Το πρώτο καμπανάκι για την Ευρωζώνη
Η έρευνα ZEW του Σεπτεμβρίου έστειλε μικτά μηνύματα για την Ευρωζώνη. Οι τρέχουσες συνθήκες βελτιώθηκαν και πλησίασαν τα προπολεμικά υψηλά τους, όμως οι προσδοκίες υποχώρησαν για πρώτη φορά από τον Απρίλιο. Στη Γερμανία, και οι δύο δείκτες ενισχύθηκαν, με τον δείκτη των τρεχουσών συνθηκών να διαμορφώνεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2023.
Καθώς ο πληθωρισμός επιταχύνεται και η διατήρηση της κρατικής στήριξης γίνεται ολοένα δυσκολότερη και ακριβότερη, η ανθεκτικότητα που επέδειξε η οικονομία τους τελευταίους μήνες φαίνεται ότι οδεύει προς το τέλος της. Στον δεύτερο γύρο προβλέψεων του Σεπτεμβρίου, αναμένεται να αυξήσουμε τις εκτιμήσεις μας για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια το 2027, ενώ θα υποβαθμίσουμε την πρόβλεψή μας για την ανάπτυξη του ΑΕΠ, σημειώνςι η Oxford Economics.
Το πρώτο καμπανάκι για την Ευρωζώνη
Η δημοσίευση της έρευνας ZEW του Σεπτεμβρίου έστειλε ένα μικτό σήμα για την Ευρωζώνη. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών ενισχύθηκε και πλησίασε τα προπολεμικά υψηλά του Φεβρουαρίου, ενώ οι προσδοκίες κατέγραψαν την πρώτη τους υποχώρηση από τον Απρίλιο, έστω και οριακή.
Έτσι, παρότι ο συνολικός δείκτης δείχνει μια μέτρια βελτίωση, η υποκείμενη δυναμική δημιουργεί ερωτήματα σχετικά με το κατά πόσο η Ευρωζώνη μπορεί να διατηρήσει τη δυναμική ανάπτυξης που παρουσίασε πρόσφατα.
Στη Γερμανία, και οι δύο επιμέρους δείκτες βελτιώθηκαν, πιθανότατα αντανακλώντας την αυξανόμενη ώθηση στην ανάπτυξη από τη δημοσιονομική πολιτική. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδό του από το 2023, ενώ οι προσδοκίες ενισχύθηκαν μόνο οριακά.
Ενέργεια και γεωπολιτική απειλούν την ανθεκτικότητα
Τα σημερινά στοιχεία αποτελούν την πρώτη σημαντική έρευνα που δείχνει επιδείνωση των μακροοικονομικών προοπτικών, έπειτα από ένα καλοκαίρι κατά το οποίο η οικονομία επέδειξε μεγαλύτερη ανθεκτικότητα από την αναμενόμενη.
Η προέλαση των Χούθι προς τα στενά του Bab el-Mandeb, σε συνδυασμό με την απουσία ενδείξεων βελτίωσης της ευρύτερης γεωπολιτικής κατάστασης, έχει οδηγήσει τις τιμές της ενέργειας υψηλότερα και μας έχει ωθήσει να μετατοπίσουμε το βασικό μας σενάριο προς την κατεύθυνση μιας παρατεταμένης διαταραχής.
Με τον πληθωρισμό να επιταχύνεται περαιτέρω και την κρατική στήριξη να γίνεται ολοένα πιο δαπανηρή και δύσκολο να διατηρηθεί, εκτιμούμε ότι η ανθεκτικότητα των τελευταίων μηνών θα αρχίσει να εξασθενεί.
Ακριβότερο χρήμα και χαμηλότερη ανάπτυξη το 2027
Στον επόμενο γύρο προβλέψεών μας, αναμένεται επομένως να αναθεωρήσουμε προς τα πάνω τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια το 2027, ενώ παράλληλα θα μειώσουμε τις εκτιμήσεις μας για την ανάπτυξη του ΑΕΠ.
Το μεγαλύτερο πλήγμα αναμένεται να δεχθεί πιθανότατα η καταναλωτική δαπάνη, καθώς η άνοδος των τιμών και η αυξανόμενη αβεβαιότητα περιορίζουν την αγοραστική δύναμη και την προθυμία των νοικοκυριών να καταναλώσουν.
Τα στοιχεία της ZEW αποτελούν, έτσι, ένα πρώτο προειδοποιητικό σήμα ότι η ανθεκτικότητα της Ευρωζώνης μπορεί να δοκιμαστεί τους επόμενους μήνες, με τον συνδυασμό υψηλότερου ενεργειακού κόστους, πληθωριστικών πιέσεων και γεωπολιτικής αβεβαιότητας να απειλεί να ανακόψει τη μέχρι σήμερα εύθραυστη αναπτυξιακή δυναμική.
www.bankingnews.gr
Καθώς ο πληθωρισμός επιταχύνεται και η διατήρηση της κρατικής στήριξης γίνεται ολοένα δυσκολότερη και ακριβότερη, η ανθεκτικότητα που επέδειξε η οικονομία τους τελευταίους μήνες φαίνεται ότι οδεύει προς το τέλος της. Στον δεύτερο γύρο προβλέψεων του Σεπτεμβρίου, αναμένεται να αυξήσουμε τις εκτιμήσεις μας για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια το 2027, ενώ θα υποβαθμίσουμε την πρόβλεψή μας για την ανάπτυξη του ΑΕΠ, σημειώνςι η Oxford Economics.
Το πρώτο καμπανάκι για την Ευρωζώνη
Η δημοσίευση της έρευνας ZEW του Σεπτεμβρίου έστειλε ένα μικτό σήμα για την Ευρωζώνη. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών ενισχύθηκε και πλησίασε τα προπολεμικά υψηλά του Φεβρουαρίου, ενώ οι προσδοκίες κατέγραψαν την πρώτη τους υποχώρηση από τον Απρίλιο, έστω και οριακή.
Έτσι, παρότι ο συνολικός δείκτης δείχνει μια μέτρια βελτίωση, η υποκείμενη δυναμική δημιουργεί ερωτήματα σχετικά με το κατά πόσο η Ευρωζώνη μπορεί να διατηρήσει τη δυναμική ανάπτυξης που παρουσίασε πρόσφατα.
Στη Γερμανία, και οι δύο επιμέρους δείκτες βελτιώθηκαν, πιθανότατα αντανακλώντας την αυξανόμενη ώθηση στην ανάπτυξη από τη δημοσιονομική πολιτική. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδό του από το 2023, ενώ οι προσδοκίες ενισχύθηκαν μόνο οριακά.
Ενέργεια και γεωπολιτική απειλούν την ανθεκτικότητα
Τα σημερινά στοιχεία αποτελούν την πρώτη σημαντική έρευνα που δείχνει επιδείνωση των μακροοικονομικών προοπτικών, έπειτα από ένα καλοκαίρι κατά το οποίο η οικονομία επέδειξε μεγαλύτερη ανθεκτικότητα από την αναμενόμενη.
Η προέλαση των Χούθι προς τα στενά του Bab el-Mandeb, σε συνδυασμό με την απουσία ενδείξεων βελτίωσης της ευρύτερης γεωπολιτικής κατάστασης, έχει οδηγήσει τις τιμές της ενέργειας υψηλότερα και μας έχει ωθήσει να μετατοπίσουμε το βασικό μας σενάριο προς την κατεύθυνση μιας παρατεταμένης διαταραχής.
Με τον πληθωρισμό να επιταχύνεται περαιτέρω και την κρατική στήριξη να γίνεται ολοένα πιο δαπανηρή και δύσκολο να διατηρηθεί, εκτιμούμε ότι η ανθεκτικότητα των τελευταίων μηνών θα αρχίσει να εξασθενεί.
Ακριβότερο χρήμα και χαμηλότερη ανάπτυξη το 2027
Στον επόμενο γύρο προβλέψεών μας, αναμένεται επομένως να αναθεωρήσουμε προς τα πάνω τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια το 2027, ενώ παράλληλα θα μειώσουμε τις εκτιμήσεις μας για την ανάπτυξη του ΑΕΠ.
Το μεγαλύτερο πλήγμα αναμένεται να δεχθεί πιθανότατα η καταναλωτική δαπάνη, καθώς η άνοδος των τιμών και η αυξανόμενη αβεβαιότητα περιορίζουν την αγοραστική δύναμη και την προθυμία των νοικοκυριών να καταναλώσουν.
Τα στοιχεία της ZEW αποτελούν, έτσι, ένα πρώτο προειδοποιητικό σήμα ότι η ανθεκτικότητα της Ευρωζώνης μπορεί να δοκιμαστεί τους επόμενους μήνες, με τον συνδυασμό υψηλότερου ενεργειακού κόστους, πληθωριστικών πιέσεων και γεωπολιτικής αβεβαιότητας να απειλεί να ανακόψει τη μέχρι σήμερα εύθραυστη αναπτυξιακή δυναμική.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών