Οι επενδυτές βλέπουν ανάκαμψη – αλλά η πραγματική οικονομία δυσκολεύεται
Σε υψηλότερα επίπεδα κινήθηκε τον Αύγουστο το οικονομικό κλίμα στην Ευρωζώνη, με τον δείκτη ZEW να καταγράφει την τέταρτη διαδοχική άνοδο.
Η Oxford Economics, ωστόσο, προειδοποιεί ότι η αισιοδοξία των επενδυτών μπορεί να είναι υπερβολική, καθώς επηρεάζεται εν μέρει από την ισχυρή πορεία των χρηματιστηρίων.
Την ίδια στιγμή, η άνοδος των τιμών ενέργειας και η εξασθένηση των προσωρινών στηρίξεων στην οικονομία δημιουργούν τις προϋποθέσεις για επιβράδυνση της ανάπτυξης το γ' τρίμηνο.
Ο ZEW ανεβαίνει – αλλά η Oxford Economics κρατά μικρό καλάθι
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος ZEW για την Ευρωζώνη ενισχύθηκε κατά 8 μονάδες τον Αύγουστο, στις 31,4 μονάδες, καταγράφοντας την τέταρτη συνεχόμενη μηνιαία άνοδο.
Η βελτίωση ήταν ευρεία και αποτυπώθηκε τόσο στις προσδοκίες όσο και στην αξιολόγηση των τρεχουσών συνθηκών, τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στη Γερμανία.
Στη Γερμανία, ο δείκτης προσδοκιών αυξήθηκε στις 34,2 μονάδες από 26,3, ενώ ο δείκτης τρεχουσών συνθηκών ενισχύθηκε κατά 16,5 μονάδες, στις -61,1 μονάδες. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη βελτίωση εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο, αν και το επίπεδο παραμένει βαθιά αρνητικό.
Η αισιοδοξία εντοπίζεται κυρίως στις προσδοκίες, οι οποίες αυξάνονται σταθερά από το χαμηλό του Απριλίου.
Οι επενδυτές βλέπουν ανάκαμψη – αλλά η πραγματική οικονομία δυσκολεύεται
Σε επίπεδο κλάδων, τη μεγαλύτερη βελτίωση εμφάνισαν η αυτοκινητοβιομηχανία, η χημική βιομηχανία και η μηχανολογία.
Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι οι συμμετέχοντες στην έρευνα εκτιμούν πως η εγχώρια ανάκαμψη αρχίζει να αποκτά δυναμική, παρά το γεγονός ότι οι τρέχουσες οικονομικές συνθήκες παραμένουν αδύναμες.
Η Oxford Economics, ωστόσο, προειδοποιεί ότι χρειάζεται προσοχή στην ερμηνεία των στοιχείων.
Η αισιοδοξία των χρηματοπιστωτικών αναλυτών μπορεί να αντανακλά εν μέρει την ισχυρή πορεία των ευρωπαϊκών μετοχών κατά την περίοδο διεξαγωγής της έρευνας. Με άλλα λόγια, η βελτίωση του κλίματος στις αγορές δεν σημαίνει κατ' ανάγκη ότι έχει ήδη μεταφραστεί σε αντίστοιχη βελτίωση στην πραγματική οικονομία.
Έρχεται επιβράδυνση το γ' τρίμηνο
Παρά τα θετικά μηνύματα του ZEW, η Oxford Economics εξακολουθεί να αναμένει επιβράδυνση της οικονομικής δυναμικής στην Ευρωζώνη το γ' τρίμηνο.
Η οικονομία επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα το β' τρίμηνο, όμως ορισμένοι από τους παράγοντες που τη στήριξαν αναμένεται να υποχωρήσουν.
Η εξασθένηση των προσωρινών μέτρων στήριξης, σε συνδυασμό με την άνοδο των τιμών ενέργειας, δημιουργεί σημαντικές πιέσεις στη βιομηχανία και περιορίζει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.
Το τελευταίο στοιχείο αποτελεί ιδιαίτερο κίνδυνο για την κατανάλωση, καθώς η αύξηση του ενεργειακού κόστους απορροφά μεγαλύτερο μέρος του διαθέσιμου εισοδήματος.
Ενέργεια και εφοδιαστικές αλυσίδες απειλούν την ανάπτυξη
Οι τιμές ενέργειας έχουν αυξηθεί εκ νέου, αυξάνοντας το κόστος εισροών για τις επιχειρήσεις και πιέζοντας τα εισοδήματα των νοικοκυριών.
Παράλληλα, η ισχυρή δραστηριότητα του β' τριμήνου είχε ενισχυθεί από επιχειρήσεις που έσπευσαν να προχωρήσουν σε παραγγελίες πριν από την αυστηροποίηση των εφοδιαστικών αλυσίδων.
Αυτή η τάση, σύμφωνα με την Oxford Economics, αναμένεται πλέον να αντιστραφεί, αφαιρώντας έναν ακόμη προσωρινό παράγοντα στήριξης από την οικονομική δραστηριότητα.
Στο ίδιο περιβάλλον, οι καύσωνες του καλοκαιριού και τα χαμηλά επίπεδα υδάτων στις εσωτερικές πλωτές οδούς δημιουργούν πρόσθετες δυσκολίες στις μεταφορές. Ωστόσο, η Oxford Economics εκτιμά ότι τα προβλήματα αυτά δεν θα εκτροχιάσουν τη συνολική οικονομική δραστηριότητα.
Η Γερμανία κρατά το «κλειδί» για την ανάκαμψη
Η εικόνα ενδέχεται να αλλάξει προς το τέλος του έτους, καθώς η δημοσιονομική τόνωση στη Γερμανία αναμένεται να δώσει νέα ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα.
Η μεγαλύτερη δημοσιονομική στήριξη θα μπορούσε να ενισχύσει τις επενδύσεις και τη ζήτηση, λειτουργώντας ως αντίβαρο στην αδυναμία της βιομηχανίας και στις πιέσεις που προκαλεί το ενεργειακό κόστος.
Έτσι, η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται σήμερα σε μια ιδιόμορφη μεταβατική φάση: οι δείκτες κλίματος δείχνουν ολοένα μεγαλύτερη αισιοδοξία, όμως η πραγματική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικούς αντίθετους ανέμους.
Το μεγάλο στοίχημα για την Ευρωζώνη είναι αν η σημερινή αισιοδοξία των αγορών θα μετατραπεί σε πραγματική ανάπτυξη ή αν ο Αύγουστος θα αποδειχθεί απλώς μια ακόμη «ανάσα» πριν από το φρένο του γ' τριμήνου.
www.bankingnews.gr
Η Oxford Economics, ωστόσο, προειδοποιεί ότι η αισιοδοξία των επενδυτών μπορεί να είναι υπερβολική, καθώς επηρεάζεται εν μέρει από την ισχυρή πορεία των χρηματιστηρίων.
Την ίδια στιγμή, η άνοδος των τιμών ενέργειας και η εξασθένηση των προσωρινών στηρίξεων στην οικονομία δημιουργούν τις προϋποθέσεις για επιβράδυνση της ανάπτυξης το γ' τρίμηνο.
Ο ZEW ανεβαίνει – αλλά η Oxford Economics κρατά μικρό καλάθι
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος ZEW για την Ευρωζώνη ενισχύθηκε κατά 8 μονάδες τον Αύγουστο, στις 31,4 μονάδες, καταγράφοντας την τέταρτη συνεχόμενη μηνιαία άνοδο.
Η βελτίωση ήταν ευρεία και αποτυπώθηκε τόσο στις προσδοκίες όσο και στην αξιολόγηση των τρεχουσών συνθηκών, τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στη Γερμανία.
Στη Γερμανία, ο δείκτης προσδοκιών αυξήθηκε στις 34,2 μονάδες από 26,3, ενώ ο δείκτης τρεχουσών συνθηκών ενισχύθηκε κατά 16,5 μονάδες, στις -61,1 μονάδες. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη βελτίωση εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο, αν και το επίπεδο παραμένει βαθιά αρνητικό.
Η αισιοδοξία εντοπίζεται κυρίως στις προσδοκίες, οι οποίες αυξάνονται σταθερά από το χαμηλό του Απριλίου.
Οι επενδυτές βλέπουν ανάκαμψη – αλλά η πραγματική οικονομία δυσκολεύεται
Σε επίπεδο κλάδων, τη μεγαλύτερη βελτίωση εμφάνισαν η αυτοκινητοβιομηχανία, η χημική βιομηχανία και η μηχανολογία.
Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι οι συμμετέχοντες στην έρευνα εκτιμούν πως η εγχώρια ανάκαμψη αρχίζει να αποκτά δυναμική, παρά το γεγονός ότι οι τρέχουσες οικονομικές συνθήκες παραμένουν αδύναμες.
Η Oxford Economics, ωστόσο, προειδοποιεί ότι χρειάζεται προσοχή στην ερμηνεία των στοιχείων.
Η αισιοδοξία των χρηματοπιστωτικών αναλυτών μπορεί να αντανακλά εν μέρει την ισχυρή πορεία των ευρωπαϊκών μετοχών κατά την περίοδο διεξαγωγής της έρευνας. Με άλλα λόγια, η βελτίωση του κλίματος στις αγορές δεν σημαίνει κατ' ανάγκη ότι έχει ήδη μεταφραστεί σε αντίστοιχη βελτίωση στην πραγματική οικονομία.
Έρχεται επιβράδυνση το γ' τρίμηνο
Παρά τα θετικά μηνύματα του ZEW, η Oxford Economics εξακολουθεί να αναμένει επιβράδυνση της οικονομικής δυναμικής στην Ευρωζώνη το γ' τρίμηνο.
Η οικονομία επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα το β' τρίμηνο, όμως ορισμένοι από τους παράγοντες που τη στήριξαν αναμένεται να υποχωρήσουν.
Η εξασθένηση των προσωρινών μέτρων στήριξης, σε συνδυασμό με την άνοδο των τιμών ενέργειας, δημιουργεί σημαντικές πιέσεις στη βιομηχανία και περιορίζει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.
Το τελευταίο στοιχείο αποτελεί ιδιαίτερο κίνδυνο για την κατανάλωση, καθώς η αύξηση του ενεργειακού κόστους απορροφά μεγαλύτερο μέρος του διαθέσιμου εισοδήματος.
Ενέργεια και εφοδιαστικές αλυσίδες απειλούν την ανάπτυξη
Οι τιμές ενέργειας έχουν αυξηθεί εκ νέου, αυξάνοντας το κόστος εισροών για τις επιχειρήσεις και πιέζοντας τα εισοδήματα των νοικοκυριών.
Παράλληλα, η ισχυρή δραστηριότητα του β' τριμήνου είχε ενισχυθεί από επιχειρήσεις που έσπευσαν να προχωρήσουν σε παραγγελίες πριν από την αυστηροποίηση των εφοδιαστικών αλυσίδων.
Αυτή η τάση, σύμφωνα με την Oxford Economics, αναμένεται πλέον να αντιστραφεί, αφαιρώντας έναν ακόμη προσωρινό παράγοντα στήριξης από την οικονομική δραστηριότητα.
Στο ίδιο περιβάλλον, οι καύσωνες του καλοκαιριού και τα χαμηλά επίπεδα υδάτων στις εσωτερικές πλωτές οδούς δημιουργούν πρόσθετες δυσκολίες στις μεταφορές. Ωστόσο, η Oxford Economics εκτιμά ότι τα προβλήματα αυτά δεν θα εκτροχιάσουν τη συνολική οικονομική δραστηριότητα.
Η Γερμανία κρατά το «κλειδί» για την ανάκαμψη
Η εικόνα ενδέχεται να αλλάξει προς το τέλος του έτους, καθώς η δημοσιονομική τόνωση στη Γερμανία αναμένεται να δώσει νέα ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα.
Η μεγαλύτερη δημοσιονομική στήριξη θα μπορούσε να ενισχύσει τις επενδύσεις και τη ζήτηση, λειτουργώντας ως αντίβαρο στην αδυναμία της βιομηχανίας και στις πιέσεις που προκαλεί το ενεργειακό κόστος.
Έτσι, η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται σήμερα σε μια ιδιόμορφη μεταβατική φάση: οι δείκτες κλίματος δείχνουν ολοένα μεγαλύτερη αισιοδοξία, όμως η πραγματική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικούς αντίθετους ανέμους.
Το μεγάλο στοίχημα για την Ευρωζώνη είναι αν η σημερινή αισιοδοξία των αγορών θα μετατραπεί σε πραγματική ανάπτυξη ή αν ο Αύγουστος θα αποδειχθεί απλώς μια ακόμη «ανάσα» πριν από το φρένο του γ' τριμήνου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών