Τελευταία Νέα
Chania
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Έρχεται οικονομικό χάος – Μπορούν τα συναλλαγματικά αποθέματα σε Bitcoin να αποτρέψουν τη χρεοκοπία των ΗΠΑ;

Έρχεται οικονομικό χάος – Μπορούν τα συναλλαγματικά αποθέματα σε Bitcoin να αποτρέψουν τη χρεοκοπία των ΗΠΑ;
Οι αποτιμήσεις της Wall, το χρέος και τα ψηφιακά assets
Από την ορκωμοσία του, ο πρόεδρος Donald Trump έχει κάνει τολμηρά βήματα για να τοποθετήσει τις Ηνωμένες Πολιτείες στην παγκόσμια κορυφή στον κλάδο των κρυπτονομισμάτων.
Μία από τις πρώτες ενέργειές του ήταν η υπογραφή νομοθετικής πράξης με τίτλο «Ενίσχυση της Αμερικανικής Ηγεσίας στην Ψηφιακή Χρηματοοικονομική Τεχνολογία», με στόχο την προώθηση της νομισματικής  καινοτομίας διασφαλίζοντας παράλληλα κανονιστική σαφήνεια στον χώρο των κρυπτογράφησης.
Η πράξη περιγράφει το καθεστώς προστασίας για τα δημόσια δίκτυα blockchain, ενθαρρύνει την ανάπτυξη σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται από δολάρια και απαγορεύει ρητά τη δημιουργία ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (CBDC).
Για να υποστηρίξει αυτή την προσπάθεια, έχει συσταθεί μια Ομάδα Εργασίας για τις Ψηφιακές Αγορές Περιουσιακών Στοιχείων, με επικεφαλής τον ειδικό στα venture capital David Sacks, για τη σύνταξη ρυθμιστικών προτάσεων.
Εκτός από τα ρυθμιστικά μέτρα, ο Donald Trump έχει εισαγάγει μια στρατηγική πρωτοβουλία για τη δημιουργία συναλλαγματικών αποθεματικών με Bitcoin.
Αυτό το σχέδιο προβλέπει η κυβέρνηση των ΗΠΑ να συσσωρεύει Bitcoin, είτε μέσω άμεσων εξαγορών είτε με χρήση κρυπτονομισμάτων που κατασχέθηκαν από εγκληματικές επιχειρήσεις.
Τα αποθεματικά προορίζονται να ενισχύσουν τη χρηματοοικονομική θέση της χώρας σε μια παγκόσμια οικονομία που επηρεάζεται όλο και περισσότερο από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Ο Trump έχει επίσης επανειλημμένα καλέσει τις ΗΠΑ να αναλάβουν το ρόλο της  «παγκόσμιας πρωτεύουσας της κρυπτογράφησης», τονίζοντας τη σημασία της προώθησης της καινοτομίας και της παροχής ενός σαφούς ρυθμιστικού περιβάλλοντος για την προσέλκυση επενδύσεων και την παραγωγή καινοτομίας.
Και τώρα, το μόνο ερώτημα είναι εάν πρόκειται ή όχι για μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που θα εξυπηρετήσει πραγματικά έναν σκοπό σε μακροπρόθεσμη βάση.
Ως αποτέλεσμα, θα πρέπει απλώς να περιμένουμε να ωριμάσουν οι φτωχές επενδύσεις στον χώρο —ή, σε περίπτωση που η κρυπτογράφηση αποδειχθεί μεγάλο «τίποτα» θα πρέπει να περιμένουμε να εκραγεί ολόκληρη η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων;
Ανεξάρτητα από το ποιο από αυτά τα δύο σενάρια ισχύσει, είναι αρκετά βέβαιο ότι ένα θα πραγματοποιηθεί.
Το μόνο που ταιριάζει είναι ότι για μια ολοκαίνουργια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, θα έχουμε μια άνευ προηγουμένου, ολοκαίνουργια διόρθωση της αγοράς.
Δεν υπήρξε asset στην παγκόσμια οικονομική ιστορία που να μην έχει υπερβεί τις δυνατότητες του και τελικά να προκαλέσει μεγάλη αναταραχή σε πλανητική κλίμακα.
Τα πάντα, από την κτηματαγορά μέχρι τα μέταλλα και τις μετοχές έχουν καταρρεύσει κάποια στιγμή και η κρυπτογράφηση δεν θα είναι διαφορετική.
Το μόνο ερώτημα είναι σε ποιο βαθμό και πότε.
Να τι ξέρουμε: Είναι μια μαθηματική βεβαιότητα ότι η αγορά θα σταματήσει τελικά τον ανοδικό της κύκλο σε κάποιο σημείο λόγω των πραγματικών θετικών επιτοκίων.

Μαύρο: Ονομαστικό ταμείο 1 έτους, Κόκκινο: Ποσοστό πληθωρισμού (LTM), Μπλε: Πραγματικό επιτόκιο 1 έτους

Σε αργούς ρυθμούς, τα θετικά επιτόκια επιβραδύνουν την οικονομία και τελικά θα σταματήσουν τα γρανάζια της - το μόνο ερώτημα είναι πώς θα αντιδράσουν το χρηματιστήριο και οι τιμές.
Ο στασιμοπληθωρισμός φαίνεται να είναι το πιθανό σενάριο - αν έπρεπε να μαντέψουμε.
Όλες οι εικασίες γύρω από τα κρυπτονομίσματα -και τις μετοχές- περιπλέκονται από το γεγονός ότι ο Donald Trump πιστεύει τώρα ότι τα επιτόκια πρέπει να είναι χαμηλότερα.
Ο Trump ανακοίνωσε την Πέμπτη (23/1) πρόθεσή του να πιέσει για χαμηλότερα επιτόκια στις ΗΠΑ, αμφισβητώντας την παράδοση πολιτικής ανεξαρτησίας της Federal Reserve.
Μιλώντας στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ, συνέδεσε την ανάγκη για μειώσεις επιτοκίων με τις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου, οι οποίες, όπως είπε, θα αμβλύνουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Το αν θα έχει ή όχι επίδραση στην πολιτική που αναμένεται να ακολουθήσει ο Jerome Powell της Fed μένει να φανεί.

Πρόθεσή του είναι να διευρύνει τη «φούσκα» περιουσιακών στοιχείων κατά τη διάρκεια της προεδρίας του και να διασφαλίσει ότι οι τιμές των assets θα συνεχίσουν να αυξάνονται επί της προεδρίας του.
Όλα αυτά είναι καλά και καλά, εκτός από το γεγονός ότι η Federal Reserve βρίσκεται σε μια άνευ προηγουμένου θέση, μεταξύ σφύρας και άκμονος.
Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι γύρω στο 3%, όχι κοντά στον στόχο του 2% της Fed, και η μείωση των επιτοκίων τώρα θα διασφάλιζε σχεδόν ότι η μάχη της Fed ενάντια στις αυξανόμενες τιμές θα γίνει πιο δύσκολη.
Όπως μπορείτε να δείτε, ο πληθωρισμός σημειώνει για άλλη μια φορά νέα υψηλά:

Δεν είναι μια μάχη που επρόκειτο να κερδίσει η Fed.
Η Fed θα έπρεπε να συμβιβαστεί με έναν υψηλότερο στόχο πληθωρισμού - και κατά πάσα πιθανότητα αυτό θα συμβεί.
Το αποτέλεσμα μπορεί να στηρίξει την ονομαστική τιμή των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων λίγο περισσότερο, αλλά δυστυχώς, το κόστος ζωής θα παραμείνει επίσης υψηλό για τους Αμερικανούς της εργατικής τάξης.
Αυτό δεν σημαίνει ό θα πρέπει να χάσει η οικονομία την αξιοπιστία της και να κατρακυλήσει σε μια σπείρα υπερπληθωρισμού.
Αφήνει το «τζίνι του πληθωρισμού» να βγει από το μπουκάλι περαιτέρω.
Πέρα από τα τεχνάσματα, τίποτα δεν αλλάζει το γεγονός ότι οι δαπάνες θα πρέπει να περικοπούν εφόσον πρέπει να μειωθεί το εθνικό χρέος, όπως παραδέχεται ο Trump.
Ο μόνος τρόπος με τον οποίο η κρυπτογράφηση μας βοηθά να μειωθεί το κρατικό χρέος είναι εάν ποντάρουμε την απαίτησή μας σε ένα σωρό bitcoin προτού αυτό γίνει παγκόσμιo trend και να αποδειχθεί μια καλή επένδυση.
Θεωρητικά, άλλοι αγοραστές στην αγορά θα μετακινούσαν τότε την τιμή υψηλότερα, αυξάνοντας την αξία των bitcoin που έχουν χρησιμοποιηθεί ως συναλλαγματικό απόθεμα.
Κάποια στιγμή οι ΗΠΑ θα αγοράσουν το χρέος (ή μέρος του) με bitcoin ή θα λειτουργούν ως εγγυήσεις και θα χρησιμοποιούν τα κέρδη για την αποπληρωμή του χρέους —ή τουλάχιστον μέρος του— εάν αυτό σχεδιάζει πραγματικά ο πρόεδρος Trump.
Κανείς δεν μιλάει για το άλλο σενάριο: τι θα συμβεί εάν άλλες χώρες δεν ακολουθήσουν το παράδειγμά των ΗΠΑ και αποφασίσουν ότι ο κόσμος δεν πρόκειται να υιοθετήσει ένα πρότυπο.
Τότε το μόνο έγινε είναι άλλη μια κακή επένδυση.

Εν τω μεταξύ, η αγορά ομολόγων συνεχίζει να στέλνει μηνύματα ότι τα επιτόκια πρέπει να είναι υψηλότερα, όχι χαμηλότερα.
Ταυτόχρονα, οι μετοχές βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά, ωθώντας τις αποτιμήσεις σε περιοχές που έχουν αγγίξει μόνο μία φορά στο παρελθόν —κατά τη διάρκεια της τεχνολογικής φούσκας του 2000.
 
Εάν συνεχίσουμε σε αυτήν την τροχιά, η αγορά θα είναι σύντομα η πιο υπερτιμημένη που υπήρξε ποτέ στην ιστορία.
Σε κάποιο σημείο, η αγορά μετοχών θα πιστέψει ότι μπορεί να φτάσει την πιο μεγαλύτερη αξία που είχαν ποτέ οι μετοχές στην ιστορία τη  Wall Street.
Τελικά, αυτό μετατρέπεται σε χαμένο στοίχημα.
Δεν ξέρω πότε, γιατί ή πώς θα συμβεί, αλλά θα συμβεί.
Και μην κάνετε λάθος, δεν βαδίζουμε προσεκτικά προς την επόμενη διόρθωση της αγοράς.
Χτυπάμε το γκάζι στο πάτωμα, και βλέπουμε ό,τι ακολουθεί πρώτα, ελπίζοντας απλώς ότι μέσω κάποιου είδους οικονομικής αλχημείας, όλα θα λειτουργήσουν από μόνα τους.

Το θετικό είναι ότι η νέα κυβέρνηση φαίνεται να σημειώνει πρόοδο στις εξωτερικές σχέσεις, τόσο με τους συμμάχους όσο και με τους αντιπάλους της προηγούμενης διοίκησης.
Κρίσιμο για να σταθεροποιηθεί η οικονομία είναι η επίτευξη κάποιου τύπου εναρμόνισης με τον υπόλοιπο κόσμο.
Ακόμα κι αν συνοψιστεί στο ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να δημιουργήσουν κάποιο είδος «ιωβηλαίου» χρέους (με άφεση... αμαρτιών) , θα χρειαζόμασταν ο υπόλοιπος κόσμος να αγοράσει αυτό το χρέος για αυτό που είναι : αθετημένο χρέος.
Ωστόσο, εάν επιτύχουμε εξαγορά από την άλλη πλευρά του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού διαδρόμου, υπάρχει πιθανότητα για τέσσερα ακόμη χρόνια αντιληπτής οικονομικής ευημερίας — και τουλάχιστον στιγμιαία αποφυγή του απόλυτου χάους.

Συνοπτικά:
Ο Trump πολεμά με την αγορά ομολόγων (και τη Fed) για τα επιτόκια
Τα μετοχικά δικαιώματα, τα Cryptos και άλλα assets… είναι η ουρά που κουνάει το σκυλί του χρηματιστηρίου
Ο εν λόγω… σκύλος πλησιάζει τα υψηλά όλων των εποχών ως προς την αποτίμηση
Τα πραγματικά επιτόκια σφίγγουν την οικονομία σε μια σταδιακά ασφυκτική λαβή
Πρέπει να γίνουν περικοπές δαπανών για να επιβραδυνθεί το εθνικό χρέος και να επιστρέψει η οικονομία στα πλεονάσματα.
Μικρά κέρδη σημειώνονται στο μέτωπο της εξωτερικής πολιτικής.
Ερχεται η εποχή του χάους…

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης