Σε εξέλιξη η ιστορική αναδιάρθωση δεικτών, το ΧΑ -0,54% στις 2.673 μον., με τζίρο σοκ - Στην αναπτυγμένη αγορά, στο επίκεντρο Moody’s, Scope

(upd10) Πτωτικά κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.673 μονάδες, με ελεγχόμενες πιέσεις στις τράπεζες, με Alpha Bank -1,2%, ενώ αρνητική είναι η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips, με τη δεικτοβαρή Coca Cola -3,5%.
Η συναλλακτική δραστηριότητα αναμένεται να εκτοξευθεί σε ιστορικά επίπεδα, καθώς η σημερινή συνεδρίαση αποτελεί την πλέον σημαντική των τελευταίων 13 ετών για την Euronext Athens.
Πρόκειται για την τελευταία συνεδρίαση της ελληνικής αγοράς σε καθεστώς αναδυόμενων αγορών, καθώς από τη Δευτέρα 21 Σεπτεμβρίου, έπειτα από 13 χρόνια, η ελληνική αγορά θα ενταχθεί εκ νέου στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών.
Κατά το κλείσιμο της σημερινής συνεδρίασης αναμένεται να πραγματοποιηθεί ένα τριπλό rebalancing από τους οίκους Stoxx, FTSE Russell και Dow Jones S&P. Οι δύο πρώτοι έχουν ήδη δημοσιοποιήσει τις αλλαγές που θα πραγματοποιηθούν στους δείκτες τους, ενώ ο τελευταίος δεν έχει μέχρι στιγμής προχωρήσει σε σχετική ενημέρωση. Σε κάθε περίπτωση, πρόκειται για μια ιδιαίτερα σημαντική εξέλιξη, καθώς συνολικά τρεις διεθνείς οίκοι προχωρούν στην αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς.
Σημειώνεται ότι η Euronext Athens επέκτεινε κατά 10 λεπτά το κλείσιμο της συνεδρίασης από την Τετάρτη 16/9 έως και σήμερα Παρασκευή 18/9, προκειμένου να διευκολύνει τις κινήσεις που θα γίνουν.
Η σημερινή ημέρα, Παρασκευή 18 Σεπτεμβρίου, συγκεντρώνει, ωστόσο, και άλλες σημαντικές εξελίξεις. Παράλληλα με τα rebalancings, πραγματοποιείται η τριπλή λήξη των παραγώγων, ενώ αναμένονται και οι αξιολογήσεις της Moody’s και της Scope Ratings για το ελληνικό αξιόχρεο. Η Moody’s αξιολογεί την Ελλάδα με «Baa3» και σταθερές προοπτικές, ενώ η Scope Ratings με «BBB» και θετικές προοπτικές.
Το βασικό ερώτημα, πλέον, είναι κατά πόσο το αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον θα διατηρηθεί και μετά την ολοκλήρωση των σημερινών κινήσεων που σχετίζονται με τα rebalancings ή εάν, σταδιακά, η συναλλακτική δραστηριότητα θα επανέλθει σε χαμηλότερα επίπεδα και το επενδυτικό ενδιαφέρον θα υποχωρήσει.
Την ίδια στιγμή, ιδιαίτερη σημασία έχουν οι εξελίξεις στις διεθνείς αγορές. Η άνοδος των επιτοκίων, οι πληθωριστικές πιέσεις και η πορεία των αποδόσεων των ομολόγων δημιουργούν ένα περιβάλλον που δεν συνάδει εύκολα με τη διατήρηση της ισχυρής ανόδου στις μετοχικές αγορές. Το ενδεχόμενο μιας διεθνούς διόρθωσης αποτελεί, επομένως, έναν παράγοντα που θα μπορούσε να επηρεάσει και την ελληνική αγορά.
Από την άλλη πλευρά, μια αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να λειτουργήσει υποστηρικτικά, περιορίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις και δημιουργώντας προϋποθέσεις για αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ομολόγων, εξέλιξη που θα μπορούσε να βελτιώσει το επενδυτικό κλίμα.
Σε αυτό το πλαίσιο, ιδιαίτερη σημασία αποκτά και η στάση των ξένων funds, τα οποία έχουν δημιουργήσει σημαντικές θέσεις στις ελληνικές τράπεζες. Το επόμενο διάστημα, και με ορίζοντα τους επόμενους τρεις μήνες, αναμένεται να αποσαφηνιστεί σε μεγαλύτερο βαθμό η στρατηγική τους, μεταξύ άλλων και σε σχέση με το πολιτικό σκηνικό και τις εκλογές του Μαΐου.
Στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφει η Alpha Bank -1,2% και ακολουθούν Πειραιώς -0,30%,   Eurobank -0,20%, ενώ ανοδικά επιχειρεί η Εθνική +0,40%..
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχωρούν Coca Cola -3,5%, ΕΥΔΑΠ -2%, ΕΛΠΕ -1,5%, Aktor -1,2%...ενώ ανοδικά κινούνται Lamda +1%, ΔΕΗ +0,80%, Τιτάν +0,40%..
Στο επίκεντρο η ΔΕΗ μετά την υπογραφή του Μνημονίου Συνεργασίας με την Amazon Web Services (AWS), βάζοντας την Ελλάδα στον πυρήνα των διεθνών εξελίξεων της τεχνητής νοημοσύνης.
Συνδυάζοντας την καθαρή ενέργεια με τις υποδομές cloud και AI αιχμής, το mega project υπόσχεται να εκτοξεύσει την ψηφιακή οικονομία της Ελλάδας και να αλλάξει οριστικά τους κανόνες του παιχνιδιού.
Στην αρχική φάση, το Data Center διαθέτει ισχύ τροφοδοσίας 300 MW. Η ΔΕΗ και η AWS σκοπεύουν να διερευνήσουν την περαιτέρω επέκτασή του (έως 1 GW), υπό την επιφύλαξη αμοιβαίας συμφωνίας, των συνθηκών της αγοράς, και της σύναψης περαιτέρω οριστικών συμφωνιών.

Η υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου συνεχίζει να αποσυμπιέζει τις αγορές ομολόγων.

Οι γεωπολιτικές εξελίξεις διαμορφώνουν ένα ιδιαίτερα ασταθές διεθνές περιβάλλον, με τις ανησυχίες για το κόστος της ενέργειας και τα επιτόκια να επηρεάζουν το παγκόσμιο κλίμα.
Η τελευταία υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου συνεχίζει να αποσυμπιέζει τις αγορές ομολόγων.
Το Brent υποχωρεί -2% στα 102,50 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό στο -1,7% στα 100,15 δολάρια το βαρέλι
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου μειώθηκε κατά οκτώμονάδες βάσης στο 4,94%, μετά το υψηλό του 5,02% που είχε αγγίξει την Τετάρτη.
Η Μέση Ανατολή εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό κίνδυνο για την παγκόσμια προσφορά ενέργειας. Η Σαουδική Αραβία επιδιώκει να αποκαταστήσει περίπου το ήμισυ της δυναμικότητας του αγωγού East-West μέσα στις επόμενες ημέρες, μετά τις ζημιές που υπέστη από επιθέσεις με drones.
Παράλληλα, η Κίνα φέρεται να ζήτησε ιδιωτικά από το Ιράν να συμβάλει στον περιορισμό των επιθέσεων των Houthis της Υεμένης, οι οποίοι υποστηρίζονται από την Τεχεράνη, γεγονός που θα μπορούσε να μειώσει τις διαταραχές γύρω από το στενό Bab el-Mandeb, έναν κρίσιμο διάδρομο για το παγκόσμιο εμπόριο και τις ενεργειακές μεταφορές.
Την ίδια ώρα ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump επιμένει να θέτει ή καλύτερα να επαναλαμβάνει τα δικά του ερωτήματα.
Στο τελευταίο του ερώτημα διερωτάται αν πρέπει να αφανίσει ή όχι το Ιράν, υποστηρίζοντας πως πρόκειται για «μεγάλη απόφαση» που πρέπει να λάβει σύντομα, έστω και αν αυτή είναι τουλάχιστον η 6η φορά από τον Μάρτιο του 2026 που διατυπώνει μια τέτοια απειλή.

Οι Κεντρικές τράπεζες επιταχύνουν τον ρυθμό σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής - Αύξηση 0.25% στο 1,25% από την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ)

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) αύξησε, όπως αναμενόταν, το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 1,25%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 1995.
Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός, τα ισχυρά στοιχεία για την πορεία του ΑΕΠ και οι εξωτερικές πιέσεις ώθησαν την κεντρική τράπεζα να επιταχύνει τον ρυθμό σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Η απόφαση της BoJ έρχεται σε συνέχεια των αντίστοιχων κινήσεων της Federal Reserve (Fed), η οποία αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75%-4%, και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), η οποία προχώρησε επίσης σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,5%.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Ανοδικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,26% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,47%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με πτώση -0,53% στις 2.673 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.694,81 μονάδες και χαμηλό τις 2.670,00 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε ικανοποιητικά επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά Blue chips..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 84 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 2,18 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 10 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 7 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 2,18 εκατ. ευρώ και όγκου 133,68 χιλ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Πειραιώς διακίνησε 50 χιλ. τεμάχια αξίας 516,7 χιλ. ευρώ.
Η ΔΕΗ 15 χιλ. τεμάχια αξίας 375,6 χιλ. ευρώ και η Jumbo 48,2 χιλ. τεμάχια αξίας 1,21 εκατ. ευρώ,
Ο Φουρλής 2,09 χιλ. τεμάχια αξίας 8,4 χιλ. ευρώ και ο Παπουτσάνησ 18,3 χιλ. τεμάχια αξίας 64,2 χιλ. ευρώ..

Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.672 μονάδες, διασπώντας την πρώτη στήριξη των 2.680 μονάδων και ακολουθούν οι 2.645, οι 2.585, οι 2.500, οι 2.470, οι 2.420, οι 2.400, οι 2.365 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.340 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.750 μονάδες και ακολουθούν οι οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες..
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.196 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 3.150 μονάδες και ακολουθούν οι 3.100, οι 3.075, οι 3.000, οι 2.950, οι 2.900, οι 2.850, οι 2.720, οι 2.698 μονάδες o εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.675 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.300 μονάδες.

Ήπιες πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -12 μ.β.

Ήπιες πωλήσεις καταγράφονται  σήμερα 18/9 στα ομόλογα της Ευρωζώνης, μετά τη βελτίωση των τελευταίων συνεδριάσεων.
Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός, τα ισχυρά στοιχεία για την πορεία του ΑΕΠ και οι εξωτερικές πιέσεις ώθησαν τις Κεντρικές Τράπεζες να επιταχύνουν τον ρυθμό σύσφιξης της νομισματικής τους πολιτικής στις συνεδριάσεις του τρέχοντος μήνα.
Η σημερινή απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας ( BoJ ) να αυξήσει ο βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 1,25%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 1995, ήρθε  σε συνέχεια των αντίστοιχων κινήσεων της Federal Reserve (Fed), η οποία αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75%-4%, και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), η οποία προχώρησε επίσης σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,5%.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4261% και το 10ετές ιταλικό 4,38% με το μεταξύ τους spread στις -12 μονάδες βάσης.
Ήπιες πωλήσεις καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,95% και το 2ετές στο 4,69%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Άνοδος στις ασιατικές αγορές

Ανοδικά έκλεισαν οι ασιατικές αγορές, καθώς η υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου μετρίασε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, ενώ η χθεσινή ανάκαμψη του τεχνολογικού κλάδου στη Wall Street ενίσχυσε το επενδυτικό κλίμα.
Στο επίκεντρο η σημερινή απόφαση της Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) η οποία αύξησε, όπως αναμενόταν, το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 1,25%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 1995. Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός, τα ισχυρά στοιχεία για την πορεία του ΑΕΠ και οι εξωτερικές πιέσεις ώθησαν την κεντρική τράπεζα να επιταχύνει τον ρυθμό σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής.
Η απόφαση σηματοδοτεί παράλληλα επιτάχυνση του κύκλου αυξήσεων επιτοκίων της BOJ, από τότε που ξεκίνησε η διαδικασία ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής τον Μάρτιο του 2024.
Η νέα αύξηση πραγματοποιήθηκε μόλις τρεις μήνες μετά την προηγούμενη, έναντι διαστήματος έξι μηνών που είχε μεσολαβήσει μεταξύ των προηγούμενων αυξήσεων.
Νωρίτερα ανακοινώθηκε ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας ο οποπίος παρέμεινε αμετάβλητος στον 1,9% τον Αύγουστο
Παρά τη σημερινή ανάκαμψη, η νευρικότητα που είχε επικρατήσει νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη δεν έχει εξαλειφθεί πλήρως. Ο KOSPI εξακολουθεί να καταγράφει απώλειες περίπου 0,8% σε εβδομαδιαία βάση, παρά το ισχυρό άλμα της Παρασκευής ενώ ο Nikkei διατηρεί κέρδη περίπου 1% στην εβδομάδα, με τις έντονες διακυμάνσεις να αντανακλούν τις εναλλαγές στο επενδυτικό κλίμα γύρω από τον τεχνολογικό κλάδο.
Οι ανησυχίες που προκάλεσαν οι εκκλήσεις στελεχών της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης για επιβράδυνση της ανάπτυξης των σχετικών τεχνολογιών είχαν αρχικά πλήξει τις μετοχές των ημιαγωγών, προτού οι επενδυτές επαναφέρουν την προσοχή τους στη διατηρήσιμη ζήτηση για υποδομές.
Αναλυτικά, o δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο +1,68%, ο δείκτης Shanghai στη Κίνα στο +0,88%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο +0,96%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +2,39% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,01%.

Πτώση στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, μετά τη άνοδο των τελευταίων συνεδριάσεων, παραμένοντας όμως σε τροχιά για να καταγράψουν την πρώτη εβδομαδιαία άνοδο εδώ και τρεις εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές άντλησαν ανακούφιση από την αποφασιστικότητα της Federal Reserve να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό.
Στο επίκεντρο παραμένουν οι εξελίξεις στο Ιρανικό, οι τιμές του πετρελαίου και η πορεία των επιτοκίων.
Η τρέχουσα εβδομάδα εξελίχθηκε σε ένα πραγματικό μακροοικονομικό «τρενάκι» για τις ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές, με ακραία μεταβλητότητα στις τιμές των εμπορευμάτων και μια πυκνή ακολουθία αποφάσεων από τις κεντρικές τράπεζες.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέρρευσαν την Τρίτη, με τον Stoxx 600 να υποχωρεί στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Ιούνιο. Το sell-off πυροδοτήθηκε από στοχευμένη επίθεση στον αγωγό East-West της Σαουδικής Αραβίας, η οποία απειλούσε έως και το 4% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου, καθώς και από νέες επιθέσεις των Houthis στην Ερυθρά Θάλασσα.
Οι εξελίξεις αυτές έστειλαν το Brent πάνω από τα 113 δολάρια το βαρέλι και οδήγησαν την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου πάνω από το 5% για πρώτη φορά από το 2007.
Ωστόσο, το κλίμα άλλαξε δραματικά την Πέμπτη, μετά την ομόφωνη απόφαση της Federal Reserve να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, στο 3,75%-4%, στην πρώτη αύξηση επιτοκίων από τα μέσα του 2023.
Σήμερα 18/9 οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν, με το Brent στα 102,50 δολάρια το βαρέλι στο -2% και το αμερικανικό αργό στο -1,7% στα  100,15 δολάρια το βαρέλι, ενώ ήπιες πωλήσεις καταγράφονται στην αγορά ομολόγων.
Άνοδος +1,65% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Οκτωβρίου στα 77,60 ευρώ.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,40%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,45%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,25%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,30% , ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο κινείται ανοδικά στο -0,45%.
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,30%, του S&P 500 στο 0,40%και του Nasdaq στο +0,60%.

Ήπιες πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με τη Γερμανία στις 76 μ.β.

Ήπιες πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 18/9 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,26% και το 10ετές ιταλικό 4,38% με το μεταξύ τους spread στις -12 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 76 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 31 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,31% ή 310 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -12 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 39 μονάδες βάσης.

Ήπια επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Ήπια επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 18/9 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 18 Σεπτεμβρίου του 2026 στο 4,38%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 18/9/2026 στο 3,50%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,61% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,87% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,96% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,38% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,95%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr