Πίεση στις αποδόσεις και φόβοι για υψηλότερα επιτόκια λόγω του πολέμου στο Ιράν
Η παγκόσμια αγορά ομολόγων κλείνει μια ιδιαίτερα ταραγμένη εβδομάδα, καθώς τα αυξανόμενα στοιχεία οικονομικής επιβάρυνσης από τον πόλεμο στο Iran οδήγησαν τους επενδυτές στην εκτίμηση ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν ταχύτερα από το αναμενόμενο, ενώ η ανάπτυξη θα δεχθεί ισχυρές πιέσεις.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων (US Treasuries) άγγιξαν τα υψηλότερα επίπεδα περίπου ενός έτους, καθώς οι αγορές προεξοφλούν ότι η Federal Reserve ενδέχεται να χρειαστεί να διατηρήσει ή ακόμη και να αυξήσει τα επιτόκια, προκειμένου να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις που τροφοδοτούνται από το ενεργειακό σοκ του πολέμου στο Ιράν.
Πιέσεις σε Ευρώπη, Βρετανία και Ιαπωνία
Υπό ισχυρή πίεση βρέθηκαν επίσης τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, με τη Γερμανία, την Ιταλία και τη Γαλλία να καταγράφουν απώλειες, ενώ αντίστοιχα πιέσεις δέχθηκαν και τα βρετανικά gilts.
Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων κινήθηκαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Στην Ιταλία, το 10ετές ομόλογο ήταν από τα χειρότερα σε απόδοση, με την απόδοση να ενισχύεται κατά 7,4 μονάδες βάσης στο περίπου 3,86%, ενώ σε εβδομαδιαία βάση η άνοδος πλησίασε τις 14 μονάδες βάσης.
Στη Γερμανία, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου (Bund) ενισχύθηκε σχεδόν 6 μονάδες βάσης, στο επίπεδο του 3,11%.
Πληθωριστικές πιέσεις και στροφή των αγορών
Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό δείχνουν ότι νοικοκυριά και επιχειρήσεις αρχίζουν να αποτυπώνουν ήδη έντονες ανατιμήσεις ως αποτέλεσμα του πολέμου, ο οποίος έχει οδηγήσει την τιμή του αργού πετρελαίου σε άνοδο άνω του 50%.
Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων, που είναι πιο ευαίσθητες στις προσδοκίες για επιτόκια και πληθωρισμό, κατέγραψαν τη μεγαλύτερη άνοδο μέσα στην εβδομάδα.
Ωστόσο, αυξήσεις εμφανίζονται πλέον και στις μεγαλύτερες διάρκειες, κάτι που αποτυπώνει την ανησυχία των επενδυτών για τις πιο μακροχρόνιες επιπτώσεις του πληθωριστικού σοκ.
Όπως σημείωσε ο Eugene Leow, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στη DBS, τα παγκόσμια yields βρίσκονται πλέον σε επίπεδα που επηρεάζουν αρνητικά το επενδυτικό κλίμα, με τις κεντρικές τράπεζες να ανησυχούν περισσότερο για τον πληθωρισμό παρά για την ανάπτυξη, σε ένα περιβάλλον όπου η τεχνολογική επέκταση και η άνοδος του ενεργειακού κόστους συνυπάρχουν.
Αγορά επιτοκίων: αυξημένες πιθανότητες για νέες αυξήσεις
Οι αγορές χρήματος αποτιμούν πλέον περίπου 60% πιθανότητα η Federal Reserve να προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων μέσα στο έτος. Πριν από τον πόλεμο, οι αποτιμήσεις προέβλεπαν τουλάχιστον δύο μειώσεις επιτοκίων.
Παράλληλα, τα δεδομένα δείχνουν ότι μόλις τέσσερις από τις 24 πιο επιδραστικές κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως έχουν ουσιαστική πιθανότητα να προχωρήσουν σε μείωση επιτοκίων εντός του έτους, με τη μεγάλη πλειονότητα να κινείται πλέον προς τη διατήρηση ή και την αύξηση των επιτοκίων, σύμφωνα με στοιχεία του LSEG.
Δημοσιονομικά ελλείμματα και καμπύλες αποδόσεων
Ο Mohit Kumar, στρατηγικός αναλυτής της Jefferies, υπογράμμισε ότι η αγορά δεν επηρεάζεται μόνο από τον πληθωρισμό αλλά και από τα αυξημένα δημοσιονομικά ελλείμματα, ενώ εκτίμησε ότι τους επόμενους μήνες θα ανακοινωθούν μέτρα στήριξης για τις τιμές των καυσίμων.
Την ίδια στιγμή, αναμένεται ενίσχυση της τάσης “steepening” στις καμπύλες αποδόσεων, όπου τα μακροπρόθεσμα ομόλογα κινούνται ανοδικά ταχύτερα από τα βραχυπρόθεσμα.
Σε εβδομαδιαία βάση, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των χωρών του G7 αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 15 μονάδες βάσης, έναντι περίπου 10 μονάδων βάσης για τα διετή ομόλογα.
ΗΠΑ, Βρετανία και Ιαπωνία στο επίκεντρο
Η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων διαμορφώθηκε στο 4,53%, αυξημένη κατά 7,3 μονάδες βάσης ημερησίως, πλησιάζοντας τα υψηλότερα επίπεδα από τον περασμένο Ιούνιο.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η αγορά ομολόγων κινήθηκε με έντονες διακυμάνσεις μέσα στην εβδομάδα, καταγράφοντας ιστορικά υψηλές αποδόσεις δεκαετιών, την ώρα που αυξάνεται η πολιτική πίεση προς τον πρωθυπουργό Keir Starmer λόγω εκλογικών απωλειών του Labour.
Οι αποδόσεις των 10ετών βρετανικών ομολόγων ενισχύθηκαν κατά περίπου 11 μονάδες βάσης στο 5,099%, ενώ στην Ιαπωνία η απόδοση του 10ετούς ανήλθε στο 2,7%, αυξημένη κατά 7 μονάδες βάσης.
www.bankingnews.gr
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων (US Treasuries) άγγιξαν τα υψηλότερα επίπεδα περίπου ενός έτους, καθώς οι αγορές προεξοφλούν ότι η Federal Reserve ενδέχεται να χρειαστεί να διατηρήσει ή ακόμη και να αυξήσει τα επιτόκια, προκειμένου να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις που τροφοδοτούνται από το ενεργειακό σοκ του πολέμου στο Ιράν.
Πιέσεις σε Ευρώπη, Βρετανία και Ιαπωνία
Υπό ισχυρή πίεση βρέθηκαν επίσης τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, με τη Γερμανία, την Ιταλία και τη Γαλλία να καταγράφουν απώλειες, ενώ αντίστοιχα πιέσεις δέχθηκαν και τα βρετανικά gilts.
Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων κινήθηκαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Στην Ιταλία, το 10ετές ομόλογο ήταν από τα χειρότερα σε απόδοση, με την απόδοση να ενισχύεται κατά 7,4 μονάδες βάσης στο περίπου 3,86%, ενώ σε εβδομαδιαία βάση η άνοδος πλησίασε τις 14 μονάδες βάσης.
Στη Γερμανία, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου (Bund) ενισχύθηκε σχεδόν 6 μονάδες βάσης, στο επίπεδο του 3,11%.
Πληθωριστικές πιέσεις και στροφή των αγορών
Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό δείχνουν ότι νοικοκυριά και επιχειρήσεις αρχίζουν να αποτυπώνουν ήδη έντονες ανατιμήσεις ως αποτέλεσμα του πολέμου, ο οποίος έχει οδηγήσει την τιμή του αργού πετρελαίου σε άνοδο άνω του 50%.
Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων, που είναι πιο ευαίσθητες στις προσδοκίες για επιτόκια και πληθωρισμό, κατέγραψαν τη μεγαλύτερη άνοδο μέσα στην εβδομάδα.
Ωστόσο, αυξήσεις εμφανίζονται πλέον και στις μεγαλύτερες διάρκειες, κάτι που αποτυπώνει την ανησυχία των επενδυτών για τις πιο μακροχρόνιες επιπτώσεις του πληθωριστικού σοκ.
Όπως σημείωσε ο Eugene Leow, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στη DBS, τα παγκόσμια yields βρίσκονται πλέον σε επίπεδα που επηρεάζουν αρνητικά το επενδυτικό κλίμα, με τις κεντρικές τράπεζες να ανησυχούν περισσότερο για τον πληθωρισμό παρά για την ανάπτυξη, σε ένα περιβάλλον όπου η τεχνολογική επέκταση και η άνοδος του ενεργειακού κόστους συνυπάρχουν.
Αγορά επιτοκίων: αυξημένες πιθανότητες για νέες αυξήσεις
Οι αγορές χρήματος αποτιμούν πλέον περίπου 60% πιθανότητα η Federal Reserve να προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων μέσα στο έτος. Πριν από τον πόλεμο, οι αποτιμήσεις προέβλεπαν τουλάχιστον δύο μειώσεις επιτοκίων.
Παράλληλα, τα δεδομένα δείχνουν ότι μόλις τέσσερις από τις 24 πιο επιδραστικές κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως έχουν ουσιαστική πιθανότητα να προχωρήσουν σε μείωση επιτοκίων εντός του έτους, με τη μεγάλη πλειονότητα να κινείται πλέον προς τη διατήρηση ή και την αύξηση των επιτοκίων, σύμφωνα με στοιχεία του LSEG.
Δημοσιονομικά ελλείμματα και καμπύλες αποδόσεων
Ο Mohit Kumar, στρατηγικός αναλυτής της Jefferies, υπογράμμισε ότι η αγορά δεν επηρεάζεται μόνο από τον πληθωρισμό αλλά και από τα αυξημένα δημοσιονομικά ελλείμματα, ενώ εκτίμησε ότι τους επόμενους μήνες θα ανακοινωθούν μέτρα στήριξης για τις τιμές των καυσίμων.
Την ίδια στιγμή, αναμένεται ενίσχυση της τάσης “steepening” στις καμπύλες αποδόσεων, όπου τα μακροπρόθεσμα ομόλογα κινούνται ανοδικά ταχύτερα από τα βραχυπρόθεσμα.
Σε εβδομαδιαία βάση, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των χωρών του G7 αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 15 μονάδες βάσης, έναντι περίπου 10 μονάδων βάσης για τα διετή ομόλογα.
ΗΠΑ, Βρετανία και Ιαπωνία στο επίκεντρο
Η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων διαμορφώθηκε στο 4,53%, αυξημένη κατά 7,3 μονάδες βάσης ημερησίως, πλησιάζοντας τα υψηλότερα επίπεδα από τον περασμένο Ιούνιο.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η αγορά ομολόγων κινήθηκε με έντονες διακυμάνσεις μέσα στην εβδομάδα, καταγράφοντας ιστορικά υψηλές αποδόσεις δεκαετιών, την ώρα που αυξάνεται η πολιτική πίεση προς τον πρωθυπουργό Keir Starmer λόγω εκλογικών απωλειών του Labour.
Οι αποδόσεις των 10ετών βρετανικών ομολόγων ενισχύθηκαν κατά περίπου 11 μονάδες βάσης στο 5,099%, ενώ στην Ιαπωνία η απόδοση του 10ετούς ανήλθε στο 2,7%, αυξημένη κατά 7 μονάδες βάσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών