαφέρον τους προκειμένου να διαπιστώσουν τις επόμενες κινήσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
Σύμφωνα με ανάλυση της ING, η αγορά περιμένει τρεις μειώσεις των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το πρώτο τρίμηνο του 2020 ενώ ακόμα μία αναμένεται έως το τέλος του 2020.
«Αναμένουμε ότι ενώ ο Powell μπορεί να μην πρόθυμος για μια hawkish έκπληξη, η ρητορική του θα είναι παρόμοια με εκείνη που αποτυπώθηκε στα πρακτικά της Fed από τη συνεδρίαση του Ιουλίου.
Ενδεχομένως να επισημάνει τις εντεινόμενες ανησυχίες του σχετικά με το εμπόριο, χωρίς όμως να ξεφύγει από το story της «μεσοκυκλικής τροποποίησης» (“mid cycle adjustment”)» επισημαίνουν οι αναλυτές της ING.
Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, όλα αυτά δεν θα ικανοποιήσουν τις dovish ελπίδες της αγοράς και πιθανότατα να πυροδοτήσει μια άνοδο στις αποδόσεις των ομολόγων, πιέζοντας ανοδικά το δολάριο.
Προκειμένου, να υπάρξει διαφορετικό αποτέλεσμα, σύμφωνα με την ING, o Powell θα πρέπει να κάνει τρία πράγματα:
1. να εγκαταλείψει τη ρητορική της «μεσοκυκλικής τροποποίησης» (“mid cycle adjustment”)»
2. να υποδηλώσει πιθανή εφαρμογή μη συμβατικών νομισματικών μέτρων ή
3. να αναφέρει ρητά ότι το ισχυρό δολάριο είναι εμπόδιο στην αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής.
Σε γενικές γραμμές, οι αναλυτές της ING αμφιβάλλουν ότι ο Powell θα μπορέσει να ανταποκριθεί στις προσδοκίες της αγοράς.