Σε χαμηλά μηνός οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Eυρωζώνης

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Eυρωζώνης υποχώρησαν τη Δευτέρα 25/5 στα χαμηλότερα επίπεδα περίπου μηνός, καθώς οι ανανεωμένες ελπίδες για συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν σχετικά με την επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz μείωσαν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και περιόρισαν τις προσδοκίες για επιθετική αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες.
Το κόστος δανεισμού ακολούθησε την πορεία των τιμών πετρελαίου, οι οποίες υποχωρούν άνω του 5,5%, λόγω αισιοδοξίας για επίλυση της σύγκρουσης, παρότι βασικά σημεία διαφωνίας παραμένουν άλυτα.
Οι διπλωματικές προσπάθειες για τον τερματισμό του πολέμου με το Ιράν φαίνεται να συνεχίστηκαν, αφού τόσο το Ιράν όσο και οι Ηνωμένες Πολιτείες υποβάθμισαν τις προσδοκίες για άμεση επίτευξη συμφωνίας.

Εν τω μεταξύ, οι αγορές χρήματος αποτιμούσαν το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ κοντά στο 2,6% για τον Δεκέμβριο, έναντι 2,67% αργά την Παρασκευή, σε σύγκριση με το τρέχον 2%. Παράλληλα, έδιναν πιθανότητα 75% για μια πρώτη αύξηση επιτοκίων τον επόμενο μήνα, έναντι 80% προηγουμένως.

«Δεν είναι σαφές αν μέχρι τα μέσα Ιουνίου θα υπάρχει επαρκής σαφήνεια και βεβαιότητα γύρω από μια πιθανή συμφωνία ώστε να ακυρωθεί μια αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ», δήλωσε ο Benjamin Schröder, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της ING. «Υπάρχουν σοβαροί λόγοι για προσοχή σχετικά με την ανάγκη περαιτέρω αυστηροποίησης», πρόσθεσε.
Ο Schröder σημείωσε ότι η Ευρώπη θα ωφεληθεί περισσότερο από μια γρήγορη επίλυση της αναστάτωσης στα Στενά του Hormuz, προσθέτοντας ότι το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον της περιοχής παραμένει εύθραυστο.

Οι αποδόσεις του γερμανικού 10ετούς, που αποτελεί σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη, υποχώρησε κατά 10,5 μονάδες βάσης στο 2,9302%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 8 Απριλίου. Στα τέλη Μαρτίου είχε αγγίξει το 3,13%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2011.
Οι αποδόσεις των γερμανικών διετών, που είναι πιο ευαίσθητες στις προσδοκίες για τα επιτόκια, υποχώρησαν κατά 11,7 μονάδες βάσης στο 2,52%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 7 Μαΐου. Στα τέλη Μαρτίου είχαν φτάσει το 2,771%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024.
Το ιταλικό 10ετές υποχώρησε στο 3,6425%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 18 Μαρτίου.
Το ελληνικό 10ετές υποχώρησε στο 3,59% με το spread κοντά στις 65 μονάδες βάσης. 

Προσεκτική προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Γιάννης Στουρνάρας, δήλωσε τη Δευτέρα ότι αν ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υπερβεί προσωρινά αλλά σημαντικά τον στόχο, τότε θα πρέπει να υπάρξει προσεκτική προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής προς πιο περιοριστική κατεύθυνση.
«Η δευτερογενής επίδραση του πετρελαίου και του πληθωρισμού αποτυπώνεται πλέον στις αγορές κρατικών ομολόγων», δήλωσε ο Bob Savage, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής αγορών της BNY.
«Το ερώτημα για τους επενδυτές είναι τι θα καθορίσει τις αποδόσεις των ομολόγων πέρα από το πετρέλαιο, με το ενδιαφέρον να στρέφεται στη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών, τη δημοσιονομική βιωσιμότητα και το κατά πόσο η ανάπτυξη μπορεί να στηρίξει το χρέος», πρόσθεσε, υπενθυμίζοντας τη πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων παγκοσμίως.
Το spread μεταξύ των ιταλικών κρατικών ομολόγων και των γερμανικών διαμορφώθηκε στις 70 μονάδες βάσης. Βρισκόταν στις 63 μονάδες βάσης πριν από την επίθεση στο Ιράν και είχε φτάσει τις 103,62 μονάδες στα τέλη Μαρτίου, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2025.

www.bankingnews.gr