Πληρώνονται αδρά οι ανάδοχοι για να εγγράψουν τους πελάτες τους στις εκδόσεις εταιρικών ομολόγων
Σε πολύ υψηλά επίπεδα ανέρχονται οι δαπάνες έκδοσης των εταιρικών ομολόγων και αποτελούν ένα αξιοπρόσεκτο ποσοστό επί του συνόλου της κάθε έκδοσης.
Μάλιστα αν κάποιος συγκρίνει τις δαπάνες των ελληνικών εταιρειών με αντίστοιχες του εξωτερικού, θα δει πως οι δικές μας είναι μόνιμα στο πάνω μέρος του εύρους των ξένων.
Για κάποιες εταιρείες οι δαπάνες αυτές ξεπερνούν ακόμα και το 4% της συνολικής έκδοσης και περιλαμβάνουν εκτός από φόρους, τις αμοιβές των αναδόχων και τα διαφημιστικά έξοδα. Ουσιαστικά οι ανάδοχοι πληρώνονται αδρά για να εγγράψουν τους πελάτες τους.
Πολλές εταιρείες έχουν δανειστεί ποσά και έχουν δώσει έως και κάτι παραπάνω από 4% ως δαπάνες έκδοσης.
Αυτές περιλαμβάνουν εκτός από κάποιους φόρους και έξοδα διαφήμισης και μία καλή αμοιβή για τους αναδόχους.
Το ομόλογο Premia και η σύγκριση με Coca Cola
Για παράδειγμα η Premia Properties εκδίδει νέο εταιρικό ομόλογο ύψους 150 εκατ. ευρώ με τις δαπάνες έκδοσης να ανέρχονται στα 5 εκατ. ευρώ και να αντιστοιχούν στο 3,3% του συνολικού κεφαλαίου.
Τα κεφάλαια θα κατευθυνθούν σε επενδύσεις αλλά και στην αποπληρωμή του προηγούμενου εταιρικού ομολόγου ύψους 100 εκατ. ευρώ.
Εκείνο το ομόλογο είχε δαπάνες έκδοσης 3,5 εκατ. ευρώ η 3,5% επομένως κατά μία έννοια, η Premia έριξε το κόστος.
Σχεδόν τις ίδιες ημερομηνίες η Coca Cola ανακοίνωσε διάφορες εκδόσεις ομολόγων.
Η μία με λήξη το 2028 είναι ύψους 700 εκατ. ευρώ με καθαρό ποσό που αντλείται 695,9 εκατ. ευρώ.
Δηλαδή οι δαπάνες είναι μόλις 4,07 εκατ. ευρώ, δηλαδή αντιστοιχεί το ποσό σε ποσοστό 0,58%.
Η έκδοση του 2030 είναι ύψους 600 εκατ. ευρώ με δαπάνες 4,38 εκατ. ευρώ άρα ποσοστό 0,73%.
Αντίστοιχη εικόνα και στην έκδοση των 800 εκατ. ευρώ με λήξη του 2032.
Το όφελος
Αν μοιραστεί το κόστος στα έτη της διάρκειας του ομολόγου, τότε μειώνεται σημαντικά, ενώ δεν πρέπει να ξεχνάμε πως οι τράπεζες συχνά τιμολογούν την απόδοση των ομολόγων σε πολύ ελκυστικά επίπεδα για τις εταιρείες. Και για τον καταθέτη είναι μία καλή απόδοση αν συγκριθεί με τα επιτόκια καταθέσεων, αλλά όχι αυτή που θα έπρεπε.
Οι δαπάνες έκδοσης ανά εταιρεία
Η Aktor είχε δανειστεί 140 εκατ. ευρώ με τις δαπάνες έκδοσης να ανέρχονται στα 3,8 εκατ. ευρώ ή 2,7% δηλαδή συγκριτικά μικρότερες. Η Capital Clean Energy Carriers δανείστηκε 250 εκατ. ευρώ και οι δαπάνες ανήλθαν στα 7,5 εκατ. ευρώ ή στο 3% του συνολικού κεφαλαίου που αντλήθηκε.
Η Lamda άντλησε 500 εκατ. ευρώ με δαπάνες 15 εκατ. ευρώ που αντιστοιχούν στο 3%.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε δανειστεί επίσης 500 εκατ. ευρώ με δαπάνες 12,3 εκατ. ευρώ δηλαδή μικρότερες από αυτές της Lamda και σε ποσοστό αντιστοιχούσαν στο 2,46% του συνόλου και είναι από τα μικρότερα ποσοστά.
Η Aegean έχει δανειστεί 250 εκατ. ευρώ με έξοδα 6,1 εκατ. ευρώ ή 2,4% που επίσης είναι χαμηλό ποσοστό.
Το χαμηλότερο το έχει πάντως η Autoehellas. Είχε δανειστεί 200 εκατ. ευρώ και οι δαπάνες ήταν στα 4,6 εκατ. ευρώ ή στο 2,3% του συνόλου.
Υψηλές δαπάνες 4,2 εκατ. ευρώ ή 4,2% του συνόλου είχε το εταιρικό ομόλογο ύψους 100 εκατ. ευρώ της Ideal.
Τέλος, η Noval Property είχε δανειστεί 120 εκατ. ευρώ με δαπάνες έκδοσης 3,8 εκατ. ευρώ που αντιστοιχούν στο 3,5% του συνολικού κεφαλαίου που άντλησε.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Μάλιστα αν κάποιος συγκρίνει τις δαπάνες των ελληνικών εταιρειών με αντίστοιχες του εξωτερικού, θα δει πως οι δικές μας είναι μόνιμα στο πάνω μέρος του εύρους των ξένων.
Για κάποιες εταιρείες οι δαπάνες αυτές ξεπερνούν ακόμα και το 4% της συνολικής έκδοσης και περιλαμβάνουν εκτός από φόρους, τις αμοιβές των αναδόχων και τα διαφημιστικά έξοδα. Ουσιαστικά οι ανάδοχοι πληρώνονται αδρά για να εγγράψουν τους πελάτες τους.
Πολλές εταιρείες έχουν δανειστεί ποσά και έχουν δώσει έως και κάτι παραπάνω από 4% ως δαπάνες έκδοσης.
Αυτές περιλαμβάνουν εκτός από κάποιους φόρους και έξοδα διαφήμισης και μία καλή αμοιβή για τους αναδόχους.
Το ομόλογο Premia και η σύγκριση με Coca Cola
Για παράδειγμα η Premia Properties εκδίδει νέο εταιρικό ομόλογο ύψους 150 εκατ. ευρώ με τις δαπάνες έκδοσης να ανέρχονται στα 5 εκατ. ευρώ και να αντιστοιχούν στο 3,3% του συνολικού κεφαλαίου.
Τα κεφάλαια θα κατευθυνθούν σε επενδύσεις αλλά και στην αποπληρωμή του προηγούμενου εταιρικού ομολόγου ύψους 100 εκατ. ευρώ.
Εκείνο το ομόλογο είχε δαπάνες έκδοσης 3,5 εκατ. ευρώ η 3,5% επομένως κατά μία έννοια, η Premia έριξε το κόστος.
Σχεδόν τις ίδιες ημερομηνίες η Coca Cola ανακοίνωσε διάφορες εκδόσεις ομολόγων.
Η μία με λήξη το 2028 είναι ύψους 700 εκατ. ευρώ με καθαρό ποσό που αντλείται 695,9 εκατ. ευρώ.
Δηλαδή οι δαπάνες είναι μόλις 4,07 εκατ. ευρώ, δηλαδή αντιστοιχεί το ποσό σε ποσοστό 0,58%.
Η έκδοση του 2030 είναι ύψους 600 εκατ. ευρώ με δαπάνες 4,38 εκατ. ευρώ άρα ποσοστό 0,73%.
Αντίστοιχη εικόνα και στην έκδοση των 800 εκατ. ευρώ με λήξη του 2032.
Το όφελος
Αν μοιραστεί το κόστος στα έτη της διάρκειας του ομολόγου, τότε μειώνεται σημαντικά, ενώ δεν πρέπει να ξεχνάμε πως οι τράπεζες συχνά τιμολογούν την απόδοση των ομολόγων σε πολύ ελκυστικά επίπεδα για τις εταιρείες. Και για τον καταθέτη είναι μία καλή απόδοση αν συγκριθεί με τα επιτόκια καταθέσεων, αλλά όχι αυτή που θα έπρεπε.
Οι δαπάνες έκδοσης ανά εταιρεία
Η Aktor είχε δανειστεί 140 εκατ. ευρώ με τις δαπάνες έκδοσης να ανέρχονται στα 3,8 εκατ. ευρώ ή 2,7% δηλαδή συγκριτικά μικρότερες. Η Capital Clean Energy Carriers δανείστηκε 250 εκατ. ευρώ και οι δαπάνες ανήλθαν στα 7,5 εκατ. ευρώ ή στο 3% του συνολικού κεφαλαίου που αντλήθηκε.
Η Lamda άντλησε 500 εκατ. ευρώ με δαπάνες 15 εκατ. ευρώ που αντιστοιχούν στο 3%.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε δανειστεί επίσης 500 εκατ. ευρώ με δαπάνες 12,3 εκατ. ευρώ δηλαδή μικρότερες από αυτές της Lamda και σε ποσοστό αντιστοιχούσαν στο 2,46% του συνόλου και είναι από τα μικρότερα ποσοστά.
Η Aegean έχει δανειστεί 250 εκατ. ευρώ με έξοδα 6,1 εκατ. ευρώ ή 2,4% που επίσης είναι χαμηλό ποσοστό.
Το χαμηλότερο το έχει πάντως η Autoehellas. Είχε δανειστεί 200 εκατ. ευρώ και οι δαπάνες ήταν στα 4,6 εκατ. ευρώ ή στο 2,3% του συνόλου.
Υψηλές δαπάνες 4,2 εκατ. ευρώ ή 4,2% του συνόλου είχε το εταιρικό ομόλογο ύψους 100 εκατ. ευρώ της Ideal.
Τέλος, η Noval Property είχε δανειστεί 120 εκατ. ευρώ με δαπάνες έκδοσης 3,8 εκατ. ευρώ που αντιστοιχούν στο 3,5% του συνολικού κεφαλαίου που άντλησε.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών