«Νέα προβλήματα εμφανίζονται χωρίς να έχουν κλείσει τα παλιά», ανέφερε ο CEO της UBS
Ο διευθύνων σύμβουλος της UBS, Sergio Ermotti, προειδοποίησε ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν επιδείξει υπερβολικό εφησυχασμό τα τελευταία χρόνια, την ώρα που οι γεωπολιτικοί και οικονομικοί κίνδυνοι πολλαπλασιάζονται.
«Υπήρξε ένα επίπεδο εφησυχασμού στις χρηματοπιστωτικές αγορές τα τελευταία χρόνια», δήλωσε ο Ermotti σε συνέντευξή του στο CNBC και στην Christine Tan, επισημαίνοντας ότι, με βάση το σημερινό περιβάλλον, θα περίμενε κανείς πολύ υψηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας.
Παρά τα κατά διαστήματα επεισόδια αναταράξεων στις αγορές, οι ισχυρές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, στα data centers και σε άλλες νέες τεχνολογίες έχουν στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη και τις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ωστόσο, ο επικεφαλής της UBS προειδοποίησε ότι οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα ολοένα πιο περίπλοκο περιβάλλον, καθώς συσσωρεύονται πολλαπλές πιέσεις.
«Νέα προβλήματα ή νέα ζητήματα εμφανίζονται χωρίς να έχει αντιμετωπιστεί ή κλείσει κανένα από τα παλιά», τόνισε χαρακτηριστικά.
Πόλεμοι, ενέργεια και ΗΠΑ-Κίνα πιέζουν την οικονομία
Σύμφωνα με τον Ermotti, οι αγορές βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα επικίνδυνο μείγμα γεωπολιτικών και οικονομικών κινδύνων.
Οι πόλεμοι στο Ιράν και την Ουκρανία δημιουργούν κινδύνους για την ενέργεια και τις μεταφορές, ενώ η αντιπαράθεση μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έχει προκαλέσει πιέσεις στις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες.
Την ίδια στιγμή, το αυξημένο κόστος δανεισμού και ο επίμονος πληθωρισμός δημιουργούν πρόσθετα εμπόδια για την οικονομική ανάπτυξη.
Το περιβάλλον αυτό ωθεί ορισμένους από τους πλουσιότερους επενδυτές του κόσμου να διαφοροποιούν περισσότερο τις τοποθετήσεις τους, αντί να προχωρούν σε μεγάλες και μονοδιάστατες επενδυτικές επιλογές.
«Δεν είναι περιβάλλον για ισχυρές πεποιθήσεις»
«Είναι αρκετά δύσκολο το περιβάλλον και δεν είναι πραγματικά σκόπιμο να έχουμε πάρα πολλές ισχυρές πεποιθήσεις», ανέφερε ο Ermotti.
Όπως εξήγησε, οι πελάτες της UBS έχουν αυξήσει τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους μεταξύ διαφορετικών κλάδων και γεωγραφικών περιοχών τους τελευταίους μήνες, ενώ εξακολουθούν να επενδύουν σημαντικά στην τεχνητή νοημοσύνη και την τεχνολογία.
Παρόλα αυτά, η συνολική κατανομή των περιουσιακών στοιχείων των πελατών της UBS δεν έχει μεταβληθεί ουσιαστικά κατά τον τελευταίο χρόνο.
Ούτε η αυξημένη διάθεση για διαφοροποίηση σημαίνει μαζική έξοδο από τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Δεν εγκαταλείπουν οι επενδυτές τις ΗΠΑ και το δολάριο
Ο Ermotti ανέφερε ότι περίπου έναν χρόνο πριν η UBS είχε παρατηρήσει κάποιες εισροές κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές παγκοσμίως.
Ωστόσο, χαρακτήρισε αυτές τις κινήσεις περισσότερο ως αξιοποίηση διαθέσιμων κεφαλαίων και όχι ως ενεργή μείωση υφιστάμενων θέσεων σε αμερικανικά assets ή στο δολάριο.
«Αφορούσε περισσότερο το πώς τοποθετήθηκαν τα πλεονάζοντα διαθέσιμα κεφάλαια, παρά το ότι οι άνθρωποι απομακρύνονταν από τις ΗΠΑ ή το δολάριο. Επομένως, πιστεύω ότι αυτή η αφήγηση έχει υποχωρήσει», σημείωσε.
Μάλιστα, υπογράμμισε ότι το δολάριο εξακολουθεί να αποτελεί «νόμισμα αναφοράς».
Επιτόκια: Υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα
Ένα ακόμη μεγάλο μέτωπο για τους επενδυτές είναι τα επιτόκια.
Ο επίμονος πληθωρισμός διατηρεί τις πιέσεις προς τις κεντρικές τράπεζες και, σύμφωνα με τον CEO της UBS, οι επενδυτές θα πρέπει να προσαρμοστούν σε ένα περιβάλλον όπου το κόστος χρήματος θα παραμείνει υψηλό για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Ο Ermotti εκτιμά ότι ο πληθωρισμός έχει παραμείνει επίμονος και πάνω από τους στόχους των κεντρικών τραπεζών κατά το τελευταίο έτος, γεγονός που καθιστά πιθανή περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Μάλιστα, αναμένει αυξήσεις επιτοκίων από μεγάλες κεντρικές τράπεζες, μεταξύ των οποίων η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), η Federal Reserve και η Bank of Japan.
«Η ΕΚΤ μπορεί να ξεκινήσει έναν κύκλο αυξήσεων. Η Fed θα ακολουθήσει. Αναμένουμε μερικές αυξήσεις τους επόμενους μήνες», δήλωσε.
Η εκτίμηση αυτή σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να περιμένουν γρήγορη επιστροφή του κόστους δανεισμού στα χαμηλά επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την τελευταία αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων.
«Οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να υπάρχουν και δεν υποχωρούν. Ως εκ τούτου, θεωρώ λογικό να αναμένουμε υψηλότερα επιτόκια για το προβλέψιμο μέλλον», κατέληξε ο Ermotti.
Το μήνυμα της UBS
Το μήνυμα του επικεφαλής της UBS έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στις εξελίξεις σε ενέργεια, πληθωρισμό, επιτόκια και γεωπολιτική.
Οι πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή έχουν ήδη ενισχύσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και την πορεία των επιτοκίων, ενώ η UBS έχει μετατοπίσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Το βασικό συμπέρασμα του Ermotti είναι σαφές: οι αγορές μπορεί να δείχνουν μεγαλύτερη ψυχραιμία από αυτή που δικαιολογούν οι πραγματικοί κίνδυνοι.
Και όσο οι γεωπολιτικές εντάσεις, ο πληθωρισμός και το υψηλό κόστος χρήματος παραμένουν στο προσκήνιο, η διαφοροποίηση και η διαχείριση του κινδύνου αποκτούν ακόμη μεγαλύτερη σημασία.
www.bankingnews.gr
«Υπήρξε ένα επίπεδο εφησυχασμού στις χρηματοπιστωτικές αγορές τα τελευταία χρόνια», δήλωσε ο Ermotti σε συνέντευξή του στο CNBC και στην Christine Tan, επισημαίνοντας ότι, με βάση το σημερινό περιβάλλον, θα περίμενε κανείς πολύ υψηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας.
Παρά τα κατά διαστήματα επεισόδια αναταράξεων στις αγορές, οι ισχυρές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, στα data centers και σε άλλες νέες τεχνολογίες έχουν στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη και τις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ωστόσο, ο επικεφαλής της UBS προειδοποίησε ότι οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα ολοένα πιο περίπλοκο περιβάλλον, καθώς συσσωρεύονται πολλαπλές πιέσεις.
«Νέα προβλήματα ή νέα ζητήματα εμφανίζονται χωρίς να έχει αντιμετωπιστεί ή κλείσει κανένα από τα παλιά», τόνισε χαρακτηριστικά.
Πόλεμοι, ενέργεια και ΗΠΑ-Κίνα πιέζουν την οικονομία
Σύμφωνα με τον Ermotti, οι αγορές βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα επικίνδυνο μείγμα γεωπολιτικών και οικονομικών κινδύνων.
Οι πόλεμοι στο Ιράν και την Ουκρανία δημιουργούν κινδύνους για την ενέργεια και τις μεταφορές, ενώ η αντιπαράθεση μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έχει προκαλέσει πιέσεις στις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες.
Την ίδια στιγμή, το αυξημένο κόστος δανεισμού και ο επίμονος πληθωρισμός δημιουργούν πρόσθετα εμπόδια για την οικονομική ανάπτυξη.
Το περιβάλλον αυτό ωθεί ορισμένους από τους πλουσιότερους επενδυτές του κόσμου να διαφοροποιούν περισσότερο τις τοποθετήσεις τους, αντί να προχωρούν σε μεγάλες και μονοδιάστατες επενδυτικές επιλογές.
«Δεν είναι περιβάλλον για ισχυρές πεποιθήσεις»
«Είναι αρκετά δύσκολο το περιβάλλον και δεν είναι πραγματικά σκόπιμο να έχουμε πάρα πολλές ισχυρές πεποιθήσεις», ανέφερε ο Ermotti.
Όπως εξήγησε, οι πελάτες της UBS έχουν αυξήσει τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους μεταξύ διαφορετικών κλάδων και γεωγραφικών περιοχών τους τελευταίους μήνες, ενώ εξακολουθούν να επενδύουν σημαντικά στην τεχνητή νοημοσύνη και την τεχνολογία.
Παρόλα αυτά, η συνολική κατανομή των περιουσιακών στοιχείων των πελατών της UBS δεν έχει μεταβληθεί ουσιαστικά κατά τον τελευταίο χρόνο.
Ούτε η αυξημένη διάθεση για διαφοροποίηση σημαίνει μαζική έξοδο από τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Δεν εγκαταλείπουν οι επενδυτές τις ΗΠΑ και το δολάριο
Ο Ermotti ανέφερε ότι περίπου έναν χρόνο πριν η UBS είχε παρατηρήσει κάποιες εισροές κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές παγκοσμίως.
Ωστόσο, χαρακτήρισε αυτές τις κινήσεις περισσότερο ως αξιοποίηση διαθέσιμων κεφαλαίων και όχι ως ενεργή μείωση υφιστάμενων θέσεων σε αμερικανικά assets ή στο δολάριο.
«Αφορούσε περισσότερο το πώς τοποθετήθηκαν τα πλεονάζοντα διαθέσιμα κεφάλαια, παρά το ότι οι άνθρωποι απομακρύνονταν από τις ΗΠΑ ή το δολάριο. Επομένως, πιστεύω ότι αυτή η αφήγηση έχει υποχωρήσει», σημείωσε.
Μάλιστα, υπογράμμισε ότι το δολάριο εξακολουθεί να αποτελεί «νόμισμα αναφοράς».
Επιτόκια: Υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα
Ένα ακόμη μεγάλο μέτωπο για τους επενδυτές είναι τα επιτόκια.
Ο επίμονος πληθωρισμός διατηρεί τις πιέσεις προς τις κεντρικές τράπεζες και, σύμφωνα με τον CEO της UBS, οι επενδυτές θα πρέπει να προσαρμοστούν σε ένα περιβάλλον όπου το κόστος χρήματος θα παραμείνει υψηλό για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Ο Ermotti εκτιμά ότι ο πληθωρισμός έχει παραμείνει επίμονος και πάνω από τους στόχους των κεντρικών τραπεζών κατά το τελευταίο έτος, γεγονός που καθιστά πιθανή περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Μάλιστα, αναμένει αυξήσεις επιτοκίων από μεγάλες κεντρικές τράπεζες, μεταξύ των οποίων η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), η Federal Reserve και η Bank of Japan.
«Η ΕΚΤ μπορεί να ξεκινήσει έναν κύκλο αυξήσεων. Η Fed θα ακολουθήσει. Αναμένουμε μερικές αυξήσεις τους επόμενους μήνες», δήλωσε.
Η εκτίμηση αυτή σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να περιμένουν γρήγορη επιστροφή του κόστους δανεισμού στα χαμηλά επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την τελευταία αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων.
«Οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να υπάρχουν και δεν υποχωρούν. Ως εκ τούτου, θεωρώ λογικό να αναμένουμε υψηλότερα επιτόκια για το προβλέψιμο μέλλον», κατέληξε ο Ermotti.
Το μήνυμα της UBS
Το μήνυμα του επικεφαλής της UBS έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στις εξελίξεις σε ενέργεια, πληθωρισμό, επιτόκια και γεωπολιτική.
Οι πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή έχουν ήδη ενισχύσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και την πορεία των επιτοκίων, ενώ η UBS έχει μετατοπίσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Το βασικό συμπέρασμα του Ermotti είναι σαφές: οι αγορές μπορεί να δείχνουν μεγαλύτερη ψυχραιμία από αυτή που δικαιολογούν οι πραγματικοί κίνδυνοι.
Και όσο οι γεωπολιτικές εντάσεις, ο πληθωρισμός και το υψηλό κόστος χρήματος παραμένουν στο προσκήνιο, η διαφοροποίηση και η διαχείριση του κινδύνου αποκτούν ακόμη μεγαλύτερη σημασία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών