Σοκ στη Wall Street από τον ιδρυτή της Bridgewater
Ο ιδρυτής της Bridgewater Associates, Ray Dalio, μιλώντας στο Bloomberg TV, προχώρησε σε μια ιδιαίτερα ανησυχητική αποτίμηση της φρενίτιδας γύρω από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, προειδοποιώντας εμμέσως για τις ομοιότητες με ιστορικές χρηματιστηριακές «φούσκες».
Με λόγο που θύμισε τις πιο χαρακτηριστικές του παρεμβάσεις για τις μεγάλες οικονομικές κρίσεις, ο Dalio υπογράμμισε ότι η σημερινή αγορά της AI εμφανίζει όλα τα κλασικά σημάδια υπερθέρμανσης: εκρηκτικές αποτιμήσεις, ανεξέλεγκτη κερδοσκοπία και μια «χάρτινη ευημερία» που, όπως είπε, δεν συμβαδίζει με τις πραγματικές ταμειακές ροές.
Δεν δίστασε μάλιστα να φέρει άμεσους παραλληλισμούς με τη φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 2000.
«Όλες οι μεγάλες τεχνολογικές αλλαγές δημιουργούν φούσκες», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Dalio στη συνέντευξή του στο Bloomberg Television την Τετάρτη. «Κανείς δεν μπορεί να το προβλέψει με ακρίβεια.
Πρέπει είτε να ξοδέψεις τεράστια ποσά για να κερδίσεις μερίδιο αγοράς χωρίς να σε νοιάζει αν είναι υπερβολικό, είτε να μην ξοδέψεις αρκετά και να χάσεις το παιχνίδι της αγοράς».
Σε μια πιο βαθιά ανάλυση του μηχανισμού κατάρρευσης τέτοιων φαινομένων, ο Dalio περιέγραψε με ψυχρή ακρίβεια το σημείο καμπής: «Το σκάσιμο είναι η μετατροπή του πλούτου σε χρήμα».
Μια φράση που, όπως σχολιάζουν αναλυτές, αποτυπώνει τη στιγμή που οι αποτιμήσεις παύουν να είναι θεωρητικές και αρχίζουν να δοκιμάζονται στην πραγματική αγορά.
Παρά την αυστηρή προειδοποίηση, ο ίδιος έσπευσε να διευκρινίσει ότι η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει μια «θαυμάσια τεχνολογική επανάσταση».
Ωστόσο, όπως σημείωσε, αυτό δεν αναιρεί το γεγονός ότι οι αγορές που τη συνοδεύουν κινούνται ήδη σε τροχιά φούσκας, έστω κι αν το τεχνολογικό υπόβαθρο είναι πραγματικό και μετασχηματιστικό.
Η AI θα επιβιώσει – αλλά όχι όλοι οι «παίκτες»
Ο Dalio επεσήμανε επίσης μια από τις πιο σκληρές πραγματικότητες κάθε τεχνολογικής μετάβασης: δεν επιβιώνουν όλες οι εταιρείες.
Σε περιόδους έντονων ανατροπών, η αγορά λειτουργεί σαν «φυσική επιλογή», όπου οι αδύναμοι εξαφανίζονται και οι ισχυροί κυριαρχούν.
Όπως τόνισε, η τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσει να μετασχηματίζει οικονομίες και κοινωνίες, όπως ακριβώς συνέβη με το διαδίκτυο μετά το σκάσιμο της δικής του φούσκας. Η διαφορά, ωστόσο, βρίσκεται στο ποιοι θα παραμείνουν όρθιοι όταν η ευφορία των αγορών δώσει τη θέση της στην πραγματικότητα των ισολογισμών.
Την ίδια στιγμή, ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, παρουσίασε μια εντελώς διαφορετική εικόνα, μιλώντας για «τρελές» αποδόσεις για όσους επενδύουν έγκαιρα στο κύμα της AI.
Οι μετοχές των κατασκευαστών ημιαγωγών έχουν εξελιχθεί στους απόλυτους πρωταγωνιστές της Wall Street, τροφοδοτούμενες από την ασταμάτητη ζήτηση για εξειδικευμένα chips που χρησιμοποιούνται στα data centers τεχνητής νοημοσύνης.
Η αντιφατική αυτή εικόνα, από τη μία οι προειδοποιήσεις για φούσκα και από την άλλη οι εκρηκτικές αποδόσεις, συνθέτει ένα εκρηκτικό σκηνικό στις διεθνείς αγορές, όπου η γραμμή ανάμεσα στην πραγματική και την «χάρτινη» αξία γίνεται ολοένα και πιο δυσδιάκριτη.
Σε κάθε περίπτωση, το μήνυμα Dalio είναι σαφές: η τεχνολογική επανάσταση μπορεί να είναι πραγματική, όμως οι αγορές που τη συνοδεύουν ίσως δοκιμάζονται ήδη από τις ίδιες δυνάμεις που στο παρελθόν προκάλεσαν μερικές από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές καταρρεύσεις της σύγχρονης ιστορίας.
www.bankingnews.gr
Με λόγο που θύμισε τις πιο χαρακτηριστικές του παρεμβάσεις για τις μεγάλες οικονομικές κρίσεις, ο Dalio υπογράμμισε ότι η σημερινή αγορά της AI εμφανίζει όλα τα κλασικά σημάδια υπερθέρμανσης: εκρηκτικές αποτιμήσεις, ανεξέλεγκτη κερδοσκοπία και μια «χάρτινη ευημερία» που, όπως είπε, δεν συμβαδίζει με τις πραγματικές ταμειακές ροές.
Δεν δίστασε μάλιστα να φέρει άμεσους παραλληλισμούς με τη φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 2000.
«Όλες οι μεγάλες τεχνολογικές αλλαγές δημιουργούν φούσκες», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Dalio στη συνέντευξή του στο Bloomberg Television την Τετάρτη. «Κανείς δεν μπορεί να το προβλέψει με ακρίβεια.
Πρέπει είτε να ξοδέψεις τεράστια ποσά για να κερδίσεις μερίδιο αγοράς χωρίς να σε νοιάζει αν είναι υπερβολικό, είτε να μην ξοδέψεις αρκετά και να χάσεις το παιχνίδι της αγοράς».
Σε μια πιο βαθιά ανάλυση του μηχανισμού κατάρρευσης τέτοιων φαινομένων, ο Dalio περιέγραψε με ψυχρή ακρίβεια το σημείο καμπής: «Το σκάσιμο είναι η μετατροπή του πλούτου σε χρήμα».
Μια φράση που, όπως σχολιάζουν αναλυτές, αποτυπώνει τη στιγμή που οι αποτιμήσεις παύουν να είναι θεωρητικές και αρχίζουν να δοκιμάζονται στην πραγματική αγορά.
Παρά την αυστηρή προειδοποίηση, ο ίδιος έσπευσε να διευκρινίσει ότι η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει μια «θαυμάσια τεχνολογική επανάσταση».
Ωστόσο, όπως σημείωσε, αυτό δεν αναιρεί το γεγονός ότι οι αγορές που τη συνοδεύουν κινούνται ήδη σε τροχιά φούσκας, έστω κι αν το τεχνολογικό υπόβαθρο είναι πραγματικό και μετασχηματιστικό.
Η AI θα επιβιώσει – αλλά όχι όλοι οι «παίκτες»
Ο Dalio επεσήμανε επίσης μια από τις πιο σκληρές πραγματικότητες κάθε τεχνολογικής μετάβασης: δεν επιβιώνουν όλες οι εταιρείες.
Σε περιόδους έντονων ανατροπών, η αγορά λειτουργεί σαν «φυσική επιλογή», όπου οι αδύναμοι εξαφανίζονται και οι ισχυροί κυριαρχούν.
Όπως τόνισε, η τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσει να μετασχηματίζει οικονομίες και κοινωνίες, όπως ακριβώς συνέβη με το διαδίκτυο μετά το σκάσιμο της δικής του φούσκας. Η διαφορά, ωστόσο, βρίσκεται στο ποιοι θα παραμείνουν όρθιοι όταν η ευφορία των αγορών δώσει τη θέση της στην πραγματικότητα των ισολογισμών.
Την ίδια στιγμή, ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, παρουσίασε μια εντελώς διαφορετική εικόνα, μιλώντας για «τρελές» αποδόσεις για όσους επενδύουν έγκαιρα στο κύμα της AI.
Οι μετοχές των κατασκευαστών ημιαγωγών έχουν εξελιχθεί στους απόλυτους πρωταγωνιστές της Wall Street, τροφοδοτούμενες από την ασταμάτητη ζήτηση για εξειδικευμένα chips που χρησιμοποιούνται στα data centers τεχνητής νοημοσύνης.
Η αντιφατική αυτή εικόνα, από τη μία οι προειδοποιήσεις για φούσκα και από την άλλη οι εκρηκτικές αποδόσεις, συνθέτει ένα εκρηκτικό σκηνικό στις διεθνείς αγορές, όπου η γραμμή ανάμεσα στην πραγματική και την «χάρτινη» αξία γίνεται ολοένα και πιο δυσδιάκριτη.
Σε κάθε περίπτωση, το μήνυμα Dalio είναι σαφές: η τεχνολογική επανάσταση μπορεί να είναι πραγματική, όμως οι αγορές που τη συνοδεύουν ίσως δοκιμάζονται ήδη από τις ίδιες δυνάμεις που στο παρελθόν προκάλεσαν μερικές από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές καταρρεύσεις της σύγχρονης ιστορίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών