Ορισμένοι σχολιαστές δηλώνουν ανοιχτά ότι θα η υιοθέτηση των stable coins προκαλέσει πραγματική επανάσταση στο χρηματοοικονομικό και νομισματικό σύστημα των ΗΠΑ, σχεδόν ανάλογη με τη δημιουργία, το 1913, της Federal Reserve System
Η ψηφιακή εποχή του δολαριακού συστήματος έχει ξεκινήσει… και δεν είναι όλα τα νέα καλά!
Στις Ηνωμένες Πολιτείες συζητείται εντόνως το θέμα της νομοθετικής πράξης GENIUS Act.
Αυτό είναι το όνομα ενός ομοσπονδιακού νόμου που υιοθετήθηκε τον Ιούλιο του 2025. GENIUS είναι ακρωνύμιο του πλήρους τίτλου: Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act. Στη Ρωσία, ο νόμος αυτός αναφέρεται συχνά ως «Genius Act».
Στις 18 Ιουλίου, ο Donald Trump, μαζί με αυτή τη νομοθετική πράξη, υπέγραψε δύο ακόμη: το Anti-CBDC Surveillance State Act και το Digital Asset Market Clarity Act of 2025.
Ο πρώτος απαγορεύει την ανάπτυξη και χρήση ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (ιδίως του ψηφιακού δολαρίου που αναπτύχθηκε από το Federal Reserve κατά την προεδρία του Joe Biden).
Ο δεύτερος στοχεύει στη δημιουργία ενός ρυθμιστικού πλαισίου για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Και οι τρεις νόμοι συνδέονται οργανικά μεταξύ τους και αλληλοσυμπληρώνονται. Αλλά σε αυτή την τριάδα, νομοθετική πράξη «Genius» παρουσιάζει το μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τους ειδικούς, επειδή οι συνέπειες της εφαρμογής του δεν είναι ακόμη σαφείς.
Επιπλέον, φαίνεται όλο και περισσότερο ότι ο νόμος θα χρειαστεί προσθήκες και διευκρινίσεις — και δεν είναι ξεκάθαρο προς ποια κατεύθυνση θα προσαρμοστεί.
Τα stablecoins αλλάζουν την αμερικανική αγορά χρέους
Η ψηφιακή επανάσταση στο χρηματοοικονομικό και νομισματικό σύστημα
Ορισμένοι σχολιαστές δηλώνουν ανοιχτά ότι θα προκαλέσει πραγματική επανάσταση στο χρηματοοικονομικό και νομισματικό σύστημα των ΗΠΑ - σχεδόν ανάλογη με τη δημιουργία, το 1913, της Federal Reserve System.
Επί Joe Biden, προετοιμαζόταν επανάσταση με τη μορφή της εκκίνησης ενός ψηφιακού δολαρίου από το Federal Reserve.
Αν το σχέδιο αυτό είχε υλοποιηθεί, η εξουσία της Fed θα ενισχυόταν δραματικά, ενώ οι ιδιωτικές εμπορικές τράπεζες (περίπου τέσσερις χιλιάδες) θα κινδύνευαν να εξαφανιστούν.
Κατά την περσινή προεκλογική εκστρατεία, ο Donald Trump δήλωσε ότι το ψηφιακό δολάριο αποτελεί απειλή για την ελευθερία των Αμερικανών πολιτών και ότι θα εμποδίσει την εισαγωγή του ψηφιακού νομίσματος της κεντρικής τράπεζας CBDC.
Τήρησε την υπόσχεσή του: πρώτα ανέστειλε την ανάπτυξη του ψηφιακού δολαρίου και στη συνέχεια υποστήριξε την ψήφιση νόμου που απαγορεύει την ανάπτυξη και χρήση CBDC.
Ο Trump είχε επίσης υποσχεθεί να υποστηρίξει ιδιωτικά ψηφιακά νομίσματα (κρυπτονομίσματα), χαρακτηρίζοντάς τα «κλειδί για την οικονομική λειτουργία της αμερικανικής δημοκρατίας».
Η χρυσή τομή
Ορισμένοι ειδικοί αποκαλούν την πράξη «Genius» τη «χρυσή τομή» μεταξύ δύο άκρων: του ψηφιακού δολαρίου και των ιδιωτικών κρυπτονομισμάτων.
Πιστεύουν ότι ο νόμος μπορεί να ονομαστεί «ευφυής» χωρίς υπερβολή, καθώς το εργαλείο που προτείνει — τα stablecoins — στηρίζεται αφενός στην ιδιωτική πρωτοβουλία και αφετέρου χρησιμοποιεί αυτή την πρωτοβουλία για την ενίσχυση του επίσημου νομίσματος (το δολάριο ΗΠΑ).
Όλα τα stablecoins πρέπει να είναι συνδεδεμένα 1:1 με το δολάριο και να διαθέτουν κάλυψη σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια. Έτσι επιχειρηματολόγησαν στο Κογκρέσο υπέρ της νομιμοποίησης των stablecoins.
Τα stablecoins είναι ψηφιακά νομίσματα με σταθερή ισοτιμία, σε αντίθεση με τα συνηθισμένα κρυπτονομίσματα υψηλής μεταβλητότητας.
Συνήθως συνδέονται 1:1 με επίσημα νομίσματα και η σταθερότητά τους εξασφαλίζεται από αποθέματα που διαθέτει ο εκδότης (εμπορεύματα, χρυσός, επίσημα νομίσματα, κρατικά ομόλογα κ.λπ.).
Παρά τον μεγάλο αριθμό stablecoins, το μερίδιό τους στην αγορά crypto παραμένει σχετικά μικρό — περίπου 280 δισ. δολάρια τον Αύγουστο 2025 (6,8% της συνολικής crypto αγοράς).
Σήμερα δύο αμερικανικά stablecoins κυριαρχούν: το USDT (Tether) και το USDC (Circle). Τον Νοέμβριο 2025, το USDT είχε κεφαλαιοποίηση περίπου 184 δισ. δολάρια και το USDC περίπου 75–76 δισ.
Είναι συνδεδεμένα 1:1 με το δολάριο και καλύπτονται κυρίως από αμερικανικά κρατικά ομόλογα και άλλα ρευστά περιουσιακά στοιχεία.
Η Tether διαθέτει 116 τόνους χρυσού — ποσότητα συγκρίσιμη με τα αποθέματα χρυσού της Κεντρικής Τράπεζας της Κορέας, της Ελλάδας και της Ουγγαρίας.
Μετά την υιοθέτηση της GENIUS Act, πολλές αμερικανικές τράπεζες αναμένεται να συμμετάσχουν στην έκδοση stablecoins.
Η U.S. Bank ανακοίνωσε ότι δοκιμάζει ένα stablecoin στο blockchain Stellar.
Το 2026 αναμένονται εκδόσεις από Citi, Goldman Sachs, Barclays, και Bank of America.
Γιατί θεωρείται η νομοθετική πράξη Genius επανάσταση;
Σύμφωνα με ορισμένους ειδικούς, θα δημιουργήσει μια τεράστια νέα μάζα χρήματος η οποία, αφενός, θα συμπληρώνει την υφιστάμενη ποσότητα δολαρίων της Fed, και αφετέρου, δεν θα επιβαρύνει τις νομισματικές αρχές.
Κάποιοι αποκαλούν τα stablecoins «dollar derivative» (παράγωγο του δολαρίου), «parallel dollar» (παράλληλο δολάριο), «shadow dollar» (σκιώδες δολάριο).
Ελπίζουν ότι: «Ένα stablecoin συνδεδεμένο με το δολάριο είναι τόσο ισχυρό όσο το ίδιο το δολάριο».
Η σανίδα σωτηρίας από τα stable coins – Η νομισματική προσφορά και η αγορά χρέους
Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, δήλωσε τον Οκτώβριο ότι η πολιτική ποσοτικής σύσφιξης πλησιάζει στο τέλος της και ότι η οικονομία ίσως εισέλθει σε ύφεση το επόμενο έτος — άρα θα απαιτηθεί «ποσοτική χαλάρωση».
Αυτή η πολιτική θεωρείται επικίνδυνη.
Τα stablecoins παρουσιάζονται τώρα ως πιθανή «σανίδα σωτηρίας»: Aντί η Fed να επεκτείνει το ισολογισμό της, οι τράπεζες και οι ιδιωτικές εταιρείες θα αυξήσουν την προσφορά χρήματος μέσω της έκδοσης stablecoins.
Ωστόσο, η ζήτηση για τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου έχει μειωθεί.
Οι υποστηρικτές του Genius Act πιστεύουν ότι τα δολαριακά stablecoins θα την αναβιώσουν — όχι μόνο από αμερικανικές αλλά και από ξένες τράπεζες.
Δεν απαγορεύεται η έκδοση stablecoins από μη-κατοίκους των ΗΠΑ: η Barclays στο Λονδίνο έχει ήδη δηλώσει πρόθεση να εκδώσει δολαριακά stablecoins, πράγμα που σημαίνει ότι πιθανώς θα αγοράσει περισσότερα αμερικανικά ομόλογα.
Αυτό θα μειώσει τα επιτόκια των αμερικανικών κρατικών τίτλων — κάτι που χρειάζεται απεγνωσμένα ο 47ος πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump καθώς οι πληρωμές τόκων στο δημόσιο χρέος ξεπέρασαν το 1 τρισ. δολάρια, υπερβαίνοντας τις στρατιωτικές δαπάνες.
Σήμερα, το αμερικανικό δημόσιο χρέος ανέρχεται στα 38 τρισ. δολάρια.
Η εξαγορά του χρέους και το τσουνάμι ρευστότητας των 50 τρισ. δολ.
Αν όλα εξελιχθούν όπως προβλέπουν οι υπέρμαχοι του νόμου, οι εκδότες stablecoins μπορούν θεωρητικά να αγοράσουν όλο αυτό το χρέος — δημιουργώντας έως 38 τρισ. δολάρια νέας ρευστότητας.
Εάν συμπεριληφθούν και τα δολάρια σε τραπεζικούς λογαριασμούς ως ενέχυρο, η νέα ρευστότητα θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 50 τρισ. δολάρια.
Αλλά αυτό το σενάριο θα καταρρεύσει όταν εξαντληθούν τα διαθέσιμα αποθέματα σε δολάρια.
Τότε θα εμφανιστεί αδυναμία εκπλήρωσης των νομικών υποχρεώσεων — οδηγώντας σε στάση πληρωμών των ΗΠΑ και κατάρρευση του δολαρίου.
Το «Genius» απλώς αναβάλλει αυτή την εξέλιξη.
Οι κίνδυνοι κατάρρευσης
Ακόμη και οι αισιόδοξοι αναγνωρίζουν σημαντικά εμπόδια — όπως ο κίνδυνος επιτάχυνσης του πληθωρισμού, καθώς η αύξηση της ποσότητας χρήματος από «σκιώδη δολάρια» θα οδηγήσει σε αύξηση τιμών και υποτίμηση του επίσημου δολαρίου.
Σε κάποιο σημείο, «η ποσότητα θα μετατραπεί σε ποιότητα» και το δολάριο θα χάσει το καθεστώς του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Συμπέρασμα: το «Genius» δεν θα σώσει την Αμερική. Το μόνο ερώτημα είναι πότε θα συμβεί η κατάρρευση του δολαρίου.
Ο νόμος πρέπει να θεωρηθεί ως μηχανισμός που ενεργοποιεί τη μετάβαση του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος σε μια νέα κατάσταση.
www.bankingnews.gr
Στις Ηνωμένες Πολιτείες συζητείται εντόνως το θέμα της νομοθετικής πράξης GENIUS Act.
Αυτό είναι το όνομα ενός ομοσπονδιακού νόμου που υιοθετήθηκε τον Ιούλιο του 2025. GENIUS είναι ακρωνύμιο του πλήρους τίτλου: Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act. Στη Ρωσία, ο νόμος αυτός αναφέρεται συχνά ως «Genius Act».
Στις 18 Ιουλίου, ο Donald Trump, μαζί με αυτή τη νομοθετική πράξη, υπέγραψε δύο ακόμη: το Anti-CBDC Surveillance State Act και το Digital Asset Market Clarity Act of 2025.
Ο πρώτος απαγορεύει την ανάπτυξη και χρήση ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (ιδίως του ψηφιακού δολαρίου που αναπτύχθηκε από το Federal Reserve κατά την προεδρία του Joe Biden).
Ο δεύτερος στοχεύει στη δημιουργία ενός ρυθμιστικού πλαισίου για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Και οι τρεις νόμοι συνδέονται οργανικά μεταξύ τους και αλληλοσυμπληρώνονται. Αλλά σε αυτή την τριάδα, νομοθετική πράξη «Genius» παρουσιάζει το μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τους ειδικούς, επειδή οι συνέπειες της εφαρμογής του δεν είναι ακόμη σαφείς.
Επιπλέον, φαίνεται όλο και περισσότερο ότι ο νόμος θα χρειαστεί προσθήκες και διευκρινίσεις — και δεν είναι ξεκάθαρο προς ποια κατεύθυνση θα προσαρμοστεί.
Τα stablecoins αλλάζουν την αμερικανική αγορά χρέους
Η ψηφιακή επανάσταση στο χρηματοοικονομικό και νομισματικό σύστημα
Ορισμένοι σχολιαστές δηλώνουν ανοιχτά ότι θα προκαλέσει πραγματική επανάσταση στο χρηματοοικονομικό και νομισματικό σύστημα των ΗΠΑ - σχεδόν ανάλογη με τη δημιουργία, το 1913, της Federal Reserve System.
Επί Joe Biden, προετοιμαζόταν επανάσταση με τη μορφή της εκκίνησης ενός ψηφιακού δολαρίου από το Federal Reserve.
Αν το σχέδιο αυτό είχε υλοποιηθεί, η εξουσία της Fed θα ενισχυόταν δραματικά, ενώ οι ιδιωτικές εμπορικές τράπεζες (περίπου τέσσερις χιλιάδες) θα κινδύνευαν να εξαφανιστούν.
Κατά την περσινή προεκλογική εκστρατεία, ο Donald Trump δήλωσε ότι το ψηφιακό δολάριο αποτελεί απειλή για την ελευθερία των Αμερικανών πολιτών και ότι θα εμποδίσει την εισαγωγή του ψηφιακού νομίσματος της κεντρικής τράπεζας CBDC.
Τήρησε την υπόσχεσή του: πρώτα ανέστειλε την ανάπτυξη του ψηφιακού δολαρίου και στη συνέχεια υποστήριξε την ψήφιση νόμου που απαγορεύει την ανάπτυξη και χρήση CBDC.
Ο Trump είχε επίσης υποσχεθεί να υποστηρίξει ιδιωτικά ψηφιακά νομίσματα (κρυπτονομίσματα), χαρακτηρίζοντάς τα «κλειδί για την οικονομική λειτουργία της αμερικανικής δημοκρατίας».
Η χρυσή τομή
Ορισμένοι ειδικοί αποκαλούν την πράξη «Genius» τη «χρυσή τομή» μεταξύ δύο άκρων: του ψηφιακού δολαρίου και των ιδιωτικών κρυπτονομισμάτων.
Πιστεύουν ότι ο νόμος μπορεί να ονομαστεί «ευφυής» χωρίς υπερβολή, καθώς το εργαλείο που προτείνει — τα stablecoins — στηρίζεται αφενός στην ιδιωτική πρωτοβουλία και αφετέρου χρησιμοποιεί αυτή την πρωτοβουλία για την ενίσχυση του επίσημου νομίσματος (το δολάριο ΗΠΑ).
Όλα τα stablecoins πρέπει να είναι συνδεδεμένα 1:1 με το δολάριο και να διαθέτουν κάλυψη σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια. Έτσι επιχειρηματολόγησαν στο Κογκρέσο υπέρ της νομιμοποίησης των stablecoins.
Τα stablecoins είναι ψηφιακά νομίσματα με σταθερή ισοτιμία, σε αντίθεση με τα συνηθισμένα κρυπτονομίσματα υψηλής μεταβλητότητας.
Συνήθως συνδέονται 1:1 με επίσημα νομίσματα και η σταθερότητά τους εξασφαλίζεται από αποθέματα που διαθέτει ο εκδότης (εμπορεύματα, χρυσός, επίσημα νομίσματα, κρατικά ομόλογα κ.λπ.).
Παρά τον μεγάλο αριθμό stablecoins, το μερίδιό τους στην αγορά crypto παραμένει σχετικά μικρό — περίπου 280 δισ. δολάρια τον Αύγουστο 2025 (6,8% της συνολικής crypto αγοράς).
Σήμερα δύο αμερικανικά stablecoins κυριαρχούν: το USDT (Tether) και το USDC (Circle). Τον Νοέμβριο 2025, το USDT είχε κεφαλαιοποίηση περίπου 184 δισ. δολάρια και το USDC περίπου 75–76 δισ.
Είναι συνδεδεμένα 1:1 με το δολάριο και καλύπτονται κυρίως από αμερικανικά κρατικά ομόλογα και άλλα ρευστά περιουσιακά στοιχεία.
Η Tether διαθέτει 116 τόνους χρυσού — ποσότητα συγκρίσιμη με τα αποθέματα χρυσού της Κεντρικής Τράπεζας της Κορέας, της Ελλάδας και της Ουγγαρίας.
Μετά την υιοθέτηση της GENIUS Act, πολλές αμερικανικές τράπεζες αναμένεται να συμμετάσχουν στην έκδοση stablecoins.
Η U.S. Bank ανακοίνωσε ότι δοκιμάζει ένα stablecoin στο blockchain Stellar.
Το 2026 αναμένονται εκδόσεις από Citi, Goldman Sachs, Barclays, και Bank of America.
Γιατί θεωρείται η νομοθετική πράξη Genius επανάσταση;
Σύμφωνα με ορισμένους ειδικούς, θα δημιουργήσει μια τεράστια νέα μάζα χρήματος η οποία, αφενός, θα συμπληρώνει την υφιστάμενη ποσότητα δολαρίων της Fed, και αφετέρου, δεν θα επιβαρύνει τις νομισματικές αρχές.
Κάποιοι αποκαλούν τα stablecoins «dollar derivative» (παράγωγο του δολαρίου), «parallel dollar» (παράλληλο δολάριο), «shadow dollar» (σκιώδες δολάριο).
Ελπίζουν ότι: «Ένα stablecoin συνδεδεμένο με το δολάριο είναι τόσο ισχυρό όσο το ίδιο το δολάριο».
Η σανίδα σωτηρίας από τα stable coins – Η νομισματική προσφορά και η αγορά χρέους
Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, δήλωσε τον Οκτώβριο ότι η πολιτική ποσοτικής σύσφιξης πλησιάζει στο τέλος της και ότι η οικονομία ίσως εισέλθει σε ύφεση το επόμενο έτος — άρα θα απαιτηθεί «ποσοτική χαλάρωση».
Αυτή η πολιτική θεωρείται επικίνδυνη.
Τα stablecoins παρουσιάζονται τώρα ως πιθανή «σανίδα σωτηρίας»: Aντί η Fed να επεκτείνει το ισολογισμό της, οι τράπεζες και οι ιδιωτικές εταιρείες θα αυξήσουν την προσφορά χρήματος μέσω της έκδοσης stablecoins.
Ωστόσο, η ζήτηση για τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου έχει μειωθεί.
Οι υποστηρικτές του Genius Act πιστεύουν ότι τα δολαριακά stablecoins θα την αναβιώσουν — όχι μόνο από αμερικανικές αλλά και από ξένες τράπεζες.
Δεν απαγορεύεται η έκδοση stablecoins από μη-κατοίκους των ΗΠΑ: η Barclays στο Λονδίνο έχει ήδη δηλώσει πρόθεση να εκδώσει δολαριακά stablecoins, πράγμα που σημαίνει ότι πιθανώς θα αγοράσει περισσότερα αμερικανικά ομόλογα.
Αυτό θα μειώσει τα επιτόκια των αμερικανικών κρατικών τίτλων — κάτι που χρειάζεται απεγνωσμένα ο 47ος πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump καθώς οι πληρωμές τόκων στο δημόσιο χρέος ξεπέρασαν το 1 τρισ. δολάρια, υπερβαίνοντας τις στρατιωτικές δαπάνες.
Σήμερα, το αμερικανικό δημόσιο χρέος ανέρχεται στα 38 τρισ. δολάρια.
Η εξαγορά του χρέους και το τσουνάμι ρευστότητας των 50 τρισ. δολ.
Αν όλα εξελιχθούν όπως προβλέπουν οι υπέρμαχοι του νόμου, οι εκδότες stablecoins μπορούν θεωρητικά να αγοράσουν όλο αυτό το χρέος — δημιουργώντας έως 38 τρισ. δολάρια νέας ρευστότητας.
Εάν συμπεριληφθούν και τα δολάρια σε τραπεζικούς λογαριασμούς ως ενέχυρο, η νέα ρευστότητα θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 50 τρισ. δολάρια.
Αλλά αυτό το σενάριο θα καταρρεύσει όταν εξαντληθούν τα διαθέσιμα αποθέματα σε δολάρια.
Τότε θα εμφανιστεί αδυναμία εκπλήρωσης των νομικών υποχρεώσεων — οδηγώντας σε στάση πληρωμών των ΗΠΑ και κατάρρευση του δολαρίου.
Το «Genius» απλώς αναβάλλει αυτή την εξέλιξη.
Οι κίνδυνοι κατάρρευσης
Ακόμη και οι αισιόδοξοι αναγνωρίζουν σημαντικά εμπόδια — όπως ο κίνδυνος επιτάχυνσης του πληθωρισμού, καθώς η αύξηση της ποσότητας χρήματος από «σκιώδη δολάρια» θα οδηγήσει σε αύξηση τιμών και υποτίμηση του επίσημου δολαρίου.
Σε κάποιο σημείο, «η ποσότητα θα μετατραπεί σε ποιότητα» και το δολάριο θα χάσει το καθεστώς του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Συμπέρασμα: το «Genius» δεν θα σώσει την Αμερική. Το μόνο ερώτημα είναι πότε θα συμβεί η κατάρρευση του δολαρίου.
Ο νόμος πρέπει να θεωρηθεί ως μηχανισμός που ενεργοποιεί τη μετάβαση του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος σε μια νέα κατάσταση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών