Η εκρηκτική άνοδος του χρυσού ενδέχεται να πλησιάζει σε σημείο «θραύσης», σύμφωνα με τον John Higgins, Chief Markets Economist της Capital Economics, ο οποίος προειδοποιεί ότι η τιμή του μετάλλου έχει ξεπεράσει κατά πολύ την «δίκαιη» αξία της και ενδέχεται να βρίσκεται πλέον σε περιοχή φούσκας.
Επισημαίνει δε ότι η πραγματική τιμή του χρυσού είναι σήμερα σχεδόν 60% υψηλότερη από την κορυφή του 1980 και πάνω από τρεις φορές τον μέσο όρο από το 1980 και μετά.
Αν και ο χρυσός παραμένει ιστορικά ένα ασφαλές μέσο αποθήκευσης αξίας, ο ίδιος υποστηρίζει ότι οι τρέχοντες παράγοντες, όπως ο πληθωρισμός και οι πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων, δεν επαρκούν για να δικαιολογήσουν την πρόσφατη άνοδο.
Ακραία σπέκουλα
Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκους, συνεπώς το κόστος ευκαιρίας μειώνεται όταν οι αποδόσεις των ομολόγων πέφτουν.
Ωστόσο, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ΗΠΑ έχουν γενικά αυξηθεί, διακόπτοντας τη στενή σχέση που υπήρχε μεταξύ των αποδόσεων των TIPS και των τιμών του χρυσού.
Παράλληλα, ο πληθωρισμός έχει μειωθεί από τα μεταπανδημικά του υψηλά, γεγονός που καθιστά δύσκολο να εξηγηθεί η ραγδαία άνοδος με βάση αυτόν τον παράγοντα.
Αντίθετα, ο Higgins δείχνει προς κερδοσκοπικούς παράγοντες: τις κινήσεις των διαχειριστών αποθεματικών που διαφοροποιούνται από το δολάριο, την αύξηση των ETF, τη μεγαλύτερη ζήτηση από την Κίνα και τον γενικό φόβο μη συμμετοχής (FOMO).
Ορισμένοι από αυτούς τους παράγοντες ενδέχεται να έχουν μακροχρόνιο χαρακτήρα και να στηρίξουν τις τιμές, όμως ο κίνδυνος αιφνίδιας διόρθωσης αυξάνεται.
Η προειδοποίηση ήρθε ενώ ο χρυσός διαπραγματευόταν σε ιστορικά υψηλά μέχρι τη Δευτέρα 20/10, υποστηριζόμενος από γεωπολιτικές εντάσεις, συνεχιζόμενες αγορές από κεντρικές τράπεζες και το ενδιαφέρον των ιδιωτών επενδυτών.
Την Τρίτη (21/10) ωστόσο, η τιμή του χρυσού (συμβόλαιο Οκτωβρίου) «βούτηξε» 5,7% στα 4.087,70 δολάρια η ουγγιά, καθώς οι επενδυτές πουλούν για να εξασφαλίσουν τα ισχυρά κέρδη (+55% από τις αρχές του έτους).
Παράλληλα, το αντίστοιχο συμβόλαιο για το ασήμι υποχώρησε 7,4% στα 47,45 δολάρια η ουγγιά.
Από την αρχή του έτους: χρυσός +55,7%, ασήμι +64%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών