Σχετικά Άρθρα
Το σενάριο σοκ από Pimco – Η ΕΚΤ θα μειώσει επιθετικά τα επιτόκια για να σώσει την Ευρωζώνη από τον εμπορικό πόλεμο του Trump
Προς την τελευταία μείωση επιτοκίων για το 2024 οδεύει η ΕΚΤ. Μάλιστα, αν και η αυριανή απόφαση αναμένεται να αφορά σε περικοπή κατά 25 μονάδες βάσης, οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι ένας ταχύτερος ρυθμός νομισματικής χαλάρωσης βρίσκεται μπροστά μας.
Ωστόσο, η αυριανή (12/12/2024) συνεδρίαση της ΕΚΤ παραμένει κρίσιμη για τον καθορισμό των κατευθυντήριων γραμμών για το επόμενο έτος, όχι μόνο επειδή αναμένονται οι τριμηνιαίες μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Οι προβλέψεις αυτές θα συνυπολογίσουν τον εξαιρετικά αβέβαιο παγκόσμιο αντίκτυπο της επιστροφής του Donanld Trump στον Λευκό Οίκο και των απειλών του για σαρωτικούς δασμούς.
Η EKT έχει μέχρι στιγμής μειώσει το βασικό της επιτόκιο από 4% σε 3,25% φέτος.
Η πιθανότητα η ΕΚΤ να επιλέξει μια μείωση κατά 50 μονάδες βάσης για να ολοκληρώσει το 2024 ήρθε στο προσκήνιο μετά την τελευταία φθινοπωρινή συνεδρίαση, με πολλούς υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να δηλώνουν στο CNBC ότι θα παραμείνουν εξαρτώμενοι από τα δεδομένα, αλλά ότι μια σημαντική επιβράδυνση του πληθωρισμού της ευρωζώνης και μια επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών για το μπλοκ θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν μια μεγάλη κίνηση τον Δεκέμβριο.
Ωστόσο, οι αγορές αποκλείουν μια jumbo περικοπή.
Ο γενικός πληθωρισμός αυξήθηκε και πάλι πάνω από τον στόχο τον Νοέμβριο, ανεβαίνοντας στο 2,3% από 2% τον Οκτώβριο. Εν τω μεταξύ, η οικονομία της ευρωζώνης αναπτύχθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δύο ετών το τρίτο τρίμηνο, αν και μόνο με ρυθμό 0,4%.
«Δεν υπάρχει καμία ανάγκη να βιαστεί η ΕΚΤ σε αυτό το στάδιο», δήλωσε ο Sylvain Broyer από την S&P Global Ratings, μιλώντας στο CNBC. «Ο πληθωρισμός, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, είναι υπό έλεγχο. Αλλά όσο το κόστος εργασίας αυξάνεται πάνω από την παραγωγικότητα, η ΕΚΤ θα πρέπει να παραμείνει στην πλευρά της επιφυλακτικότητας ή της αναμονής για τη μείωση των επιτοκίων». Αυτό είναι πιθανό να μεταφραστεί σε μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, δήλωσε ο Broyer, ακολουθούμενη από μειώσεις των επιτοκίων με «γρήγορο ρυθμό», ώστε να οδηγηθεί η νομισματική πολιτική σε μια ουδέτερη στάση που δεν περιορίζει ούτε τονώνει την ανάπτυξη.
Στο 1,5% το επιτόκιο της ΕΚΤ το 2025
Αρκετές προβλέψεις θεωρούν ότι αυτός ο ρυθμός σημαίνει μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης και στις έξι συνεδριάσεις της ΕΚΤ το 2025 έως τον Σεπτέμβριο, με αποτέλεσμα να μειωθεί το βασικό της επιτόκιο -η διευκόλυνση αποδοχής καταθέσεων- από το 3% στο 1,5%.
Αυτό περιλαμβάνει τους ερευνητές της Danske Bank της Δανίας, οι οποίοι σε σημείωμά τους ανέφεραν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ θα συζητήσουν μια μείωση κατά 50 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, αλλά τελικά θα καταλήξουν σε μια μικρότερη κίνηση. Πρόσθεσαν ότι αναμένουν μια «καλοπροαίρετη αντίδραση της αγοράς», ακόμη και αν η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, αλλάξει τα μηνύματά της προς μια πιο ήπια κατεύθυνση.
Η Bank of America Global Research επικαιροποίησε την Τρίτη τις προβλέψεις της από ένα ρυθμό περικοπών που θα οδηγήσει το επιτόκιο στο 2% έως τον Ιούνιο του επόμενου έτους, σε ένα ρυθμό που θα οδηγήσει το επιτόκιο στο 1,5% έως τον Σεπτέμβριο.
«Με μια οικονομία που θα αναπτύσσεται με ή κάτω από την τάση για το μεγαλύτερο μέρος του 2025, πιστεύουμε ότι θα είναι δύσκολο για την ΕΚΤ να παραλείψει μια συνεδρίαση έως ότου η [διευκόλυνση αποδοχής καταθέσεων] πέσει ελαφρώς κάτω από το σημείο που βλέπει το ουδέτερο επιτόκιο (2%), στο σημείο που το βλέπουμε εμείς (1,5%)», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της BofA, αναφερόμενοι σε αυτό το μεσαίο έδαφος της νομισματικής πολιτικής.
Το γεωπολιτικό σκηνικό είναι ένας βασικός λόγος για αυτές τις πιο ήπιες προοπτικές του 2025.
Η ΕΚΤ προετοιμάζεται για ένα έτος «βαριάς ανύψωσης» για να στηρίξει τη φθίνουσα ανάπτυξη της ευρωζώνης, ενώ η πολιτική αστάθεια στις κορυφαίες οικονομίες της Γερμανίας και της Γαλλίας στέλνει τις αποδόσεις των ομολόγων σε αυτές τις περιοχές-κλειδιά υψηλότερα, δήλωσε ο Carsten Brzeski από την ING Research, σε εκδήλωση που μοιράστηκε τις προοπτικές του για το 2025 την περασμένη εβδομάδα.
Υπό τον Trump, οι ΗΠΑ πρόκειται να κανιβαλίσουν τη ροή κεφαλαίων σε κρίσιμους τομείς, μειώνοντας τους φόρους, απορυθμίζοντας και προσελκύοντας επενδύσεις από την Ευρώπη, δήλωσε ο Brzeski, σημειώνοντας ότι αυτό θα μπορούσε να είναι πιο επιζήμιο για την οικονομία της ευρωζώνης από τους δασμούς. Ωστόσο, οι μακροοικονομικές προβλέψεις, συμπεριλαμβανομένης της πρόβλεψης του Brzeski, αναφέρονται σε γενικές γραμμές σε υψηλή αβεβαιότητα σχετικά με τις πολιτικές που θα εφαρμόσει στην πραγματικότητα ο Trump.
«Οι οικονομίες της Νότιας Ευρώπης θα συνεχίσουν να επωφελούνται από την τουριστική έκρηξη μετά την πανδημία και δεν χρειάζεται να ανταγωνίζονται την κινεζική μεταποίηση. Αλλά το πρώτο εξάμηνο του έτους θα είναι επίσης στάσιμο πολιτικά στη Γερμανία και τη Γαλλία», δήλωσε ο Brzeski.
Μια πιθανή ανοδική έκπληξη για την ευρωζώνη θα μπορούσε να προσφέρει καθυστερημένες επιπτώσεις από την πρόσφατη αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων και των αποταμιεύσεων, παρέχοντας ισχυρή στήριξη στην οικονομία σε όλη την έκταση του 2025, συνέχισε ο Brzeski. Αντίθετα, η καθοδική «τολμηρή πρόσκλησή» του προβλέπει ότι η Ευρώπη θα παραπαίει προς τα δικά της προστατευτικά μέτρα ως αντίδραση στις διατάξεις του Trump, «βυθίζοντας το παγκόσμιο εμπόριο αγαθών σε έναν ολοκληρωμένο εμπορικό πόλεμο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών