Μέσα σε 17 μήνες ο S&P 500 διπλασιάστηκε! - Τι θα συμβεί στη συνέχεια... το δείχνει η ιστορία

Ο δείκτης αναφοράς της Wall Street αυξήθηκε κατά 100% από τις 2.237,40 μονάδες στις 23 Μαρτίου 2020.
Με άλλα λόγια χρειάστηκαν 354 ημέρες διαπραγμάτευσης στην αγορά για να φτάσει στις 4.479,71 μονάδες στις 16 Αυγούστου, σηματοδοτώντας τον ταχύτερο διπλασιασμό του από τον Β 'Παγκόσμιο Πόλεμο.

Φυσικά, το ράλι από τα χαμηλά επίπεδα της πανδημίας αφορά λιγότερο την «οικονομική ανάκαμψη» και περισσότερο περίπου τα 120 δισ. δολάρια το μήνα ρευστότητας που διοχετεύει η Fed.
Παρ 'όλα αυτά, ενώ αυτό είναι αναμφίβολα ένα ορόσημο που αξίζει να τονιστεί, αυτό που απασχολεί τους επενδυτές είναι τι θα συμβεί στη συνέχεια.
Και η ιστορία συνήθως το υποδηλώνει.

Μια ματιά στους ιστορικούς διπλασιασμούς

Ένα πρόσφατο γράφημα από την LPL δείχνει την ιστορία των «διπλών» της αγοράς.
Αξίζει να σημειωθεί ότι συνήθως χρειάζονται αρκετά χρόνια για να διπλασιαστούν οι αγορές από τα προηγούμενα χαμηλά.
Αξίζει να σημειωθεί εδώ ότι το παρακάτω γράφημα στερείται πλαισίου, καθώς τα "διπλά" από τα προηγούμενα χαμηλά σημαίνει ότι είχε προηγηθεί ένα σημαντικό γεγονός "bear market".

Ωστόσο, το διάγραμμα δείχνει τον ιστορικό μηνιαίο S&P 500 χρησιμοποιώντας δεδομένα από τον Robert Shiller.
Οι περίοδοι επισημάνσεων είναι εκεί όπου η αγορά διπλασιάστηκε από το προηγούμενο χαμηλό.
Τα "κόκκινα highlights" αντιπροσωπεύουν όταν η αγορά αρχικά διπλασιάστηκε από το προηγούμενο χαμηλό.

Αρχικά, ας επανεξεταστούν οι περίοδοι που εμφανίζονται στο πρώτο γράφημα.

• 1949-1956: Η αγορά ενισχύθηκε περαιτέρω πριν υποχωρήσει κατά 20%.

Αυτή η διόρθωση οδήγησε σε ένα δεύτερο διπλό που συνέπεσε με ένα επίπεδο που δεν επανεξετάστηκε μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1980.

• 1974-1980: Το διπλό της αγοράς ακολούθησε μία από τις χειρότερες αγορές αρκούδων (bear market) στην ιστορία.

Δυστυχώς, ολόκληρο το κέρδος, βάσει προσαρμογής του πληθωρισμού, χάθηκε μέχρι το 1982.

• 1982-1987: Η συντριβή το 1987 ακολούθησε το ράλι από τα χαμηλά του 1982.
• 1990-2000: Ο διπλασιασμός της αγοράς στη δεκαετία του 1990 ολοκληρώθηκε με τη συντριβή του "Dot.Com".
• 2002-2007: Μετά τη συντριβή του Dot.com, οι επενδυτές χτυπήθηκαν από την «Οικονομική Κρίση».
• 2009-2020: Το ράλι με γνώμονα τη ρευστότητα από τα χαμηλά του 2009 είναι η ισχυρότερη πρόοδος στην ιστορία.

Οι διορθώσεις του Μαρτίου εξέπληξαν τους επενδυτές, αλλά η αντλία ρευστότητας αναβίωσε την αγορά.

• 2020-Σήμερα: Ο ταχύτερος διπλασιασμός της αγοράς στην ιστορία συμβαίνει σε μια περίοδο αιχμής των αποτιμήσεων, της οικονομίας και της αύξησης των κερδών.

Αξίζει να σημειωθεί ότι παρά τους 4-διπλασιασμούς από τα χαμηλά, οι επενδυτές από το 1905 χρειάστηκε να φτάσουν το 1955 για να διπλασιαστούν οι αποδόσεις.

Οι αποτιμήσεις έχουν σημασία

Όπως φαίνεται, όταν η αγορά διπλασιάστηκε από τα προηγούμενα χαμηλά, υπήρχαν συχνά διορθώσεις.
Ο σημαντικότερος παράγοντας σε αυτές τις περιόδους όπου η αγορά διπλασιάζεται και στη συνέχεια συνεχίζει να λειτουργεί είναι η έναρξη αποτιμήσεων.
Δεν αποτελεί έκπληξη ότι οι αρχικές αποτιμήσεις έχουν να κάνουν με τις μελλοντικές προσδοκίες απόδοσης.

Αυτό που συχνά ξεχνιέται από τους επενδυτές, ειδικά κατά τη διάρκεια ισχυρών αγορών ταύρων, είναι η μετέπειτα και αναπόφευκτη αγορά μετοχών.

www.bankingnews.gr