Τα σύνθετα διυλιστήρια MOH και Helleniq Energy επωφελούνται τόσο από τα υψηλά περιθώρια διύλισης, αλλά και την άνοδο των αεροπορικών καυσίμων.
Διπλή όψη έχει η έλλειψη προσφοράς πετρελαίου που έχει προκαλέσει ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ- Ισραήλ και Ιραν, και πιθανότατα, η πραγματικότητα να είναι χειρότερη από αυτή που αποτυπώνεται στις χρηματιστηριακές τιμές του πετρελαίου Βrent, με ότι αυτό σημαίνει για τις τιμές και τον πληθωρισμό.
Καπέλο
Συγκεκριμένα, η τιμή του πετρελαίου Brent διαπραγματευόταν στα 108,17 δολάρια ανά βαρέλι (Παρασκευή 1 Μαίου 2026), ωστόσο όπως εξηγούν έμπειρα στελέχη και ελληνικών διυλιστηρίων υπάρχει και η φυσική παράδοση του προϊόντος, όταν δηλαδή κάποια φορτία τιμολογούνται 40-50 δολάρια παραπάνω από την χρηματιστηριακή τιμή.
Με άλλα λόγια, η προμήθεια πετρελαίου των διυλιστηρίων δεν πραγματοποιείται μόνο στις χρηματιστηριακές τιμές των αγορών.
Την διαφορά αυτή, επιβεβαιώνουν και ελληνικές ναυτιλιακές (tankers) οι οποίες πραγματοποιούν τις μεταφορές σημειώνοντας αλλεπάλληλα ρεκόρ στις τιμές των ναυλώσεων.
Αυτό που δεν είναι γνωστό στην αγορά είναι σε ποια έκταση πραγματοποιούνται αυτές οι φυσικές παραδόσεις πετρελαίου.
Στην τιμή της φυσικής παράδοσης, όπως εξηγούν οι ίδιες πηγές, περιλαμβάνονται τα κόστη μεταφοράς, τα κόστη ασφάλισης των φορτίων, η κίνηση στα στενά του Hormuz κλπ ενώ οι τιμές επηρεάζονται και από την υψηλή ζήτηση την οποία εκδηλώνουν χώρες όπως η Κίνα, η οικονομία της οποίας χρειάζεται μεγάλες ποσότητες αδιαφορώντας για τις τιμές.
Ρυθμιστής της αγοράς πετρελαίου, εκτός από την έλλειψη προσφοράς της σημαντικής ποσότητας πετρελαίου, είναι και τα αποθέματα πετρελαίου των ΗΠΑ, τα οποία αν και διοχετεύονται στην αγορά δεν είναι ικανά να πιέσουν καθοδικά τις τιμές.
Μπορεί η κυβέρνηση Trump να διαβεβαιώνει ότι, οι τιμές θα καταρρεύσουν όταν θα υπογραφεί συμφωνία, αλλά αυτό δεν φαίνεται να συμβαίνει στην πραγματικότητα, ούτε για τις χρηματιστηριακές τιμές.
Προβλέψεις για εκρηκτική άνοδο
Όπως παραδέχονται όλοι οι ειδικοί της αγοράς πετρελαίου, θα απαιτηθούν μήνες ίσως και ένας χρόνος για να αποκατασταθεί η ομαλή τροφοδοσία της αγοράς με πετρέλαιο ( παραγωγή, διακίνηση, διύλιση ).
Τι θα σημάνει, όμως, για την οικονομία και τον πληθωρισμό όταν οι τιμές του πετρελαίου βρίσκονται ήδη στα 140-150 δολάρια κατά την φυσική παράδοση και υπάρχουν προβλέψεις για την σύγκλιση των χρηματιστηριακών τιμών;
Οι ξένοι οίκοι, αναθεωρούν επιθετικά τις τιμές και στο ακραίο σενάριο μιας νέας κλιμάκωσης του πολέμου.
Η ΙNG προβλέπει τιμές 150 δολάρια στο τρίτο τρίμηνο και 120 δολάρια για το τέταρτο τρίμηνο.
Οι επενδυτικές τράπεζες Goldman Sachs - Bank of America, προβλέπουν άνοδο των τιμών μεταξύ 120-150 δολαρίων.
Η Citigroup, από την πλευρά της, διαβλέπει ακόμα πιο αυξημένες τιμές με άνοδο 150 δολάρια στο bull σενάριο και έως 220 δολάρια στο ακραίο σενάριο.
Το ντόμινο των αυξήσεων των τιμών του πετρελαίου δεν σταματά εδώ καθώς η άνοδος μεταφέρεται στις μεταφορές, δηλαδή στα αεροπορικά, αλλά και τα ναυτιλιακά καύσιμα.
Το πλεονέκτημα των ελληνικών διυλιστηρίων
Η έλλειψη σύνθετων διυλιστηρίων στην Ευρώπη- που διαθέτουν την ικανότητα διύλισης προϊόντων - έχει οδηγήσει σε ράλυ τις τιμές των αεροπορικών καυσίμων.
Η Ελλάδα διαθέτει σύνθετα διυλιστήρια (Motor Oil, Helleniq Energy) τα οποία δεν κερδίζουν μόνο από τα υψηλά περιθώρια διύλισης, αλλά μπορούν και παράγουν αεροπορικά καύσιμα και ήδη επωφελούνται στις εξαγωγές τους από τις αυξήσεις των τιμών.
Και η συγκεκριμένη κατηγορία των αεροπορικών καυσίμων ήταν η πρώτη που αντέδρασε ανοδικά μετά την αναταραχή της αγοράς πετρελαίου δημιουργώντας μια ευκαιρία για τα διυλιστήρια.
Τα στοιχεία της συγκεκριμένης αγοράς για το πρώτο τρίμηνο του 2026 στα δυο διυλιστήρια αναμένεται να δώσουν μια εικόνα για το σύνολο του 2026 και, κυρίως, για τις επιπτώσεις στην οικονομία.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Καπέλο
Συγκεκριμένα, η τιμή του πετρελαίου Brent διαπραγματευόταν στα 108,17 δολάρια ανά βαρέλι (Παρασκευή 1 Μαίου 2026), ωστόσο όπως εξηγούν έμπειρα στελέχη και ελληνικών διυλιστηρίων υπάρχει και η φυσική παράδοση του προϊόντος, όταν δηλαδή κάποια φορτία τιμολογούνται 40-50 δολάρια παραπάνω από την χρηματιστηριακή τιμή.
Με άλλα λόγια, η προμήθεια πετρελαίου των διυλιστηρίων δεν πραγματοποιείται μόνο στις χρηματιστηριακές τιμές των αγορών.
Την διαφορά αυτή, επιβεβαιώνουν και ελληνικές ναυτιλιακές (tankers) οι οποίες πραγματοποιούν τις μεταφορές σημειώνοντας αλλεπάλληλα ρεκόρ στις τιμές των ναυλώσεων.
Αυτό που δεν είναι γνωστό στην αγορά είναι σε ποια έκταση πραγματοποιούνται αυτές οι φυσικές παραδόσεις πετρελαίου.
Στην τιμή της φυσικής παράδοσης, όπως εξηγούν οι ίδιες πηγές, περιλαμβάνονται τα κόστη μεταφοράς, τα κόστη ασφάλισης των φορτίων, η κίνηση στα στενά του Hormuz κλπ ενώ οι τιμές επηρεάζονται και από την υψηλή ζήτηση την οποία εκδηλώνουν χώρες όπως η Κίνα, η οικονομία της οποίας χρειάζεται μεγάλες ποσότητες αδιαφορώντας για τις τιμές.
Ρυθμιστής της αγοράς πετρελαίου, εκτός από την έλλειψη προσφοράς της σημαντικής ποσότητας πετρελαίου, είναι και τα αποθέματα πετρελαίου των ΗΠΑ, τα οποία αν και διοχετεύονται στην αγορά δεν είναι ικανά να πιέσουν καθοδικά τις τιμές.
Μπορεί η κυβέρνηση Trump να διαβεβαιώνει ότι, οι τιμές θα καταρρεύσουν όταν θα υπογραφεί συμφωνία, αλλά αυτό δεν φαίνεται να συμβαίνει στην πραγματικότητα, ούτε για τις χρηματιστηριακές τιμές.
Προβλέψεις για εκρηκτική άνοδο
Όπως παραδέχονται όλοι οι ειδικοί της αγοράς πετρελαίου, θα απαιτηθούν μήνες ίσως και ένας χρόνος για να αποκατασταθεί η ομαλή τροφοδοσία της αγοράς με πετρέλαιο ( παραγωγή, διακίνηση, διύλιση ).
Τι θα σημάνει, όμως, για την οικονομία και τον πληθωρισμό όταν οι τιμές του πετρελαίου βρίσκονται ήδη στα 140-150 δολάρια κατά την φυσική παράδοση και υπάρχουν προβλέψεις για την σύγκλιση των χρηματιστηριακών τιμών;
Οι ξένοι οίκοι, αναθεωρούν επιθετικά τις τιμές και στο ακραίο σενάριο μιας νέας κλιμάκωσης του πολέμου.
Η ΙNG προβλέπει τιμές 150 δολάρια στο τρίτο τρίμηνο και 120 δολάρια για το τέταρτο τρίμηνο.
Οι επενδυτικές τράπεζες Goldman Sachs - Bank of America, προβλέπουν άνοδο των τιμών μεταξύ 120-150 δολαρίων.
Η Citigroup, από την πλευρά της, διαβλέπει ακόμα πιο αυξημένες τιμές με άνοδο 150 δολάρια στο bull σενάριο και έως 220 δολάρια στο ακραίο σενάριο.
Το ντόμινο των αυξήσεων των τιμών του πετρελαίου δεν σταματά εδώ καθώς η άνοδος μεταφέρεται στις μεταφορές, δηλαδή στα αεροπορικά, αλλά και τα ναυτιλιακά καύσιμα.
Το πλεονέκτημα των ελληνικών διυλιστηρίων
Η έλλειψη σύνθετων διυλιστηρίων στην Ευρώπη- που διαθέτουν την ικανότητα διύλισης προϊόντων - έχει οδηγήσει σε ράλυ τις τιμές των αεροπορικών καυσίμων.
Η Ελλάδα διαθέτει σύνθετα διυλιστήρια (Motor Oil, Helleniq Energy) τα οποία δεν κερδίζουν μόνο από τα υψηλά περιθώρια διύλισης, αλλά μπορούν και παράγουν αεροπορικά καύσιμα και ήδη επωφελούνται στις εξαγωγές τους από τις αυξήσεις των τιμών.
Και η συγκεκριμένη κατηγορία των αεροπορικών καυσίμων ήταν η πρώτη που αντέδρασε ανοδικά μετά την αναταραχή της αγοράς πετρελαίου δημιουργώντας μια ευκαιρία για τα διυλιστήρια.
Τα στοιχεία της συγκεκριμένης αγοράς για το πρώτο τρίμηνο του 2026 στα δυο διυλιστήρια αναμένεται να δώσουν μια εικόνα για το σύνολο του 2026 και, κυρίως, για τις επιπτώσεις στην οικονομία.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών