Πολλοί – όχι και τόσο πολλοί όσο νομίζουμε αφού οι ενασχολούμενοι με το χρηματιστήριο έχουν εντυπωσιακά μειωθεί – αμφιταλαντεύονται είναι ευκαιρία τώρα το ελληνικό χρηματιστήριο ή όχι;
Είναι φθηνές οι μετοχές ή μπορεί να υποχωρήσουν και περισσότερο.
Αξίζει να δούμε την ελληνική αγορά επενδυτικά αφού μετά την πανδημία, το ενεργειακό σοκ, το ουκρανικό… τι άλλο χειρότερο μπορεί να συμβεί;
Εάν κάποιος αγοράσει σήμερα και έχει μεσοπρόθεσμο επενδυτικό προσανατολισμό δεν θα κερδίσει;
Πολλά είναι λοιπόν τα ερωτήματα και το ζήτημα είναι ποια είναι η σωστή κατεύθυνση, ποια είναι η σωστή επιλογή;
Για να απαντηθεί αυτό το ερώτημα θα πρέπει να απαντήσουμε σε 4 ερωτήματα;
1)Η οικονομία πάει καλά και τι προβλέπεται για το ορατό μέλλον;
2)Οι πολιτικές εξελίξεις δείχνουν μείωση ή αύξηση ρίσκου;
3)Τα διεθνή γεγονότα έχουν αποτιμηθεί πλήρως, υπάρχει κάτι που δεν έχει τιμολογηθεί στο χρηματιστήριο και στις μετοχές;
4)Κλάδοι υψηλής διαφάνειας, όπως οι τράπεζες, πλέον συγκρίνονται με τις τράπεζες στην Ευρώπη, υπάρχουν μεγάλες διαφορές ή όχι;
Απαντήσεις
1)Η οικονομία στηρίζεται στον τουρισμό που αναμένεται το 2022 να καταγράψει έσοδα 18,5 με 19,5 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα οικονομία είναι και η συμπεριφορά των καταθέσεων στην Ελλάδα οι συνολικές καταθέσεις φθάνουν τα 190 δισεκ. μαζί με το δημόσιο ή 182 δισεκ των επιχειρήσεων και νοικοκυριών…
Οι καταθέσεις δείχνουν ότι αυξάνεται το χρήμα που αποταμιεύεται συνολικά τα τελευταία 6 χρόνια οι καταθέσεις έχουν αυξηθεί σχεδόν 65 δισεκ. και σχεδόν 40 δισεκ. από το 2019.
Οι καταθέσεις των νοικοκυριών ανέρχονται σε 136 δισεκ. υπάρχει δηλαδή διαθέσιμο εισόδημα για αποταμίευση.
Η οικονομία όμως ως πορεία του ΑΕΠ έχει πλήρως αποτιμηθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο, οι 882 μονάδες αποτιμούν ότι η Ελλάδα θα σημειώσει αύξηση στο ΑΕΠ περίπου 3,6% με 3,8% λόγω τουρισμού η αύξηση θα είναι μεγαλύτερη αν και οι επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ δεν πρέπει να υποτιμηθούν, ούτε οι ανησυχίες για το 2023.
Το 2023 λόγω ετεροχρονισμού φάσης θα είναι χειρότερη χρονιά σε σχέση με το 2022, πόσο χειρότερη δεν μπορεί να εκτιμηθεί ακόμη.
2)Οι πολιτικές εξελίξεις δεν είναι θετικές… καθώς μας δείχνουν ότι το ρίσκο διακυβέρνησης θα αυξηθεί.
Η Νέα Δημοκρατία θα είναι πρώτο κόμμα αλλά με ποιο κόμμα θα συγκυβερνήσει;
Ο Μητσοτάκης έχει στοχοποιηθεί σε μεγάλο βαθμό από τους πολιτικούς τους αντιπάλους.
Ακόμη ΝΔ και Μητσοτάκης έχουν πολιτικές αντοχές αλλά δεν διαθέτουν πλέον δυναμική…
Ενώ η πλειοψηφία αναμένει κυβέρνηση της ΝΔ μπορεί να προκύψει κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ – ΠΑΣΟΚ.
3) Τα διεθνή γεγονότα έχουν αποτιμηθεί πλήρως, υπάρχει κάτι που δεν έχει τιμολογηθεί στο χρηματιστήριο και στις μετοχές;
Γενικώς μπορεί να λεχθεί ότι τα βασικά γεγονότα έχουν πλήρως αποτιμηθεί.
Ενεργειακή κρίση, ουκρανικό, πληθωρισμός, νομισματική πολιτική κεντρικών τραπεζών.
Δεν έχουν αποτιμηθεί η πιθανότητα και το βάθος της ύφεσης στην οικονομία της Γερμανίας και πιθανώς έκτακτα γεγονότα που συνδέονται με την ενεργειακή κρίση…
4)Οι τράπεζες λόγω της σύγκλισης των ισολογισμών τους με τις τράπεζες στην Ευρώπη μπορούν να συγκριθούν μεταξύ τους, υπάρχει μεγαλύτερη ομοιογένεια… όχι πλήρης καθώς π.χ. οι ελληνικές τράπεζες έχουν ακόμη NPEs αν και όλες κάτω από 10%, στην Ευρώπη 3,2%, οι τράπεζες στην Ευρώπη διανείμουν μερίσματα εδώ και χρόνια, ενώ οι ελληνικές τράπεζες το 65% των κεφαλαίων τα είναι DTC αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση.
Οι ελληνικές τράπεζες π.χ. Eurobank αποτιμάται όσο και η BNP Paribas η μεγαλύτερη τράπεζα της Γαλλίας με όρους P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια.
Οι φθηνές τράπεζες στην Ελλάδα είναι η Πειραιώς και Alpha bank.
Συμπέρασμα
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται στις 882 μονάδες, εσχάτως ανακάμπτει και ορισμένοι αρχίζουν και γίνονται πιο αισιόδοξοι.
Θα επιχειρηθούν προφανώς ενέσεις αισιοδοξίας αλλά ακόμη ο διορθωτικός κύκλος δεν έχει κλείσει…
Έχουμε ακόμη μπροστά μας πυροδοτικούς μηχανισμούς αποσταθεροποίησης…
Η δική μας θέση είναι ότι ακόμη η διόρθωση στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά δεν έχει τελειώσει…παρά τις αναλαμπές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών