Αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους για όλες τις τράπεζες – RoTE άνω του 16% έως το 2028 – Eurobank και Bank of Cyprus οι κορυφαίες επιλογές, Εθνική για μέρισμα και Πειραιώς για ανάπτυξη
Ισχυρό παραμένει το επενδυτικό story των ελληνικών τραπεζών, με την Alpha Finance - AXIA να αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία της περιόδου 2026-2028 και να αυξάνει τις τιμές-στόχους για όλες τις τράπεζες που καλύπτει.
Ο κλαδικός δείκτης των ελληνικών τραπεζών καταγράφει άνοδο 38% από τις αρχές του 2026 και κινείται κοντά σε υψηλά 11ετίας, έχοντας υπεραποδώσει σημαντικά έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη Stoxx Banks.
Σύμφωνα με την έκθεση, η άνοδος των ελληνικών τραπεζών συνδέεται κυρίως με τη σταδιακή αναγνώριση από την αγορά της ισχυρής κερδοφορίας που αναμένεται να εμφανίσει ο κλάδος τα επόμενα χρόνια, αλλά και με τις εισροές που προκάλεσε η μετάβαση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών (Developed Markets).
Υψηλότερα κέρδη, υψηλότερες τιμές-στόχοι
Οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις προβλέψεις τους για την περίοδο 2026-2028, ενσωματώνοντας ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ανθεκτική παραγωγή προμηθειών και θετικές λειτουργικές τάσεις.
Ως αποτέλεσμα, τα έσοδα, τα προ προβλέψεων κέρδη και τα καθαρά κέρδη των τραπεζών αναμένεται να διαμορφωθούν υψηλότερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις.
Παράλληλα, η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) αναμένεται να παραμείνει πάνω από το 16% έως το 2028, ενισχύοντας την εικόνα ενός κλάδου που έχει περάσει πλέον σε διαφορετική φάση κερδοφορίας.
Από το «discount» στη διατηρήσιμη κερδοφορία
Ένα από τα βασικά συμπεράσματα της έκθεσης είναι ότι η πραγματική κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών ενδέχεται να είναι υψηλότερη από αυτή που αποτυπώνουν σήμερα οι αποτιμήσεις.
Η σταδιακή μείωση των μη αποδοτικών στοιχείων ενεργητικού, σε συνδυασμό με την εξομάλυνση των κανονιστικών κεφαλαιακών βαρών, εκτιμάται ότι μπορεί να λειτουργήσει θετικά για την κερδοφορία σε μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Με αυτόν τον τρόπο, οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να πλησιάσουν ακόμη περισσότερο τα επίπεδα κερδοφορίας των πιο αποδοτικών ευρωπαϊκών τραπεζών.
Το βασικό επενδυτικό αφήγημα, σύμφωνα με την Alpha Finance - AXIA, μετατοπίζεται πλέον από το «discount» των αποτιμήσεων προς τη διατηρήσιμη αύξηση της κερδοφορίας.
P/TBV 1,5x και P/E 9,5x για το 2027
Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να εμφανίζονται ελκυστικές έναντι των ευρωπαϊκών ομίλων, καθώς διαπραγματεύονται περίπου στις 1,5 φορές την ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV) και στις 9,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 (P/E).
Την ίδια στιγμή, η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) αναμένεται να ξεπερνά το 16%, ενώ η αύξηση των κερδών ανά μετοχή εκτιμάται σε 11% έως το 2028.
Η εικόνα αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι το story των ελληνικών τραπεζών δεν στηρίζεται πλέον αποκλειστικά στην επανατιμολόγηση των αποτιμήσεων, αλλά κυρίως στη διατήρηση ισχυρών επιπέδων κερδοφορίας.
Επιφυλακτικότητα βραχυπρόθεσμα μετά το ράλι
Παρά τη θετική μακροπρόθεσμη προοπτική, η χρηματιστηριακή εμφανίζεται περισσότερο επιφυλακτική σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων μηνών, δεν αποκλείεται να ακολουθήσει περίοδος κατοχύρωσης κερδών ή συσσώρευσης στις τραπεζικές μετοχές.
Η εκτίμηση αυτή δεν αναιρεί τη θετική άποψη για τον κλάδο, αλλά αποτυπώνει την πιθανότητα μιας φάσης σταθεροποίησης μετά την ισχυρή άνοδο.
Eurobank και Bank of Cyprus τα top picks
Η Alpha Finance - AXIA επαναλαμβάνει τη θετική της στάση για τον τραπεζικό κλάδο και αυξάνει τις τιμές-στόχους για όλες τις τράπεζες που καλύπτει.
Στην κορυφή των επιλογών της παραμένουν η Eurobank, με τιμή-στόχο 5,70 ευρώ, και η Bank of Cyprus, με τιμή-στόχο 12,30 ευρώ.
Η Eurobank ξεχωρίζει για τη σταθερή τροχιά αύξησης της κερδοφορίας της, ενώ η Bank of Cyprus για το ασφαλές και κερδοφόρο επιχειρηματικό της μοντέλο και τις σημαντικές διανομές προς τους μετόχους.
Εθνική για μέρισμα – Πειραιώς για ανάπτυξη
Η Εθνική Τράπεζα, με τιμή-στόχο 19 ευρώ, αποτελεί, σύμφωνα με την έκθεση, την επιλογή που απευθύνεται περισσότερο σε επενδυτές με προσανατολισμό στις μερισματικές αποδόσεις.
Από την άλλη πλευρά, η Τράπεζα Πειραιώς, με τιμή-στόχο 11,60 ευρώ, χαρακτηρίζεται ως το πιο «καθαρό» στοίχημα στην εγχώρια ανάπτυξη.
Έτσι, η εικόνα που διαμορφώνει η Alpha Finance - AXIA για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο συνοψίζεται σε ένα τρίπτυχο: ισχυρότερη κερδοφορία, υψηλότερες τιμές-στόχοι και αυξημένες διανομές, με τις επιμέρους επιλογές να διαφοροποιούνται ανάλογα με το επενδυτικό προφίλ.
www.bankingnews.gr
Ο κλαδικός δείκτης των ελληνικών τραπεζών καταγράφει άνοδο 38% από τις αρχές του 2026 και κινείται κοντά σε υψηλά 11ετίας, έχοντας υπεραποδώσει σημαντικά έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη Stoxx Banks.
Σύμφωνα με την έκθεση, η άνοδος των ελληνικών τραπεζών συνδέεται κυρίως με τη σταδιακή αναγνώριση από την αγορά της ισχυρής κερδοφορίας που αναμένεται να εμφανίσει ο κλάδος τα επόμενα χρόνια, αλλά και με τις εισροές που προκάλεσε η μετάβαση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών (Developed Markets).
Υψηλότερα κέρδη, υψηλότερες τιμές-στόχοι
Οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις προβλέψεις τους για την περίοδο 2026-2028, ενσωματώνοντας ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ανθεκτική παραγωγή προμηθειών και θετικές λειτουργικές τάσεις.
Ως αποτέλεσμα, τα έσοδα, τα προ προβλέψεων κέρδη και τα καθαρά κέρδη των τραπεζών αναμένεται να διαμορφωθούν υψηλότερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις.
Παράλληλα, η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) αναμένεται να παραμείνει πάνω από το 16% έως το 2028, ενισχύοντας την εικόνα ενός κλάδου που έχει περάσει πλέον σε διαφορετική φάση κερδοφορίας.
Από το «discount» στη διατηρήσιμη κερδοφορία
Ένα από τα βασικά συμπεράσματα της έκθεσης είναι ότι η πραγματική κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών ενδέχεται να είναι υψηλότερη από αυτή που αποτυπώνουν σήμερα οι αποτιμήσεις.
Η σταδιακή μείωση των μη αποδοτικών στοιχείων ενεργητικού, σε συνδυασμό με την εξομάλυνση των κανονιστικών κεφαλαιακών βαρών, εκτιμάται ότι μπορεί να λειτουργήσει θετικά για την κερδοφορία σε μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Με αυτόν τον τρόπο, οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να πλησιάσουν ακόμη περισσότερο τα επίπεδα κερδοφορίας των πιο αποδοτικών ευρωπαϊκών τραπεζών.
Το βασικό επενδυτικό αφήγημα, σύμφωνα με την Alpha Finance - AXIA, μετατοπίζεται πλέον από το «discount» των αποτιμήσεων προς τη διατηρήσιμη αύξηση της κερδοφορίας.
P/TBV 1,5x και P/E 9,5x για το 2027
Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να εμφανίζονται ελκυστικές έναντι των ευρωπαϊκών ομίλων, καθώς διαπραγματεύονται περίπου στις 1,5 φορές την ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV) και στις 9,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 (P/E).
Την ίδια στιγμή, η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) αναμένεται να ξεπερνά το 16%, ενώ η αύξηση των κερδών ανά μετοχή εκτιμάται σε 11% έως το 2028.
Η εικόνα αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι το story των ελληνικών τραπεζών δεν στηρίζεται πλέον αποκλειστικά στην επανατιμολόγηση των αποτιμήσεων, αλλά κυρίως στη διατήρηση ισχυρών επιπέδων κερδοφορίας.
Επιφυλακτικότητα βραχυπρόθεσμα μετά το ράλι
Παρά τη θετική μακροπρόθεσμη προοπτική, η χρηματιστηριακή εμφανίζεται περισσότερο επιφυλακτική σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων μηνών, δεν αποκλείεται να ακολουθήσει περίοδος κατοχύρωσης κερδών ή συσσώρευσης στις τραπεζικές μετοχές.
Η εκτίμηση αυτή δεν αναιρεί τη θετική άποψη για τον κλάδο, αλλά αποτυπώνει την πιθανότητα μιας φάσης σταθεροποίησης μετά την ισχυρή άνοδο.
Eurobank και Bank of Cyprus τα top picks
Η Alpha Finance - AXIA επαναλαμβάνει τη θετική της στάση για τον τραπεζικό κλάδο και αυξάνει τις τιμές-στόχους για όλες τις τράπεζες που καλύπτει.
Στην κορυφή των επιλογών της παραμένουν η Eurobank, με τιμή-στόχο 5,70 ευρώ, και η Bank of Cyprus, με τιμή-στόχο 12,30 ευρώ.
Η Eurobank ξεχωρίζει για τη σταθερή τροχιά αύξησης της κερδοφορίας της, ενώ η Bank of Cyprus για το ασφαλές και κερδοφόρο επιχειρηματικό της μοντέλο και τις σημαντικές διανομές προς τους μετόχους.
Εθνική για μέρισμα – Πειραιώς για ανάπτυξη
Η Εθνική Τράπεζα, με τιμή-στόχο 19 ευρώ, αποτελεί, σύμφωνα με την έκθεση, την επιλογή που απευθύνεται περισσότερο σε επενδυτές με προσανατολισμό στις μερισματικές αποδόσεις.
Από την άλλη πλευρά, η Τράπεζα Πειραιώς, με τιμή-στόχο 11,60 ευρώ, χαρακτηρίζεται ως το πιο «καθαρό» στοίχημα στην εγχώρια ανάπτυξη.
Έτσι, η εικόνα που διαμορφώνει η Alpha Finance - AXIA για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο συνοψίζεται σε ένα τρίπτυχο: ισχυρότερη κερδοφορία, υψηλότερες τιμές-στόχοι και αυξημένες διανομές, με τις επιμέρους επιλογές να διαφοροποιούνται ανάλογα με το επενδυτικό προφίλ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών