Σφυροκόπημα στο γεν: Βουλιάζει πάνω από 1% το ιαπωνικό νόμισμα παρά την εκτόξευση των επιτοκίων

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) προχώρησε σε νέα αύξηση των επιτοκίων, ανεβάζοντάς τα στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών, σε μια ακόμη κίνηση προς την κατεύθυνση της σταδιακής εξομάλυνσης της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, η απόφαση δεν στάθηκε αρκετή για να ανακόψει την υποχώρηση του γεν.
Το διοικητικό συμβούλιο της BoJ ψήφισε νωρίτερα με πλειοψηφία 7-2 υπέρ της αύξησης του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, διαμορφώνοντάς το περίπου στο 1,25%. Η απόφαση ελήφθη καθώς εντείνονται οι πιέσεις από την Ουάσιγκτον προς το Τόκιο για ταχύτερη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Ο διοικητής της BoJ, Kazuo Ueda, έδωσε παράλληλα σαφές σήμα ότι ο κύκλος αυξήσεων ενδέχεται να συνεχιστεί. Όπως προειδοποίησε, υπάρχει κίνδυνος ο υποκείμενος πληθωρισμός να κινηθεί πάνω από τον στόχο του 2%, γεγονός που αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων επιτοκίων.
«Η φάση της πολιτικής μας έχει αλλάξει», ανέφερε ο Ουέντα, εξηγώντας ότι η κεντρική τράπεζα είχε ως βασική προτεραιότητα την έξοδο από μια παρατεταμένη περίοδο αποπληθωρισμού, ενώ πλέον το επίκεντρο έχει μετατοπιστεί στη διατήρηση του πληθωρισμού υπό έλεγχο και στη σταθεροποίησή του.

Το γιεν δεν κατάφερε να ανακάμψει

Παρά την αύξηση των επιτοκίων και το μήνυμα του Ueda για πιθανή περαιτέρω σύσφιξη, το ιαπωνικό νόμισμα δέχθηκε νέες πιέσεις. Το γιεν υποχώρησε περισσότερο από 1%, φτάνοντας στα 157,7 γιεν ανά δολάριο.
Οι επενδυτές φαίνεται πως εστίασαν στις δύο αρνητικές ψήφους στο διοικητικό συμβούλιο, θεωρώντας ότι αποτελούν ένδειξη περιορισμένης συναίνεσης για μια πιο επιθετική πορεία αυξήσεων επιτοκίων.
Το γεν είχε προηγουμένως ανακτήσει μέρος των απωλειών του από τα χαμηλά 40 ετών που είχε καταγράψει τον Ιούλιο. Η ανάκαμψη είχε ενισχυθεί από τη σπάνια κοινή παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας στις αγορές συναλλάγματος, αλλά και από τις πιέσεις του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών, Scott Bessent, προς το Τόκιο για ταχύτερη άνοδο των επιτοκίων.
Όπως σημείωσε ο Stefan Angrick, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας-Ειρηνικού στη Moody’s Analytics, η BoJ είχε ούτως ή άλλως περιορισμένα περιθώρια να αιφνιδιάσει τις αγορές, καθώς η αύξηση των 25 μονάδων βάσης είχε ήδη σχεδόν πλήρως ενσωματωθεί στις τιμές.

Ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας παρέμβασης στο συνάλλαγμα

Την ίδια ώρα, η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Satsuki Katayama, προειδοποίησε ότι το Τόκιο είναι έτοιμο να προχωρήσει σε νέα συντονισμένη παρέμβαση στις αγορές συναλλάγματος, εφόσον κριθεί αναγκαίο.
Η Ιαπωνία είχε ήδη δαπανήσει περίπου 96 δισ. δολάρια τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, με στόχο να στηρίξει το γιεν και να περιορίσει την έντονη μεταβλητότητα στην αγορά συναλλάγματος.
Η νέα κίνηση της BoJ πραγματοποιήθηκε μετά τις αντίστοιχες αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Federal Reserve. Οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες διεθνώς βρίσκονται αντιμέτωπες με τις πληθωριστικές πιέσεις που ενισχύονται από την ενεργειακή κρίση στη Μέση Ανατολή, αλλά και με τις επιπτώσεις της μεγάλης αύξησης των επενδύσεων στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.

Η BoJ δεν δεσμεύεται για το επόμενο βήμα

Η προηγούμενη αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας είχε πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο, όταν το βασικό επιτόκιο είχε διαμορφωθεί στο 1%. Μέχρι σήμερα, η BoJ είχε αφήσει να διαφανεί ότι οι αυξήσεις θα μπορούσαν να πραγματοποιούνται περίπου ανά εξάμηνο.
Ο Ueda, ωστόσο, ξεκαθάρισε ότι δεν υπάρχει συγκεκριμένο ή προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα για τις επόμενες αποφάσεις. Όπως εξήγησε, η κεντρική τράπεζα θα εξετάζει σε κάθε συνεδρίαση τα οικονομικά δεδομένα και θα αποφασίζει ποια είναι η κατάλληλη κατεύθυνση πολιτικής, με βασικό στόχο να σταθεροποιηθεί ο υποκείμενος πληθωρισμός στο 2%.
Αναλυτές στάθηκαν επίσης στο γεγονός ότι τα δύο μέλη του διοικητικού συμβουλίου που τάχθηκαν κατά της αύξησης είχαν τοποθετηθεί από την πρωθυπουργό της Ιαπωνίας, Σανάε Τακαΐτσι. Η ίδια υποστηρίζει πιο επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές και στο παρελθόν έχει επικρίνει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Ο Marcel Thillain, επικεφαλής Ασίας-Ειρηνικού στην Capital Economics, εκτίμησε ότι η αποχώρηση των δύο πιο επιθετικών μελών του διοικητικού συμβουλίου τον Ιούλιο του επόμενου έτους ενδέχεται να οδηγήσει σε ένα σώμα που θα εμφανίζεται ακόμη πιο επιφυλακτικό απέναντι στις αυξήσεις επιτοκίων.

Η ψαλίδα των επιτοκίων ΗΠΑ-Ιαπωνίας συνεχίζει να πιέζει το γιεν

Παρά τις διαφωνίες στο εσωτερικό της BoJ, οι αναλυτές θεωρούν ότι το συνολικό μήνυμα της κεντρικής τράπεζας διατηρεί έναν επιθετικό, ή hawkish, χαρακτήρα. Ως αποτέλεσμα, παραμένει ανοιχτό το ενδεχόμενο τουλάχιστον μίας ακόμη αύξησης των επιτοκίων έως τον Δεκέμβριο.
Παράλληλα, οι αυξημένες προσδοκίες ότι η BoJ θα πρέπει να διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην ενίσχυση του γιεν εντείνουν την πίεση προς την κεντρική τράπεζα. Η αδυναμία του νομίσματος έχει ως συνέπεια την αύξηση του κόστους για την Ιαπωνία όσον αφορά τις εισαγωγές ενέργειας, τροφίμων και πρώτων υλών.
Η BoJ επανέλαβε, άλλωστε, την ανησυχία της ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός ενδέχεται να υπερβεί τον στόχο του 2%, καθώς οι αυξημένες τιμές στις συναλλαγές μεταξύ των επιχειρήσεων αρχίζουν να μεταφέρονται στις τελικές τιμές που πληρώνουν οι καταναλωτές.

Στο επίκεντρο και το yen carry trade

Οι εξελίξεις επηρεάζουν άμεσα και το λεγόμενο yen carry trade, δηλαδή τη στρατηγική κατά την οποία οι επενδυτές δανείζονται σε γιεν με χαμηλό κόστος και στη συνέχεια τοποθετούν τα κεφάλαιά τους σε περιουσιακά στοιχεία του εξωτερικού που προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.
Ο Sosuke Nakamura, οικονομολόγος της Citi για την Ιαπωνία, ανέφερε ότι μετά την αύξηση των επιτοκίων από τη Fed ενισχύθηκαν οι πιθανότητες η BoJ να προχωρήσει σε μία ακόμη αύξηση εντός του έτους.
«Για να περιορίσει την καθοδική πίεση στο γιεν που προκύπτει από τη διαφορά επιτοκίων ΗΠΑ-Ιαπωνίας, η BoJ πρέπει να κινηθεί ταχύτερα από τις αυξήσεις της Fed», δήλωσε.
Την ίδια ώρα, η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητη μετά την ανακοίνωση της BoJ, εξακολουθώντας όμως να βρίσκεται κοντά στο 3%, επίπεδο που αποτελεί υψηλό τριών δεκαετιών.

www.bankingnews.gr