Eurobank: Στα ύψη ο πληθωρισμός - Η ακρίβεια «ροκανίζει» την κατανάλωση, αλλά οι επιχειρήσεις αντέχουν

Ο πληθωρισμός στην ελληνική οικονομία όχι μόνο δεν αποκλιμακώνεται, αλλά επιταχύνεται εκ νέου, φθάνοντας τον Μάιο του 2026 στο 4,9%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 38 μηνών, αναφέρεται στην νέα έκθεση «7 Ημέρες Οικονομία» της Eurobank.
Το στοιχείο αυτό επιβεβαιώνει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν επίμονες και πλέον δεν περιορίζονται αποκλειστικά στην ενέργεια, αλλά διαχέονται σε ολοένα περισσότερους τομείς της οικονομίας.

Οι υπηρεσίες τροφοδοτούν το νέο κύμα ακρίβειας

Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank, η άνοδος των τιμών δεν προέρχεται πλέον μόνο από το ενεργειακό κόστος, αλλά και από τις υπηρεσίες. Μετά τις μεταφορές και τη στέγαση, σημαντική συμβολή στην αύξηση του πληθωρισμού είχαν τον Μάιο οι υπηρεσίες φιλοξενίας, τα ξενοδοχεία, τα καφέ και τα εστιατόρια.
Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στις δευτερογενείς επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ που ξέσπασε στις αρχές του έτους λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων στον Περσικό Κόλπο. Οι αυξήσεις στο κόστος ενέργειας και μεταφορών μεταφέρονται σταδιακά σε όλη την αλυσίδα παραγωγής, οδηγώντας σε ανατιμήσεις σε αγαθά και υπηρεσίες.
Παράλληλα, ο ελληνικός πληθωρισμός παραμένει αισθητά υψηλότερος από τον αντίστοιχο της Ευρωζώνης. Η διαφορά ανέρχεται στις 1,7 ποσοστιαίες μονάδες, γεγονός που αντανακλά τις ισχυρότερες ανατιμήσεις στην ενέργεια, στα τρόφιμα και σε βασικές υπηρεσίες όπως η στέγαση και η αναψυχή.

Η κατανάλωση αρχίζει να δείχνει σημάδια κόπωσης

Η διατήρηση του πληθωρισμού σε υψηλά επίπεδα έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει την ψυχολογία των νοικοκυριών. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης υποχώρησε στις -52,2 μονάδες τον Μάιο, από -42,7 μονάδες ένα χρόνο πριν, καταγράφοντας μία από τις χαμηλότερες επιδόσεις των τελευταίων τριών και πλέον ετών.
Οι οικονομολόγοι της Eurobank επισημαίνουν ότι τα νοικοκυριά αντιλαμβάνονται πως οι ονομαστικές αυξήσεις μισθών και εισοδημάτων εξανεμίζονται από την άνοδο των τιμών. Η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης περιορίζει τη δυνατότητα κατανάλωσης και ενισχύει την αβεβαιότητα για το μέλλον.
Τα πρώτα σημάδια αυτής της εξέλιξης αποτυπώνονται ήδη στα στοιχεία του ΑΕΠ. Η αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης επιβραδύνθηκε στο 0,7% το πρώτο τρίμηνο του 2026, έναντι 2,3% το προηγούμενο τρίμηνο, γεγονός που υποδηλώνει ότι η ακρίβεια αρχίζει να επηρεάζει ουσιαστικά τη ζήτηση.

Οι επιχειρήσεις εμφανίζουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα

Παρά την επιδείνωση του κλίματος στα νοικοκυριά, η εικόνα στις επιχειρήσεις παραμένει πιο θετική. Ο δείκτης οικονομικού κλίματος διατηρείται στις 107,5 μονάδες, πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο, ενώ τόσο η βιομηχανία όσο και οι κατασκευές συνεχίζουν να εμφανίζουν ανθεκτικότητα απέναντι στις νέες ενεργειακές αναταράξεις.
Η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να αναπτύσσεται, αν και με πιο ήπιο ρυθμό. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2026, ενώ οι επενδύσεις παραμένουν ισχυρές και η ανεργία κινείται κοντά στο 9,5%, πολύ χαμηλότερα από τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.

Ο κίνδυνος των πληθωριστικών προσδοκιών

Το βασικό ζήτημα που αναδεικνύει η Eurobank αφορά τον κίνδυνο παγίωσης των πληθωριστικών πιέσεων. Εάν επιχειρήσεις και εργαζόμενοι αρχίσουν να θεωρούν τις αυξήσεις τιμών ως μόνιμο φαινόμενο, τότε ενδέχεται να ακολουθήσουν νέες μισθολογικές διεκδικήσεις και αυξήσεις τιμών, δημιουργώντας έναν αυτοτροφοδοτούμενο κύκλο πληθωρισμού.
Για τον λόγο αυτό, η έκθεση υπογραμμίζει τη σημασία της αξιοπιστίας της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ώστε να διατηρηθούν υπό έλεγχο οι πληθωριστικές προσδοκίες και να αποφευχθεί η μονιμοποίηση του φαινομένου.

www.bankingnews.gr