σύμβολα :
ALPHA BANK Α.Ε.
Η πρόταση της Unicredit αγοράζουμε φθηνά την Ελλάδα, αγοράζουμε φθηνά την Alpha… δεν είναι mega deal αλλά είναι deal που υποτιμάει την αξία των ελληνικών assets…
Έχοντας περάσει ένα εύλογο διάστημα από τις ανακοινώσεις της Alpha bank με την ιταλική τράπεζα UniCredit πλέον έχουμε βγάλει ορισμένα συμπεράσματα…
Προκαταβολικά να τονίσουμε ότι το ΒΝ έχει υποστηρίξει ένθερμα την αύξηση της χρηματιστηριακής αποτίμησης της Alpha bank και με δεκάδες άρθρα αναλύσει γιατί πρέπει να αποτιμάται υψηλότερα με όρους χρηματιστηριακής τιμής προς ίδια κεφάλαια P/BV…
Ωστόσο θεωρούμε ότι το deal της UniCredit υποτιμάει την Alpha bank ως προς το σκέλος της Ελλάδος…
Ας πάρουμε τα πράγματα με την σειρά…
Η Alpha bank αποδείχθηκε ότι ήθελε να ξεφορτωθεί την Ρουμανία – και εικάζουμε ότι ήταν επιχειρηματική στρατηγική και όχι απαίτηση του SSM λόγω των χαμηλών επιδόσεων στο stress tests…
Όλες οι ελληνικές τράπεζες έχουν αποχωρήσει από την Ρουμανία καθώς το καθεστώς λειτουργίας στην Ρουμανική αγορά διαφέρει πολύ από το ελληνικό… είναι άλλος κόσμος… για να το γράψουμε εκλεπτυσμένα…
Η Alpha bank πήρε 300 εκατ και κρατάει το 9% ένα συμβολικό ποσοστό αφού ούτε καν θα ενοποιεί…
Το σκέλος της επένδυσης στην Ελλάδα γεννά ερωτηματικά
1)Δεν θεωρούμε σοβαρό το μέχρι τώρα επιχείρημα ότι δεν έχει γνωστοποιήσει το τίμημα η Unicredit λόγω εμπιστευτικότητας.
Το τίμημα το γνωρίζει η Unicredit και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Το bankingnews (ΒΝ) έχει αναφέρει ότι το τίμημα ανέρχεται σε 1,46 ευρώ ή 310 εκατ αλλά δεν είναι επίσημο…
Προφανώς τα 1,46 ευρώ υποτιμούν την αξία της Alpha bank, καθώς αυτό μεταφράζεται σε P/BV περίπου 0,55 όταν το 1,4% της Eurobank πουλήθηκε 0,95…
Το ΤΧΣ κατά την άποψη μας πρέπει να δημοσιοποιήσει το τίμημα, δεν είναι ιδιωτική συναλλαγή άπαξ και αφορά το 9% της Alpha bank… δεν μπορεί το 9% να γνωρίζει και το 91% να αγνοεί...
2)Δεν θεωρούμε σοβαρό από ιταλικής πλευράς το επιχείρημα ότι εάν δεν ευδοκιμήσει η αγορά του 9% της Alpha bank που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας… θα αγοράσει το 5% από την αγορά, από το ταμπλό του χρηματιστηρίου σε 24 μήνες…
Δεν μας φαίνεται αυτό σοβαρό από μια τράπεζα όπως η Unicredit με 850 δισεκ. ενεργητικό.
Θα θεωρούσαμε σοβαρό το εξής…
Να βγει η Unicredit και να δηλώσει αγοράζω π.χ. στα 2 ευρώ το 9% του ΤΧΣ, το 8% της Reggeborgh και το 4,30% του Paulson.
Η Unicredit να αποκτήσει το 21% της Alpha bank και όχι το 9% και εάν δεν κάτσει… θα πάρει το 5% σε 24 μήνες…
Όχι αυτό δεν είναι σοβαρό και σίγουρα αυτό δεν λέγεται mega deal…
3)O Ηλίας Ξηρουχάκης και συνολικά η διοίκηση του ΤΧΣ μην παρασυρθούν από ανόητα επιχειρήματα και να κοιτάξουν μόνο ένα ζήτημα.
Ως μέτοχος του 9% της Alpha bank να υπερασπιστούν το δημόσιο συμφέρον… επένδυσαν 3,96 δισεκ. και για το 9% λαμβάνουν 310 εκατ… είναι προφανές ότι το τίμημα είναι ακραία χαμηλό…
Εάν θέλει η Unicredit θα πρέπει να βάλει πιο βαθιά το χέρι στο Ταμείο της… το τίμημα που προσφέρει είναι απαράδεκτα χαμηλό…
Επίσης ο Ξηρουχάκης ας μην παρασυρθεί από τις δηλώσεις των πολιτικών που απλά ξεστομίζουν ανοησίες….
Πρέπει να προστατεύσει την δημόσια περιουσία και πρέπει να προστατεύσει τις διαδικασίες και την υστεροφημία του…
Οι ανεύθυνοι πολιτικοί δυστυχώς δεν το έπραξαν…
Εδώ μέχρι και άφαντος Γιάννης Στουρνάρας (ΤΧΣ) εμφανίστηκε...
4)Κατά την άποψη μας η Unicredit δεν θα προσφέρει απολύτως τίποτε στην Alpha bank, μπορεί για λόγους επικοινωνίας να παρουσιάζεται ως κάτι μεγάλο αλλά για εμάς τους παλιούς στο banking, που γράφουμε όχι με συνάρτηση την διαφήμιση που παίρνουμε αλλά ακόμη τολμάμε να γράφουμε με κριτήρια ρεαλιστικά… το deal δεν είναι σπουδαίο…
Θεωρούμε σπουδαιότερο το deal της Eurobank με την Ελληνική Κύπρου γιατί εκτινάσσει την κερδοφορία…
Η διοίκηση της Alpha bank θέλει να παρουσιάσει κάτι και το καταλαβαίνουμε αλλά θεωρούμε ότι υπάρχουν άλλες μέθοδοι πιο αποτελεσματικές για να ανακάμψει η κεφαλαιοποίηση…
Ακόμη η Alpha είναι 4η τράπεζα βάση χρηματιστηριακής αξίας… το deal με την Unicredit έκλεισε την ψαλίδα με την Πειραιώς… αλλά η Πειραιώς συνεχίζει να προηγείται…
Η πρόταση της Unicredit αγοράζουμε φθηνά την Ελλάδα, αγοράζουμε φθηνά την Alpha… δεν είναι mega deal αλλά είναι deal που υποτιμάει την αξία των ελληνικών assets…
Και η Alpha bank έπρεπε να είχε αντιδράσει… αλλά προφανώς έδειξε ενδιαφέρον για την Ρουμανία και όχι για το 9% που ούτως ή άλλως αφορά άλλον… το ΤΧΣ…
H Alpha bank δεν έχει ανάγκη από deal εντυπώσεων, δεν χρειάζεται στρατηγικό επενδυτή...
Όχι δεν το αγοράζουμε το αφήγημα… συγνώμη κιόλας…
www.bankingnews.gr
Προκαταβολικά να τονίσουμε ότι το ΒΝ έχει υποστηρίξει ένθερμα την αύξηση της χρηματιστηριακής αποτίμησης της Alpha bank και με δεκάδες άρθρα αναλύσει γιατί πρέπει να αποτιμάται υψηλότερα με όρους χρηματιστηριακής τιμής προς ίδια κεφάλαια P/BV…
Ωστόσο θεωρούμε ότι το deal της UniCredit υποτιμάει την Alpha bank ως προς το σκέλος της Ελλάδος…
Ας πάρουμε τα πράγματα με την σειρά…
Η Alpha bank αποδείχθηκε ότι ήθελε να ξεφορτωθεί την Ρουμανία – και εικάζουμε ότι ήταν επιχειρηματική στρατηγική και όχι απαίτηση του SSM λόγω των χαμηλών επιδόσεων στο stress tests…
Όλες οι ελληνικές τράπεζες έχουν αποχωρήσει από την Ρουμανία καθώς το καθεστώς λειτουργίας στην Ρουμανική αγορά διαφέρει πολύ από το ελληνικό… είναι άλλος κόσμος… για να το γράψουμε εκλεπτυσμένα…
Η Alpha bank πήρε 300 εκατ και κρατάει το 9% ένα συμβολικό ποσοστό αφού ούτε καν θα ενοποιεί…
Το σκέλος της επένδυσης στην Ελλάδα γεννά ερωτηματικά
1)Δεν θεωρούμε σοβαρό το μέχρι τώρα επιχείρημα ότι δεν έχει γνωστοποιήσει το τίμημα η Unicredit λόγω εμπιστευτικότητας.
Το τίμημα το γνωρίζει η Unicredit και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Το bankingnews (ΒΝ) έχει αναφέρει ότι το τίμημα ανέρχεται σε 1,46 ευρώ ή 310 εκατ αλλά δεν είναι επίσημο…
Προφανώς τα 1,46 ευρώ υποτιμούν την αξία της Alpha bank, καθώς αυτό μεταφράζεται σε P/BV περίπου 0,55 όταν το 1,4% της Eurobank πουλήθηκε 0,95…
Το ΤΧΣ κατά την άποψη μας πρέπει να δημοσιοποιήσει το τίμημα, δεν είναι ιδιωτική συναλλαγή άπαξ και αφορά το 9% της Alpha bank… δεν μπορεί το 9% να γνωρίζει και το 91% να αγνοεί...
2)Δεν θεωρούμε σοβαρό από ιταλικής πλευράς το επιχείρημα ότι εάν δεν ευδοκιμήσει η αγορά του 9% της Alpha bank που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας… θα αγοράσει το 5% από την αγορά, από το ταμπλό του χρηματιστηρίου σε 24 μήνες…
Δεν μας φαίνεται αυτό σοβαρό από μια τράπεζα όπως η Unicredit με 850 δισεκ. ενεργητικό.
Θα θεωρούσαμε σοβαρό το εξής…
Να βγει η Unicredit και να δηλώσει αγοράζω π.χ. στα 2 ευρώ το 9% του ΤΧΣ, το 8% της Reggeborgh και το 4,30% του Paulson.
Η Unicredit να αποκτήσει το 21% της Alpha bank και όχι το 9% και εάν δεν κάτσει… θα πάρει το 5% σε 24 μήνες…
Όχι αυτό δεν είναι σοβαρό και σίγουρα αυτό δεν λέγεται mega deal…
3)O Ηλίας Ξηρουχάκης και συνολικά η διοίκηση του ΤΧΣ μην παρασυρθούν από ανόητα επιχειρήματα και να κοιτάξουν μόνο ένα ζήτημα.
Ως μέτοχος του 9% της Alpha bank να υπερασπιστούν το δημόσιο συμφέρον… επένδυσαν 3,96 δισεκ. και για το 9% λαμβάνουν 310 εκατ… είναι προφανές ότι το τίμημα είναι ακραία χαμηλό…
Εάν θέλει η Unicredit θα πρέπει να βάλει πιο βαθιά το χέρι στο Ταμείο της… το τίμημα που προσφέρει είναι απαράδεκτα χαμηλό…
Επίσης ο Ξηρουχάκης ας μην παρασυρθεί από τις δηλώσεις των πολιτικών που απλά ξεστομίζουν ανοησίες….
Πρέπει να προστατεύσει την δημόσια περιουσία και πρέπει να προστατεύσει τις διαδικασίες και την υστεροφημία του…
Οι ανεύθυνοι πολιτικοί δυστυχώς δεν το έπραξαν…
Εδώ μέχρι και άφαντος Γιάννης Στουρνάρας (ΤΧΣ) εμφανίστηκε...
4)Κατά την άποψη μας η Unicredit δεν θα προσφέρει απολύτως τίποτε στην Alpha bank, μπορεί για λόγους επικοινωνίας να παρουσιάζεται ως κάτι μεγάλο αλλά για εμάς τους παλιούς στο banking, που γράφουμε όχι με συνάρτηση την διαφήμιση που παίρνουμε αλλά ακόμη τολμάμε να γράφουμε με κριτήρια ρεαλιστικά… το deal δεν είναι σπουδαίο…
Θεωρούμε σπουδαιότερο το deal της Eurobank με την Ελληνική Κύπρου γιατί εκτινάσσει την κερδοφορία…
Η διοίκηση της Alpha bank θέλει να παρουσιάσει κάτι και το καταλαβαίνουμε αλλά θεωρούμε ότι υπάρχουν άλλες μέθοδοι πιο αποτελεσματικές για να ανακάμψει η κεφαλαιοποίηση…
Ακόμη η Alpha είναι 4η τράπεζα βάση χρηματιστηριακής αξίας… το deal με την Unicredit έκλεισε την ψαλίδα με την Πειραιώς… αλλά η Πειραιώς συνεχίζει να προηγείται…
Η πρόταση της Unicredit αγοράζουμε φθηνά την Ελλάδα, αγοράζουμε φθηνά την Alpha… δεν είναι mega deal αλλά είναι deal που υποτιμάει την αξία των ελληνικών assets…
Και η Alpha bank έπρεπε να είχε αντιδράσει… αλλά προφανώς έδειξε ενδιαφέρον για την Ρουμανία και όχι για το 9% που ούτως ή άλλως αφορά άλλον… το ΤΧΣ…
H Alpha bank δεν έχει ανάγκη από deal εντυπώσεων, δεν χρειάζεται στρατηγικό επενδυτή...
Όχι δεν το αγοράζουμε το αφήγημα… συγνώμη κιόλας…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών