Εάν τελικά πραγματοποιηθεί μετά την αύξηση κεφαλαίου της Attica bank τότε το placement της Εθνικής θα υλοποιηθεί προς το τέλος του 2024
Η Εθνική τράπεζα θα ήθελε να υλοποιηθεί το νέο placement για το 18,39% που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) Ιούλιο 2024… αλλά ο στόχος αυτός δεν φαίνεται ρεαλιστικός.
Με βάση καλά ενημερωμένες πηγές το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δεν έχει εξετάσει το νέο χρονοδιάγραμμα για το εναπομείναν ποσοστό στην Εθνική τράπεζα…
Θυμίζουμε ότι το placement για το 22% της Εθνικής υλοποιήθηκε στα 5,30 ευρώ και η τρέχουσα τιμή ανέρχεται περίπου στα 7,5 ευρώ…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας σε αυτή την φάση εστιάζει σε δύο θέματα στην ανάλυση της DBRS για τα NPEs της Attica bank και Παγκρήτια και στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που θα ακολουθήσει από την νέα ενοποιημένη τράπεζα συμπεριλαμβανομένης και της HSBC.
Πότε θα γίνει το placement για το 18,39% της Εθνικής τράπεζας;
Αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα, οπότε σύμφωνα με ορισμένους παράγοντες το Καλοκαίρι 2024 θα πρέπει να θεωρηθεί απίθανο να υλοποιηθεί το placement για το 18,39% ή 168,2 εκατ μετοχών.
Εάν τελικά πραγματοποιηθεί μετά την αύξηση κεφαλαίου της Attica bank τότε το placement της Εθνικής θα υλοποιηθεί προς το τέλος του 2024.
Με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις με την μετοχή της Εθνικής στα 7,5 ευρώ η αξία των 168,2 εκατ μετοχών ανέρχεται σε 1,21 δισεκ. υπερβαίνει την αξία του ήδη πωληθέντος 22% των μετοχών.
Εικάζουμε ότι το placement της Εθνικής θα πραγματοποιηθεί σε τιμή πέριξ των 8,5 ευρώ όπερ σημαίνει ότι η τιμή στο χρηματιστηριακό ταμπλό θα έχει φθάσει στα 9 ή λίγο πάνω από 9 ευρώ.
Άρα 8,5 ευρώ Χ 168,2 εκατ μετοχές= 1,4 δισεκ. ευρώ… αυτός είναι ο στόχος.
Τι σχέδιο υπάρχει για την Attica bank;
Η Attica bank στην οποία το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με ποσοστό 72,5% είναι ο βασικός μέτοχος και με μετόχους μειοψηφίας Thrivest και Παγκρήτια εστιάζει αφενός στην ένταξη των NPEs στον Ηρακλή 3 και για το θέμα αυτό αρχές της νέας εβδομάδας η DBRS ο καναδικός οίκος αξιολόγησης θα παρουσιάσει την ανάλυση του για το τελικό ύψος των ζημιών, αφετέρου θα πρέπει να καθοριστεί σχετικά σύντομα το ύψος της αύξησης κεφαλαίου που θα ακολουθήσει και θα αφορά τις συγχωνευόμενες τράπεζες Attica bank και Παγκρήτια.
Το σκέλος του Ηρακλή 3 θα καθορίσει και το τελικό ύψος της αύξησης κεφαλαίου…
Στην ανάλυση αυτή θα πρέπει να αποτιμήσουμε τα εξής στοιχεία
1)Τα κεφάλαια της Attica bank 446 εκατ και της Παγκρήτιας 250 εκατ.
To άθροισμα φθάνει τα 700 εκατ ευρώ.
2)Το ύψος των NPEs των κόκκινων δανείων που θα ενσωματωθούν στον Ηρακλή 3 που υπολογίζονται σε 3 δισεκ. για να μειωθεί το NPEs ratio κάτω από 5%
3)Το ύψος της ζημίας που θα προκύψει για τους μετόχους των τραπεζών που υπολογίζεται σε 550 εκατ ευρώ – αποτελεί εκτίμηση του BN -
Η ζημία αναλογεί στο 18% του χαρτοφυλακίου NPEs κοντά στις παραδοχές των άλλων τραπεζών.
4)Πόσα κεφάλαια θα είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν η Thrivest των Μπάκου, Καυμενάκη και Εξάρχου, πόσα κεφάλαια θα επενδύσει το ΤΧΣ το οποίο έχει ένα όριο επένδυσης και εάν θα εμφανιστεί και νέος επενδυτής που θα στηρίξει την αύξηση κεφαλαίου και θα αποτελεί φίλια δύναμη με την Thrivest.
Εικάζουμε ότι το ΤΧΣ δεν θα θέλει να επενδύσει πάνω από 100 εκατ γιατί ήδη έχει επενδύσει σημαντικά κεφάλαια στην Attica bank σχεδόν 450 εκατ ευρώ.
Συμπέρασμα
Η νέα Attica bank μαζί με την συγχωνευόμενη Παγκρήτια χρειάζεται ριζική και τελική εξυγίανση, όχι σε δόσεις αλλά γενναία και αποφασιστική εξυγίανση, ώστε να γίνει το restart το 2025…
Χωρίς ριζική και τελική εξυγίανση restart το 2025 δεν έχει…
Θα κάνουμε ένα απλουστευμένο υπολογισμό…
700 εκατ τα υφιστάμενα κεφάλαια – 550 εκατ η ζημία Attica bank και Παγκρήτια θα μείνουν με 150 εκατ κεφάλαια.
Η νέα αύξηση πρέπει να είναι 400 εκατ για να έχει αέρα στο σχέδιο ανάκαμψης της η Attica bank.
Στην νέα Attica bank η Thrivest θα ελέγχει τουλάχιστον το 51% και το ΤΧΣ θα έχει υποχωρήσει στο 30% περίπου.
Οπότε σε μια ΑΜΚ 400 εκατ το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πρέπει να επενδύσει 120 εκατ… ήδη υπερβαίνει τα 100 εκατ αλλά υπάρχει και το ΕΦΚΑ.
Η Thrivest θα πρέπει να επενδύσει 200 εκατ ευρώ και απομένουν άλλα 80 εκατ που θα συγκεντρωθούν με άνεση από επενδυτές ή επενδυτή…
Κάπως έτσι έχει η ιστορία εξυγίανσης της Attica bank και Παγκρήτιας και θα έχει αίσια κατάληξη γιατί όλοι έχουν αποφασίσει να γυρίσουν σελίδα σε αυτή την πολύπαθη τράπεζα για την οποία το BN έχει ασχοληθεί αποκαλύπτοντας τα σκάνδαλα 10ετιών…
Κανένα μέσο ενημέρωσης δεν έχει ασχοληθεί τόσο με την Attica bank όσο το ΒΝ.
Σήμερα η Attica bank δεν έχει καμία σχέση με το παρελθόν αλλά ποντάρουμε στο μέλλον όπου η νέα Attica bank δεν θα έχει καμία σχέση με το παρόν.
www.bankingnews.gr
Με βάση καλά ενημερωμένες πηγές το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δεν έχει εξετάσει το νέο χρονοδιάγραμμα για το εναπομείναν ποσοστό στην Εθνική τράπεζα…
Θυμίζουμε ότι το placement για το 22% της Εθνικής υλοποιήθηκε στα 5,30 ευρώ και η τρέχουσα τιμή ανέρχεται περίπου στα 7,5 ευρώ…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας σε αυτή την φάση εστιάζει σε δύο θέματα στην ανάλυση της DBRS για τα NPEs της Attica bank και Παγκρήτια και στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που θα ακολουθήσει από την νέα ενοποιημένη τράπεζα συμπεριλαμβανομένης και της HSBC.
Πότε θα γίνει το placement για το 18,39% της Εθνικής τράπεζας;
Αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα, οπότε σύμφωνα με ορισμένους παράγοντες το Καλοκαίρι 2024 θα πρέπει να θεωρηθεί απίθανο να υλοποιηθεί το placement για το 18,39% ή 168,2 εκατ μετοχών.
Εάν τελικά πραγματοποιηθεί μετά την αύξηση κεφαλαίου της Attica bank τότε το placement της Εθνικής θα υλοποιηθεί προς το τέλος του 2024.
Με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις με την μετοχή της Εθνικής στα 7,5 ευρώ η αξία των 168,2 εκατ μετοχών ανέρχεται σε 1,21 δισεκ. υπερβαίνει την αξία του ήδη πωληθέντος 22% των μετοχών.
Εικάζουμε ότι το placement της Εθνικής θα πραγματοποιηθεί σε τιμή πέριξ των 8,5 ευρώ όπερ σημαίνει ότι η τιμή στο χρηματιστηριακό ταμπλό θα έχει φθάσει στα 9 ή λίγο πάνω από 9 ευρώ.
Άρα 8,5 ευρώ Χ 168,2 εκατ μετοχές= 1,4 δισεκ. ευρώ… αυτός είναι ο στόχος.
Τι σχέδιο υπάρχει για την Attica bank;
Η Attica bank στην οποία το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με ποσοστό 72,5% είναι ο βασικός μέτοχος και με μετόχους μειοψηφίας Thrivest και Παγκρήτια εστιάζει αφενός στην ένταξη των NPEs στον Ηρακλή 3 και για το θέμα αυτό αρχές της νέας εβδομάδας η DBRS ο καναδικός οίκος αξιολόγησης θα παρουσιάσει την ανάλυση του για το τελικό ύψος των ζημιών, αφετέρου θα πρέπει να καθοριστεί σχετικά σύντομα το ύψος της αύξησης κεφαλαίου που θα ακολουθήσει και θα αφορά τις συγχωνευόμενες τράπεζες Attica bank και Παγκρήτια.
Το σκέλος του Ηρακλή 3 θα καθορίσει και το τελικό ύψος της αύξησης κεφαλαίου…
Στην ανάλυση αυτή θα πρέπει να αποτιμήσουμε τα εξής στοιχεία
1)Τα κεφάλαια της Attica bank 446 εκατ και της Παγκρήτιας 250 εκατ.
To άθροισμα φθάνει τα 700 εκατ ευρώ.
2)Το ύψος των NPEs των κόκκινων δανείων που θα ενσωματωθούν στον Ηρακλή 3 που υπολογίζονται σε 3 δισεκ. για να μειωθεί το NPEs ratio κάτω από 5%
3)Το ύψος της ζημίας που θα προκύψει για τους μετόχους των τραπεζών που υπολογίζεται σε 550 εκατ ευρώ – αποτελεί εκτίμηση του BN -
Η ζημία αναλογεί στο 18% του χαρτοφυλακίου NPEs κοντά στις παραδοχές των άλλων τραπεζών.
4)Πόσα κεφάλαια θα είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν η Thrivest των Μπάκου, Καυμενάκη και Εξάρχου, πόσα κεφάλαια θα επενδύσει το ΤΧΣ το οποίο έχει ένα όριο επένδυσης και εάν θα εμφανιστεί και νέος επενδυτής που θα στηρίξει την αύξηση κεφαλαίου και θα αποτελεί φίλια δύναμη με την Thrivest.
Εικάζουμε ότι το ΤΧΣ δεν θα θέλει να επενδύσει πάνω από 100 εκατ γιατί ήδη έχει επενδύσει σημαντικά κεφάλαια στην Attica bank σχεδόν 450 εκατ ευρώ.
Συμπέρασμα
Η νέα Attica bank μαζί με την συγχωνευόμενη Παγκρήτια χρειάζεται ριζική και τελική εξυγίανση, όχι σε δόσεις αλλά γενναία και αποφασιστική εξυγίανση, ώστε να γίνει το restart το 2025…
Χωρίς ριζική και τελική εξυγίανση restart το 2025 δεν έχει…
Θα κάνουμε ένα απλουστευμένο υπολογισμό…
700 εκατ τα υφιστάμενα κεφάλαια – 550 εκατ η ζημία Attica bank και Παγκρήτια θα μείνουν με 150 εκατ κεφάλαια.
Η νέα αύξηση πρέπει να είναι 400 εκατ για να έχει αέρα στο σχέδιο ανάκαμψης της η Attica bank.
Στην νέα Attica bank η Thrivest θα ελέγχει τουλάχιστον το 51% και το ΤΧΣ θα έχει υποχωρήσει στο 30% περίπου.
Οπότε σε μια ΑΜΚ 400 εκατ το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πρέπει να επενδύσει 120 εκατ… ήδη υπερβαίνει τα 100 εκατ αλλά υπάρχει και το ΕΦΚΑ.
Η Thrivest θα πρέπει να επενδύσει 200 εκατ ευρώ και απομένουν άλλα 80 εκατ που θα συγκεντρωθούν με άνεση από επενδυτές ή επενδυτή…
Κάπως έτσι έχει η ιστορία εξυγίανσης της Attica bank και Παγκρήτιας και θα έχει αίσια κατάληξη γιατί όλοι έχουν αποφασίσει να γυρίσουν σελίδα σε αυτή την πολύπαθη τράπεζα για την οποία το BN έχει ασχοληθεί αποκαλύπτοντας τα σκάνδαλα 10ετιών…
Κανένα μέσο ενημέρωσης δεν έχει ασχοληθεί τόσο με την Attica bank όσο το ΒΝ.
Σήμερα η Attica bank δεν έχει καμία σχέση με το παρελθόν αλλά ποντάρουμε στο μέλλον όπου η νέα Attica bank δεν θα έχει καμία σχέση με το παρόν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών