Το ρούβλι ενισχύθηκε θεαματικά το 2025, αλλά οι ισορροπίες είναι πιο εύθραυστες από ποτέ. Ο Nikita Maslenikov προειδοποιεί για ραγδαίες ανατροπές, με προβλέψεις για κατάρρευση του νομίσματος και απότομες διακυμάνσεις στις ισοτιμίες. Τι πρέπει να ξέρουν οι επενδυτές;
Σε μια εκτενή ανάλυση για τη θέση του ρωσικού νομίσματος στη διεθνή σκηνή, εστιάζοντας τόσο στην πρόσφατη ενίσχυση του ρουβλιού όσο και στις προοπτικές του στο δεύτερο εξάμηνο του 2025, προέβη ο οικονομολόγος και κορυφαίος εμπειρογνώμονας στο Κέντρο Πολιτικών Τεχνολογιών, Nikita Maslenikov…
Σύμφωνα με όσα επισήμανε, το ρούβλι έχει αναδειχθεί ως ένα από τα πιο ισχυρά νομίσματα του 2025, όπως αναφέρει και σχετικό δημοσίευμα του CNBC, το οποίο επικαλείται αναλυτές της Bank of America.
Αν και οι δημοσιογράφοι του CNBC κατέγραψαν ενίσχυση του ρωσικού νομίσματος κατά 40% έναντι του δολαρίου, τα επίσημα στοιχεία της LSEG δείχνουν αύξηση της τάξης του 30% από την 1η Ιανουαρίου.
Με βάση τις ισοτιμίες της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας, το δολάριο έχει χάσει το 22,5% της αξίας του έναντι του ρουβλιού έως τις 10 Ιουνίου, ενώ το ευρώ έχει υποχωρήσει περίπου κατά 14%.
Ο Maslenikov τόνισε ότι αυτή η ενίσχυση του ρουβλιού είχε θετική επίδραση στη ρωσική οικονομία, συμβάλλοντας στην επιβράδυνση του πληθωρισμού.
Όπως εξήγησε, όταν το ρούβλι ενισχύεται, οι τιμές των εισαγόμενων προϊόντων αυξάνονται πιο αργά, κάτι που μεταφέρεται και στο κόστος των εγχώριων αγαθών, διατηρώντας την ανταγωνιστικότητα.
Επιπλέον, ανέφερε ότι το ρωσικό νόμισμα υπήρξε ιδιαίτερα δημοφιλές στο πλαίσιο στρατηγικών carry trade, όπου οι επενδυτές εκμεταλλεύονται τα επιτόκια και τον πληθωρισμό για να αποκομίσουν κέρδη.
Σύμφωνα με τον ίδιο, τέτοιες στρατηγικές εφαρμόστηκαν όχι μόνο από «φιλικές χώρες», αλλά και από ρωσικούς επενδυτικούς φορείς, αποδίδοντας ικανοποιητικά αποτελέσματα.
Ο κίνδυνος
Ωστόσο, ο Maslenikov έκρουσε και τον κώδωνα του κινδύνου για το μέλλον του νομίσματος, επισημαίνοντας ότι οι ισορροπίες στο ισοζύγιο πληρωμών είναι εύθραυστες.
Από τον Ιανουάριο έως τον Απρίλιο του 2025, το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε κατά 31,7% συγκριτικά με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 21,1 δισ. δολάρια.
Το εμπορικό πλεόνασμα περιορίστηκε κατά 15,9%, στα 39,2 δισ. δολάρια, γεγονός που ενδέχεται να προκαλέσει αποδυνάμωση του ρουβλιού, ιδίως αν επιβραδυνθούν περαιτέρω οι εξαγωγές.
Ερωτηθείς για άλλες ενδείξεις αποδυνάμωσης, σημείωσε ότι η πιθανή μείωση του βασικού επιτοκίου από την Κεντρική Τράπεζα θα μπορούσε να ενισχύσει αυτή την τάση.
Επιπλέον, παράγοντες όπως η μείωση κατά 27% στις καθαρές πωλήσεις συναλλάγματος από μεγάλους εξαγωγείς τον προηγούμενο μήνα, αντανακλούν τη ρευστότητα της κατάστασης.
Όσον αφορά τις προβλέψεις για την ισοτιμία του δολαρίου, ο Maslenikov ανέφερε ότι μια ρεαλιστική εκτίμηση για τον Ιούνιο το τοποθετεί στο εύρος των 78-83 ρουβλίων, με ενδεχόμενη υποχώρηση προς τα 90-95 ρούβλια έως το τέλος του έτους. Το ευρώ, όπως σημείωσε, ενδέχεται να φτάσει τα 100 ρούβλια.
Η γεωπολιτική αβεβαιότητα αποτελεί κρίσιμο παράγοντα, καθώς η απουσία αισθητών θετικών εξελίξεων περιορίζει τα περιθώρια αισιοδοξίας.
Ο ίδιος προειδοποίησε ότι «αν κάποιος σκέφτεται να αγοράσει συνάλλαγμα, είναι καλύτερο να το κάνει τώρα», υποδηλώνοντας ότι το περιβάλλον της αγοράς ενδέχεται να γίνει λιγότερο ευνοϊκό στο μέλλον.
Κλείνοντας, επεσήμανε ότι η σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι πιο κρίσιμη από τη δύναμη του νομίσματος.
Όπως υπογράμμισε, τόσο οι εξαγωγείς όσο και οι εισαγωγείς προσαρμόζονται καλύτερα όταν η ισοτιμία παραμένει σταθερή για συνεχόμενα τρίμηνα.
Αντιθέτως, απότομες διακυμάνσεις, όπως αυτές που καταγράφηκαν τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο, διαταράσσουν την ισορροπία της αγοράς και εντείνουν την αβεβαιότητα.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με όσα επισήμανε, το ρούβλι έχει αναδειχθεί ως ένα από τα πιο ισχυρά νομίσματα του 2025, όπως αναφέρει και σχετικό δημοσίευμα του CNBC, το οποίο επικαλείται αναλυτές της Bank of America.
Αν και οι δημοσιογράφοι του CNBC κατέγραψαν ενίσχυση του ρωσικού νομίσματος κατά 40% έναντι του δολαρίου, τα επίσημα στοιχεία της LSEG δείχνουν αύξηση της τάξης του 30% από την 1η Ιανουαρίου.
Με βάση τις ισοτιμίες της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας, το δολάριο έχει χάσει το 22,5% της αξίας του έναντι του ρουβλιού έως τις 10 Ιουνίου, ενώ το ευρώ έχει υποχωρήσει περίπου κατά 14%.
Ο Maslenikov τόνισε ότι αυτή η ενίσχυση του ρουβλιού είχε θετική επίδραση στη ρωσική οικονομία, συμβάλλοντας στην επιβράδυνση του πληθωρισμού.
Όπως εξήγησε, όταν το ρούβλι ενισχύεται, οι τιμές των εισαγόμενων προϊόντων αυξάνονται πιο αργά, κάτι που μεταφέρεται και στο κόστος των εγχώριων αγαθών, διατηρώντας την ανταγωνιστικότητα.
Επιπλέον, ανέφερε ότι το ρωσικό νόμισμα υπήρξε ιδιαίτερα δημοφιλές στο πλαίσιο στρατηγικών carry trade, όπου οι επενδυτές εκμεταλλεύονται τα επιτόκια και τον πληθωρισμό για να αποκομίσουν κέρδη.
Σύμφωνα με τον ίδιο, τέτοιες στρατηγικές εφαρμόστηκαν όχι μόνο από «φιλικές χώρες», αλλά και από ρωσικούς επενδυτικούς φορείς, αποδίδοντας ικανοποιητικά αποτελέσματα.
Ο κίνδυνος
Ωστόσο, ο Maslenikov έκρουσε και τον κώδωνα του κινδύνου για το μέλλον του νομίσματος, επισημαίνοντας ότι οι ισορροπίες στο ισοζύγιο πληρωμών είναι εύθραυστες.
Από τον Ιανουάριο έως τον Απρίλιο του 2025, το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε κατά 31,7% συγκριτικά με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 21,1 δισ. δολάρια.
Το εμπορικό πλεόνασμα περιορίστηκε κατά 15,9%, στα 39,2 δισ. δολάρια, γεγονός που ενδέχεται να προκαλέσει αποδυνάμωση του ρουβλιού, ιδίως αν επιβραδυνθούν περαιτέρω οι εξαγωγές.
Ερωτηθείς για άλλες ενδείξεις αποδυνάμωσης, σημείωσε ότι η πιθανή μείωση του βασικού επιτοκίου από την Κεντρική Τράπεζα θα μπορούσε να ενισχύσει αυτή την τάση.
Επιπλέον, παράγοντες όπως η μείωση κατά 27% στις καθαρές πωλήσεις συναλλάγματος από μεγάλους εξαγωγείς τον προηγούμενο μήνα, αντανακλούν τη ρευστότητα της κατάστασης.
Όσον αφορά τις προβλέψεις για την ισοτιμία του δολαρίου, ο Maslenikov ανέφερε ότι μια ρεαλιστική εκτίμηση για τον Ιούνιο το τοποθετεί στο εύρος των 78-83 ρουβλίων, με ενδεχόμενη υποχώρηση προς τα 90-95 ρούβλια έως το τέλος του έτους. Το ευρώ, όπως σημείωσε, ενδέχεται να φτάσει τα 100 ρούβλια.
Η γεωπολιτική αβεβαιότητα αποτελεί κρίσιμο παράγοντα, καθώς η απουσία αισθητών θετικών εξελίξεων περιορίζει τα περιθώρια αισιοδοξίας.
Ο ίδιος προειδοποίησε ότι «αν κάποιος σκέφτεται να αγοράσει συνάλλαγμα, είναι καλύτερο να το κάνει τώρα», υποδηλώνοντας ότι το περιβάλλον της αγοράς ενδέχεται να γίνει λιγότερο ευνοϊκό στο μέλλον.
Κλείνοντας, επεσήμανε ότι η σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι πιο κρίσιμη από τη δύναμη του νομίσματος.
Όπως υπογράμμισε, τόσο οι εξαγωγείς όσο και οι εισαγωγείς προσαρμόζονται καλύτερα όταν η ισοτιμία παραμένει σταθερή για συνεχόμενα τρίμηνα.
Αντιθέτως, απότομες διακυμάνσεις, όπως αυτές που καταγράφηκαν τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο, διαταράσσουν την ισορροπία της αγοράς και εντείνουν την αβεβαιότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών