Ο Trump παίζει με τη φωτιά της παγκόσμιας οικονομίας
Δεν φαίνεται να υπάρχει άμεσο τέλος στην ελεύθερη πτώση της αξίας του αμερικανικού δολαρίου, μια εξέλιξη με παγκόσμιες επιπτώσεις και ιδιαίτερα πολιτικό κόστος για τον Donald Trump, εφόσον η υποτίμηση ξεφύγει από κάθε έλεγχο.
Το τελευταίο διάστημα κυριαρχεί αίσθηση κρίσης γύρω από το δολάριο, με συνέπειες που αγγίζουν σχεδόν κάθε οικονομία.
Η απαρχή της αποδυνάμωσης εντοπίζεται στο περασμένο έτος, όταν το αμερικανικό νόμισμα έχασε περίπου 9% της αξίας του έναντι ενός καλαθιού διεθνών νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένης της στερλίνας.
Τον Ιανουάριο η πτώση συνεχίστηκε με επιπλέον απώλειες άνω του 2%, ενώ η βρετανική λίρα κατέγραψε ενδοσυνεδριακά την υψηλότερη ισοτιμία της έναντι του δολαρίου από τον Ιούλιο του 2021.
Τι κρύβεται πίσω από την πτώση
Η αδυναμία του δολαρίου αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στις πολιτικές κινήσεις και απειλές που έχουν προέλθει από τον Donald Trump μετά την επιστροφή του στην εξουσία.
Ο εμπορικός πόλεμος που έχει εξαπολύσει ο Αμερικανός πρόεδρος έχει πλήξει το κύρος του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Παράλληλα, η ευρύτερη εξωτερική πολιτική των ΗΠΑ – συμπεριλαμβανομένων στρατιωτικών ενεργειών κατά του Ιράν και στη Βενεζουέλα – έχει επιβαρύνει περαιτέρω το κλίμα.
Στη μνήμη των αγορών παραμένουν και οι απειλές επιβολής δασμών σε συμμάχους του NATO για το ζήτημα της Γροιλανδίας, οι οποίες τελικώς αποσύρθηκαν.
Πρόσθετους κραδασμούς προκαλούν οι φόβοι για την ανεξαρτησία της Federal Reserve, καθώς και οι τεράστιες αυξήσεις στις δημόσιες δαπάνες, που αναζωπυρώνουν τις ανησυχίες για το αν θα υπάρξει εγκαίρως συμφωνία στον προϋπολογισμό στο Capitol Hill ώστε να αποφευχθεί νέο shutdown της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.
Στην ουσία, το δολάριο βιώνει μια κρίση εμπιστοσύνης, υπό το βάρος πολλαπλών αβεβαιοτήτων, παρά το γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αναπτύσσεται με υγιείς ρυθμούς.
Τα πρόσφατα στοιχεία για την καταναλωτική εμπιστοσύνη επιδείνωσαν το κλίμα, ενισχύοντας τη μεταστροφή προς αρνητικές προσδοκίες.
Ο ρόλος της Ιαπωνίας
Η πίεση στο δολάριο εντάθηκε περαιτέρω αυτή την εβδομάδα, λόγω φημών για πιθανή συντονισμένη παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας με στόχο τη στήριξη του αδύναμου γεν.
Το ιαπωνικό νόμισμα έχει καταρρεύσει εξαιτίας των επίμονα χαμηλών επιτοκίων, τα οποία το καθιστούν ελκυστικό ως νόμισμα χρηματοδότησης για επενδύσεις σε νομίσματα υψηλότερης απόδοσης.
Ωστόσο, η συνεχιζόμενη πτώση του δολαρίου έχει μειώσει τις προσδοκίες ότι μια τέτοια παρέμβαση είναι τελικά αναγκαία.
Πρόβλημα για τον Trump;
Ο Donald Trump χαρακτήρισε την πορεία του δολαρίου «εξαιρετική» σε δηλώσεις του την Τρίτη, σχόλιο που πυροδότησε νέα βουτιά του νομίσματος.
Η εικόνα αυτή έχει και θετικά και αρνητικά στοιχεία για τον Αμερικανό πρόεδρο.
Ένα ασθενέστερο δολάριο καθιστά τις αμερικανικές εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές και τις εισαγωγές – οι οποίες επιβαρύνονται ήδη με δασμούς – λιγότερο ελκυστικές.
Πολλοί εκτιμούν ότι ο Trump επιδιώκει συνειδητά την υποτίμηση του δολαρίου στο πλαίσιο της προσπάθειας μείωσης του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ.
Το ρίσκο, ωστόσο, είναι ότι μια υπερβολική πτώση μπορεί να προκαλέσει μαζικές πωλήσεις αμερικανικών κρατικών ομολόγων από ξένους επενδυτές, σε μια περίοδο που οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του αμερικανικού χρέους είναι ήδη έντονες.
Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει σε άνοδο του κόστους δανεισμού όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και διεθνώς.
«Κανείς δεν θέλει να πιάσει το αλυσοπρίονο»
Ο Karl Schamotta, επικεφαλής στρατηγικής αγορών στην Corpay, περιγράφει εύγλωττα το κλίμα:
«Με τον “tariff man” να μην δείχνει σημάδια μεταμέλειας και την αμερικανική κυβέρνηση να οδεύει προς ακόμη ένα shutdown, η αβεβαιότητα στην οικονομική πολιτική εκτοξεύεται ξανά, ενισχύοντας το trade του “Sell America” που κυριαρχεί στις αγορές εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο.
Τα θετικά θεμελιώδη μεγέθη θα επανεμφανιστούν κάποια στιγμή, αλλά προς το παρόν κανείς δεν είναι διατεθειμένος να πιάσει το αλυσοπρίονο που πέφτει – το αμερικανικό δολάριο».
www.bankingnews.gr
Το τελευταίο διάστημα κυριαρχεί αίσθηση κρίσης γύρω από το δολάριο, με συνέπειες που αγγίζουν σχεδόν κάθε οικονομία.
Η απαρχή της αποδυνάμωσης εντοπίζεται στο περασμένο έτος, όταν το αμερικανικό νόμισμα έχασε περίπου 9% της αξίας του έναντι ενός καλαθιού διεθνών νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένης της στερλίνας.
Τον Ιανουάριο η πτώση συνεχίστηκε με επιπλέον απώλειες άνω του 2%, ενώ η βρετανική λίρα κατέγραψε ενδοσυνεδριακά την υψηλότερη ισοτιμία της έναντι του δολαρίου από τον Ιούλιο του 2021.
Τι κρύβεται πίσω από την πτώση
Η αδυναμία του δολαρίου αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στις πολιτικές κινήσεις και απειλές που έχουν προέλθει από τον Donald Trump μετά την επιστροφή του στην εξουσία.
Ο εμπορικός πόλεμος που έχει εξαπολύσει ο Αμερικανός πρόεδρος έχει πλήξει το κύρος του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Παράλληλα, η ευρύτερη εξωτερική πολιτική των ΗΠΑ – συμπεριλαμβανομένων στρατιωτικών ενεργειών κατά του Ιράν και στη Βενεζουέλα – έχει επιβαρύνει περαιτέρω το κλίμα.
Στη μνήμη των αγορών παραμένουν και οι απειλές επιβολής δασμών σε συμμάχους του NATO για το ζήτημα της Γροιλανδίας, οι οποίες τελικώς αποσύρθηκαν.
Πρόσθετους κραδασμούς προκαλούν οι φόβοι για την ανεξαρτησία της Federal Reserve, καθώς και οι τεράστιες αυξήσεις στις δημόσιες δαπάνες, που αναζωπυρώνουν τις ανησυχίες για το αν θα υπάρξει εγκαίρως συμφωνία στον προϋπολογισμό στο Capitol Hill ώστε να αποφευχθεί νέο shutdown της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.
Στην ουσία, το δολάριο βιώνει μια κρίση εμπιστοσύνης, υπό το βάρος πολλαπλών αβεβαιοτήτων, παρά το γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αναπτύσσεται με υγιείς ρυθμούς.
Τα πρόσφατα στοιχεία για την καταναλωτική εμπιστοσύνη επιδείνωσαν το κλίμα, ενισχύοντας τη μεταστροφή προς αρνητικές προσδοκίες.
Ο ρόλος της Ιαπωνίας
Η πίεση στο δολάριο εντάθηκε περαιτέρω αυτή την εβδομάδα, λόγω φημών για πιθανή συντονισμένη παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας με στόχο τη στήριξη του αδύναμου γεν.
Το ιαπωνικό νόμισμα έχει καταρρεύσει εξαιτίας των επίμονα χαμηλών επιτοκίων, τα οποία το καθιστούν ελκυστικό ως νόμισμα χρηματοδότησης για επενδύσεις σε νομίσματα υψηλότερης απόδοσης.
Ωστόσο, η συνεχιζόμενη πτώση του δολαρίου έχει μειώσει τις προσδοκίες ότι μια τέτοια παρέμβαση είναι τελικά αναγκαία.
Πρόβλημα για τον Trump;
Ο Donald Trump χαρακτήρισε την πορεία του δολαρίου «εξαιρετική» σε δηλώσεις του την Τρίτη, σχόλιο που πυροδότησε νέα βουτιά του νομίσματος.
Η εικόνα αυτή έχει και θετικά και αρνητικά στοιχεία για τον Αμερικανό πρόεδρο.
Ένα ασθενέστερο δολάριο καθιστά τις αμερικανικές εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές και τις εισαγωγές – οι οποίες επιβαρύνονται ήδη με δασμούς – λιγότερο ελκυστικές.
Πολλοί εκτιμούν ότι ο Trump επιδιώκει συνειδητά την υποτίμηση του δολαρίου στο πλαίσιο της προσπάθειας μείωσης του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ.
Το ρίσκο, ωστόσο, είναι ότι μια υπερβολική πτώση μπορεί να προκαλέσει μαζικές πωλήσεις αμερικανικών κρατικών ομολόγων από ξένους επενδυτές, σε μια περίοδο που οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του αμερικανικού χρέους είναι ήδη έντονες.
Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει σε άνοδο του κόστους δανεισμού όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και διεθνώς.
«Κανείς δεν θέλει να πιάσει το αλυσοπρίονο»
Ο Karl Schamotta, επικεφαλής στρατηγικής αγορών στην Corpay, περιγράφει εύγλωττα το κλίμα:
«Με τον “tariff man” να μην δείχνει σημάδια μεταμέλειας και την αμερικανική κυβέρνηση να οδεύει προς ακόμη ένα shutdown, η αβεβαιότητα στην οικονομική πολιτική εκτοξεύεται ξανά, ενισχύοντας το trade του “Sell America” που κυριαρχεί στις αγορές εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο.
Τα θετικά θεμελιώδη μεγέθη θα επανεμφανιστούν κάποια στιγμή, αλλά προς το παρόν κανείς δεν είναι διατεθειμένος να πιάσει το αλυσοπρίονο που πέφτει – το αμερικανικό δολάριο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών