Τι υπολογίζει η Eurobank Equities για τη ρωσική δραστηριότητα της Coca Cola 3E– Πλήρη διαγραφή αξίας αποτύπωσε το ταμπλό

Ένα υπολογισμό της αξίας της συμμετοχής της Coca Cola 3E στη Ρωσία κάνουν οι αναλυτές της Eurobank Equities και καταλήγουν στο συμπέρασμα πως η αγορά προεξόφλησε πλήρη διαγραφή.
Υπενθυμίζεται πως η μετοχή χθες υποχώρησε στο Λονδίνο 17,88% και στην Αθήνα 14,12%. Η εταιρεία σε ανακοίνωσή της αναφέρει πως δεν έχει κάποια ενημέρωση από τη ρωσική κυβέρνηση.
Τι αναφέρει η Eurobank Equities: Σύμφωνα με τη ρωσική εφημερίδα «Kommersant», η ρωσική ζυθοποιία Bochkari φέρεται να έχει ζητήσει από τον Πρόεδρο Πούτιν να θέσει τις ρωσικές θυγατρικές της Coca-Cola HBC υπό εξωτερική διαχείριση. Η εταιρεία διευκρίνισε ότι δεν έχει λάβει καμία ειδοποίηση από τις ρωσικές αρχές. Η Ρωσία αντιπροσωπεύει περίπου το 20% του EBIT του Ομίλου για το 2026 (εκτιμήση), αλλά ένα πολύ μεγαλύτερο ποσοστό των ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF).
Η «Kommersant» σημειώνει ότι οι εκποιήσεις ξένων εταιρειών στη Ρωσία απαιτούν γενικά έκπτωση τουλάχιστον 60% επί της ανεξάρτητα εκτιμηθείσας αγοραίας αξίας, αλλά το πλαίσιο που ισχύει για τις εκποιήσεις ρωσικών μετοχικών συμμετοχών από επενδυτές που συνδέονται με δικαιοδοσίες τις οποίες η Ρωσία χαρακτηρίζει ως «εχθρικές» φαίνεται να είναι αυστηρότερο.
Το τελευταίο προβλέπει συνεισφορά στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό της Ρωσίας ίση με τουλάχιστον το 35% της ίδιας αξίας χωρίς έκπτωση. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι κανόνες δεν ορίζουν ρητά αν ο ξένος πωλητής ή ο ρωσικός αγοραστής πρέπει να αναλάβει την εισφορά στον προϋπολογισμό, αφήνοντας το θέμα αυτό στις εμπορικές διαπραγματεύσεις.
Η εφαρμογή αυτών των απαιτήσεων στην ενδεικτική αποτίμηση των ρωσικών δραστηριοτήτων της Coca Cola ύψους περίπου 2,7 δισ. ευρώ, όπως αναφέρεται από την «Kommersant», θα οδηγούσε σε μέγιστη επιτρεπόμενη τιμή πώλησης περίπου 1,1 δισ. ευρώ (περίπου 2,8 ευρώ ανά μετοχή) βάσει της τυπικής έκπτωσης 60%. Τα πραγματικά έσοδα για την εταιρεία θα εξαρτηθούν από τις διαπραγματεύσεις, τις προσαρμογές στην ιδιοκτησία και τους περιορισμούς μεταβίβασης.
Με τη μετοχή να έχει χάσει πάνω από 10 ευρώ χθες, φαίνεται ότι οι μετοχές έχουν ήδη προεξοφλήσει την πλήρη διαγραφή της Ρωσίας, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Eurobank Equities.

www.bankingnews.gr