Η αμερικανική οικονομία σε ένα από τα μεγαλύτερα ανοδικά σερί από το 1854 – Η αγορά εργασίας και ο S&P 500 διαψεύδουν την εικόνα κρίσης
Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να καταγράφει επιτυχίες, ακόμη και αν η εικόνα αυτή δεν γίνεται αισθητή από πολλά νοικοκυριά, κυρίως λόγω της νέας έξαρσης του πληθωρισμού.
Σύμφωνα με νέα ανάλυση της The Kobeissi Letter, η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται πλέον σε 78 συνεχόμενους μήνες ανάπτυξης, καταγράφοντας τον έκτο μεγαλύτερο οικονομικό κύκλο από το 1854.
Πρόκειται για επίδοση αισθητά υψηλότερη από τον ιστορικό μέσο όρο των 49 μηνών, αλλά και από τη διάμεση διάρκεια των 38 μηνών.
78 μήνες χωρίς ύφεση – Η Αμερική αντέχει
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της επίδοσης, ο μεγαλύτερος κύκλος χωρίς ύφεση στην αμερικανική οικονομία καταγράφηκε από το 2009 έως το 2020 και διήρκεσε 128 μήνες.
Το συγκεκριμένο ρεκόρ, βέβαια, έλαβε τέλος λόγω των συνεπειών της πανδημίας του COVID-19, η οποία ουσιαστικά παρέλυσε την οικονομική δραστηριότητα.
Όπως επισημαίνει η ομάδα της The Kobeissi Letter, ένας συνδυασμός παραγόντων φαίνεται να έχει επιμηκύνει σημαντικά τη διάρκεια του σημερινού οικονομικού κύκλου.
«Η μη συμβατική νομισματική πολιτική, τα ιστορικά υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα, σε συνδυασμό με την επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη, φαίνεται ότι επεκτείνουν τη διάρκεια των οικονομικών κύκλων», σημειώνει.
Το συμπέρασμα είναι σαφές: τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει εντυπωσιακά ισχυρή.
Και στην ανεργία οι ΗΠΑ πλησιάζουν ιστορική επίδοση
Την ίδια ώρα, η αμερικανική οικονομία πλησιάζει σε ένα ακόμη αξιοσημείωτο ορόσημο, αυτή τη φορά στην αγορά εργασίας.
Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ βρίσκεται κοντά σε ιστορικό ρεκόρ συνεχόμενων μηνών κάτω από το 5%, σύμφωνα με τον επικεφαλής στρατηγικής της Truist, Keith Lerner.
Σε σημείωμά του τη Δευτέρα, ο Lerner υπογράμμισε ότι το συγκεκριμένο ιστορικό ρεκόρ ανάγεται στα μέσα της δεκαετίας του 1960.
Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία τη στιγμή που οι αγορές προσπαθούν να ερμηνεύσουν τα στοιχεία για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου, τα οποία ήταν αισθητά πιο αδύναμα από τις προβλέψεις.
Μόλις 29.000 νέες θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο
Οι αμερικανοί εργοδότες δημιούργησαν μόλις 29.000 νέες θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο.
Ο αριθμός ήταν πολύ χαμηλότερος από τις προβλέψεις των οικονομολόγων, οι οποίοι ανέμεναν περίπου 90.000 νέες θέσεις, αλλά και από τον μέσο μηνιαίο ρυθμό αύξησης των θέσεων εργασίας κατά τους προηγούμενους 12 μήνες, ο οποίος διαμορφωνόταν στις 45.000.
Τα στοιχεία, επομένως, προκάλεσαν ανησυχία για το κατά πόσο η αμερικανική αγορά εργασίας αρχίζει να χάνει τη δυναμική της.
Ωστόσο, η συνολική εικόνα είναι πιο σύνθετη.
Μεγάλες αναθεωρήσεις στα στοιχεία Ιουλίου και Αυγούστου
Τα στοιχεία για τους προηγούμενους μήνες αναθεωρήθηκαν επίσης σημαντικά προς τα κάτω.
Η αύξηση της απασχόλησης τον Ιούλιο, η οποία αρχικά είχε υπολογιστεί στις 21.000 θέσεις, αναθεωρήθηκε τελικά σε μείωση κατά 10.000 θέσεις.
Αντίστοιχα, η αύξηση του Αυγούστου περιορίστηκε από τις 162.000 στις 133.000 θέσεις εργασίας.
Συνολικά, οι αναθεωρήσεις για τους δύο μήνες αφαίρεσαν 60.000 θέσεις εργασίας από τις προηγούμενες εκτιμήσεις.
Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε οριακά στο 4,2% από 4,1%, ενώ το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό παρέμεινε αμετάβλητο στο 61,8%.
Το τελευταίο στοιχείο έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς δείχνει ότι η αύξηση της ανεργίας ήταν σχετικά περιορισμένη και δεν αποτελεί μέχρι στιγμής ένδειξη απότομης κατάρρευσης της αγοράς εργασίας.
«Η αμερικανική ανάπτυξη παραμένει άθικτη»
Παρά την αδυναμία των τελευταίων στοιχείων για την απασχόληση, οικονομολόγοι εκτιμούν ότι δεν υπάρχουν ακόμη ενδείξεις για μια δραματική αλλαγή σκηνικού.
«Η αμερικανική οικονομική επέκταση παραμένει άθικτη», έγραψε σε σημείωμά του την Τρίτη ο επικεφαλής οικονομολόγος της BCA Research, Peter Berezin.
Και αυτή ακριβώς είναι η μεγάλη αντίφαση που αντιμετωπίζουν σήμερα οι αγορές.
Από τη μία πλευρά, η αμερικανική οικονομία παρουσιάζει 78 συνεχόμενους μήνες ανάπτυξης, η ανεργία παραμένει κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και η Wall Street εξακολουθεί να αποτιμά υψηλά την ανθεκτικότητα της οικονομίας.
Από την άλλη, ο πληθωρισμός πιέζει τα νοικοκυριά, ενώ η αγορά εργασίας παρουσιάζει πλέον σημάδια επιβράδυνσης.
Το κρίσιμο ερώτημα για τις αγορές δεν είναι, επομένως, εάν η αμερικανική οικονομία έχει ήδη εισέλθει σε ύφεση.
Είναι εάν η ισχυρότερη οικονομία του κόσμου μπορεί να διατηρήσει αυτόν τον εξαιρετικά μακρύ κύκλο ανάπτυξης χωρίς νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού και χωρίς μεγαλύτερη επιδείνωση στην αγορά εργασίας.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με νέα ανάλυση της The Kobeissi Letter, η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται πλέον σε 78 συνεχόμενους μήνες ανάπτυξης, καταγράφοντας τον έκτο μεγαλύτερο οικονομικό κύκλο από το 1854.
Πρόκειται για επίδοση αισθητά υψηλότερη από τον ιστορικό μέσο όρο των 49 μηνών, αλλά και από τη διάμεση διάρκεια των 38 μηνών.
78 μήνες χωρίς ύφεση – Η Αμερική αντέχει
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της επίδοσης, ο μεγαλύτερος κύκλος χωρίς ύφεση στην αμερικανική οικονομία καταγράφηκε από το 2009 έως το 2020 και διήρκεσε 128 μήνες.
Το συγκεκριμένο ρεκόρ, βέβαια, έλαβε τέλος λόγω των συνεπειών της πανδημίας του COVID-19, η οποία ουσιαστικά παρέλυσε την οικονομική δραστηριότητα.
Όπως επισημαίνει η ομάδα της The Kobeissi Letter, ένας συνδυασμός παραγόντων φαίνεται να έχει επιμηκύνει σημαντικά τη διάρκεια του σημερινού οικονομικού κύκλου.
«Η μη συμβατική νομισματική πολιτική, τα ιστορικά υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα, σε συνδυασμό με την επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη, φαίνεται ότι επεκτείνουν τη διάρκεια των οικονομικών κύκλων», σημειώνει.
Το συμπέρασμα είναι σαφές: τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει εντυπωσιακά ισχυρή.
Και στην ανεργία οι ΗΠΑ πλησιάζουν ιστορική επίδοση
Την ίδια ώρα, η αμερικανική οικονομία πλησιάζει σε ένα ακόμη αξιοσημείωτο ορόσημο, αυτή τη φορά στην αγορά εργασίας.
Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ βρίσκεται κοντά σε ιστορικό ρεκόρ συνεχόμενων μηνών κάτω από το 5%, σύμφωνα με τον επικεφαλής στρατηγικής της Truist, Keith Lerner.
Σε σημείωμά του τη Δευτέρα, ο Lerner υπογράμμισε ότι το συγκεκριμένο ιστορικό ρεκόρ ανάγεται στα μέσα της δεκαετίας του 1960.
Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία τη στιγμή που οι αγορές προσπαθούν να ερμηνεύσουν τα στοιχεία για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου, τα οποία ήταν αισθητά πιο αδύναμα από τις προβλέψεις.
Μόλις 29.000 νέες θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο
Οι αμερικανοί εργοδότες δημιούργησαν μόλις 29.000 νέες θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο.
Ο αριθμός ήταν πολύ χαμηλότερος από τις προβλέψεις των οικονομολόγων, οι οποίοι ανέμεναν περίπου 90.000 νέες θέσεις, αλλά και από τον μέσο μηνιαίο ρυθμό αύξησης των θέσεων εργασίας κατά τους προηγούμενους 12 μήνες, ο οποίος διαμορφωνόταν στις 45.000.
Τα στοιχεία, επομένως, προκάλεσαν ανησυχία για το κατά πόσο η αμερικανική αγορά εργασίας αρχίζει να χάνει τη δυναμική της.
Ωστόσο, η συνολική εικόνα είναι πιο σύνθετη.
Μεγάλες αναθεωρήσεις στα στοιχεία Ιουλίου και Αυγούστου
Τα στοιχεία για τους προηγούμενους μήνες αναθεωρήθηκαν επίσης σημαντικά προς τα κάτω.
Η αύξηση της απασχόλησης τον Ιούλιο, η οποία αρχικά είχε υπολογιστεί στις 21.000 θέσεις, αναθεωρήθηκε τελικά σε μείωση κατά 10.000 θέσεις.
Αντίστοιχα, η αύξηση του Αυγούστου περιορίστηκε από τις 162.000 στις 133.000 θέσεις εργασίας.
Συνολικά, οι αναθεωρήσεις για τους δύο μήνες αφαίρεσαν 60.000 θέσεις εργασίας από τις προηγούμενες εκτιμήσεις.
Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε οριακά στο 4,2% από 4,1%, ενώ το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό παρέμεινε αμετάβλητο στο 61,8%.
Το τελευταίο στοιχείο έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς δείχνει ότι η αύξηση της ανεργίας ήταν σχετικά περιορισμένη και δεν αποτελεί μέχρι στιγμής ένδειξη απότομης κατάρρευσης της αγοράς εργασίας.
«Η αμερικανική ανάπτυξη παραμένει άθικτη»
Παρά την αδυναμία των τελευταίων στοιχείων για την απασχόληση, οικονομολόγοι εκτιμούν ότι δεν υπάρχουν ακόμη ενδείξεις για μια δραματική αλλαγή σκηνικού.
«Η αμερικανική οικονομική επέκταση παραμένει άθικτη», έγραψε σε σημείωμά του την Τρίτη ο επικεφαλής οικονομολόγος της BCA Research, Peter Berezin.
Και αυτή ακριβώς είναι η μεγάλη αντίφαση που αντιμετωπίζουν σήμερα οι αγορές.
Από τη μία πλευρά, η αμερικανική οικονομία παρουσιάζει 78 συνεχόμενους μήνες ανάπτυξης, η ανεργία παραμένει κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και η Wall Street εξακολουθεί να αποτιμά υψηλά την ανθεκτικότητα της οικονομίας.
Από την άλλη, ο πληθωρισμός πιέζει τα νοικοκυριά, ενώ η αγορά εργασίας παρουσιάζει πλέον σημάδια επιβράδυνσης.
Το κρίσιμο ερώτημα για τις αγορές δεν είναι, επομένως, εάν η αμερικανική οικονομία έχει ήδη εισέλθει σε ύφεση.
Είναι εάν η ισχυρότερη οικονομία του κόσμου μπορεί να διατηρήσει αυτόν τον εξαιρετικά μακρύ κύκλο ανάπτυξης χωρίς νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού και χωρίς μεγαλύτερη επιδείνωση στην αγορά εργασίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών