Η πρώτη μεγάλη διαφωνία στους κόλπους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, από την ανάληψη της ηγεσίας της Christine Lagarde, ήρθε και είναι, όπως ήταν αναμενόμενο από την Κεντρική Τράπεζα της Γερμανίας, την Bundesbank.
Ειδικότερα, ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel αντιτάχθηκε στην υπόσχεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για νέα στήριξη στον υπερχρεωμένο νότο της Ευρωζώνης, στην έκτακτη συνεδρίαση της 15ης Ιουνίου 2022, επαναφέροντας το χάσμα μεταξύ της ΕΚΤ και του μεγαλύτερου μετόχου της, σύμφωνα με το Reuters.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ δεσμεύτηκαν να αγοράσουν περισσότερα ομόλογα από τις ευάλωτες και υπερχρεωμένες χώρες της Ευρωζώνης, σε μια έκτακτη συνεδρίαση στις 15 Ιουνίου για να περιορίσουν τη διεύρυνση της διαφοράς μεταξύ του κόστους δανεισμού τους της Γερμανίας και αυτών των χωρών, καθώς η κεντρική τράπεζα ετοιμάζεται να αυξήσει τα επιτόκια.
Ωστόσο, ο Nagel διαφώνησε με αυτή την απόφαση, υποστηρίζοντας ότι η εστίαση της ΕΚΤ θα πρέπει αντ 'αυτού να είναι στην καταπολέμηση του υψηλού πληθωρισμού, ανέφεραν οι πηγές του Reuters.
Τι περιλαμβάνει το σχέδιο
Το σχέδιο της ΕΚΤ προβλέπει ότι θα αγοράζει ομόλογα από την Ιταλία, την Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ελλάδα με μέρος των εσόδων που λαμβάνει από τη λήξη γερμανικού, γαλλικού και ολλανδικού χρέους σε μια προσπάθεια να περιορίσει τις διαφορές μεταξύ του κόστους δανεισμού τους.
Περιττό να πούμε ότι αυτό δεν είναι ποσοτική σύσφιξη, αλλά ποσοτική χαλάρωση ή QE, και δεν αποτελεί απλώς παραβίαση των περιορισμών χρηματοδότησης του ελλείμματος της Ευρώπης, αλλά χειρότερα, είναι μια στοχευμένη παραβίαση, μια παραβίαση που θα εξοργίσει τα κράτη «δωρητές» μόλις η επόμενη κρίση ομολόγων εκτοξεύσει τις αποδόσεις στα ύψη, διατηρώντας τεχνητά τα ιταλικά και ελληνικά spreads χαμηλά…
Τι ανέφερε το www.bankingnews.gr από την 1η Ιουλίου
Παράλληλα με τις αυξήσεις των επιτοκίων, η ΕΚΤ επιδιώκει την προστασία των χωρών του Νότου της Ευρωζώνης από μεγάλη αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων τους.
Το σχέδιο που ανακοίνωσε μετά την έκτακτη συνεδρίαση στις 15 Ιουνίου φαίνεται ότι είχε κατ’ αρχήν αποτέλεσμα καθώς μειώθηκαν οι αποδόσεις και τα spread (οι διαφορές των αποδόσεων σε σχέση με τα γερμανικά ομόλογα).
Το σχέδιο της ΕΚΤ προβλέπει ως πρώτη γραμμή άμυνας τις αγορές ομολόγων του Νότου με τα χρήματα από την αποπληρωμή ομολόγων χωρών του πυρήνα – της Γερμανίας, της Γαλλίας και της Ολλανδίας – που λήγουν.
Προβλέπει, επίσης, ένα νέο μέσο για αγορές ομολόγων, σε περίπτωση που οι επανεπενδύσεις δεν είναι αρκετές για να ηρεμήσουν οι αγορές.
Όταν η ΕΚΤ ανακοινώνει ότι θα πουλάει π.χ. τα Γερμανικά ομόλογα και θα αγοράζει ελληνικά ή ιταλικά ομόλογα αυτομάτως αναγνωρίζει ότι αυτοί είναι οι αδύναμοι κρίκοι.
Είναι προφανές ότι η ΕΚΤ αναγνωρίζει τον κατακερματισμό στην Ευρώπη και προσπαθεί να ελέγξει το spread την διαφορά απόδοσης δηλαδή μεταξύ των ομολόγων αναφοράς των Γερμανικών δηλαδή με τα ελληνικά π.χ. στις 225 με 250 μονάδες βάσης…
Η ΕΚΤ ξεκινάει αυτή την διαδικασία εξισορρόπησης για να αποτρέψει τον κατακερματισμό αλλά με τον τρόπο της αναγνωρίζει ότι μεταξύ των επικίνδυνων χωρών είναι και τα ελληνικά ομόλογα…
Η ΕΚΤ γνωρίζει ότι η απλή επανεπένδυση των εσόδων δεν θα είναι αρκετή για να ηρεμήσει τους επενδυτές.
Έτσι, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επιτάχυνε τις εργασίες για ένα νέο εργαλείο που θα της επιτρέψει να πραγματοποιεί νέες αγορές όποτε χρειάζονται, εάν μια χώρα πληροί ορισμένες προϋποθέσεις.
Περιττό να πούμε ότι αυτό δεν είναι ποσοτική σύσφιξη, αλλά ποσοτική χαλάρωση ή QE, και δεν αποτελεί απλώς παραβίαση των περιορισμών χρηματοδότησης του ελλείμματος της Ευρώπης, αλλά χειρότερα, είναι μια στοχευμένη παραβίαση, μια παραβίαση που θα εξοργίσει τα κράτη «δωρητές» μόλις η επόμενη κρίση ομολόγων εκτοξεύσει τις αποδόσεις στα ύψη, διατηρώντας τεχνητά τα ιταλικά και ελληνικά spreads χαμηλά…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών