Εδώ και λίγες εβδομάδες, το Bitcoin κλυδωνίζεται.
Μια πτώση 22% από την ιστορική του κορυφή των 109.000 δολαρίων στα μέσα Ιανουαρίου τροφοδοτεί τις αμφιβολίες. Και το ερώτημα που τίθεται είναι: Πρόκειται για το τέλος ενός τετραετούς κύκλου, βαθιά ριζωμένου στο DNA της αγοράς κρυπτονομισμάτων, ή απλώς για μια απλή αναταραχή πριν από ένα νέο κύμα; Οι αναλυτές τείνουν προς το δεύτερο σενάριο, αλλά οι αποχρώσεις αξίζουν να διερευνηθούν.
Ένα τράνταγμα, όχι μια κατάρρευση
Οι αριθμοί είναι τρομακτικοί, αλλά η ιστορία καθησυχάζει. Το Bitcoin έχει βιώσει πολύ πιο βίαιες διορθώσεις στους προηγούμενους κύκλους του. Το 2017, μια πτώση 40% σε δύο εβδομάδες δεν εμπόδισε το εν λόγω κρυπτονόμισμα να πολλαπλασιάσει την τιμή του κατά έξι φορές μέσα σε ένα χρόνο. Σήμερα, η τρέχουσα πτώση εντάσσεται σε μια παρόμοια δυναμική: ένα «ξεσκαρτάρισμα», δηλαδή μια βίαιη εκκαθάριση για την εξάλειψη των εύθραυστων θέσεων.
Οι τεχνικοί δείκτες, αν και βραχυπρόθεσμα πτωτικοί, δεν ανατρέπουν τη δομική τάση.
Η βασική στήριξη μεταξύ 72.000 και 73.000 δολαρίων παραμένει σταθερή, σύμφωνα με την Bitfinex. Το πιο σημαντικό είναι ότι οι τετραετείς κύκλοι, που χαρακτηρίζονται από halvings (υποδιπλασιασμούς - η προσφορά χρήματος από την παραγωγή νέων νομισμάτων μειώνεται στο μισό), αποτελούσαν πάντα ανοδικούς καταλύτες. Ο πιο πρόσφατος, τον Απρίλιο του 2024, έχει ήδη ωθήσει την τιμή κατά 31%. Οι μηχανισμοί φαίνονται άθικτοι.
Ωστόσο, ένα νέο στοιχείο θολώνει την εικόνα: η θεσμική υιοθέτηση. Τα Bitcoin ETFs έχουν εισφέρει περισσότερα από 125 δισεκατομμύρια δολάρια, δημιουργώντας μια άνευ προηγουμένου διαρθρωτική ζήτηση. Αυτές οι ροές, λιγότερο ευαίσθητες στο κλίμα μεταξύ των μικροεπενδυτών, θα μπορούσαν να μετριάσουν τους κυκλικούς κραδασμούς. «Ο συμβατικός κύκλος παύει να υπάρχει», τολμούν να πουν ορισμένοι αναλυτές.
Απειλές για τον κύκλο του Bitcoin
Ενώ το σενάριο μιας απλής προσαρμογής φαίνεται αξιόπιστο, οι κίνδυνοι εξακολουθούν να υφίστανται. Το Bitcoin δεν εξελίσσεται πλέον σε ένα κλειστό βάζο.
Η συσχέτισή του με τον S&P 500 και τις αποδόσεις των κρατικών αμερικανικών ομολόγων έχει ενισχυθεί. Επομένως, ένα χρηματιστηριακό κραχ, που τροφοδοτείται από τις εμπορικές εντάσεις ή την άνοδο των επιτοκίων, θα μπορούσε να συμπαρασύρει μαζί του και το bitcoin. Τα 84.000 δολάρια που ανακτήθηκαν στα μέσα Μαρτίου δεν εγγυώνται ασυλία.
Ένα άλλο αγκάθι: Ο CAGR (σύνθετος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης) του Bitcoin σε διάστημα τεσσάρων ετών έχει πέσει στο 8%, ένα ιστορικό χαμηλό.
Για τον Iliya Kalchev από τη Nexo, ο αριθμός αυτός εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα του τετραετούς κύκλου. Τα θεσμικά όργανα, απορροφώντας ένα αυξανόμενο μερίδιο της προσφοράς, ενδέχεται να επιταχύνουν την ωρίμανση της αγοράς... εις βάρος των ιστορικών της κλυδωνισμών.
Τέλος, οι γεωπολιτικοί κλυδωνισμοί -εμπορικοί πόλεμοι, νομισματικές κρίσεις- θα μπορούσαν να επιβαρύνουν το κλίμα. Εάν οι επενδυτές καταφύγουν στα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία που αποτελούν ασφαλές καταφύγιο, το Bitcoin, το οποίο εξακολουθεί να θεωρείται επικίνδυνο, θα μπορούσε να υποστεί προσωρινή δυσπιστία. Ο «ακραίος φόβος» επί του παρόντος, που μετράται από δείκτες συναισθήματος, αντανακλά αυτή τη νευρικότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών