Σε neutral από buy υποβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή της Motor Oil η Goldman Sachs, ενώ διατηρεί την τιμή στόχο στα 28,5 ευρώ.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs για την Motor Oil, η μετοχή πραγματοποίησε μια απόδοση outperform της τάξης του 73%, από τότε που την συμπεριέλαβε στο buylist 1/6/2021, έναντι 34% του Stoxx Europe 600 Oil & Gas.
Η τιμή των 28,5 ευρώ σε 12μηνη βάση σαν τιμή στόχος παραμένει και εκτιμάται ότι διαπραγματεύεται 5,5X EV/EBITDA με βάση τις προβλέψεις του 2024, με βάση το διυλιστήριο και 9X EV/EBITDA, με βάση τον κλάδο Power & Gas, που περιλαμβάνει και τις ΑΠΕ, ο οποίος αποτιμάται στα πλαίσια των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφελείας.
Η σχέση EV/EBITDA για το σύνολο του Ομίλου είναι στο 5,7 με βάση τις εκτιμήσεις του 2024. Προβλέπεται μέρισμα 6% για την περίοδο 2023-2024. Το α΄ τρίμηνο του 2023, ο GS Δείκτης Διύλισης για την Motor Oil είναι χαμηλότερα 15% με βάση την εξέλιξη του προηγούμενου τριμήνου, αλλά παραμένει υψηλότερος από τον ιστορικό μέσο όρο.
Τα περιθώρια διύλισης έχουν μειωθεί, αλλά έχουν αυξηθεί αυτά βενζίνης και νάφθα χάρη στην έναρξη λειτουργίας της επένδυσης νάφθας το δ΄ τρίμηνο του 2022. Παρά τα χαμηλότερα περιθώρια κέρδους από την διύλιση, αναμένεται το α΄ τρίμηνο του 2023, το ΕΒΙΤDA στα 453 εκατ.
Μεταξύ των βασικών ρίσκων, αναφέρει η ανάλυση της Goldman είναι η πορεία των περιθωρίων διύλισης, αύξηση επενδυτικής δαπάνης που μπορεί να περιλαμβάνει και εξαγορές, είτε ενδεχόμενη αποδυνάμωση των ισχυρών ταμειακών ροών.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της ανάλυσης 14/4, τα EBITDA για το 2023 εκτιμώνται στο 1,128 δις και το 2024 στα 776 εκατ.
Αντίστοιχα, τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται στα 5,03 ευρώ για το 2023 και στα 4,38 ευρώ για το 2024.
Στα παρακάτω διαγράμματα η ανάλυση της Goldman απεικονίζει τις εξελίξεις των αγορών στο τελευταίο διάστημα και τις αντίστοιχες προβλέψεις. 
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών