Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες για τη βρετανική οικονομία
Η Τράπεζα της Αγγλίας θα πρέπει να παραμένει σε αυξημένη εγρήγορση για τον κίνδυνο οι μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων να προκαλέσουν αναταράξεις στην αγορά βρετανικών κρατικών ομολόγων, λόγω της αυξανόμενης συμμετοχής hedge funds και ξένων επενδυτών, σύμφωνα με την υπεύθυνη νομισματικής πολιτικής Catherine Mann.
Όπως τόνισε, ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες για τη βρετανική οικονομία από αυτές που επιδιώκει η κεντρική τράπεζα, καθώς η πιο «ευαίσθητη» στις μεταβολές των τιμών επενδυτική βάση ενισχύει τον αντίκτυπο κάθε αύξησης επιτοκίων.
Η Mann επισήμανε ότι, δεδομένων των ευρύτερων αβεβαιοτήτων στις διεθνείς αγορές, το επενδυτικό κλίμα μπορεί να αλλάξει απότομα. Μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική, όπως είπε, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένη μεταβλητότητα, καθώς νέοι επενδυτές ενδέχεται να ρευστοποιήσουν γρήγορα τις θέσεις τους, επιβαρύνοντας περαιτέρω τις εγχώριες χρηματοπιστωτικές συνθήκες.
Παράλληλα, προειδοποίησε ότι η Τράπεζα της Αγγλίας πρέπει να λαμβάνει υπόψη της αυτούς τους κινδύνους κατά τη διαμόρφωση της πολιτικής της.
Πιέσεις στη βρετανική αγορά ομολόγων
Την ίδια στιγμή, η αγορά βρετανικών ομολόγων έχει ήδη δεχθεί πιέσεις, με τις αποδόσεις των 30ετών τίτλων να φτάνουν σε υψηλά πολλών δεκαετιών και το κόστος δανεισμού των 10ετών ομολόγων να κινείται σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν εδώ και χρόνια. Αν και οι αποδόσεις υποχώρησαν ελαφρώς στη συνέχεια, παραμένουν κοντά σε αυτά τα υψηλά επίπεδα.
Η Mann σημείωσε επίσης ότι η μετατόπιση από παραδοσιακούς επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, προς πιο ευέλικτους και βραχυπρόθεσμους παίκτες, όπως τα hedge funds, μπορεί σε ήρεμες περιόδους να στηρίζει τη ρευστότητα, όμως σε περιόδους πίεσης εντείνει τη μεταβλητότητα, καθώς αυτοί οι επενδυτές αποχωρούν ταχύτερα από την αγορά.
Το αποτέλεσμα, όπως είπε, είναι η πιθανή ενσωμάτωση ενός μόνιμου «ασφαλίστρου κινδύνου» στο βρετανικό χρέος.
Τέλος, υπογράμμισε ότι το επίμονο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών της Βρετανίας και η εξάρτηση από ξένη χρηματοδότηση ενισχύουν περαιτέρω την ευαισθησία της οικονομίας σε εξωτερικά ή πολιτικά σοκ, ειδικά εάν αυτά συνοδευτούν από πτώση της στερλίνας.
www.bankingnews.gr
Όπως τόνισε, ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες για τη βρετανική οικονομία από αυτές που επιδιώκει η κεντρική τράπεζα, καθώς η πιο «ευαίσθητη» στις μεταβολές των τιμών επενδυτική βάση ενισχύει τον αντίκτυπο κάθε αύξησης επιτοκίων.
Η Mann επισήμανε ότι, δεδομένων των ευρύτερων αβεβαιοτήτων στις διεθνείς αγορές, το επενδυτικό κλίμα μπορεί να αλλάξει απότομα. Μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική, όπως είπε, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένη μεταβλητότητα, καθώς νέοι επενδυτές ενδέχεται να ρευστοποιήσουν γρήγορα τις θέσεις τους, επιβαρύνοντας περαιτέρω τις εγχώριες χρηματοπιστωτικές συνθήκες.
Παράλληλα, προειδοποίησε ότι η Τράπεζα της Αγγλίας πρέπει να λαμβάνει υπόψη της αυτούς τους κινδύνους κατά τη διαμόρφωση της πολιτικής της.
Πιέσεις στη βρετανική αγορά ομολόγων
Την ίδια στιγμή, η αγορά βρετανικών ομολόγων έχει ήδη δεχθεί πιέσεις, με τις αποδόσεις των 30ετών τίτλων να φτάνουν σε υψηλά πολλών δεκαετιών και το κόστος δανεισμού των 10ετών ομολόγων να κινείται σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν εδώ και χρόνια. Αν και οι αποδόσεις υποχώρησαν ελαφρώς στη συνέχεια, παραμένουν κοντά σε αυτά τα υψηλά επίπεδα.
Η Mann σημείωσε επίσης ότι η μετατόπιση από παραδοσιακούς επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, προς πιο ευέλικτους και βραχυπρόθεσμους παίκτες, όπως τα hedge funds, μπορεί σε ήρεμες περιόδους να στηρίζει τη ρευστότητα, όμως σε περιόδους πίεσης εντείνει τη μεταβλητότητα, καθώς αυτοί οι επενδυτές αποχωρούν ταχύτερα από την αγορά.
Το αποτέλεσμα, όπως είπε, είναι η πιθανή ενσωμάτωση ενός μόνιμου «ασφαλίστρου κινδύνου» στο βρετανικό χρέος.
Τέλος, υπογράμμισε ότι το επίμονο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών της Βρετανίας και η εξάρτηση από ξένη χρηματοδότηση ενισχύουν περαιτέρω την ευαισθησία της οικονομίας σε εξωτερικά ή πολιτικά σοκ, ειδικά εάν αυτά συνοδευτούν από πτώση της στερλίνας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών