Στο επίκεντρο οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων – Οι αγορές περιμένουν τα πρακτικά της Fed και τη δημοπρασία 39 δισ. δολαρίων σε 10ετείς τίτλους
Ανοδικά κινήθηκαν νωρίς την Τετάρτη 7 Οκτωβρίου οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, μετά την υποχώρηση της προηγούμενης συνεδρίασης, καθώς οι επενδυτές αναμένουν δύο ιδιαίτερα σημαντικά γεγονότα: τη δημοπρασία 10ετών αμερικανικών ομολόγων και τη δημοσιοποίηση των πρακτικών από την τελευταία συνεδρίαση της Federal Reserve.
Η αγορά κρατικών ομολόγων βρίσκεται στο επίκεντρο, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποτιμήσουν την πορεία της νομισματικής πολιτικής της Fed, αλλά και τις επιπτώσεις του πληθωρισμού, των υψηλών τιμών ενέργειας και των αυξανόμενων επιπέδων δημόσιου χρέους.
Άνοδος στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου, που αποτελεί σημείο αναφοράς για τις διεθνείς αγορές, ενισχύθηκε κατά 3 μονάδες βάσης στο 5,307%.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 5,69%, ενώ η απόδοση του 2ετούς τίτλου ενισχύθηκε κατά 1 μονάδα βάσης στο 4,801%.
Μία μονάδα βάσης αντιστοιχεί σε 0,01%, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίθετα από τις τιμές τους.
Οι τελευταίες ενδείξεις για τις βασικές αποδόσεις της αμερικανικής καμπύλης διαμορφώνονταν ως εξής:
1μηνο: 3,942%
3μηνο: 4,164%
6μηνο: 4,295%
1ετές: 4,464%
2ετές: 4,804%
10ετές: 5,32%
30ετές: 5,701%
Στο επίκεντρο τα πρακτικά της Fed
Οι επενδυτές έχουν στραμμένο το βλέμμα τους σε δύο σημαντικές εξελίξεις την Τετάρτη.
Στις 21:00 ώρα Ελλάδας αναμένεται η δημοσιοποίηση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της Federal Open Market Committee (FOMC), τα οποία θα εξεταστούν προσεκτικά για ενδείξεις σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι αξιωματούχοι της Fed αξιολογούν την πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Κατά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, οι αξιωματούχοι της Fed ψήφισαν υπέρ της αύξησης των επιτοκίων για πρώτη φορά από το 2023.
Τα πρακτικά αναμένεται να προσφέρουν περισσότερες πληροφορίες για το σκεπτικό πίσω από την απόφαση, αλλά και για τις διαφωνίες που ενδέχεται να υπάρχουν στους κόλπους της κεντρικής τράπεζας.
Οι πληθωριστικές πιέσεις κρατούν ψηλά τις αποδόσεις
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις τις τελευταίες έξι εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για την πορεία του πληθωρισμού και την άνοδο των τιμών ενέργειας.
Το γεγονός ότι οι ενεργειακές τιμές παραμένουν σε υψηλά επίπεδα δημιουργεί επιπλέον προβληματισμό για το κατά πόσο η Fed θα μπορέσει να προχωρήσει σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής χωρίς να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group, οι αγορές αποτιμούν πλέον σε περίπου 78% την πιθανότητα η Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της.
Η κρίσιμη δημοπρασία των 39 δισ. δολαρίων
Παράλληλα, το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών προγραμματίζει την Τετάρτη δημοπρασία 10ετών ομολόγων ύψους 39 δισ. δολαρίων.
Η συγκεκριμένη δημοπρασία θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική, καθώς θα αποτελέσει κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο οι τρέχουσες αποδόσεις είναι πλέον αρκετά ελκυστικές ώστε να προσελκύσουν ισχυρή ζήτηση από τους επενδυτές.
Το αντίθετο σενάριο είναι οι επενδυτές να απαιτήσουν ακόμη υψηλότερη απόδοση ως αντιστάθμισμα για τους κινδύνους που συνδέονται με τον πληθωρισμό, το αυξανόμενο δημόσιο χρέος και τον λεγόμενο κίνδυνο διάρκειας.
Ο τελευταίος αφορά την ευαισθησία των τιμών των ομολόγων στις μεταβολές των επιτοκίων, με τους μακροπρόθεσμους τίτλους να είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένοι σε μια ενδεχόμενη παρατεταμένη περίοδο υψηλών επιτοκίων.
BMO: Η δημοπρασία των 10ετών θα καθορίσει το κλίμα
Οι αναλυτές της BMO, με επικεφαλής τον Ian Lyngen, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων ΗΠΑ, εμφανίστηκαν σχετικά θετικοί μετά τη δημοπρασία 3ετών τίτλων της Τρίτης.
Όπως ανέφεραν σε σημείωμά τους, η ζήτηση για τους 3ετείς τίτλους ήταν ενθαρρυντική, καθώς η δημοπρασία ολοκληρώθηκε με ελαφρώς χαμηλότερη απόδοση από εκείνη που προεξοφλούσε η αγορά, χωρίς να εμφανιστεί η αδυναμία που είχε παρατηρηθεί σε προηγούμενες δημοπρασίες ομολόγων.
Ωστόσο, οι αναλυτές της BMO υπογραμμίζουν ότι η δημοπρασία των 10ετών τίτλων έχει σαφώς μεγαλύτερη σημασία για τη διαμόρφωση του κλίματος στην αμερικανική αγορά επιτοκίων.
Το μεγάλο τεστ για την αμερικανική αγορά χρέους
Η δημοπρασία των 10ετών τίτλων έρχεται σε μια κρίσιμη συγκυρία για την αγορά αμερικανικού χρέους.
Η άνοδος του πληθωρισμού, οι υψηλές τιμές ενέργειας και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση των ΗΠΑ έχουν αυξήσει το ασφάλιστρο κινδύνου που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατούν μακροπρόθεσμους κρατικούς τίτλους.
Η επιτυχία ή η αδυναμία της δημοπρασίας θα αποτελέσει επομένως σημαντικό σήμα για τη διάθεση των επενδυτών απέναντι στο αμερικανικό χρέος.
Παράλληλα, τα πρακτικά της Fed μπορούν να δώσουν νέα στοιχεία για την επόμενη κίνηση της κεντρικής τράπεζας, σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές προσπαθούν να ισορροπήσουν μεταξύ δύο αντικρουόμενων κινδύνων: του πληθωρισμού από τη μία πλευρά και της ανάγκης για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την άλλη.
Το αποτέλεσμα της δημοπρασίας και το μήνυμα της Fed αναμένεται να αποτελέσουν τους δύο βασικούς καταλύτες για την πορεία των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και, κατ' επέκταση, για τις διεθνείς αγορές.
www.bankingnews.gr
Η αγορά κρατικών ομολόγων βρίσκεται στο επίκεντρο, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποτιμήσουν την πορεία της νομισματικής πολιτικής της Fed, αλλά και τις επιπτώσεις του πληθωρισμού, των υψηλών τιμών ενέργειας και των αυξανόμενων επιπέδων δημόσιου χρέους.
Άνοδος στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου, που αποτελεί σημείο αναφοράς για τις διεθνείς αγορές, ενισχύθηκε κατά 3 μονάδες βάσης στο 5,307%.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 5,69%, ενώ η απόδοση του 2ετούς τίτλου ενισχύθηκε κατά 1 μονάδα βάσης στο 4,801%.
Μία μονάδα βάσης αντιστοιχεί σε 0,01%, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίθετα από τις τιμές τους.
Οι τελευταίες ενδείξεις για τις βασικές αποδόσεις της αμερικανικής καμπύλης διαμορφώνονταν ως εξής:
1μηνο: 3,942%
3μηνο: 4,164%
6μηνο: 4,295%
1ετές: 4,464%
2ετές: 4,804%
10ετές: 5,32%
30ετές: 5,701%
Στο επίκεντρο τα πρακτικά της Fed
Οι επενδυτές έχουν στραμμένο το βλέμμα τους σε δύο σημαντικές εξελίξεις την Τετάρτη.
Στις 21:00 ώρα Ελλάδας αναμένεται η δημοσιοποίηση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της Federal Open Market Committee (FOMC), τα οποία θα εξεταστούν προσεκτικά για ενδείξεις σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι αξιωματούχοι της Fed αξιολογούν την πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Κατά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, οι αξιωματούχοι της Fed ψήφισαν υπέρ της αύξησης των επιτοκίων για πρώτη φορά από το 2023.
Τα πρακτικά αναμένεται να προσφέρουν περισσότερες πληροφορίες για το σκεπτικό πίσω από την απόφαση, αλλά και για τις διαφωνίες που ενδέχεται να υπάρχουν στους κόλπους της κεντρικής τράπεζας.
Οι πληθωριστικές πιέσεις κρατούν ψηλά τις αποδόσεις
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις τις τελευταίες έξι εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για την πορεία του πληθωρισμού και την άνοδο των τιμών ενέργειας.
Το γεγονός ότι οι ενεργειακές τιμές παραμένουν σε υψηλά επίπεδα δημιουργεί επιπλέον προβληματισμό για το κατά πόσο η Fed θα μπορέσει να προχωρήσει σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής χωρίς να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group, οι αγορές αποτιμούν πλέον σε περίπου 78% την πιθανότητα η Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της.
Η κρίσιμη δημοπρασία των 39 δισ. δολαρίων
Παράλληλα, το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών προγραμματίζει την Τετάρτη δημοπρασία 10ετών ομολόγων ύψους 39 δισ. δολαρίων.
Η συγκεκριμένη δημοπρασία θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική, καθώς θα αποτελέσει κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο οι τρέχουσες αποδόσεις είναι πλέον αρκετά ελκυστικές ώστε να προσελκύσουν ισχυρή ζήτηση από τους επενδυτές.
Το αντίθετο σενάριο είναι οι επενδυτές να απαιτήσουν ακόμη υψηλότερη απόδοση ως αντιστάθμισμα για τους κινδύνους που συνδέονται με τον πληθωρισμό, το αυξανόμενο δημόσιο χρέος και τον λεγόμενο κίνδυνο διάρκειας.
Ο τελευταίος αφορά την ευαισθησία των τιμών των ομολόγων στις μεταβολές των επιτοκίων, με τους μακροπρόθεσμους τίτλους να είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένοι σε μια ενδεχόμενη παρατεταμένη περίοδο υψηλών επιτοκίων.
BMO: Η δημοπρασία των 10ετών θα καθορίσει το κλίμα
Οι αναλυτές της BMO, με επικεφαλής τον Ian Lyngen, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων ΗΠΑ, εμφανίστηκαν σχετικά θετικοί μετά τη δημοπρασία 3ετών τίτλων της Τρίτης.
Όπως ανέφεραν σε σημείωμά τους, η ζήτηση για τους 3ετείς τίτλους ήταν ενθαρρυντική, καθώς η δημοπρασία ολοκληρώθηκε με ελαφρώς χαμηλότερη απόδοση από εκείνη που προεξοφλούσε η αγορά, χωρίς να εμφανιστεί η αδυναμία που είχε παρατηρηθεί σε προηγούμενες δημοπρασίες ομολόγων.
Ωστόσο, οι αναλυτές της BMO υπογραμμίζουν ότι η δημοπρασία των 10ετών τίτλων έχει σαφώς μεγαλύτερη σημασία για τη διαμόρφωση του κλίματος στην αμερικανική αγορά επιτοκίων.
Το μεγάλο τεστ για την αμερικανική αγορά χρέους
Η δημοπρασία των 10ετών τίτλων έρχεται σε μια κρίσιμη συγκυρία για την αγορά αμερικανικού χρέους.
Η άνοδος του πληθωρισμού, οι υψηλές τιμές ενέργειας και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση των ΗΠΑ έχουν αυξήσει το ασφάλιστρο κινδύνου που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατούν μακροπρόθεσμους κρατικούς τίτλους.
Η επιτυχία ή η αδυναμία της δημοπρασίας θα αποτελέσει επομένως σημαντικό σήμα για τη διάθεση των επενδυτών απέναντι στο αμερικανικό χρέος.
Παράλληλα, τα πρακτικά της Fed μπορούν να δώσουν νέα στοιχεία για την επόμενη κίνηση της κεντρικής τράπεζας, σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές προσπαθούν να ισορροπήσουν μεταξύ δύο αντικρουόμενων κινδύνων: του πληθωρισμού από τη μία πλευρά και της ανάγκης για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την άλλη.
Το αποτέλεσμα της δημοπρασίας και το μήνυμα της Fed αναμένεται να αποτελέσουν τους δύο βασικούς καταλύτες για την πορεία των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και, κατ' επέκταση, για τις διεθνείς αγορές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών