Σχετικά Άρθρα
Αποκάλυψη - Το βρώμικο σχέδιο των ΗΠΑ για ρήγμα στην συμμαχία Ρωσίας - Κίνας για πολυπολικό κόσμο - Ο ρόλος της Ουκρανίας
Σοκ και Δέος - Πώς η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας ετοιμάζει την κηδεία του δολαρίου – Τα σχέδια για γιουάν και νέα νομισματική τάξη
Αντιμέτωπη με μια σημαντική πρόκληση, βρίσκεται η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας (PBoC), καθώς η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου κινδυνεύει να βυθιστεί σε μια παρατεταμένη περίοδο χαμηλού πληθωρισμού και αποπληθωρισμού.
Σε μια σπάνια κίνηση, η PBoC ζήτησε συμβουλές από τις ευρωπαϊκές τράπεζες, σχετικά με τον τρόπο διαχείρισης των επιπτώσεων των χαμηλών επιτοκίων, αναγνωρίζοντας τις δυσκολίες που μπορεί να επιφέρουν στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και την κερδοφορία των τραπεζών.
Τα «ad hoc» αιτήματα
Σύμφωνα με πληροφορίες των Financial Times, η PBoC έστειλε «ad hoc» αιτήματα σε τουλάχιστον δύο ευρωπαϊκές τράπεζες φέτος, ζητώντας πληροφορίες σχετικά με τον αντίκτυπο των χαμηλών έως μηδενικών επιτοκίων στα τραπεζικά συστήματα των χωρών τους. Πρόκειται για μία κίνηση που υποδηλώνει ότι η κινεζική κεντρική τράπεζα ανησυχεί για ένα πολυετές αποπληθωριστικό περιβάλλον, το οποίο θα απειλούσε τα κέρδη των τραπεζών και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, όπως συνέβη με πολλές ευρωπαϊκές χώρες την προηγούμενη δεκαετία.
«Αυτού του είδους το αίτημα είναι προληπτικό», δήλωσε ένα από τα άτομα που έλαβαν αίτημα από την PBoC. «Πρέπει να ξέρεις πώς να διαχειρίζεσαι [τα μηδενικά επιτόκια]».
Πολλαπλές μειώσεις επιτοκίων
Οι Κινέζοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν προχωρήσει σε πολλαπλές μειώσεις επιτοκίων τον τελευταίο χρόνο, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο πολιτικής στο 1,4% από 1,8% και το βασικό επιτόκιο δανεισμού ενός έτους κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες στο 3%, σε μια προσπάθεια να τονώσουν την υποτονική εγχώρια ζήτηση εν μέσω της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης.
«Από τις πρόσφατες κινήσεις της PBoC μπορείτε να δείτε ότι η νοοτροπία της αλλάζει», δήλωσε ο Richard Xu, αναλυτής στη Morgan Stanley, προσθέτοντας ότι η κεντρική τράπεζα «[έδινε] προσοχή στις αρνητικές επιπτώσεις των χαμηλών επιτοκίων».
Ορισμένοι σύμβουλοι πολιτικής της PBoC ανησυχούν ότι περαιτέρω μειώσεις θα είχαν μειωμένο αποτέλεσμα στην τόνωση της ζήτησης πιστώσεων ή της κατανάλωσης. Η κινεζική οικονομία βρίσκεται στα πρόθυρα ενός αποπληθωριστικού σπιράλ, με τον ρυθμό πληθωρισμού σε αρνητικό έδαφος τους τελευταίους τέσσερις μήνες.
Η ανακοίνωση της PBoC για τη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του δεύτερου τριμήνου, που κυκλοφόρησε την περασμένη εβδομάδα, ανέφερε ότι η κινεζική οικονομία «εξακολουθεί να αντιμετωπίζει δυσκολίες και προκλήσεις, όπως η ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση, οι επίμονα χαμηλές τιμές και διάφοροι κρυφοί κίνδυνοι».
Η κεντρική τράπεζα άφησε επίσης να εννοηθεί μια λιγότερο επιθετική στάση όσον αφορά τις μειώσεις επιτοκίων, αλλάζοντας τη διατύπωση της προοπτικής πολιτικής της από «μείωση [του] δείκτη απαιτούμενων αποθεματικών και επιτοκίων σε κατάλληλο χρόνο» σε «εφαρμογή της πολιτικής με μεγαλύτερη ευελιξία στην ένταση και το ρυθμό». Οι αναλυτές ερμήνευσαν την αλλαγή ως ένδειξη χαμηλότερων πιθανοτήτων για μείωση επιτοκίων στο εγγύς μέλλον.
Ο φόβος για… ιαπωνοποίηση
Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, στα αιτήματα προς τις ευρωπαϊκές τράπεζες, η PBoC ζητούσε πληροφορίες σχετικά με το πώς οι κυβερνήσεις και οι τράπεζες διαχειρίστηκαν τα χαμηλά επιτόκια για να αποφύγουν ζημιές στα χρηματοπιστωτικά τους συστήματα και τις ευρύτερες οικονομίες τους.
Οι ευρωπαϊκές χώρες βίωσαν μια δεκαετία εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων μεταξύ της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και της πανδημίας του κορωνοϊού, πλήττοντας την κερδοφορία των τραπεζών.
Το αίτημα της PBoC υπογραμμίζει την ανησυχία ορισμένων οικονομολόγων για μια μακρά περίοδο ανεπαρκούς εγχώριας ζήτησης, παρόμοια με τις «χαμένες δεκαετίες» στην Ιαπωνία, η οποία υπέμεινε μια παρατεταμένη περίοδο στασιμότητας του βιοτικού επιπέδου και αδύναμης ανάπτυξης για περισσότερες από δύο δεκαετίες από τις αρχές της δεκαετίας του 1990.
«Δείχνει ότι μαθαίνουν και ετοιμάζονται», δήλωσε ένας οικονομολόγος σε μία από τις ευρωπαϊκές τράπεζες που έλαβαν το αίτημα.
Το άτομο πρόσθεσε ότι η PBoC είχε ακόμα κάποια περιθώρια ελιγμών, δεδομένου ότι το βασικό επιτόκιο αναφοράς της Κίνας, το prime rate ενός έτους, παρέμεινε στο 3%.
Οι κινεζικές χρηματοπιστωτικές αρχές έχουν εκφράσει ανησυχία για την πτώση των αποδόσεων των ομολόγων, προειδοποιώντας ότι οι περιφερειακοί δανειστές εκτίθενται σε κινδύνους επιτοκίων του είδους που προηγήθηκαν της κατάρρευσης της Silicon Valley Bank το 2023.
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου της Κίνας έχει υποχωρήσει από 2,42% σε 1,86% τον τελευταίο χρόνο, ενώ το 10ετές ομόλογο έχει χάσει περισσότερο από 0,5 ποσοστιαίες μονάδες, φτάνοντας το 1,65%.
Οι παράγοντες της αγοράς έχουν υποστηρίξει ότι οι επενδυτές που αναζητούν ασφαλέστερα, υψηλότερης απόδοσης περιουσιακά στοιχεία εν αναμονή χαμηλότερης οικονομικής ανάπτυξης θα μπορούσαν να ωθήσουν τις αποδόσεις των ομολόγων περαιτέρω προς τα κάτω. Οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίστροφα με τις τιμές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών