Μετά από μια ασυνήθιστα ενεργή περίοδο τυφώνων με αποδόσεις που έπληξαν την αγορά, τα ομόλογα καταστροφών (cat bonds) προσελκύουν και πάλι επενδυτές σύμφωνα με το Bloomberg.
Παρά την αύξηση των ακραίων καιρικών φαινομένων, καθώς το 2024 σηματοδότησε την ένατη συνεχόμενη περίοδο κατά την οποία οι χώρες του Ατλαντικού υπέστησαν αυξημένες καταιγίδες, τα ομόλογα καταστροφών να αποδεικνύονται ιδιαίτερα ανθεκτικά.
Το 2024, αναμένεται να αποδώσουν περίπου 16% μετά την απόδοση ρεκόρ του 20% το 2023.
"Είχαμε δύο φανταστικά χρόνια", δήλωσε ο Dirk Schmelzer, επικεφαλής διαχειριστής κεφαλαίων στην Plenum Investments, μια εταιρεία με έδρα τη Ζυρίχη που ειδικεύεται σε τίτλους συνδεδεμένους με ασφάλειες.
Και αυτό "προσέλκυσε νέα χρήματα", είπε.
Η Plenum εκτιμά ότι ο όγκος των ομολόγων καταστροφών σε κεφάλαια που διατίθενται στην αγορά υπό την UCITs, έχει αυξηθεί κατά περίπου 49% από τα τέλη του 2022 σε 13 δισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη Σεπτεμβρίου.
Αυτό συμβαίνει καθώς η συνολική έκδοση για το 2024 φαίνεται ότι θα φτάσει το ρεκόρ των 16,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με την υπηρεσία Artemis, η οποία παρακολουθεί την αγορά ασφαλιστικών τίτλων.
Οι ασφαλιστικές εκδίδουν τα ομόλογα για να μεταφέρουν τους κινδύνους που συνδέονται με ακραίες φυσικές καταστροφές στις κεφαλαιαγορές.
Οι επενδυτές καλούνται στη συνέχεια να καλύψουν τις ζημίες εάν συμβεί μια προκαθορισμένη καταστροφή, αλλά πρόκειται να ανταμειφθούν πλουσιοπάροχα εάν δεν συμβεί.
Το ενδιαφέρον για τους τίτλους αυξάνεται καθώς η κλιματική αλλαγή και η αστική ανάπτυξη αναδιαμορφώνουν τον ασφαλιστικό χάρτη. 
Μία αγορά που αξίζει 48 δισ. δολ.
Η Artemis εκτιμά ότι η συνολική αγορά ομολόγων καταστροφών αξίζει σήμερα περίπου 48 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγών στην ιδιωτική αγορά.
Η Plenum ανακοίνωσε ότι το αμυντικό της αμοιβαίο κεφάλαιο cat-bond UCITS, το οποίο διαθέτει περίπου 400 εκατ. δολάρια ενεργητικού, έχει αποφέρει απόδοση 12% μέχρι στιγμής το 2024.
Τα τελευταία δύο χρόνια, οι κάτοχοι cat bonds είδαν το μέσο αναμενόμενο ποσοστό ζημιών να μειώνεται σε μόλις 2% από μέσο όρο 2,5%, σύμφωνα με τη Fitch Ratings.
Πλέον χρειάζεται μια μεγαλύτερη καταστροφή για να πληγούν σημαντικά οι αποδόσεις, μια εξέλιξη που αντανακλάται στην αύξηση του λεγόμενου attachment point, δηλαδή του ορίου στο οποίο ενεργοποιείται ένα ομόλογο και τα κεφάλαια των επενδυτών αρχίζουν να καλύπτουν τις ασφαλισμένες αποζημιώσεις.
Η φετινή χρονιά θα είναι η θερμότερη που έχει καταγραφεί ποτέ, με τη μέση παγκόσμια θερμοκρασία να εκτοξεύεται σε 1,62 βαθμούς Κελσίου πάνω από τα προβιομηχανικά επίπεδα τον Νοέμβριο, σύμφωνα με την Υπηρεσία Copernicus.
Το γεγονός αυτό συνέπεσε με ένα ασυνήθιστα υψηλό επίπεδο σημαντικών καταιγίδων, με τους τυφώνες Beryl, Helene και Milton, καθώς και τον σούπερ τυφώνα Yagi να ξεχωρίζουν μεταξύ των πιο καταστροφικών.
Ζημιές 10,6 δισ. δολ. για τις ασφαλιστικές
Οι κορυφαίες ασφαλιστικές εταιρείες υπέστησαν φέτος απώλειες ύψους 10,6 δισ. δολαρίων λόγω του κλίματος, ποσό που, όπως σημειώνει η ομάδα Insure Our Future, είναι ελάχιστα μικρότερο από τα 11,3 δισ. δολάρια άμεσων ασφαλίστρων που έχουν αναλάβει για εμπορικούς πελάτες που χρησιμοποιούν ορυκτά καύσιμα το 2023.
Οι επενδυτές σε ομόλογα καταστροφών δεν κλήθηκαν να καλύψουν ζημίες που προκλήθηκαν από τον τυφώνα Beryl, ενώ μεγάλο μέρος των επιπτώσεων της Helene και του Milton σχετίζονταν με πλημμύρες, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές σε ομόλογα καταστροφών δεν επηρεάστηκαν σε μεγάλο βαθμό.
Εν τω μεταξύ, οι διαχειριστές εξειδικευμένων αμοιβαίων κεφαλαίων για ομόλογα καταστροφών επιδιώκουν να αποφύγουν την έκθεση σε δευτερογενείς κινδύνους.
Πρόκειται για συνολικούς και όχι για μεμονωμένους κινδύνους, όπως ένας τυφώνας, ενώ είναι πολύ πιο δύσκολο να μοντελοποιηθούν.
Για τους ασφαλιστές, ωστόσο, φαινόμενα όπως οι καταιγίδες, οι πυρκαγιές και οι πλημμύρες αποτελούν πλέον τον μεγαλύτερο κίνδυνο.
Ο Jeff Davis, εταίρος και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Elementum Advisors, η οποία διαχειρίζεται περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια σε τίτλους συνδεδεμένους με ασφάλειες, δήλωσε ότι είναι πλέον σαφές ότι το 2024 "ετοιμάζεται να είναι η δεύτερη καλύτερη χρονιά στην ιστορία της αγοράς" για τους επενδυτές σε cat bonds.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών