Ολική ανατροπή στον ενεργειακό πόλεμο: Η Gazprom «έσπασε» τα κοντέρ με ρεκόρ προμηθειών στην Κίνα και εκτίναξη εσόδων στα 4,44 τρισ. ρούβλια – Πώς οι ελλείψεις στην Ευρώπη και οι τιμές-σοκ γεμίζουν τα ταμεία του Κρεμλίνου, «θωρακίζοντας» το ρωσικό κράτος και το τραπεζικό σύστημα.
Η Gazprom PJSC δημοσίευσε τις οικονομικές καταστάσεις της μητρικής εταιρείας (βάσει των ρωσικών λογιστικών προτύπων RAS) για το πρώτο εννεάμηνο του 2026, καταγράφοντας καθαρά κέρδη 114,8 δισεκατομμυρίων ρουβλίων, έναντι καθαρής ζημίας 170,3 δισεκατομμυρίων ρουβλίων την αντίστοιχη περσινή περίοδο.
Ειδικότερα για το τρίτο τρίμηνο, η μητρική εταιρεία σημείωσε καθαρά κέρδη 36,4 δισεκατομμυρίων ρουβλίων, σε σύγκριση με ζημία 69,2 δισεκατομμυρίων ρουβλίων το δεύτερο τρίμηνο και ζημία 159,6 δισεκατομμυρίων ρουβλίων το τρίτο τρίμηνο του 2025.
Η εξέλιξη αυτή σηματοδοτεί την έναρξη σταθεροποίησης των οικονομικών της αποτελεσμάτων και τη μερική ανάκαμψη των λειτουργικών της δραστηριοτήτων μετά από μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο, με τα συνολικά έσοδα για την περίοδο αναφοράς να αυξάνονται κατά 4%, φτάνοντας τα 4,44 τρισεκατομμύρια ρούβλια.
Η βελτίωση της οικονομικής εικόνας οφείλεται κυρίως στην απουσία διαγραφών περιουσιακών στοιχείων κατά την εξεταζόμενη περίοδο, καθώς και στη μειωμένη φορολογική επιβάρυνση —συγκεκριμένα στον φόρο εξόρυξης ορυκτών (MET) στο φυσικό αέριο—, η οποία εξοικονόμησε περίπου 50 δισεκατομμύρια ρούβλια μηνιαίως στις ταμειακές εκροές.
Παράλληλα, καθοριστικό ρόλο διαδραμάτισαν η αύξηση του όγκου πωλήσεων και οι υψηλές τιμές της αγοράς.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το νέο ιστορικό υψηλό στις ημερήσιες προμήθειες φυσικού αερίου προς την Κίνα μέσω του αγωγού Power of Siberia.
Αυτά τα διαδοχικά ρεκόρ —πρόκειται για την τέταρτη σημαντική κορύφωση εντός του 2026, μετά τον Ιανουάριο, τον Μάρτιο και τον Ιούλιο— κατέστησαν εφικτά χάρη στην κατασκευή παράλληλων τμημάτων αγωγών (looping) και την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας στα κέντρα του Yakutsk και του Irkutsk.
Ενώ πέρυσι η Κίνα απορρόφησε 38,8 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα φυσικού αερίου, ο αναπληρωτής πρωθυπουργός Alexander Novak εκτιμά ότι ο όγκος αυτός ενδέχεται να αγγίξει τα 50 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα εντός του 2026.
Ταυτόχρονα, αυξάνονται οι προμήθειες προς την Κεντρική Ασία και την Τουρκία.
Οι τιμές στα μακροπρόθεσμα συμβόλαια προσαρμόζονται με βάση τις τριμηνιαίες αυξήσεις των διεθνών δεικτών, γεγονός που προμηνύει σημαντική ενίσχυση των εσόδων για το τέταρτο τρίμηνο του 2026 και το πρώτο τρίμηνο του 2027.
Επιπλέον, η Gazprom διατηρεί σημαντική παρουσία στην ευρωπαϊκή αγορά, όπου οι τιμές στο χρηματιστήριο ενέργειας κατέγραψαν απότομη άνοδο λόγω ελλείψεων.
Πώς η κερδοφορία της Gazprom σταθεροποιεί τα κρατικά έσοδα
Η επιστροφή της εταιρείας στην κερδοφορία ενισχύει άμεσα τα δημόσια οικονομικά της Ρωσίας, καθώς το κράτος αποτελεί τον κύριο μέτοχο, κατέχοντας πάνω από το 50% των μετοχών μέσω της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Διαχείρισης Περιουσίας, της Rosneftegaz JSC και της Rosgazifikatsiya JSC.
Αρχικά, η διατήρηση της εταιρείας σε τροχιά κερδοφορίας εγγυάται ότι ο κρατικός προϋπολογισμός θα εισπράττει με συνέπεια τα προγραμματισμένα φορολογικά έσοδα, εξαλείφοντας τον κίνδυνο ταμειακών ελλειμμάτων από τον μεγαλύτερο φορολογούμενο της χώρας.
Οι πληρωμές φόρου εισοδήματος και κερδών συνεχίζονται κανονικά, με βασικό συντελεστή 20% (ο οποίος διαμορφώνεται σε 25% από το 2025), κατανεμημένες στον ομοσπονδιακό και τους περιφερειακούς προϋπολογισμούς.
Επιπλέον, η κερδοφορία επιτρέπει στην Gazprom να εξυπηρετεί αυτόνομα το υπέρογκο χρέος της, περιορίζοντας τους συστημικούς κινδύνους για το κρατικό τραπεζικό σύστημα.
Της δίνει επίσης τη δυνατότητα να συνεχίσει το πρόγραμμα κοινωνικής αεριοποίησης στις ρωσικές περιφέρειες χωρίς άμεση κρατική επιχορήγηση, καθώς και να χρηματοδοτεί αυτόνομα μεγάλα έργα υποδομής, όπως οι αγωγοί προς την Κίνα και οι νέες μονάδες επεξεργασίας, τα οποία είναι κρίσιμα για τα γεωπολιτικά και οικονομικά συμφέροντα της χώρας.
Τέλος, παρόλο που οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί στις προβλέψεις τους για τη διανομή μερισμάτων το 2026 λόγω του αυξημένου επενδυτικού προγράμματος της εταιρείας, η ίδια η επίτευξη κερδοφορίας θέτει τις βάσεις για την επιστροφή στις πληρωμές μερισμάτων μεσοπρόθεσμα, εξέλιξη από την οποία το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων θα κατευθυνθεί απευθείας στο δημόσιο ταμείο.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα για το τρίτο τρίμηνο, η μητρική εταιρεία σημείωσε καθαρά κέρδη 36,4 δισεκατομμυρίων ρουβλίων, σε σύγκριση με ζημία 69,2 δισεκατομμυρίων ρουβλίων το δεύτερο τρίμηνο και ζημία 159,6 δισεκατομμυρίων ρουβλίων το τρίτο τρίμηνο του 2025.
Η εξέλιξη αυτή σηματοδοτεί την έναρξη σταθεροποίησης των οικονομικών της αποτελεσμάτων και τη μερική ανάκαμψη των λειτουργικών της δραστηριοτήτων μετά από μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο, με τα συνολικά έσοδα για την περίοδο αναφοράς να αυξάνονται κατά 4%, φτάνοντας τα 4,44 τρισεκατομμύρια ρούβλια.
Η βελτίωση της οικονομικής εικόνας οφείλεται κυρίως στην απουσία διαγραφών περιουσιακών στοιχείων κατά την εξεταζόμενη περίοδο, καθώς και στη μειωμένη φορολογική επιβάρυνση —συγκεκριμένα στον φόρο εξόρυξης ορυκτών (MET) στο φυσικό αέριο—, η οποία εξοικονόμησε περίπου 50 δισεκατομμύρια ρούβλια μηνιαίως στις ταμειακές εκροές.
Παράλληλα, καθοριστικό ρόλο διαδραμάτισαν η αύξηση του όγκου πωλήσεων και οι υψηλές τιμές της αγοράς.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το νέο ιστορικό υψηλό στις ημερήσιες προμήθειες φυσικού αερίου προς την Κίνα μέσω του αγωγού Power of Siberia.
Αυτά τα διαδοχικά ρεκόρ —πρόκειται για την τέταρτη σημαντική κορύφωση εντός του 2026, μετά τον Ιανουάριο, τον Μάρτιο και τον Ιούλιο— κατέστησαν εφικτά χάρη στην κατασκευή παράλληλων τμημάτων αγωγών (looping) και την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας στα κέντρα του Yakutsk και του Irkutsk.
Ενώ πέρυσι η Κίνα απορρόφησε 38,8 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα φυσικού αερίου, ο αναπληρωτής πρωθυπουργός Alexander Novak εκτιμά ότι ο όγκος αυτός ενδέχεται να αγγίξει τα 50 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα εντός του 2026.
Ταυτόχρονα, αυξάνονται οι προμήθειες προς την Κεντρική Ασία και την Τουρκία.
Οι τιμές στα μακροπρόθεσμα συμβόλαια προσαρμόζονται με βάση τις τριμηνιαίες αυξήσεις των διεθνών δεικτών, γεγονός που προμηνύει σημαντική ενίσχυση των εσόδων για το τέταρτο τρίμηνο του 2026 και το πρώτο τρίμηνο του 2027.
Επιπλέον, η Gazprom διατηρεί σημαντική παρουσία στην ευρωπαϊκή αγορά, όπου οι τιμές στο χρηματιστήριο ενέργειας κατέγραψαν απότομη άνοδο λόγω ελλείψεων.
Πώς η κερδοφορία της Gazprom σταθεροποιεί τα κρατικά έσοδα
Η επιστροφή της εταιρείας στην κερδοφορία ενισχύει άμεσα τα δημόσια οικονομικά της Ρωσίας, καθώς το κράτος αποτελεί τον κύριο μέτοχο, κατέχοντας πάνω από το 50% των μετοχών μέσω της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Διαχείρισης Περιουσίας, της Rosneftegaz JSC και της Rosgazifikatsiya JSC.
Αρχικά, η διατήρηση της εταιρείας σε τροχιά κερδοφορίας εγγυάται ότι ο κρατικός προϋπολογισμός θα εισπράττει με συνέπεια τα προγραμματισμένα φορολογικά έσοδα, εξαλείφοντας τον κίνδυνο ταμειακών ελλειμμάτων από τον μεγαλύτερο φορολογούμενο της χώρας.
Οι πληρωμές φόρου εισοδήματος και κερδών συνεχίζονται κανονικά, με βασικό συντελεστή 20% (ο οποίος διαμορφώνεται σε 25% από το 2025), κατανεμημένες στον ομοσπονδιακό και τους περιφερειακούς προϋπολογισμούς.
Επιπλέον, η κερδοφορία επιτρέπει στην Gazprom να εξυπηρετεί αυτόνομα το υπέρογκο χρέος της, περιορίζοντας τους συστημικούς κινδύνους για το κρατικό τραπεζικό σύστημα.
Της δίνει επίσης τη δυνατότητα να συνεχίσει το πρόγραμμα κοινωνικής αεριοποίησης στις ρωσικές περιφέρειες χωρίς άμεση κρατική επιχορήγηση, καθώς και να χρηματοδοτεί αυτόνομα μεγάλα έργα υποδομής, όπως οι αγωγοί προς την Κίνα και οι νέες μονάδες επεξεργασίας, τα οποία είναι κρίσιμα για τα γεωπολιτικά και οικονομικά συμφέροντα της χώρας.
Τέλος, παρόλο που οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί στις προβλέψεις τους για τη διανομή μερισμάτων το 2026 λόγω του αυξημένου επενδυτικού προγράμματος της εταιρείας, η ίδια η επίτευξη κερδοφορίας θέτει τις βάσεις για την επιστροφή στις πληρωμές μερισμάτων μεσοπρόθεσμα, εξέλιξη από την οποία το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων θα κατευθυνθεί απευθείας στο δημόσιο ταμείο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών