DBRS: Αμετάβλητη στο Β η αξιολόγηση της Intralot, σταθερό το trend

Σε Β επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Intralot η DBRS Ratings, διατηρώντας σε σταθερές τις προοπτικές επαναξιολόγησης (trend).
Σύμφωνα με τον καναδικό οίκο αξιολόγησης, η επιβεβαίωση της αξιολόγησης αντικατοπτρίζει τη σχετικά σταθερή απόδοση της Intralot το οικονομικό έτος 2024 σε σύγκριση με το 2023, με γενικά σταθερούς χρηματοοικονομικούς δείκτες σε ετήσια βάση, καθώς και την προσδοκία ότι, τους επόμενους μήνες, η Εταιρεία θα καταλήξει σε συμφωνία αναχρηματοδότησης για τα δάνεια ύψους 90 εκατ. ευρώ που λήγουν τον Ιανουάριο του 2026 και τις πιστωτικές διευκολύνσεις ύψους 230 εκατ. δολαρίων που λήγουν τον Ιούλιο του 2026.

Η ανακοίνωση για λήξη της σύμβασης στο Οχάιο, μίας από τις μεγαλύτερες μεταξύ των 50 συνολικών συμβάσεων της Intralot, έως τα μέσα του 2027, θα έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στα κέρδη, καθώς η παραχώρηση αντιπροσώπευε περίπου το 13% των συνολικών εσόδων και το 20% του προσαρμοσμένου EBITDA για το 2024.
Παρ’ όλα αυτά, βάσει του ιστορικού της Intralot στην εξασφάλιση νέων συμβάσεων από καθιερωμένους παίκτες της αγοράς, η DBRS αναμένει ότι η Εταιρεία θα εξασφαλίσει νέες συμβάσεις στις ΗΠΑ και τον Καναδά τα επόμενα δύο έτη, ώστε να αντισταθμίσει εν μέρει τα χαμένα κέρδη.

Η DBRS ενδέχεται να εξετάσει θετική ενέργεια στην αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας εάν, υπό τις ίδιες συνθήκες, σημειωθεί βιώσιμη βελτίωση στο επιχειρηματικό προφίλ κινδύνου της Εταιρείας, όπως η μείωση του κινδύνου συγκέντρωσης συμβολαίων/πελατών, η συνέχιση της αύξησης των περιθωρίων κερδοφορίας και η συνεχιζόμενη αποπληρωμή χρεών που βελτιώνει βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες, περιλαμβανομένου του λόγου χρέους προς αναλογικό EBITDA κάτω από 4,0x.
Αντίθετα, η Morningstar DBRS ενδέχεται να εξετάσει αρνητική ενέργεια στην αξιολόγηση αν οι χρηματοοικονομικοί δείκτες της Intralot επιδεινωθούν και ο λόγος χρέους προς αναλογικό EBITDA ξεπεράσει το 5,0x.

Ο οίκος αναμένει μονοψήφια αύξηση εσόδων για το 2025 και το 2026, και μείωση κατά 3% το 2027 λόγω της απώλειας της σύμβασης στο Οχάιο. Τα συνολικά έσοδα αναμένεται να φτάσουν τα 426 εκατ. ευρώ το 2026 από 401 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ τα περιθώρια EBITDA αναμένεται να παραμείνουν σταθερά στο 30% το 2025.

www.bankingnews.gr