Σχετικά Άρθρα
Eurobank: Ζημιά 1,213 δισ. για τη χρήση του 2020 - Στο 16,3% η κεφαλαιακή επάρκεια
Eurobank: Ζημιές -860 εκατ το 2020, σχέδιο για τιτλοποίηση 1,5-2 δισ, NPEs ratio 5% και νέες επαφές με HSBC
Τι μας έδειξε στην οικονομική χρήση 2020 η Eurobank;
Προέκυψε μια μεγαλύτερη του αναμενόμενου ζημία στα 1,212 δισεκ. ευρώ λόγω της τιτλοποίησης Cairo αλλά αφαιρώντας την έκτακτη ζημία προέκυψαν κέρδη 544,3 εκατ. ευρώ.
Από τα ενδιαφέροντα
- Σχεδιάζει νέα τιτλοποίηση που την ονομάζει Mexico ύψους 3,3 δισεκ. ευρώ η οποία θα έχει κεφαλαιακή επίδραση… μόνο… 50 μονάδες βάσης στα κεφάλαια… ή μόλις 200 εκατ ευρώ. Η ελάχιστη κεφαλαιακή επίδραση αποδίδεται στο γεγονός ότι η σύνθεση της τελευταίας τιτλοποίησης με 85% retail δάνεια είναι καλής ποιότητας με καλές εξασφαλίσεις.
- Επίσης δύναται να αυξήσει τα κεφάλαια της κατά 1 δισεκ. ευρώ με έκδοση υβριδικού κεφαλαίου Tier 1 ύψους έως 800 εκατ ευρώ και να εκδώσει ομόλογο tier 1 ύψους 200 εκατ ευρώ... αλλά δεν σχεδιάζει για το ορατό μέλλον κάποια έκδοση.
- Η Eurobank θα έχει το 2021 περίπου 3,5 δισεκ. NPEs ή 9% και το 2022 θα υποχωρήσουν στα 2,6 δισεκ. ή 6% NPEs.
Ποια τα βασικά σημεία του ισολογισμού της Eurobank για την χρήση 2020;
1)Η Eurobank εμφάνισε ζημία -1,212 δισεκ. ευρώ την χρήση 2020 λόγω της τιτλοποίησης προβληματικών δανείων 7,5 δισεκ. ονόματι Cairo, ωστόσο αφαιρώντας την τιτλοποίηση προέκυψαν κέρδη 544,3 εκατ ευρώ.
Η ζημία από προβλέψεις για πιστωτικούς κινδύνους ήταν -2,081 δισεκ. ευρώ εκ των οποίων τα 1,509 δισεκ. αφορούσαν την τιτλοποίηση Cairo.
Επίσης εμφάνισε ζημία 160 εκατ από απομείωση υπεραξίας.
Επίσης ο φόρος εισοδήματος ήταν -337 εκατ ευρώ εκ των οποίων 160 εκατ αφορούσε μείωση αξίας από αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση DTC το οποίο ήταν 4 δισεκ. και έχει υποχωρήσει στα 3,840 δισεκ. ευρώ.
2)Τα έκτακτα κέρδη ήταν 447 εκατ το 2020 από 112 εκατ το 2019.
Τα προ προβλέψεων έσοδα ανήλθαν το 2020 στα 865 εκατ από 829,7 εκατ το 2019.
Οι προβλέψεις για πιστωτικούς κινδύνους - εκτός τιτλοποίησης Cairo - διαμορφώθηκαν στα 572 εκατ το 2020 από 624 εκατ το 2019.
3)Η σημαντική βελτίωση της Eurobank επικεντρώνεται στην μείωση των NPEs το 2021 στο 9% ή 3,5 δισεκ. ευρώ θα εμφανίζει την καλύτερη επίδοση στο σύστημα.
Το 2019 τα προβληματικά ανοίγματα (NPEs) ήταν 13 δισεκ. ή 29,2% του συνόλου των δανείων και το 2020 μειώθηκαν τα NPEs στα 5,7 δισεκ. ή 14% του συνόλου των δανείων.
Για το 2021 τα NPEs θα μειωθούν στα 3,5 δισεκ. ή 9% NPEs ratio και το 2022 θα περιοριστούν στο 6% ή 2,6 δισεκ. ευρώ.
Ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις NPEs coverage ratio από 61,8% το 2020, θα μειωθεί στο 55% το 2021 και θα ανέλθει στο 65% το 2022.
4)Πως όμως θα μειωθούν τα NPEs το 2021;
Η Eurobank σχεδιάζει τιτλοποίηση ονόματι Mexico ύψους 3,3 δισεκ. ευρώ η οποία ωστόσο θα έχει κεφαλαιακή επίδραση μόλις 50 μονάδες βάσης στα κεφάλαια τα οποία διαμορφώνονται στα 5,24 δισεκ. ευρώ.
Η κεφαλαιακή επίδραση εκτιμάται στα 200 εκατ και είναι πολύ μικρής κλίμακας επειδή στην νέα τιτλοποίηση εντάσσονται 85% NPEs από την λιανική τραπεζική με πολύ καλές εξασφαλίσεις.
5)Τα κεφάλαια της Eurobank ανέρχονται σε 5,24 δισεκ. ευρώ και δυνητικά μπορεί να εκδώσει έως 800 εκατ ομόλογο υβριδικό tier 1 ή έως 200 εκατ tier 2 αλλά δεν υπάρχει κάποιος σχεδιασμός για το ορατό μέλλον.
Να σημειωθεί ότι ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται σε 16% το 2021 και με βάση την πλήρη εφαρμογή της Βασιλείας ΙΙΙ και του IFRS9 μειώνεται σε 12,8%.
Με βάση το συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας το κεφαλαιακό μαξιλάρι ανέρχεται σε 1,63 δισεκ. ευρώ ή 530 μονάδες βάσης.
Συμπέρασμα
Η διοίκηση Καραβία στην Eurobank με την τιτλοποίηση Mexico μειώνει τα NPEs στο 9% για το 2021 και στο 6% για το 2022 ουσιαστικά η τράπεζα έχει πλήρως εξυγιανθεί.
Αυτό αποτελεί επιτυχημένη εξέλιξη.
Τα κεφάλαια παραμένουν στα 5,2 δισεκ. διαθέτει κεφαλαιακό μαξιλάρι ενώ η νέα τιτλοποίηση θα έχει επίδραση στα κεφάλαια μόλις 200 εκατ ευρώ.
Επίσης φαίνεται ότι η μπορεί να επιτυγχάνει σε ένα περιβάλλον φυσιολογικό χωρίς άλλες τιτλοποιήσεις 450 με 500 εκατ στόχος που είναι εφικτός το 2022 ενώ και το 2021 θα εμφανίσει καλές επιδόσεις.
Η Eurobank έχει χρηματιστηριακή αξία 2,41 δισεκ. ή 0,65 ευρώ ανά μετοχή.
Με βάση τα αποτελέσματα η δίκαιη τιμή βρίσκεται πέριξ των 0,70 ευρώ ή τιμή προς λογιστική αξία 0,50 που είναι μια καλή επίδοση για ελληνική τράπεζα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών