Μπορείς να βγάλεις την μπανάνα από την μπανανία, αλλά όχι την μπανανία από την…Τουρκία
Μπορείς να αφαιρέσεις τη λέξη banana από τη λέξη republic, αλλά ποτέ δεν μπορέσεις να βγάλεις τη λέξη μπανανία από την Τουρκία.
Μια μέρα μετά την επισήμανση της ΕΕ ότι ο Erdοgan καταπατά το κράτος δικαίου όπως παραδοσιακά γίνεται σε χώρες της ΕΕ όπως η Ρουμανία, ο Τούρκος πρόεδρος ετοιμαζόταν να αποκλείσει τον κύριο πολιτικό του αντίπαλο από τον αγώνα για την προεδρία...
… Ο Erdogan έκανε ακριβώς αυτό και νωρίς το πρωί της Τετάρτης, συγκλονίζοντας τις αγορές συλλαμβάνοντας τον δήμαρχο της Κωνσταντινούπολης, Ekrem Imamoglu, 54 ετών.
Η σύλληψη Imamoglu έγινε μια μέρα μετά την απόφαση των τουρκικών αρχών να ανακαλέσουν το πανεπιστημιακό του δίπλωμα - κάτι που θα μπορούσε να τον εμποδίσει να αναμετρηθεί με τον Εrdogan στις επόμενες προεδρικές εκλογές.
Σημειωτέον, ο Imamoglu είχε νικήσει τον υποψήφιο που είχε επιλέξει ο Erdogan για τον δήμο της Κωνσταντινούπολης πέρυσι και την προσεχή Κυριακή επρόκειτο να ανακοινωθεί ως υποψήφιος του Κόμματος Λαϊκής Δημοκρατίας (CHP), της κύριας αντιπολιτευτικής παράταξης.
Η σύλληψη πυροδότησε έναν ιστορικό sell off στις αγορές της χώρας, προκαλώντας παύση των συναλλαγών μετά την πτώση του δείκτη Borsa Istanbul κατά 8% εν μέσω πανικού, και οδήγησε τη λίρα σε κατακόρυφη πτώση έως και 11% (ιστορικά χαμηλά επίπεδα).
Αυτή η εξέλιξη υπήρξε μια απότομη υπενθύμιση των κινδύνων που εμπεριέχονται στην επένδυση σε αυτή τη συγκεκριμένη "μπανανία", όπου η 22χρονη διακυβέρνηση του Erdogan έχει συνοδευτεί από περιόδους πολιτικής αναταραχής, συχνές καταρρεύσεις των αγορών και υπερπληθωρισμό.
Το Bloomberg ανέφερε πως, για να σταματήσει η κατάρρευση και να στηρίξουν τη λίρα, οι κρατικές τράπεζες έκαψαν συνάλλαγμα περίπου 8 δισεκ. δολ.
Οι μετοχές της χώρας υποχώρησαν τόσο απότομα που προκάλεσαν διακοπή των συναλλαγών, ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων εκτοξεύθηκαν, καθώς οι επενδυτές πούλησαν μαζικά κρατικό χρέος.
Ειδικότερα, τα τουρκικά στοιχεία ενεργητικού κατέγραψαν τις μεγαλύτερες απώλειες παγκοσμίως…
Η λίρα αποδυναμώθηκε έως και 11% (40 λίρες ανά δολάριο), πριν περιορίσει τις απώλειες στο 5,5% (38,8565 λίρες ανά δολάριο στις 12:45 μ.μ.) στην Κωνσταντινούπολη, μετά την παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας, που δαπάνησε δισεκατομμύρια δολάρια για να σταματήσει την πτώση.
Η παρέμβαση στην αγορά της λίρας πραγματοποιήθηκε μέσω πολλών τραπεζών, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα και ζήτησαν να παραμείνουν ανώνυμοι λόγω της ευαισθησίας του ζητήματος.
Ο δείκτης Borsa Istanbul 100 υποχώρησε έως και 8% μετά την επανέναρξη των συναλλαγών, ενώ τα 10ετή κρατικά ομόλογα κατέρρευσαν, με τις αποδόσεις να εκτοξεύονται κατά 139 μονάδες βάσης υψηλότερα, στο 29,58%.
Σε μια απεγνωσμένη προσπάθεια να καθησυχάσει τους επενδυτές, ο υπουργός Οικονομικών, Mehmet Simsek, παρενέβη λέγοντας ότι η οικονομική πολιτική της κυβέρνησης παραμένει αμετάβλητη.
«Το οικονομικό πρόγραμμα που εφαρμόζουμε συνεχίζεται με αποφασιστικότητα», δήλωσε σε σχόλιο του στο X. Δυστυχώς, κανείς δεν τον πίστεψε.
«Οι αγορές είχαν επαναπαυθεί, και αυτή η κατάσταση έχει τώρα σπάσει, με δραματικά αποτελέσματα, καθώς οι traders αναθεωρούν το πολιτικό ρίσκο της Τουρκίας.»
Ο Henrik Gulberg από την Coex Partners είπε: «Στην πράξη, δεν είμαι σίγουρος αν θα αλλάξει κάτι όσον αφορά τις οικονομικές πολιτικές, που είναι ευαίσθητες στην αγορά.»
Ο αναλυτής του IIF, Robin Brooks, πήγε ακόμα πιο μακριά, προειδοποιώντας ότι η κατάρρευση της λίρας «μπορεί να είναι καταλύτης για σημαντική εξάπλωση του κινδύνου σε άλλες αναδυόμενες αγορές.»
«Προφανώς δεν επιτρέπεται να εκφράσω απόψεις για την πολιτική, αλλά δεν αναμένω να αλλάξει σύντομα κάποια οικονομική πολιτική.
Όλα μου φαίνονται απλώς τίποτα παραπάνω από τη διαμάχη Erdogan-Imamoglu.
Είμαι σίγουρος ότι η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας θα κάνει τη δουλειά της όσο καλύτερα μπορεί.
Πρέπει να σεβαστούμε την έρευνα και να ακολουθήσουμε τις επίσημες ανακοινώσεις. Όπως συνήθως - θα προσπαθήσω να παρέχω ρευστότητα και να κρατήσω την αγορά σε ένα κομμάτι, όσο μου επιτρέπει η εντολή μου. Καλή τύχη!».
Δυστυχώς, η τύχη δεν πληρώνει τις κλήσεις περιθωρίου, και ακριβώς αυτό συνέβη σε όλους εκείνους που είχαν μεγάλες θέσεις στη λίρα, οι οποίοι ήταν πολλοί, καθώς είναι ένα από τα κορυφαία trades σε αναδυόμενες αγορές.
Πράγματι, όπως σημείωσε και η Goldman, «το short USDTRY είναι ένα από τα πιο δημοφιλή trades αυτή τη στιγμή.
Υπήρξε κάποια επιλογή στη θέση πρόσφατα, καθώς η δυναμική της μεταβλητότητας το έκανε ελκυστικό, αλλά το περισσότερο ρίσκο παραμένει στη θέση Short USDTRY Fwds.»
Απόδοση απόδοσης 10ετών ομολόγων Τουρκίας (TURKGB)
Σε ένα ηχητικό μήνυμα που μοιράστηκε η ομάδα του, ο Imamoglu καταδίκασε τη σύλληψή του, κατηγορώντας τις αρχές ότι χρησιμοποίησαν την αστυνομία ως όπλο.
Το κόμμα του έχει χαρακτηρίσει τις κατηγορίες αβάσιμες και πολιτικά υποκινούμενες.
Οι ενέργειες αυτές αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης εκστρατείας πίεσης από τον ηγέτη της χώρας-μέλους του ΝΑΤΟ κατά των αντιπολιτευόμενων πολιτικών, ακτιβιστών και επικριτικών φωνών.
Η σύλληψη του Imamoglu ακολουθεί τη σύλληψη τον Ιανουάριο του Umit Ozdag, ηγέτη ενός μικρού εθνικιστικού κόμματος και έντονο επικριτή του Erdogan.
Οι τουρκικές αρχές έχουν επίσης παγιδεύσει εθνικούς πολιτικούς, δημοσιογράφους και ακόμα και έναν ατζέντη διασημοτήτων νωρίτερα μέσα στη χρονιά.
Ο Κούρδος ηγέτης Selahattin Demirtas είναι φυλακισμένος εδώ και χρόνια.
Η επόμενη προεδρική εκλογή είναι επίσημα προγραμματισμένη για το 2028.
Για να έχει την ευκαιρία να παρατείνει την εξουσία του για περισσότερες από δύο δεκαετίες, πρώτα ως πρωθυπουργός και στη συνέχεια ως πρόεδρος, ο Erdogan θα χρειαστεί να εξασφαλίσει αρκετή κοινοβουλευτική στήριξη για να αλλάξει το Σύνταγμα ή να προκηρύξει πρόωρες εκλογές.
Χάνεται η εμπιστοσύνη
Όπως καταλαβαίνεται, μεγάλη ανησυχία προκλήθηκε στις τάξεις των διεθνών επενδυτών η σύλληψη του ηγέτη της αντιπολίτευσης στην Τουρκία Ekrem Imamoglu…
Ως γνωστόν, η εμπιστοσύνη είναι κάτι που κερδίζεται αργά, αλλά χάνεται γρήγορα.
Πράγματι, χρειάστηκαν αρκετά χρόνια για να ανακτήσει η Τουρκία την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών μετά τις ανορθόδοξες οικονομικές πολιτικές του προέδρου Recep Tayyip Erdogan, οι οποίες προκάλεσαν τεράστια πληθωριστική κρίση.
Η είδηση της Τετάρτης ότι ο κύριος πολιτικός αντίπαλος του προέδρου έχει συλληφθεί από την τοπική αστυνομία θα αναστρέψει μεγάλο μέρος αυτής της προσπάθειας.
Η τουρκική λίρα υποχώρησε περισσότερο από 10% πριν αποκαταστήσει μέρος των απωλειών της.
Ο δείκτης Bist 100 υποχώρησε 9%, ενώ το ομόλογο αναφοράς σε τοπικό νόμισμα είχε την χειρότερη ημέρα του από το 2023.
Σημειωτέον, η χρονική συγκυρία του sell off της Τετάρτης 19/3 είναι ιδιαίτερα επώδυνη για τους διεθνείς επενδυτές, οι οποίοι είχαν αυξήσει την έκθεσή τους σε τουρκικά περιουσιακά στοιχεία.
Σύμφωνα με δεδομένα της Κεντρικής Τράπεζας της Τουρκίας και του Bloomberg, οι ξένες συμμετοχές σε τουρκικά ομόλογα και μετοχές αυξήθηκαν κατά 50% στους 12 μήνες μέχρι τις 7 Μαρτίου, φτάνοντας τα 54 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτό είναι πάνω από τριπλάσιο του χαμηλού σημείου που καταγράφηκε το 2022.
Όπως αναφέρει η Jupiter Asset Management, τα στοιχήματα για εκτίναξη της τουρκικής λίρας υπήρξαν μία από τις πιο δημοφιλείς πρακτικές μεταξύ των επενδυτών ενώ τα υψηλά πραγματικά επιτόκια είχαν κάνει τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα ιδιαίτερα δημοφιλή για τα hedge funds.
Τα βλέμματα στον Erdogan
Η είσοδος διεθνών κεφαλαίων ήταν αποτέλεσμα ενός συνδυασμού παραμέτρων. Η βραχυπρόθεσμη οικονομική εικόνα είχε βελτιωθεί από την επιστροφή σε πιο παραδοσιακές πολιτικές μετά τις εκλογές του 2023.
Το ΑΕΠ αυξάνεται και ο επίσημος πληθωρισμός έχει μειωθεί από το υψηλό του άνω των 85%.
Η σχετική πολιτική σταθερότητα έχει επίσης καθησυχάσει τους «παίκτες» της αγοράς για τη μακροπρόθεσμη δυναμική της Τουρκίας.
Οι πρόσφατες εξελίξεις στη διεθνή σκηνή, όπως η πρόοδος στην ειρηνευτική διαδικασία με τους Κούρδους αντάρτες και ο επιδραστικός ρόλος της Τουρκίας στην επίλυση των συγκρούσεων στην Ουκρανία και τη Συρία, είχαν επίσης ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, υπερκαλύπτοντας τις ανησυχίες σχετικά με την εντεινόμενη καταστολή των εγχώριων αντιπάλων.
Η κλιμάκωση αυτή της εβδομάδας μπορεί να ακυρώσει αυτή την εμπιστοσύνη.
Από θεμελιώδη σκοπιά, οι κινήσεις της αγοράς θα κάνουν πιο δύσκολη τη διατήρηση της οικονομικής δυναμικής — η πιο αδύναμη λίρα, για παράδειγμα, εμποδίζει τις προσπάθειες ελέγχου του πληθωρισμού.
Και όταν πρόκειται για τις οικονομίες των αναδυόμενων αγορών ειδικότερα, η πολιτική είναι θεμελιώδης.
Ο Mehmet Simsek, ο σεβαστός υπουργός Οικονομικών της χώρας, έχει προσπαθήσει να καθησυχάσει τους επενδυτές ότι η κυβέρνηση δεν πρόκειται να αλλάξει κατεύθυνση στην οικονομική και νομισματική πολιτική.
Ωστόσο, οι επενδυτές στην Τουρκία έχουν ήδη καεί στο παρελθόν.
Το χειρότερο σενάριο είναι μια επιστροφή της προεδρικής πίεσης ώστε να διατηρηθούν τα επιτόκια χαμηλά μέσω μεταμεσονύχτιων απολύσεων κεντρικών τραπεζιτών.
Εάν πιστέψουν ότι ο Erdogan δεν υπερασπίζεται το κράτος δικαίου ή επικεντρώνεται εξ ολοκλήρου στις εγχώριες πολιτικές μάχες, ίσως χάσουν την εμπιστοσύνη τους και στις οικονομικές μεταρρυθμίσεις.
Ένα καθεστώς που έχει διαρκέσει περισσότερα από 20 χρόνια δεν εγγυάται τη σταθερότητα - και ίσως είναι το αντίθετο.
www.bankingnews.gr
Μια μέρα μετά την επισήμανση της ΕΕ ότι ο Erdοgan καταπατά το κράτος δικαίου όπως παραδοσιακά γίνεται σε χώρες της ΕΕ όπως η Ρουμανία, ο Τούρκος πρόεδρος ετοιμαζόταν να αποκλείσει τον κύριο πολιτικό του αντίπαλο από τον αγώνα για την προεδρία...
… Ο Erdogan έκανε ακριβώς αυτό και νωρίς το πρωί της Τετάρτης, συγκλονίζοντας τις αγορές συλλαμβάνοντας τον δήμαρχο της Κωνσταντινούπολης, Ekrem Imamoglu, 54 ετών.
Η σύλληψη Imamoglu έγινε μια μέρα μετά την απόφαση των τουρκικών αρχών να ανακαλέσουν το πανεπιστημιακό του δίπλωμα - κάτι που θα μπορούσε να τον εμποδίσει να αναμετρηθεί με τον Εrdogan στις επόμενες προεδρικές εκλογές.
Σημειωτέον, ο Imamoglu είχε νικήσει τον υποψήφιο που είχε επιλέξει ο Erdogan για τον δήμο της Κωνσταντινούπολης πέρυσι και την προσεχή Κυριακή επρόκειτο να ανακοινωθεί ως υποψήφιος του Κόμματος Λαϊκής Δημοκρατίας (CHP), της κύριας αντιπολιτευτικής παράταξης.
Η σύλληψη πυροδότησε έναν ιστορικό sell off στις αγορές της χώρας, προκαλώντας παύση των συναλλαγών μετά την πτώση του δείκτη Borsa Istanbul κατά 8% εν μέσω πανικού, και οδήγησε τη λίρα σε κατακόρυφη πτώση έως και 11% (ιστορικά χαμηλά επίπεδα).
Αυτή η εξέλιξη υπήρξε μια απότομη υπενθύμιση των κινδύνων που εμπεριέχονται στην επένδυση σε αυτή τη συγκεκριμένη "μπανανία", όπου η 22χρονη διακυβέρνηση του Erdogan έχει συνοδευτεί από περιόδους πολιτικής αναταραχής, συχνές καταρρεύσεις των αγορών και υπερπληθωρισμό.
Το Bloomberg ανέφερε πως, για να σταματήσει η κατάρρευση και να στηρίξουν τη λίρα, οι κρατικές τράπεζες έκαψαν συνάλλαγμα περίπου 8 δισεκ. δολ.
Οι μετοχές της χώρας υποχώρησαν τόσο απότομα που προκάλεσαν διακοπή των συναλλαγών, ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων εκτοξεύθηκαν, καθώς οι επενδυτές πούλησαν μαζικά κρατικό χρέος.
Ειδικότερα, τα τουρκικά στοιχεία ενεργητικού κατέγραψαν τις μεγαλύτερες απώλειες παγκοσμίως…
Η λίρα αποδυναμώθηκε έως και 11% (40 λίρες ανά δολάριο), πριν περιορίσει τις απώλειες στο 5,5% (38,8565 λίρες ανά δολάριο στις 12:45 μ.μ.) στην Κωνσταντινούπολη, μετά την παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας, που δαπάνησε δισεκατομμύρια δολάρια για να σταματήσει την πτώση.
Η παρέμβαση στην αγορά της λίρας πραγματοποιήθηκε μέσω πολλών τραπεζών, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα και ζήτησαν να παραμείνουν ανώνυμοι λόγω της ευαισθησίας του ζητήματος.
Ο δείκτης Borsa Istanbul 100 υποχώρησε έως και 8% μετά την επανέναρξη των συναλλαγών, ενώ τα 10ετή κρατικά ομόλογα κατέρρευσαν, με τις αποδόσεις να εκτοξεύονται κατά 139 μονάδες βάσης υψηλότερα, στο 29,58%.
Σε μια απεγνωσμένη προσπάθεια να καθησυχάσει τους επενδυτές, ο υπουργός Οικονομικών, Mehmet Simsek, παρενέβη λέγοντας ότι η οικονομική πολιτική της κυβέρνησης παραμένει αμετάβλητη.
«Το οικονομικό πρόγραμμα που εφαρμόζουμε συνεχίζεται με αποφασιστικότητα», δήλωσε σε σχόλιο του στο X. Δυστυχώς, κανείς δεν τον πίστεψε.
«Αυτό είναι κάπως σοκ για το σύστημα», είπε ο Nick Riss, επικεφαλής της μακροοικονομικής έρευνας στη Monex Europe Ltd στο Λονδίνο.Piyasaların sağlıklı işleyişi için gereken her şey yapılıyor.
— Mehmet Simsek (@memetsimsek) March 19, 2025
Uygulamakta olduğumuz ekonomi programı kararlılıkla devam ediyor.
«Οι αγορές είχαν επαναπαυθεί, και αυτή η κατάσταση έχει τώρα σπάσει, με δραματικά αποτελέσματα, καθώς οι traders αναθεωρούν το πολιτικό ρίσκο της Τουρκίας.»
Ο Henrik Gulberg από την Coex Partners είπε: «Στην πράξη, δεν είμαι σίγουρος αν θα αλλάξει κάτι όσον αφορά τις οικονομικές πολιτικές, που είναι ευαίσθητες στην αγορά.»
Ο αναλυτής του IIF, Robin Brooks, πήγε ακόμα πιο μακριά, προειδοποιώντας ότι η κατάρρευση της λίρας «μπορεί να είναι καταλύτης για σημαντική εξάπλωση του κινδύνου σε άλλες αναδυόμενες αγορές.»
Ο trader της Goldman, Serdar Caliskan, ο οποίος πιθανώς είχε μεγάλες θέσεις σε τουρκικά περιουσιακά στοιχεία, έστειλε ένα σημείωμα το πρωί στους πελάτες του που ήταν κατευθείαν από ένα μυθιστόρημα του Douglas Adams: «Παρακαλώ, μην πανικοβληθείτε!» είπε, πιθανότατα καθρεπτίζοντας την προσωπική του κατάσταση:The Turkish Lira sell-off could be a catalyst for major contagion to the rest of EM. In 2018, as the US - China tariff fight was escalating, idiosyncratic blow-ups in Argentina and Turkey combined to pull the rest of EM into a nasty sell-off by mid-2018… https://t.co/KGBlcQR7ls
— Robin Brooks (@robin_j_brooks) March 19, 2025
«Προφανώς δεν επιτρέπεται να εκφράσω απόψεις για την πολιτική, αλλά δεν αναμένω να αλλάξει σύντομα κάποια οικονομική πολιτική.
Όλα μου φαίνονται απλώς τίποτα παραπάνω από τη διαμάχη Erdogan-Imamoglu.
Είμαι σίγουρος ότι η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας θα κάνει τη δουλειά της όσο καλύτερα μπορεί.
Πρέπει να σεβαστούμε την έρευνα και να ακολουθήσουμε τις επίσημες ανακοινώσεις. Όπως συνήθως - θα προσπαθήσω να παρέχω ρευστότητα και να κρατήσω την αγορά σε ένα κομμάτι, όσο μου επιτρέπει η εντολή μου. Καλή τύχη!».
Δυστυχώς, η τύχη δεν πληρώνει τις κλήσεις περιθωρίου, και ακριβώς αυτό συνέβη σε όλους εκείνους που είχαν μεγάλες θέσεις στη λίρα, οι οποίοι ήταν πολλοί, καθώς είναι ένα από τα κορυφαία trades σε αναδυόμενες αγορές.
Πράγματι, όπως σημείωσε και η Goldman, «το short USDTRY είναι ένα από τα πιο δημοφιλή trades αυτή τη στιγμή.
Υπήρξε κάποια επιλογή στη θέση πρόσφατα, καθώς η δυναμική της μεταβλητότητας το έκανε ελκυστικό, αλλά το περισσότερο ρίσκο παραμένει στη θέση Short USDTRY Fwds.»
Απόδοση απόδοσης 10ετών ομολόγων Τουρκίας (TURKGB)
Σε ένα ηχητικό μήνυμα που μοιράστηκε η ομάδα του, ο Imamoglu καταδίκασε τη σύλληψή του, κατηγορώντας τις αρχές ότι χρησιμοποίησαν την αστυνομία ως όπλο.
Το κόμμα του έχει χαρακτηρίσει τις κατηγορίες αβάσιμες και πολιτικά υποκινούμενες.
Οι ενέργειες αυτές αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης εκστρατείας πίεσης από τον ηγέτη της χώρας-μέλους του ΝΑΤΟ κατά των αντιπολιτευόμενων πολιτικών, ακτιβιστών και επικριτικών φωνών.
Η σύλληψη του Imamoglu ακολουθεί τη σύλληψη τον Ιανουάριο του Umit Ozdag, ηγέτη ενός μικρού εθνικιστικού κόμματος και έντονο επικριτή του Erdogan.
Οι τουρκικές αρχές έχουν επίσης παγιδεύσει εθνικούς πολιτικούς, δημοσιογράφους και ακόμα και έναν ατζέντη διασημοτήτων νωρίτερα μέσα στη χρονιά.
Ο Κούρδος ηγέτης Selahattin Demirtas είναι φυλακισμένος εδώ και χρόνια.
Η επόμενη προεδρική εκλογή είναι επίσημα προγραμματισμένη για το 2028.
Για να έχει την ευκαιρία να παρατείνει την εξουσία του για περισσότερες από δύο δεκαετίες, πρώτα ως πρωθυπουργός και στη συνέχεια ως πρόεδρος, ο Erdogan θα χρειαστεί να εξασφαλίσει αρκετή κοινοβουλευτική στήριξη για να αλλάξει το Σύνταγμα ή να προκηρύξει πρόωρες εκλογές.
Χάνεται η εμπιστοσύνη
Όπως καταλαβαίνεται, μεγάλη ανησυχία προκλήθηκε στις τάξεις των διεθνών επενδυτών η σύλληψη του ηγέτη της αντιπολίτευσης στην Τουρκία Ekrem Imamoglu…
Ως γνωστόν, η εμπιστοσύνη είναι κάτι που κερδίζεται αργά, αλλά χάνεται γρήγορα.
Πράγματι, χρειάστηκαν αρκετά χρόνια για να ανακτήσει η Τουρκία την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών μετά τις ανορθόδοξες οικονομικές πολιτικές του προέδρου Recep Tayyip Erdogan, οι οποίες προκάλεσαν τεράστια πληθωριστική κρίση.
Η είδηση της Τετάρτης ότι ο κύριος πολιτικός αντίπαλος του προέδρου έχει συλληφθεί από την τοπική αστυνομία θα αναστρέψει μεγάλο μέρος αυτής της προσπάθειας.
Η τουρκική λίρα υποχώρησε περισσότερο από 10% πριν αποκαταστήσει μέρος των απωλειών της.
Ο δείκτης Bist 100 υποχώρησε 9%, ενώ το ομόλογο αναφοράς σε τοπικό νόμισμα είχε την χειρότερη ημέρα του από το 2023.
Σημειωτέον, η χρονική συγκυρία του sell off της Τετάρτης 19/3 είναι ιδιαίτερα επώδυνη για τους διεθνείς επενδυτές, οι οποίοι είχαν αυξήσει την έκθεσή τους σε τουρκικά περιουσιακά στοιχεία.
Σύμφωνα με δεδομένα της Κεντρικής Τράπεζας της Τουρκίας και του Bloomberg, οι ξένες συμμετοχές σε τουρκικά ομόλογα και μετοχές αυξήθηκαν κατά 50% στους 12 μήνες μέχρι τις 7 Μαρτίου, φτάνοντας τα 54 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτό είναι πάνω από τριπλάσιο του χαμηλού σημείου που καταγράφηκε το 2022.
Όπως αναφέρει η Jupiter Asset Management, τα στοιχήματα για εκτίναξη της τουρκικής λίρας υπήρξαν μία από τις πιο δημοφιλείς πρακτικές μεταξύ των επενδυτών ενώ τα υψηλά πραγματικά επιτόκια είχαν κάνει τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα ιδιαίτερα δημοφιλή για τα hedge funds.
Τα βλέμματα στον Erdogan
Η είσοδος διεθνών κεφαλαίων ήταν αποτέλεσμα ενός συνδυασμού παραμέτρων. Η βραχυπρόθεσμη οικονομική εικόνα είχε βελτιωθεί από την επιστροφή σε πιο παραδοσιακές πολιτικές μετά τις εκλογές του 2023.
Το ΑΕΠ αυξάνεται και ο επίσημος πληθωρισμός έχει μειωθεί από το υψηλό του άνω των 85%.
Η σχετική πολιτική σταθερότητα έχει επίσης καθησυχάσει τους «παίκτες» της αγοράς για τη μακροπρόθεσμη δυναμική της Τουρκίας.
Οι πρόσφατες εξελίξεις στη διεθνή σκηνή, όπως η πρόοδος στην ειρηνευτική διαδικασία με τους Κούρδους αντάρτες και ο επιδραστικός ρόλος της Τουρκίας στην επίλυση των συγκρούσεων στην Ουκρανία και τη Συρία, είχαν επίσης ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, υπερκαλύπτοντας τις ανησυχίες σχετικά με την εντεινόμενη καταστολή των εγχώριων αντιπάλων.
Η κλιμάκωση αυτή της εβδομάδας μπορεί να ακυρώσει αυτή την εμπιστοσύνη.
Από θεμελιώδη σκοπιά, οι κινήσεις της αγοράς θα κάνουν πιο δύσκολη τη διατήρηση της οικονομικής δυναμικής — η πιο αδύναμη λίρα, για παράδειγμα, εμποδίζει τις προσπάθειες ελέγχου του πληθωρισμού.
Και όταν πρόκειται για τις οικονομίες των αναδυόμενων αγορών ειδικότερα, η πολιτική είναι θεμελιώδης.
Ο Mehmet Simsek, ο σεβαστός υπουργός Οικονομικών της χώρας, έχει προσπαθήσει να καθησυχάσει τους επενδυτές ότι η κυβέρνηση δεν πρόκειται να αλλάξει κατεύθυνση στην οικονομική και νομισματική πολιτική.
Ωστόσο, οι επενδυτές στην Τουρκία έχουν ήδη καεί στο παρελθόν.
Το χειρότερο σενάριο είναι μια επιστροφή της προεδρικής πίεσης ώστε να διατηρηθούν τα επιτόκια χαμηλά μέσω μεταμεσονύχτιων απολύσεων κεντρικών τραπεζιτών.
Εάν πιστέψουν ότι ο Erdogan δεν υπερασπίζεται το κράτος δικαίου ή επικεντρώνεται εξ ολοκλήρου στις εγχώριες πολιτικές μάχες, ίσως χάσουν την εμπιστοσύνη τους και στις οικονομικές μεταρρυθμίσεις.
Ένα καθεστώς που έχει διαρκέσει περισσότερα από 20 χρόνια δεν εγγυάται τη σταθερότητα - και ίσως είναι το αντίθετο.
www.bankingnews.gr
.gif)
Σχόλια αναγνωστών