σύμβολα :
LAMDA -Α.E.ΣΥΜ.&ΑΞΙΟΠ. ΑΚΙΝΗΤΩΝ
Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα της Lamda Development μειώθηκαν κατά 46%, στα 389 εκατ. ευρώ, ενώ οι καθαρές δανειακές υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 15%, φτάνοντας τα 568 εκατ. ευρώ
Σημαντική πτώση στα οικονομικά της αποτελέσματα βλέπει η Pantelakis για τη Lamda Development στο τρίτο τρίμηνο του 2025, κυρίως λόγω της απουσίας αναγνώρισης πωλήσεων ακινήτων και των αρνητικών επιπτώσεων από το χαμηλότερο περιθώριο κέρδους του έργου Riviera Tower.
Συγκεκριμένα, η εταιρεία κατέγραψε ζημία EBITDA ύψους 7,4 εκατ. ευρώ, έναντι κέρδους 23,9 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο πέρυσι και 39,6 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
Η κύρια αιτία αυτής της επιδείνωσης ήταν η μη αναγνώριση σημαντικών εσόδων από πωλήσεις ακινήτων και η αύξηση του ποσοστού του Riviera Tower στα έσοδα του τρίτου τριμήνου, το οποίο διαμορφώθηκε στο 50%, σε σύγκριση με το 21% πέρυσι.
Εξαιτίας αυτού, το μικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας μειώθηκε κατακόρυφα στο 10,8%, σε σχέση με το 53,3% που είχε καταγράψει πέρυσι.
Παρόλα αυτά, η εταιρεία παρουσίασε θετικά αποτελέσματα σε άλλους τομείς, όπως η ανάπτυξη του EBITDA από τα εμπορικά κέντρα (Malls), το οποίο αυξήθηκε κατά 4% σε σχέση με το περσινό τρίμηνο, φτάνοντας τα 23,3 εκατ. ευρώ.
Μείωση λειτουργικών εξόδων
Η εταιρεία κατάφερε να μειώσει τα λειτουργικά έξοδα κατά 33%, φτάνοντας τα 17,1 εκατ. ευρώ, σημαντικά χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις.
Παρά τη δύσκολη χρονιά για το Ελληνικό, οι προοπτικές για τα εμπορικά κέντρα παραμένουν θετικές, καθώς η Lamda κατάφερε να μειώσει τα έξοδα, ενώ τα εμπορικά κέντρα συνέχισαν να παρουσιάζουν ισχυρά αποτελέσματα, με αύξηση 6% στο EBITDA, το οποίο έφτασε τα 21,9 εκατ. ευρώ.
Έντονη ήταν η αύξηση στα EBITDA από τις μαρίνες, που κατέγραψαν εντυπωσιακή άνοδο 20%, φτάνοντας τα 7,2 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών κατά 16%.
Σε επίπεδο εννεαμήνου, το EBITDA της εταιρείας πριν από τις ανατιμήσεις και τα έκτακτα έξοδα αυξήθηκε κατά 15%, φτάνοντας τα 98,4 εκατ. ευρώ, ενώ η καθαρή κερδοφορία ανήλθε σε 116 εκατ. ευρώ, από ζημία 14,1 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο πέρυσι.
Αυτό οφείλεται κυρίως στα κέρδη ανατιμήσεων ακινήτων ύψους 151 εκατ. ευρώ, ενώ η καθαρή αξία των περιουσιακών στοιχείων (NAV) της εταιρείας αυξήθηκε κατά 9% σε σύγκριση με το τέλος του 2024, φτάνοντας τα 1,572 δισ. ευρώ.
Προκλήσεις ρευστότητας
Ωστόσο, η εταιρεία αντιμετωπίζει προκλήσεις στον τομέα της ρευστότητας, σύμφωνα με την Pantelakis. Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα μειώθηκαν κατά 46% και ανήλθαν στα 389 εκατ. ευρώ στο τέλος Σεπτεμβρίου 2025.
Στην αντίθετη πλευρά, οι καθαρές δανειακές υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 15%, φτάνοντας τα 568 εκατ. ευρώ, ενώ η επενδυτική της χαρτοφυλάκιο ενισχύθηκε κατά 194 εκατ. ευρώ, φτάνοντας τα 3,675 δισ. ευρώ.
Όσον αφορά τις πωλήσεις και μισθώσεις ακινήτων από το έργο Ελληνικό, το συνολικό ποσό ανήλθε σε 1,47 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος Νοεμβρίου 2025, με 1,07 δισ. ευρώ να αφορούν τις κατοικίες και 0,4 δισ. ευρώ τα αγροτεμάχια και τις μισθώσεις γης.
Επιπλέον, οι συνολικές δαπάνες κεφαλαίου (capex) αυξήθηκαν σημαντικά, φτάνοντας τα 286 εκατ. ευρώ για το εννεάμηνο, γεγονός που υποδηλώνει τη δυναμική εξέλιξη του έργου Ελληνικό.
Παρά τη μείωση των ταμειακών διαθεσίμων, η εταιρεία συνεχίζει τις σημαντικές επενδύσεις της και παραμένει επικεντρωμένη στην ανάπτυξη των υποδομών της.
Στρατηγική αναδιάρθρωση
Κατά την Pantelakis, η Lamda Development δείχνει να προχωρά σε μια στρατηγική αναδιάρθρωσης και ανάπτυξης, με στόχο την ενίσχυση της αξίας των ακινήτων της και τη συνεχιζόμενη πρόοδο του Ελληνικού, ενώ παράλληλα αναμένει ότι οι προκλήσεις στον τομέα της ρευστότητας και των δανειακών υποχρεώσεων θα μπορέσουν να αντιμετωπιστούν με την ολοκλήρωση των επενδύσεων και την εκμετάλλευση των επόμενων φάσεων του έργου.
Ωστόσο, η Pantelakis κρατά τη σύσταση overweight για τη μετοχή, με τιμή στόχο στα 12 ευρώ.
www.bankingnews.gr
Συγκεκριμένα, η εταιρεία κατέγραψε ζημία EBITDA ύψους 7,4 εκατ. ευρώ, έναντι κέρδους 23,9 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο πέρυσι και 39,6 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
Η κύρια αιτία αυτής της επιδείνωσης ήταν η μη αναγνώριση σημαντικών εσόδων από πωλήσεις ακινήτων και η αύξηση του ποσοστού του Riviera Tower στα έσοδα του τρίτου τριμήνου, το οποίο διαμορφώθηκε στο 50%, σε σύγκριση με το 21% πέρυσι.
Εξαιτίας αυτού, το μικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας μειώθηκε κατακόρυφα στο 10,8%, σε σχέση με το 53,3% που είχε καταγράψει πέρυσι.
Παρόλα αυτά, η εταιρεία παρουσίασε θετικά αποτελέσματα σε άλλους τομείς, όπως η ανάπτυξη του EBITDA από τα εμπορικά κέντρα (Malls), το οποίο αυξήθηκε κατά 4% σε σχέση με το περσινό τρίμηνο, φτάνοντας τα 23,3 εκατ. ευρώ.
Μείωση λειτουργικών εξόδων
Η εταιρεία κατάφερε να μειώσει τα λειτουργικά έξοδα κατά 33%, φτάνοντας τα 17,1 εκατ. ευρώ, σημαντικά χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις.
Παρά τη δύσκολη χρονιά για το Ελληνικό, οι προοπτικές για τα εμπορικά κέντρα παραμένουν θετικές, καθώς η Lamda κατάφερε να μειώσει τα έξοδα, ενώ τα εμπορικά κέντρα συνέχισαν να παρουσιάζουν ισχυρά αποτελέσματα, με αύξηση 6% στο EBITDA, το οποίο έφτασε τα 21,9 εκατ. ευρώ.
Έντονη ήταν η αύξηση στα EBITDA από τις μαρίνες, που κατέγραψαν εντυπωσιακή άνοδο 20%, φτάνοντας τα 7,2 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών κατά 16%.
Σε επίπεδο εννεαμήνου, το EBITDA της εταιρείας πριν από τις ανατιμήσεις και τα έκτακτα έξοδα αυξήθηκε κατά 15%, φτάνοντας τα 98,4 εκατ. ευρώ, ενώ η καθαρή κερδοφορία ανήλθε σε 116 εκατ. ευρώ, από ζημία 14,1 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο πέρυσι.
Αυτό οφείλεται κυρίως στα κέρδη ανατιμήσεων ακινήτων ύψους 151 εκατ. ευρώ, ενώ η καθαρή αξία των περιουσιακών στοιχείων (NAV) της εταιρείας αυξήθηκε κατά 9% σε σύγκριση με το τέλος του 2024, φτάνοντας τα 1,572 δισ. ευρώ.
Προκλήσεις ρευστότητας
Ωστόσο, η εταιρεία αντιμετωπίζει προκλήσεις στον τομέα της ρευστότητας, σύμφωνα με την Pantelakis. Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα μειώθηκαν κατά 46% και ανήλθαν στα 389 εκατ. ευρώ στο τέλος Σεπτεμβρίου 2025.
Στην αντίθετη πλευρά, οι καθαρές δανειακές υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 15%, φτάνοντας τα 568 εκατ. ευρώ, ενώ η επενδυτική της χαρτοφυλάκιο ενισχύθηκε κατά 194 εκατ. ευρώ, φτάνοντας τα 3,675 δισ. ευρώ.
Όσον αφορά τις πωλήσεις και μισθώσεις ακινήτων από το έργο Ελληνικό, το συνολικό ποσό ανήλθε σε 1,47 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος Νοεμβρίου 2025, με 1,07 δισ. ευρώ να αφορούν τις κατοικίες και 0,4 δισ. ευρώ τα αγροτεμάχια και τις μισθώσεις γης.
Επιπλέον, οι συνολικές δαπάνες κεφαλαίου (capex) αυξήθηκαν σημαντικά, φτάνοντας τα 286 εκατ. ευρώ για το εννεάμηνο, γεγονός που υποδηλώνει τη δυναμική εξέλιξη του έργου Ελληνικό.
Παρά τη μείωση των ταμειακών διαθεσίμων, η εταιρεία συνεχίζει τις σημαντικές επενδύσεις της και παραμένει επικεντρωμένη στην ανάπτυξη των υποδομών της.
Στρατηγική αναδιάρθρωση
Κατά την Pantelakis, η Lamda Development δείχνει να προχωρά σε μια στρατηγική αναδιάρθρωσης και ανάπτυξης, με στόχο την ενίσχυση της αξίας των ακινήτων της και τη συνεχιζόμενη πρόοδο του Ελληνικού, ενώ παράλληλα αναμένει ότι οι προκλήσεις στον τομέα της ρευστότητας και των δανειακών υποχρεώσεων θα μπορέσουν να αντιμετωπιστούν με την ολοκλήρωση των επενδύσεων και την εκμετάλλευση των επόμενων φάσεων του έργου.
Ωστόσο, η Pantelakis κρατά τη σύσταση overweight για τη μετοχή, με τιμή στόχο στα 12 ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών