Xοντρό «παιχνίδι» με τα ελληνικά και τα τουρκικά ομόλογα από τη Vanguard - Για ποιον λόγο αυξάνει θέσεις

Αυξάνει τις θέσεις της σε ελληνικό και τουρκικό χρέος η δεύτερη μεγαλύτερη επενδυτική εταιρεία στον κόσμο, η αμερικανική Vanguard, επιδιδόμενη σε ένα χοντρό παιχνίδι το οποίο πρόκειται να αποτελέσει μοχλό πίεσης τόσο για την εγχώρια όσο και για την τουρκική αγορά χρέους (άρα και της οικονομίας), εξασφαλίζοντας επενδυτική και... πολιτική μόχλευση χάριν των ΗΠΑ...
Ειδικότερα, η Vanguard Asset Management, και η Candriam, η οποία επιβλέπει περιουσιακά στοιχεία 140 δισεκατομμυρίων ευρώ, αγοράζουν περισσότερα κρατικά ομόλογα από τα λεγόμενα κράτη της περιφέρειας της Πορτογαλίας, της Ιταλίας, της Ελλάδας και της Ισπανίας.
Πάνω από μια δεκαετία από τότε που οι αυξανόμενες αποδόσεις τους απείλησαν το μέλλον του ευρώ, η ομάδα της περιφέρειας θεωρείται πολύ πιο υγιής δημοσιονομικά και μια αυξανόμενη δεξαμενή επενδυτών αισθάνεται άνετα να αγοράσει το χρέος της.
Ενώ η χρονική στιγμή των μειώσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ φέτος είναι ασαφής, η χαλάρωση πολιτικής θεωρείται αναπόφευκτη και μειώσει τις ανησυχίες σχετικά με το κόστος εξυπηρέτησης μεγάλων ποσοστών χρέους.
«Καθώς ο πληθωρισμός και τα επιτόκια αναμένεται να αλλάξουν πορεία, πιστεύουμε ότι το χρήμα θα πρέπει να συνεχίσει να ρέει στην ευρωπαϊκή περιφέρεια», δήλωσε ο Ales Koutny, επικεφαλής διεθνών επιτοκίων της Vanguard.
Αυτόν τον μήνα, ο Koutny αυξάνει τις θέσεις που ξεκίνησε στα τέλη του περασμένου έτους.
Τώρα είναι overweight στο ισπανικό χρέος και έχει επεκτείνει τη θέση του στην Ελλάδα, ενώ έχει επίσης πάρει μερικά ιταλικά ομόλογα.
Ο Philippe Noyard, παγκόσμιος επικεφαλής σταθερού εισοδήματος της Candriam, έχει αναβαθμίσει την Ιταλία και την Πορτογαλία σε neutral από underweight.
Ένα βασικό σημάδι εμπιστοσύνης στην περιφέρεια ήρθε τον περασμένο μήνα, σύμφωνα με τον Koutny, όταν οι αγορές αφομοίωσαν ήπια την είδηση ότι η ΕΚΤ θα επιτάχυνε το τέλος του προγράμματος αγοράς ομολόγων της εποχής της πανδημίας, γνωστού ως PEPP.
Προσέθεσε στην υπόθεση ότι το χρέος από τις μικρότερες χώρες της ευρωζώνης θα παραμείνει «καλά υποστηριζόμενο» μεσοπρόθεσμα, είπε.
Τα θεμελιώδη μεγέθη της Ισπανίας είναι ισχυρότερα από ό,τι τιμολογούν οι αγορές, ενώ η επιστροφή της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα έχει αυξήσει την ελκυστικότητα της χώρας, είπε ο Koutny.
Οι λήξεις μεταξύ 5 και 15 ετών προσφέρουν την καλύτερη έκθεση και στις δύο χώρες, είπε.
Ο Noyard της Candriam, εν τω μεταξύ, έχει αντισταθμίσει το ιταλικό χρέος, επαινώντας τη «συνετή δημοσιονομική διαχείριση» της κυβέρνησης.

Έκθεση στην «ανεπιθύμητη» Τουρκία

Την ίδια στιγμή, που η Vanguard επενδύει στην Ελλάδα φροντίζει να προσφέρει χρηματορροές και στην «ανεπιθύμητη» Τουρκία, αγοράζοντας τίτλους χρέους της γείτονος, και μάλιστα σε τοπικό νόμισμα.
Πιο αναλυτικά, όπως δήλωσε ο οίκος, αποφάσισε να επανασυνδεθεί με την τουρκική οικονομία, καθότι η χώρα υιοθέτησε μετά τις εκλογές του Μαΐου έχει υιοθετήσει μια συμβατική οικονομική πολιτική.
Σύμφωνα με τα λόγια του Nick Eisinger, συνεπικεφαλής του Emerging Markets Active Fixed Income της Vanguard, υπεύθυνος για την ενεργό ανάπτυξη της εταιρείας. στρατηγικής των αγορών, ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων χαιρέτισε τις αλλαγές στις μακροοικονομικές πολιτικές της Τουρκίας ως «πολύ θετικές»,
«Πιστεύουμε ότι πρόκειται για μια πολύ θετική σειρά εξελίξεων και η εκτίμησή μας είναι ότι θα πρέπει να είναι διαρκής και όχι προσωρινή», δήλωσε ο Eisinger στο Anadolu Agency (AA).
Σημειώνεται πως η Vanguard άρχισε να αγοράζει τουρκικά τοπικά ομόλογα χωρίς αντιστάθμιση στα τέλη του περασμένου έτους, αφού ο Eisinger και μερικοί άλλοι επενδυτές επισκέφθηκαν τη χώρα.
«Οι αλλαγές πολιτικής θα οδηγήσουν σε βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη και μια ευκολότερη προοπτική χρηματοδότησης για την Τουρκία.
Θα ανοίξει επίσης το δρόμο για την επιστροφή του ξένου ενδιαφέροντος στην τοπική αγορά» δήλωσε ο Eisinger την Παρασκευή.
Σχετικά με τις επενδύσεις της Vanguard σε τουρκικά περιουσιακά στοιχεία, ο Eisinger είπε: «Πάντα κρατούσαμε τουρκικά κρατικά assets στα χαρτοφυλάκιά μας και πιο πρόσφατα αποφασίσαμε να αγοράσουμε τίτλους χρέους σε τοπικό νόμισμα, δεδομένων των κινήσεων οι οποίες γίνονται από την κεντρική τράπεζα, της πορείας του πληθωρισμού και του γεγονότος ότι τα τοπικά ομόλογα της τουρκικής κυβέρνησης είναι πολύ υποτιμημένα».
Ωστόσο, ο Eisinger υπογράμμισε ότι οι αλλαγές στη νομισματική και ρυθμιστική πολιτική στη χώρα πρέπει να συνεχιστούν.
«Προϊόντος το χρούνου θα δούμε μείωση του πληθωρισμού, κάτι που μπορεί να επιτρέψει στην κεντρική τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια, αλλά αυτό δεν πρέπει να γίνει πρόωρα», σημείωσε.
Υπενθυμίζεται πως οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένων των Fitch Ratings, S&P Global, και πρόσφατα ο Moody's, έχουν αναθεωρήσει επί τα βελτίω τις προοπτικές της τουρκικής οικονομίας.

www.bankingnews.gr