Τα χρήματα της δημόσιας εγγραφής έφτιαξαν κρίσμους δείκτες όπως το κεφάλαιο κίνησης- Αύξηση τζίρου μείωση κερδών
Ώδινεν όρος και έτεκεν μυν. Κάπως έτσι θα μπορούσε να περιγράψει κάποιος την εξέλιξη των μεγεθών της FAIS Group η οποία από τη στιγμή που εισήλθε στο Χρηματιστήριο είδε την τιμή της μετοχής να κινείται σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά της τιμής εισαγωγής.
Ίσως αυτό εξηγεί και τη δημοσίευση των οικονομικών στοιχείων στην εκπνοή της προθεσμίας που προβλέπει ο νόμος.
Ο όμιλος είχε αύξηση εσόδων κατά 5%, ήτοι € 226 εκ. έναντι € 216 εκ. την προηγούμενη χρήση ενώ παράλληλα το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 45,33% παρουσιάζοντας οριακή βελτίωση σε σχέση με την προηγούμενη χρήση που ήταν 44,42%.
Αυτό είχε σαν αποτέλεσμα το μικτό κέρδος να αυξηθεί κατά 6,70%, ήτοι € 102 εκ. έναντι € 96 εκ. την προηγούμενη χρήση.
Η μείωση των κερδών και οι αυθαίρετες παροδοχές
Ωστόσο τα αποτελέσματα προ φόρων ανήλθαν σε € 17,5 εκατ. έναντι € 19,6 εκατ. την προηγούμενη χρήση, σημειώνοντας μείωση 10,5%.
Και σε αυτό συνέβαλαν δαπάνες 2,7 εκ ευρώ και συγκεκριμένα πρόβλεψη εξόδου που αφορά το πρόγραμμα δωρεάν διάθεσης μετοχών ποσού € 1,9 εκ. καθώς και μη επαναλαμβανόμενα έξοδα διαφήμισης στο πλαίσιο της Δημόσιας Προσφοράς ποσού € 0,8 εκ. ενώ στην προηγούμενη χρήση περιλαμβάνεται ποσό € 0,5 εκ. το οποίο αφορά κέρδος μη επαναλαμβανόμενης πώλησης σκάφους και ποσό € 0,6 εκ. που αφορά το πρόγραμμα δωρεάν διάθεσης μετοχών.
Βέβαια αυτό δεν δικαιολογεί την τακτική της εταιρίας να αναφέρεται σε προσαρμοσμένα αποτελέσματα κάνοντας υποθέσεις ώστε να πει ότι τα προσαρμοσμένα αποτελέσματα προ φόρων ανήλθαν σε € 20,2 εκ. έναντι € 19,7 εκ. σημειώνοντας αύξηση 2,4% .
Και αυτό γιατί τα αποτελέσματα αυτά δεν είναι πραγματικά αλλά πραγματικά είναι αυτά που παρήχθησαν.
Και θα έχει ενδιαφέρον τη φετινή χρονιά (2026) να δούμε αν το κέρδος από την πώληση του ξενοδοχείου στη Σαντορίνη θα αφαιρεθεί από τα προσαρμοσμένα μεγέθη.
Κεφάλαιο κίνησης και καθαρό χρέος
Βέβαια μπορεί οι μέτοχοι που μπήκαν στη δημόσια εγγραφή μπορεί να μην είχαν παραπάνω κέρδη αλλά βοήθησαν την εταιρία να φτιάξει το κεφάλαιο κίνησης και άλλα βασικά μεγέθη με τα χρήματα της δημόσιας
εγγραφής όπως το καθαρό χρέος που μειώθηκε στα 64 εκ ευρώ από 86 εκ ευρώ.
Από τα στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων έχει ενδιαφέρον το γεγονός ότι υπάρχουν απαιτήσεις από φυσικά πρόσωπα συνδεδεμένα μέρη 49 χιλιάδων ευρώ οι οποίες δεν είναι σαφές πως προέκυψαν αλλά και τι σημαντικότερο υποχρεώσεις 1,2 εκ ευρώ οι οποίες επίσης δεν είναι ξεκάθαρο πως προκύπτουν και για ποιο λόγο γίνονται ή έχουν γίνει συναλλαγές με φυσικά πρόσωπα που συνδέονται με την εταιρία.
Εκτίναξη αμοιβών
Εντυπωσιακό είναι και το γεγονός ότι με την εισαγωγή στο ΧΑ πέρα από τα stock options είχαμε και εκτίναξη των αμοιβών ΔΣ που ανήλθαν το 2025 σε € 1.238.053 έναντι € 653.194 την προηγούμενη χρήση.
Είναι προφανές και αυτό οδήγησε σε επιβάρυνση του καθαρού αποτελέσματος.
Επιπλέον αξιοσημείωτη είναι η πτώση στις λειτουργικές ταμειακές ροές από τα 28 εκ ευρώ περίπου στα 20 εκ ευρώ περίπου.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρία ισχυρίζεται στις οικονομικές καταστάσεις ότι η πώληση του ξενοδοχείου στη Σαντορίνη εστιάζεται στη στρατηγική της Εταιρείας για επικέντρωση στις βασικές δραστηριότητές της και σταδιακή αποεπένδυση από μη βασικές δραστηριότητες, με στόχο τη δημιουργία μακροπρόθεσμης αξίας για τους μετόχους της.
Όμως από τις κινήσεις που γίνονται στον κλάδο των ακινήτων δεν φαίνεται να προκύπτει μια τέτοια στρατηγική.
Σε ότι αφορά τα υπόλοιπα οικονομικά στοιχεία επισημαίνεται η σημαντική αύξηση αποθεμάτων στα 57 εκ ευρώ από 49 εκ ευρώ η οποία δυσανάλογη της αύξησης του τζίρου ακόμα και αν ληφθεί υπό όψιν η ενσωμάτωση των νέων εξαγορών που δεν αφορούσαν ολόκληρη τη χρήση.
Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr
Ίσως αυτό εξηγεί και τη δημοσίευση των οικονομικών στοιχείων στην εκπνοή της προθεσμίας που προβλέπει ο νόμος.
Ο όμιλος είχε αύξηση εσόδων κατά 5%, ήτοι € 226 εκ. έναντι € 216 εκ. την προηγούμενη χρήση ενώ παράλληλα το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 45,33% παρουσιάζοντας οριακή βελτίωση σε σχέση με την προηγούμενη χρήση που ήταν 44,42%.
Αυτό είχε σαν αποτέλεσμα το μικτό κέρδος να αυξηθεί κατά 6,70%, ήτοι € 102 εκ. έναντι € 96 εκ. την προηγούμενη χρήση.
Η μείωση των κερδών και οι αυθαίρετες παροδοχές
Ωστόσο τα αποτελέσματα προ φόρων ανήλθαν σε € 17,5 εκατ. έναντι € 19,6 εκατ. την προηγούμενη χρήση, σημειώνοντας μείωση 10,5%.
Και σε αυτό συνέβαλαν δαπάνες 2,7 εκ ευρώ και συγκεκριμένα πρόβλεψη εξόδου που αφορά το πρόγραμμα δωρεάν διάθεσης μετοχών ποσού € 1,9 εκ. καθώς και μη επαναλαμβανόμενα έξοδα διαφήμισης στο πλαίσιο της Δημόσιας Προσφοράς ποσού € 0,8 εκ. ενώ στην προηγούμενη χρήση περιλαμβάνεται ποσό € 0,5 εκ. το οποίο αφορά κέρδος μη επαναλαμβανόμενης πώλησης σκάφους και ποσό € 0,6 εκ. που αφορά το πρόγραμμα δωρεάν διάθεσης μετοχών.
Βέβαια αυτό δεν δικαιολογεί την τακτική της εταιρίας να αναφέρεται σε προσαρμοσμένα αποτελέσματα κάνοντας υποθέσεις ώστε να πει ότι τα προσαρμοσμένα αποτελέσματα προ φόρων ανήλθαν σε € 20,2 εκ. έναντι € 19,7 εκ. σημειώνοντας αύξηση 2,4% .
Και αυτό γιατί τα αποτελέσματα αυτά δεν είναι πραγματικά αλλά πραγματικά είναι αυτά που παρήχθησαν.
Και θα έχει ενδιαφέρον τη φετινή χρονιά (2026) να δούμε αν το κέρδος από την πώληση του ξενοδοχείου στη Σαντορίνη θα αφαιρεθεί από τα προσαρμοσμένα μεγέθη.
Κεφάλαιο κίνησης και καθαρό χρέος
Βέβαια μπορεί οι μέτοχοι που μπήκαν στη δημόσια εγγραφή μπορεί να μην είχαν παραπάνω κέρδη αλλά βοήθησαν την εταιρία να φτιάξει το κεφάλαιο κίνησης και άλλα βασικά μεγέθη με τα χρήματα της δημόσιας
εγγραφής όπως το καθαρό χρέος που μειώθηκε στα 64 εκ ευρώ από 86 εκ ευρώ.
Από τα στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων έχει ενδιαφέρον το γεγονός ότι υπάρχουν απαιτήσεις από φυσικά πρόσωπα συνδεδεμένα μέρη 49 χιλιάδων ευρώ οι οποίες δεν είναι σαφές πως προέκυψαν αλλά και τι σημαντικότερο υποχρεώσεις 1,2 εκ ευρώ οι οποίες επίσης δεν είναι ξεκάθαρο πως προκύπτουν και για ποιο λόγο γίνονται ή έχουν γίνει συναλλαγές με φυσικά πρόσωπα που συνδέονται με την εταιρία.
Εκτίναξη αμοιβών
Εντυπωσιακό είναι και το γεγονός ότι με την εισαγωγή στο ΧΑ πέρα από τα stock options είχαμε και εκτίναξη των αμοιβών ΔΣ που ανήλθαν το 2025 σε € 1.238.053 έναντι € 653.194 την προηγούμενη χρήση.
Είναι προφανές και αυτό οδήγησε σε επιβάρυνση του καθαρού αποτελέσματος.
Επιπλέον αξιοσημείωτη είναι η πτώση στις λειτουργικές ταμειακές ροές από τα 28 εκ ευρώ περίπου στα 20 εκ ευρώ περίπου.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρία ισχυρίζεται στις οικονομικές καταστάσεις ότι η πώληση του ξενοδοχείου στη Σαντορίνη εστιάζεται στη στρατηγική της Εταιρείας για επικέντρωση στις βασικές δραστηριότητές της και σταδιακή αποεπένδυση από μη βασικές δραστηριότητες, με στόχο τη δημιουργία μακροπρόθεσμης αξίας για τους μετόχους της.
Όμως από τις κινήσεις που γίνονται στον κλάδο των ακινήτων δεν φαίνεται να προκύπτει μια τέτοια στρατηγική.
Σε ότι αφορά τα υπόλοιπα οικονομικά στοιχεία επισημαίνεται η σημαντική αύξηση αποθεμάτων στα 57 εκ ευρώ από 49 εκ ευρώ η οποία δυσανάλογη της αύξησης του τζίρου ακόμα και αν ληφθεί υπό όψιν η ενσωμάτωση των νέων εξαγορών που δεν αφορούσαν ολόκληρη τη χρήση.
Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών