Σύμφωνα με τους Financial Times, είναι σαν να μην πέρασε ποτέ το 2021 στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές…
Οι αγορές δείχνουν να ζουν ξανά το παραλήρημα του 2021.
Το Bitcoin έχει σπάσει κάθε λογικό όριο, οι λεγόμενες μετοχές-σκουπίδια (meme stocks) επιστρέφουν με εκρηκτικά ράλι, ενώ τα SPACs –οι περιβόητες «εταιρείες φαντάσματα» – επανεμφανίζονται γεμάτες… crypto.
Η επενδυτική μανία φουντώνει και πάλι, όμως πολλοί προειδοποιούν: το νέο κραχ ίσως να μην είναι απλώς πιθανό, αλλά προ των πυλών, δεδομένου ότι τα ζωώδη ένστικτα… κυριαρχούν.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τους Financial Times, είναι σαν να μην πέρασε ποτέ το 2021 στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές.
Τόσο ο δείκτης S&P 500 όσο και ο Nasdaq Composite βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Το Bitcoin έχει πάρει φωτιά.
Οι εταιρείες τύπου «blank cheque» είναι ξανά στη μόδα. Ακόμα και επιχειρήσεις που είναι μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας επιστρέφουν στην επικαιρότητα: βλέπε την επανεμφάνιση του φαινομένου των meme stocks.
Αυτή τη φορά, το ενδιαφέρον του πλήθους που δραστηριοποιείται σε διαδικτυακές πλατφόρμες όπως η WallStreetBets του Reddit δεν εστιάζεται σε εταιρείες όπως η GameStop ή η AMC Entertainment.
Αντίθετα, τη σκυτάλη των meme stocks 2.0 έχουν πάρει η πλατφόρμα ακινήτων Opendoor Technologies, ο όμιλος πολυκαταστημάτων Kohl’s, η αλυσίδα ντόνατς Krispy Kreme και ο κατασκευαστής ψηφιακών καμερών GoPro.
Η Opendoor, που φέτος κυμαινόταν κυρίως κάτω από το 1 δολάριο, άγγιξε υψηλό σχεδόν 5 δολαρίων τη Δευτέρα πριν υποχωρήσει και διαπραγματεύεται λίγο πάνω από τα 2 δολάρια.
Οι μετοχές της Kohl’s, που σχεδόν διπλασιάστηκαν την Τρίτη, υποχώρησαν κατά 17% την Τετάρτη.
Η Krispy Kreme έχει ανέβει πάνω από το ένα τρίτο αυτή την εβδομάδα, ενώ η GoPro διατηρεί κέρδη της τάξης του 95%.
Όπως συνέβη και με άλλες meme stocks, οι ακραίες διακυμάνσεις φαίνεται να έχουν ελάχιστη σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών.
Τόσο η Opendoor όσο και η GoPro έχουν ζημιές.
Η Krispy Kreme, που σχεδόν δεν είχε κέρδη πέρσι, αναμένεται να έχει ζημιές φέτος. Η Kohl’s ανακοίνωσε πτώση κερδών κατά τα δύο τρίτα, παρά μείωση εσόδων 7% πέρσι.
Αντίθετα, οι επενδυτές των meme stocks που ψάχνουν γρήγορο κέρδος τείνουν να στοχεύουν εταιρείες που παρουσιάζουν μεγάλο short interest.
Για παράδειγμα, το αντίστοιχο του 50% περίπου του free float της Kohl’s έχει πουληθεί σε short.
Για άλλες εταιρείες το ποσοστό κυμαίνεται από 10% έως 20%, σύμφωνα με την S&P Global Market Intelligence.
Οι short sellers ποντάρουν κατά των εταιρειών δανειζόμενοι μετοχές από χρηματιστές και πουλώντας τες αμέσως, ελπίζοντας να τις αγοράσουν ξανά σε χαμηλότερη τιμή και να καρπωθούν τη διαφορά.
Αν αρκετοί μικροεπενδυτές αγοράσουν τη σορταρισμένη μετοχή και ανεβάσουν την τιμή, τότε αυτό μπορεί να αναγκάσει τους short sellers να αγοράσουν πίσω τις μετοχές τους για να περιορίσουν τις ζημιές - αυτό το φαινόμενο, που λέγεται short squeeze, μπορεί να στείλει τις μετοχές στα ύψη.
Όπως το bitcoin, τα meme stocks μπορεί να ερμηνευτούν καλύτερα ως δείκτης της επενδυτικής διάθεσης και των «animal spirits» (άγρια ένστικτα) της αγοράς.
Οι συναλλαγές μοιάζουν στην ουσία με λαχειοφόρο αγορά.
Όλοι ελπίζουν να προλάβουν την επόμενη GameStop, που παρά την υποχώρησή της από το peak των meme stocks, παραμένει 2.200% υψηλότερα σε σχέση με την τιμή της πριν το 2021.
Η επιστροφή των traders των meme stocks ίσως αποδειχθεί σύντομη.
Σε αντίθεση με το 2021, όταν τα επιτόκια ήταν εξαιρετικά χαμηλά και οι άνθρωποι αποφάσισαν να αξιοποιήσουν τα επιδόματα της πανδημίας, σήμερα τα μετρητά και τα ισοδύναμα προσφέρουν ικανοποιητικές αποδόσεις.
Τα κρυπτονομίσματα προσφέρουν πολλές άλλες επιλογές για το κοινό που φωνάζει YOLO. Αυτή η πόρτα δεν θα μείνει ανοιχτή για πολύ.
Crypto-Spacs: μια επικίνδυνη επένδυση σε έναν ακόμη πιο ριψοκίνδυνο περιτύλιγμα
Παράλληλα, το Bitcoin πρόσφατα έφτασε σε ιστορικό υψηλό, σχεδόν στις 123.000 δολάρια.
Τι θα λέγατε να αγοράσετε ένα σήμερα γύρω στις 200.000 δολάρια; Όσο παράλογο κι αν ακούγεται, αυτή η πρόταση έχει γίνει δημοφιλής στους επενδυτές.
Περισσότερες εταιρείες πλέον παρουσιάζουν νέες παραλλαγές στο ίδιο θέμα, προσθέτοντας μια έξτρα δόση χρηματοοικονομικής καινοτομίας.
Ο πρωτοπόρος είναι η Strategy —παλαιότερα γνωστή ως MicroStrategy— μια εταιρεία λογισμικού που άλλαξε πορεία και άρχισε να κατέχει bitcoin.
Συγκεντρώνει κεφάλαια μέσω εκδόσεων μετοχών και χρεογράφων και στη συνέχεια αγοράζει περισσότερα ψηφιακά tokens.
Οι μέτοχοί της την έχουν ανταμείψει πλουσιοπάροχα: κατέχει περίπου 72 δισ. δολάρια σε bitcoin και έχει επιχειρηματική αξία 130 δισ. δολαρίων.
Πολλοί μιμούνται τη στρατηγική της Strategy, από την πλατφόρμα διαδικτυακού βίντεο Rumble μέχρι τον προγραμματιστή καρδιακών φαρμάκων Windtree Therapeutics.
Τον Μάιο, μια μικρή εταιρεία μάρκετινγκ, η SharpLink Gaming, έγινε «κέλυφος» για επενδύσεις σε ethereum• η κεφαλαιοποίησή της αυξήθηκε από 2 εκατ. δολάρια σε 2,7 δισ., δηλαδή διπλάσια από την αξία του κρυπτονομίσματος που κατέχει πλέον.
Καθώς το crypto γίνεται mainstream, οι χρηματοδότες το συνδυάζουν τώρα με ένα ακόμα τολμηρό χρηματοοικονομικό προϊόν: τις εταιρείες ειδικού σκοπού απόκτησης (Spacs).
Αυτές συγκεντρώνουν χρήματα μέσω έκδοσης μετοχών στις δημόσιες αγορές και στη συνέχεια αναζητούν εταιρεία προς εξαγορά.
Η Cantor Fitzgerald, η επενδυτική τράπεζα της οποίας ηγείτο ο σημερινός Υπουργός Εμπορίου των ΗΠΑ Howard Lutnick, έχει χορηγήσει δύο Spacs που αποκτούν αποθέματα bitcoin.
Τη Δευτέρα, μια ακόμη εταιρεία προστέθηκε στις αυξανόμενες τάξεις των crypto-ταμείων Spac.
Η Ether Machine, που ιδρύθηκε από έναν πρώην τραπεζίτη της UBS, ανακοίνωσε ότι θα συγχωνευθεί με το εισηγμένο «κέλυφος» μετρητών Dynamix για να δημιουργήσουν έναν εισηγμένο, Strategy-τύπου «θησαυρό», γεμάτο με περίπου 1,5 δισ. δολάρια σε ethereum αντί για bitcoin.
Αυτό μπορεί να είναι μια βελτίωση σε σχέση με το πρότυπο της Strategy, με μια έννοια.
Σε αντίθεση με το bitcoin, το οποίο δεν αποδίδει κάποιο εισόδημα, το ethereum μπορεί να «κλειδωθεί» (staking) — ουσιαστικά δεσμεύεται για κάποιο χρονικό διάστημα με αντάλλαγμα απόδοση γύρω στο 3%.
Από την άλλη πλευρά, η παγκόσμια προσφορά bitcoin, στα 2,4 τρισ. δολάρια, είναι πενταπλάσια.
Φυσικά, προϋπόθεση για να συμμετάσχει κανείς σε αυτές τις επενδύσεις είναι η πεποίθηση ότι το bitcoin, το ethereum ή όποιο άλλο ψηφιακό token εμπλέκεται, θα συνεχίσει να ανεβαίνει σε αξία, τουλάχιστον για όσο σκοπεύει ο κάτοχος να το κρατήσει.
Όσοι πιστεύουν το αντίθετο, καλύτερα να μην το επιχειρήσουν.
Παρόλα αυτά, ο συνδυασμός crypto με Spacs είναι μια τολμηρή επιλογή.
Αυτά τα οχήματα έχουν τη φήμη, που δικαίως τους ανήκει, να καταστρέφουν περιουσίες.
Η μέση απόδοση από εκείνα που έχουν ολοκληρώσει συγχωνεύσεις με στοχευόμενες εταιρείες είναι μείον 83% από το 2020 και μείον 64% μόνο από τις συμφωνίες φέτος, σύμφωνα με την πλατφόρμα συλλογής δεδομένων ListingTrack.
Ίσως τα crypto-ταμεία και τα Spacs να βοηθήσουν το ένα το άλλο να εισέλθουν πιο ομαλά στο mainstream.
Κάθε μη καταστροφικό αποτέλεσμα βοηθά.
Αν η Ether Machine καταφέρει να διαπραγματεύεται πάνω από την τιμή συγχώνευσης για περισσότερους από μερικούς μήνες, θα αυξήσει το σύνολο των στόχων Spac του 2025 που το έχουν καταφέρει κατά το ένα τρίτο.
Σε κάθε περίπτωση, ένα από τα ελαττώματα που οδήγησαν σε αποτυχία πολλές παλιές συγχωνεύσεις Spac ήταν το γεγονός ότι πολλές από τις εταιρείες που εμπλέκονταν, από την εταιρεία ψυχαγωγίας ενηλίκων Playboy μέχρι τον κατασκευαστή ηλεκτρικών αυτοκινήτων Lucid, απέτυχαν παταγωδώς να εκπληρώσουν τους υψηλούς στόχους εσόδων και κερδών τους, οδηγώντας τους επενδυτές να απορρίψουν τις μετοχές τους.
Τα crypto-funds, τουλάχιστον, δεν θέτουν τέτοιους στόχους εξαρχής.
Σε κάθε περίπτωση, από εμάς… καληνύχτα και καλή τύχη…
www.bankingnews.gr
Το Bitcoin έχει σπάσει κάθε λογικό όριο, οι λεγόμενες μετοχές-σκουπίδια (meme stocks) επιστρέφουν με εκρηκτικά ράλι, ενώ τα SPACs –οι περιβόητες «εταιρείες φαντάσματα» – επανεμφανίζονται γεμάτες… crypto.
Η επενδυτική μανία φουντώνει και πάλι, όμως πολλοί προειδοποιούν: το νέο κραχ ίσως να μην είναι απλώς πιθανό, αλλά προ των πυλών, δεδομένου ότι τα ζωώδη ένστικτα… κυριαρχούν.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τους Financial Times, είναι σαν να μην πέρασε ποτέ το 2021 στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές.
Τόσο ο δείκτης S&P 500 όσο και ο Nasdaq Composite βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Το Bitcoin έχει πάρει φωτιά.
Οι εταιρείες τύπου «blank cheque» είναι ξανά στη μόδα. Ακόμα και επιχειρήσεις που είναι μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας επιστρέφουν στην επικαιρότητα: βλέπε την επανεμφάνιση του φαινομένου των meme stocks.
Αυτή τη φορά, το ενδιαφέρον του πλήθους που δραστηριοποιείται σε διαδικτυακές πλατφόρμες όπως η WallStreetBets του Reddit δεν εστιάζεται σε εταιρείες όπως η GameStop ή η AMC Entertainment.
Αντίθετα, τη σκυτάλη των meme stocks 2.0 έχουν πάρει η πλατφόρμα ακινήτων Opendoor Technologies, ο όμιλος πολυκαταστημάτων Kohl’s, η αλυσίδα ντόνατς Krispy Kreme και ο κατασκευαστής ψηφιακών καμερών GoPro.
Η Opendoor, που φέτος κυμαινόταν κυρίως κάτω από το 1 δολάριο, άγγιξε υψηλό σχεδόν 5 δολαρίων τη Δευτέρα πριν υποχωρήσει και διαπραγματεύεται λίγο πάνω από τα 2 δολάρια.
Οι μετοχές της Kohl’s, που σχεδόν διπλασιάστηκαν την Τρίτη, υποχώρησαν κατά 17% την Τετάρτη.
Η Krispy Kreme έχει ανέβει πάνω από το ένα τρίτο αυτή την εβδομάδα, ενώ η GoPro διατηρεί κέρδη της τάξης του 95%.
Όπως συνέβη και με άλλες meme stocks, οι ακραίες διακυμάνσεις φαίνεται να έχουν ελάχιστη σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών.
Τόσο η Opendoor όσο και η GoPro έχουν ζημιές.
Η Krispy Kreme, που σχεδόν δεν είχε κέρδη πέρσι, αναμένεται να έχει ζημιές φέτος. Η Kohl’s ανακοίνωσε πτώση κερδών κατά τα δύο τρίτα, παρά μείωση εσόδων 7% πέρσι.
Αντίθετα, οι επενδυτές των meme stocks που ψάχνουν γρήγορο κέρδος τείνουν να στοχεύουν εταιρείες που παρουσιάζουν μεγάλο short interest.
Για παράδειγμα, το αντίστοιχο του 50% περίπου του free float της Kohl’s έχει πουληθεί σε short.
Για άλλες εταιρείες το ποσοστό κυμαίνεται από 10% έως 20%, σύμφωνα με την S&P Global Market Intelligence.
Οι short sellers ποντάρουν κατά των εταιρειών δανειζόμενοι μετοχές από χρηματιστές και πουλώντας τες αμέσως, ελπίζοντας να τις αγοράσουν ξανά σε χαμηλότερη τιμή και να καρπωθούν τη διαφορά.
Αν αρκετοί μικροεπενδυτές αγοράσουν τη σορταρισμένη μετοχή και ανεβάσουν την τιμή, τότε αυτό μπορεί να αναγκάσει τους short sellers να αγοράσουν πίσω τις μετοχές τους για να περιορίσουν τις ζημιές - αυτό το φαινόμενο, που λέγεται short squeeze, μπορεί να στείλει τις μετοχές στα ύψη.
Όπως το bitcoin, τα meme stocks μπορεί να ερμηνευτούν καλύτερα ως δείκτης της επενδυτικής διάθεσης και των «animal spirits» (άγρια ένστικτα) της αγοράς.
Οι συναλλαγές μοιάζουν στην ουσία με λαχειοφόρο αγορά.
Όλοι ελπίζουν να προλάβουν την επόμενη GameStop, που παρά την υποχώρησή της από το peak των meme stocks, παραμένει 2.200% υψηλότερα σε σχέση με την τιμή της πριν το 2021.
Η επιστροφή των traders των meme stocks ίσως αποδειχθεί σύντομη.
Σε αντίθεση με το 2021, όταν τα επιτόκια ήταν εξαιρετικά χαμηλά και οι άνθρωποι αποφάσισαν να αξιοποιήσουν τα επιδόματα της πανδημίας, σήμερα τα μετρητά και τα ισοδύναμα προσφέρουν ικανοποιητικές αποδόσεις.
Τα κρυπτονομίσματα προσφέρουν πολλές άλλες επιλογές για το κοινό που φωνάζει YOLO. Αυτή η πόρτα δεν θα μείνει ανοιχτή για πολύ.
Crypto-Spacs: μια επικίνδυνη επένδυση σε έναν ακόμη πιο ριψοκίνδυνο περιτύλιγμα
Παράλληλα, το Bitcoin πρόσφατα έφτασε σε ιστορικό υψηλό, σχεδόν στις 123.000 δολάρια.
Τι θα λέγατε να αγοράσετε ένα σήμερα γύρω στις 200.000 δολάρια; Όσο παράλογο κι αν ακούγεται, αυτή η πρόταση έχει γίνει δημοφιλής στους επενδυτές.
Περισσότερες εταιρείες πλέον παρουσιάζουν νέες παραλλαγές στο ίδιο θέμα, προσθέτοντας μια έξτρα δόση χρηματοοικονομικής καινοτομίας.
Ο πρωτοπόρος είναι η Strategy —παλαιότερα γνωστή ως MicroStrategy— μια εταιρεία λογισμικού που άλλαξε πορεία και άρχισε να κατέχει bitcoin.
Συγκεντρώνει κεφάλαια μέσω εκδόσεων μετοχών και χρεογράφων και στη συνέχεια αγοράζει περισσότερα ψηφιακά tokens.
Οι μέτοχοί της την έχουν ανταμείψει πλουσιοπάροχα: κατέχει περίπου 72 δισ. δολάρια σε bitcoin και έχει επιχειρηματική αξία 130 δισ. δολαρίων.
Πολλοί μιμούνται τη στρατηγική της Strategy, από την πλατφόρμα διαδικτυακού βίντεο Rumble μέχρι τον προγραμματιστή καρδιακών φαρμάκων Windtree Therapeutics.
Τον Μάιο, μια μικρή εταιρεία μάρκετινγκ, η SharpLink Gaming, έγινε «κέλυφος» για επενδύσεις σε ethereum• η κεφαλαιοποίησή της αυξήθηκε από 2 εκατ. δολάρια σε 2,7 δισ., δηλαδή διπλάσια από την αξία του κρυπτονομίσματος που κατέχει πλέον.
Καθώς το crypto γίνεται mainstream, οι χρηματοδότες το συνδυάζουν τώρα με ένα ακόμα τολμηρό χρηματοοικονομικό προϊόν: τις εταιρείες ειδικού σκοπού απόκτησης (Spacs).
Αυτές συγκεντρώνουν χρήματα μέσω έκδοσης μετοχών στις δημόσιες αγορές και στη συνέχεια αναζητούν εταιρεία προς εξαγορά.
Η Cantor Fitzgerald, η επενδυτική τράπεζα της οποίας ηγείτο ο σημερινός Υπουργός Εμπορίου των ΗΠΑ Howard Lutnick, έχει χορηγήσει δύο Spacs που αποκτούν αποθέματα bitcoin.
Τη Δευτέρα, μια ακόμη εταιρεία προστέθηκε στις αυξανόμενες τάξεις των crypto-ταμείων Spac.
Η Ether Machine, που ιδρύθηκε από έναν πρώην τραπεζίτη της UBS, ανακοίνωσε ότι θα συγχωνευθεί με το εισηγμένο «κέλυφος» μετρητών Dynamix για να δημιουργήσουν έναν εισηγμένο, Strategy-τύπου «θησαυρό», γεμάτο με περίπου 1,5 δισ. δολάρια σε ethereum αντί για bitcoin.
Αυτό μπορεί να είναι μια βελτίωση σε σχέση με το πρότυπο της Strategy, με μια έννοια.
Σε αντίθεση με το bitcoin, το οποίο δεν αποδίδει κάποιο εισόδημα, το ethereum μπορεί να «κλειδωθεί» (staking) — ουσιαστικά δεσμεύεται για κάποιο χρονικό διάστημα με αντάλλαγμα απόδοση γύρω στο 3%.
Από την άλλη πλευρά, η παγκόσμια προσφορά bitcoin, στα 2,4 τρισ. δολάρια, είναι πενταπλάσια.
Φυσικά, προϋπόθεση για να συμμετάσχει κανείς σε αυτές τις επενδύσεις είναι η πεποίθηση ότι το bitcoin, το ethereum ή όποιο άλλο ψηφιακό token εμπλέκεται, θα συνεχίσει να ανεβαίνει σε αξία, τουλάχιστον για όσο σκοπεύει ο κάτοχος να το κρατήσει.
Όσοι πιστεύουν το αντίθετο, καλύτερα να μην το επιχειρήσουν.
Παρόλα αυτά, ο συνδυασμός crypto με Spacs είναι μια τολμηρή επιλογή.
Αυτά τα οχήματα έχουν τη φήμη, που δικαίως τους ανήκει, να καταστρέφουν περιουσίες.
Η μέση απόδοση από εκείνα που έχουν ολοκληρώσει συγχωνεύσεις με στοχευόμενες εταιρείες είναι μείον 83% από το 2020 και μείον 64% μόνο από τις συμφωνίες φέτος, σύμφωνα με την πλατφόρμα συλλογής δεδομένων ListingTrack.
Ίσως τα crypto-ταμεία και τα Spacs να βοηθήσουν το ένα το άλλο να εισέλθουν πιο ομαλά στο mainstream.
Κάθε μη καταστροφικό αποτέλεσμα βοηθά.
Αν η Ether Machine καταφέρει να διαπραγματεύεται πάνω από την τιμή συγχώνευσης για περισσότερους από μερικούς μήνες, θα αυξήσει το σύνολο των στόχων Spac του 2025 που το έχουν καταφέρει κατά το ένα τρίτο.
Σε κάθε περίπτωση, ένα από τα ελαττώματα που οδήγησαν σε αποτυχία πολλές παλιές συγχωνεύσεις Spac ήταν το γεγονός ότι πολλές από τις εταιρείες που εμπλέκονταν, από την εταιρεία ψυχαγωγίας ενηλίκων Playboy μέχρι τον κατασκευαστή ηλεκτρικών αυτοκινήτων Lucid, απέτυχαν παταγωδώς να εκπληρώσουν τους υψηλούς στόχους εσόδων και κερδών τους, οδηγώντας τους επενδυτές να απορρίψουν τις μετοχές τους.
Τα crypto-funds, τουλάχιστον, δεν θέτουν τέτοιους στόχους εξαρχής.
Σε κάθε περίπτωση, από εμάς… καληνύχτα και καλή τύχη…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών