Η επενδυτική βαθμίδα είναι λάθος εθνικός στόχος όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά αλλά πότε μπορεί να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα ή investment grade η Ελλάδα;... ίσως το 2024
Οι αμερικανικές επενδυτικές τράπεζες που έχουν ισχυρή παρουσία – δηλαδή ισχυρά συμφέροντα στην Ελλάδα και παίρνουν δουλειές – συναινούν ότι η ΝΔ θα κερδίσει αφού με τον ένα ή άλλο τρόπο θα συγκυβερνήσει και θα παραμείνει επί της ουσίας στην εξουσία ακόμη 4 χρόνια.
Goldman Sachs και J P Morgan υποστηρίζουν ότι η ΝΔ θα κερδίσει στις εκλογές αν και αναγνωρίζουν ότι το πιθανότερο σενάριο είναι να συγκυβερνήσει με το ΠΑΣΟΚ.
Ωστόσο διαφωνούν για τον χρόνο της επενδυτικής βαθμίδας, η Goldman Sachs τόνιζε πρόσφατα ότι μπορεί η Ελλάδα να αναβαθμιστεί στις 21 Απριλίου από την Standard and Poor’s ενώ η J P Morgan υποστηρίζει ότι η επενδυτική βαθμίδα θα έρθει το 2024 και όχι το 2023
Η επενδυτική βαθμίδα είναι λάθος εθνικός στόχος όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά αλλά πότε μπορεί να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα ή investment grade η Ελλάδα;... ίσως το 2024
Η ελληνική κυβέρνηση εστιάζει στην επενδυτική βαθμίδα, μιλάει για εθνικό στόχο και με τέτοιες υπερφίαλες προσεγγίσεις… επιχειρεί να μετατρέψει ένα τεχνικό θέμα… σε εθνικό στόχο…
Εάν οι εθνικοί στόχοι περιορίζονταν στην επενδυτική βαθμίδα τότε η Ελλάδα έχει χάσει… την αξία της ως χώρα.
Εν πάσει περιπτώσει η επενδυτική βαθμίδα εν μέσω καταιγίδας στο τραπεζικό σύστημα και αποτυχίας των κεντρικών τραπεζών να την αντιμετωπίσουν, ούτως ή άλλως την δημιούργησαν μέσω της τοξικής ποσοτικής χαλάρωσης… αλλά και πολιτικής αβεβαιότητας αφού είναι ασαφές ποιος θα είναι ο πρωθυπουργός ακόμη και με την Νέα Δημοκρατία πρώτο κόμμα ή σε συγκυβέρνηση και με το χρέος προς ΑΕΠ να μειώνεται λογιστικά και λόγω πληθωρισμού αλλά το απόλυτο χρέος να έχει φθάσει στα 400 δισεκ μαζί με τα repos… δεν υπάρχει καμία βεβαιότητα ότι οι οίκοι αξιολόγησης θα δώσουν στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα το 2023.
Το bankingnews έχει υποστηρίξει εδώ και μήνες ότι δεν πρέπει να αποκλειστεί το 2024...
Παρ΄ όλα αυτά είναι παρωχημένη η επενδυτική βαθμίδα... αφού η Κύπρος με δυο κλίμακες πάνω από την επενδυτική βαθμίδα εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 3,80% και η Ελλάδα με μια βαθμίδα κάτω από το investment grade (στα αγγλικά η ορολογία της επενδυτικής βαθμίδας) έχει απόδοση στο 10ετές ομόλογο 4,16%.
Η επενδυτική βαθμίδα θα αυξήσει το εύρος των δυνητικών επενδυτών αφού εκ του καταστατικού τους πολλά funds και επενδυτές όπως τα ασφαλιστικά Ταμεία δεν μπορούν να επενδύσουν σε junk bond δηλαδή ομόλογα σκουπίδια που χαρακτηρίζονται τα ελληνικά κρατικά ομόλογα.
Οι αναφορές περί εθνικού στόχου η επενδυτική βαθμίδα είναι πολιτικός ανεπαρκής στόχος που δείχνει ότι η χώρα δεν έχει όραμα και φιλοδοξίες.
Η επενδυτική βαθμίδα είναι ένα εργαλείο και τίποτε άλλο οπότε ο θόρυβός που δημιουργείται είναι στο πλαίσιο πολιτικών εντυπώσεων και όχι ουσίας.
Η κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας πόνταρε στις 8 Σεπτεμβρίου 2023 από την DBRS ή στις 20 Οκτωβρίου 2023 από την Standard and Poor’s να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα αλλά αυτή η επιδίωξη… είναι πολύ επισφαλής, το πιθανότερο σενάριο είναι ότι θα δοθεί το 2024…
Τι συμβαίνει με τα μερίσματα των τραπεζών;
Ενώ οι ελληνικές τράπεζες θα πετύχουν κέρδη 7,3 με 7,4 δισεκ. το διάστημα 2022 με 2023 και μόνο το 2022 πέτυχαν 3,76 δισεκ. ευρώ ο SSM ο Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός των Τραπεζών δεν επέτρεψε την διανομή μερίσματος για την χρήση 2022 και επίσης δεν επιτρέπει τις επαναγορές ιδίων μετοχών.
Παρά την εντυπωσιακή πρόοδο στα NPEs και την εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου, ο SSM δεν επέτρεψε την διανομή μερίσματος.
Αντιθέτως επέτρεψε στην Unicredit να προχωρήσει σε επαναγορά ιδίων μετοχών 2,34 δισεκ. ευρώ.
Οι λόγοι
1)Όσο οι τράπεζες διαθέτουν κρατικές εγγυήσεις 18 δισεκ. η διανομή μερισμάτων δεν θα είναι εφικτή.
2)Η τραπεζική κρίση και το πλήγμα στις εκδόσεις ομολόγων tier 1 επίσης λειτουργεί αποθαρρυντικά
3)Οι τράπεζες ακόμη διαθέτουν μέτοχο το ΤΧΣ που συμμετείχε στις ανακεφαλαιοποιήσεις τους, στο πλαίσιο της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Ναι μεν η παρουσία του ΤΧΣ στο μετοχικό κεφάλαιο δεν αποτελεί λόγο μη διανομής κερδών αλλά υπενθυμίζει το πρόσφατο παρελθόν.
4)Πολλά από τα κέρδη που επιτυγχάνουν οι τράπεζες είναι είτε έντοκα έσοδα λόγω της αύξησης των επιτοκίων – δηλαδή συγκυριακά κέρδη μερικώς αφού τα επιτόκια μπορεί στο μέλλον να μειωθούν – και πολλά εξ αυτών έκτακτα…
5)Υπενθυμίζεται ότι από τα 24,4 δισεκ. ενσώματα κεφάλαια τα 13,8 δισεκ. είναι DTC αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση… δηλαδή κεφάλαια χαμηλής ποιοτικής στάθμης.
www.bankingnews.gr
Goldman Sachs και J P Morgan υποστηρίζουν ότι η ΝΔ θα κερδίσει στις εκλογές αν και αναγνωρίζουν ότι το πιθανότερο σενάριο είναι να συγκυβερνήσει με το ΠΑΣΟΚ.
Ωστόσο διαφωνούν για τον χρόνο της επενδυτικής βαθμίδας, η Goldman Sachs τόνιζε πρόσφατα ότι μπορεί η Ελλάδα να αναβαθμιστεί στις 21 Απριλίου από την Standard and Poor’s ενώ η J P Morgan υποστηρίζει ότι η επενδυτική βαθμίδα θα έρθει το 2024 και όχι το 2023
Η επενδυτική βαθμίδα είναι λάθος εθνικός στόχος όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά αλλά πότε μπορεί να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα ή investment grade η Ελλάδα;... ίσως το 2024
Η ελληνική κυβέρνηση εστιάζει στην επενδυτική βαθμίδα, μιλάει για εθνικό στόχο και με τέτοιες υπερφίαλες προσεγγίσεις… επιχειρεί να μετατρέψει ένα τεχνικό θέμα… σε εθνικό στόχο…
Εάν οι εθνικοί στόχοι περιορίζονταν στην επενδυτική βαθμίδα τότε η Ελλάδα έχει χάσει… την αξία της ως χώρα.
Εν πάσει περιπτώσει η επενδυτική βαθμίδα εν μέσω καταιγίδας στο τραπεζικό σύστημα και αποτυχίας των κεντρικών τραπεζών να την αντιμετωπίσουν, ούτως ή άλλως την δημιούργησαν μέσω της τοξικής ποσοτικής χαλάρωσης… αλλά και πολιτικής αβεβαιότητας αφού είναι ασαφές ποιος θα είναι ο πρωθυπουργός ακόμη και με την Νέα Δημοκρατία πρώτο κόμμα ή σε συγκυβέρνηση και με το χρέος προς ΑΕΠ να μειώνεται λογιστικά και λόγω πληθωρισμού αλλά το απόλυτο χρέος να έχει φθάσει στα 400 δισεκ μαζί με τα repos… δεν υπάρχει καμία βεβαιότητα ότι οι οίκοι αξιολόγησης θα δώσουν στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα το 2023.
Το bankingnews έχει υποστηρίξει εδώ και μήνες ότι δεν πρέπει να αποκλειστεί το 2024...
Παρ΄ όλα αυτά είναι παρωχημένη η επενδυτική βαθμίδα... αφού η Κύπρος με δυο κλίμακες πάνω από την επενδυτική βαθμίδα εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 3,80% και η Ελλάδα με μια βαθμίδα κάτω από το investment grade (στα αγγλικά η ορολογία της επενδυτικής βαθμίδας) έχει απόδοση στο 10ετές ομόλογο 4,16%.
Η επενδυτική βαθμίδα θα αυξήσει το εύρος των δυνητικών επενδυτών αφού εκ του καταστατικού τους πολλά funds και επενδυτές όπως τα ασφαλιστικά Ταμεία δεν μπορούν να επενδύσουν σε junk bond δηλαδή ομόλογα σκουπίδια που χαρακτηρίζονται τα ελληνικά κρατικά ομόλογα.
Οι αναφορές περί εθνικού στόχου η επενδυτική βαθμίδα είναι πολιτικός ανεπαρκής στόχος που δείχνει ότι η χώρα δεν έχει όραμα και φιλοδοξίες.
Η επενδυτική βαθμίδα είναι ένα εργαλείο και τίποτε άλλο οπότε ο θόρυβός που δημιουργείται είναι στο πλαίσιο πολιτικών εντυπώσεων και όχι ουσίας.
Η κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας πόνταρε στις 8 Σεπτεμβρίου 2023 από την DBRS ή στις 20 Οκτωβρίου 2023 από την Standard and Poor’s να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα αλλά αυτή η επιδίωξη… είναι πολύ επισφαλής, το πιθανότερο σενάριο είναι ότι θα δοθεί το 2024…
Τι συμβαίνει με τα μερίσματα των τραπεζών;
Ενώ οι ελληνικές τράπεζες θα πετύχουν κέρδη 7,3 με 7,4 δισεκ. το διάστημα 2022 με 2023 και μόνο το 2022 πέτυχαν 3,76 δισεκ. ευρώ ο SSM ο Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός των Τραπεζών δεν επέτρεψε την διανομή μερίσματος για την χρήση 2022 και επίσης δεν επιτρέπει τις επαναγορές ιδίων μετοχών.
Παρά την εντυπωσιακή πρόοδο στα NPEs και την εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου, ο SSM δεν επέτρεψε την διανομή μερίσματος.
Αντιθέτως επέτρεψε στην Unicredit να προχωρήσει σε επαναγορά ιδίων μετοχών 2,34 δισεκ. ευρώ.
Οι λόγοι
1)Όσο οι τράπεζες διαθέτουν κρατικές εγγυήσεις 18 δισεκ. η διανομή μερισμάτων δεν θα είναι εφικτή.
2)Η τραπεζική κρίση και το πλήγμα στις εκδόσεις ομολόγων tier 1 επίσης λειτουργεί αποθαρρυντικά
3)Οι τράπεζες ακόμη διαθέτουν μέτοχο το ΤΧΣ που συμμετείχε στις ανακεφαλαιοποιήσεις τους, στο πλαίσιο της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Ναι μεν η παρουσία του ΤΧΣ στο μετοχικό κεφάλαιο δεν αποτελεί λόγο μη διανομής κερδών αλλά υπενθυμίζει το πρόσφατο παρελθόν.
4)Πολλά από τα κέρδη που επιτυγχάνουν οι τράπεζες είναι είτε έντοκα έσοδα λόγω της αύξησης των επιτοκίων – δηλαδή συγκυριακά κέρδη μερικώς αφού τα επιτόκια μπορεί στο μέλλον να μειωθούν – και πολλά εξ αυτών έκτακτα…
5)Υπενθυμίζεται ότι από τα 24,4 δισεκ. ενσώματα κεφάλαια τα 13,8 δισεκ. είναι DTC αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση… δηλαδή κεφάλαια χαμηλής ποιοτικής στάθμης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών