Τρόμος στις αγορές από το ακραίο σενάριο… ο χρυσός μπορεί να πέσει στο «μηδέν»

Η ισχυρή άνοδος του χρυσού, αλλά και των υπόλοιπων πολύτιμων και βιομηχανικών μετάλλων, δείχνει όλο και πιο έντονα σημάδια υπερβολής και κερδοσκοπίας, σύμφωνα με τον Peter Berezin, chief global strategist και director of research στην BCA Research, ο οποίος προειδοποιεί ότι οι τιμές ίσως έχουν κινηθεί «πολύ μακριά, πολύ γρήγορα».
Σε νέα ανάλυση προς τους επενδυτές, ο Berezin περιγράφει ένα μακροπρόθεσμο σενάριο όπου ο χρυσός θεωρητικά θα μπορούσε να χάσει σχεδόν όλη την αξία του.
Ο ίδιος πιστεύει ότι η τρέχουσα άνοδος στηρίζεται σε πραγματικές ανησυχίες για απομείωση των νομισμάτων, αναφερόμενος στα αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ, στο συνεχώς αυξανόμενο δημόσιο χρέος και στην εκτεταμένη ξένη κατοχή αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, που καθιστούν το δολάριο ευάλωτο καθώς ορισμένοι επενδυτές μειώνουν την έκθεσή τους.
Παράλληλα, οι ξένες κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να συσσωρεύουν χρυσό.

Μειώνεται ο φυσικός χρυσός

«Αν και ο φυσικός όγκος των αγορών χρυσού έχει μειωθεί, η αξία σε δολάρια συνεχίζει να αυξάνεται», σημειώνει ο Berezin.
Ωστόσο, επισημαίνει ότι βασικοί δείκτες πληθωρισμού δεν επιβεβαιώνουν την αφήγηση περί απομείωσης νομισμάτων, καθώς οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού παραμένουν σχετικά σταθερές και το Bitcoin — που συχνά θεωρείται «ψηφιακός χρυσός» — δεν συμμετέχει καθόλου στην κίνηση.
Ο ίδιος σχολιάζει επίσης ότι η υποψηφιότητα του Kevin Warsh από τον Πρόεδρο Donald Trump την προηγούμενη εβδομάδα ενισχύει τις πιέσεις πτώσης στις τιμές του χρυσού, θυμίζοντας ότι ο Warsh «είχε ταχθεί κατά της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) το 2010, την τελευταία φορά που ο χρυσός βρισκόταν σε bull market».
Η BCA Research παραμένει, προς το παρόν, long στον χρυσό στο χαρτοφυλάκιό της, αλλά δεν αποκλείει μερικά κέρδη από την τρέχουσα άνοδο.

Κερδοσκοπικές κινήσεις

Ο Berezin σημειώνει ότι οι πρόσφατες έντονες κινήσεις στο ασήμι φαίνεται να οφείλονται περισσότερο στην κερδοσκοπία παρά στα θεμελιώδη στοιχεία, με έντονη συμμετοχή Κινέζων traders και επενδυτών κρυπτονομισμάτων που στρέφονται στο ασήμι.
Παράλληλα, διερευνά και ένα πιο ακραίο μακροπρόθεσμο ρίσκο για τον χρυσό: την πιθανότητα οι τεχνολογικές εξελίξεις να καταστήσουν δυνατή την μαζική παραγωγή χρυσού.
«Οι σημερινοί επιταχυντές σωματιδίων μπορούν ήδη να παράγουν ίχνη χρυσού», εξηγεί ο Berezin, «αλλά η έρευνα στην ατομική μετατροπή θα μπορούσε, θεωρητικά, να μετατρέψει τον υδράργυρο σε χρυσό».
Σημειώνει ότι το Gold-197, ο μόνος σταθερός ισότοπος χρυσού, έχει πυρήνα παρόμοιο με τον Mercury-198, και θεωρητικά, αν βομβαρδίσει κανείς άτομα υδραργύρου με νετρόνια, μπορεί να προκληθεί μετατροπή σε χρυσό μέσω της διαδικασίας beta-plus decay.
«Η τεχνολογία για κάτι τέτοιο δεν είναι σήμερα εμπορικά εφαρμόσιμη, αλλά αξίζει να αναρωτηθούμε πώς θα πρέπει να αποτιμάται ο χρυσός αν θεωρήσουμε ότι υπάρχει σημαντική πιθανότητα η αλχημεία να γίνει δυνατή σε ένα μέλλον με τεχνητή νοημοσύνη», προσθέτει.

Τι αναφέρει η θεωρία

Αν ο χρυσός παραχθεί μαζικά, η οικονομική θεωρία υποδηλώνει ότι η τιμή του θα καταρρεύσει προς το μηδέν, καθώς το μέταλλο δεν παράγει απόδοση και η αξία του προέρχεται από την υποτιθέμενη σπανιότητά του και την τελική του αξία.
Αν αυτή η τελική αξία πλησιάσει το μηδέν, «η τιμή του χρυσού θα πρέπει να είναι ακόμα πιο κοντά στο μηδέν», γράφει ο στρατηγικός αναλυτής.
Ο Berezin τονίζει ότι δεν παίρνει το σενάριο αυτό υπερβολικά σοβαρά, καθώς υπάρχει πιθανότητα η παραγωγή χρυσού σε εργαστήριο να μην πραγματοποιηθεί ποτέ, αλλά σημειώνει ότι η σκέψη αυτή «υποδεικνύει πως πρέπει να παρακολουθούμε τόσο τη φυσική όσο και τις συζητήσεις περί απομείωσης νομισμάτων».

www.bankingnews.gr