Η κυβέρνησή του θεωρεί τις αγορές ενέργειας κεντρικές στην ευρύτερη μακροοικονομική ατζέντα της
Όλοι περίμεναν απλώς πότε θα εκδηλωθεί η αντιπαράθεση του προέδρου Donald Trump στη δεύτερη θητεία του με την Federal Reserve όσον αφορά την παρέμβαση στην πολιτική των επιτοκίων.
Μάθαμε την απάντηση την Πέμπτη (21/1): Χρειάστηκαν μόλις 71 ώρες.
Το να δηλώνει ο Trump στη Fed τι πιστεύει ότι πρέπει να κάνει όσον αφορά τη νομισματική πολιτική δεν είναι κάτι νέο.
Αλλά οι λεπτομέρειες του μηνύματος του προέδρου σχετικά με τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και τις τιμές του πετρελαίου αξίζει να αναλυθούν όσον αφορά την πίεση που θα ασκήσει στη νομισματική πολιτική.
Ρίχνουν φως στο γεγονός ότι η κυβέρνησή του θεωρεί τις αγορές ενέργειας κεντρικές στην ευρύτερη μακροοικονομική ατζέντα της.
Μιλώντας εικονικά στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ, ο Trump είπε ότι «θα απαιτήσει να μειωθούν άμεσα τα επιτόκια».
Αργότερα, λαμβάνοντας ερωτήσεις στο Οβάλ Γραφείο, πρόσθεσε ότι «όταν οι τιμές του πετρελαίου πέφτουν, όλα θα είναι φθηνότερα για τον αμερικανικό λαό» και ότι οι χαμηλότερες τιμές της ενέργειας «θα εξαλείψουν μεγάλο μέρος του πληθωρισμού.
Αυτό θα μειώσει αυτόματα τα επιτόκια».
Δήλωσε ότι θα μιλήσει με τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell για την πολιτική των επιτοκίων «την κατάλληλη στιγμή».
Προετοιμάζοντας το πεδίο σύγκρουσης με τη Fed, επισήμανε: «Νομίζω ότι γνωρίζω τα επιτόκια πολύ καλύτερα από εκείνους και νομίζω ότι το ξέρω σίγουρα πολύ καλύτερα από εκείνον που είναι κατά κύριο λόγο υπεύθυνος για τη λήψη αυτής της απόφασης».
«Αν διαφωνήσω, θα το γνωστοποιήσω», πρόσθεσε, με μια αιχμή ευθεία στην διοίκηση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Όπως έκανε και στην πρώτη του θητεία, ο Trump απορρίπτει τον σύγχρονο κανόνα των προέδρων να μην σχολιάζουν δημοσίως τη νομισματική πολιτική είτε να συστήνουν την πολιτική επιτοκίων.
Μείωση του πληθωρισμού μέσω της αγοράς ενέργειας
Αυτό που είναι νέο είναι η έμφαση που δίνει στην προσφορά ενέργειας ως ο λόγος που πιστεύει ότι η Fed πρέπει να μειώσει τα επιτόκια.
Ο Λευκός Οίκος προσπαθεί να ενθαρρύνει περισσότερη εγχώρια παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Επίσης την Πέμπτη 23/1, ο Trump πίεσε τη Σαουδική Αραβία και άλλες χώρες του OPEC να αντλήσουν περισσότερο πετρέλαιο για να μειώσουν τις τιμές.
Οι εγχώριοι παραγωγοί θα είναι απρόθυμοι να ενισχύσουν την παραγωγή εάν οι τιμές πέφτουν λόγω της υψηλότερης παραγωγής στο εξωτερικό.
Αλλά εκτός από τις εσωτερικές αντιφάσεις, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ο Trump θεωρεί τη μείωση των τιμών της ενέργειας ως τον βασικό μηχανισμό με τον οποίο σκοπεύει να μειώσει τον πληθωρισμό.
Η Fed είναι πιθανό να αφήσει αμετάβλητο το επιτόκιο-στόχο της σε συνεδρίαση που θα ολοκληρωθεί την ερχόμενη Τετάρτη 29 Ιανουαρίου 2025.
Από τα μέσα Δεκεμβρίου, οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας προβλέπουν δύο μειώσεις επιτοκίων φέτος.
Περαιτέρω σαφής πρόοδος προς την πτώση του πληθωρισμού θα επιτάχυνε αυτά τα σχέδια.
Οι τιμές της ενέργειας είναι ίσως το πιο εύκολο σύνολο τιμών για παρακολούθηση σε πραγματικό χρόνο.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου διαπραγματεύονται λεπτό προς λεπτό και οι τιμές λιανικής της βενζίνης ενημερώνονται καθημερινά.
Έτσι, εάν ο Trump καταφέρει να μειώσει τις τιμές της ενέργειας, η Fed θα το γνωρίζει και θα μπορεί γρήγορα να το συνυπολογίσει σε αποφάσεις πολιτικής.
Εάν οι τιμές της ενέργειας επρόκειτο να μειώσουν τον συνολικό πληθωρισμό φέτος, η Fed μπορεί να μην αντιδράσει τόσο επιθετικά όσο ελπίζει ο Τραμπ.
Τι λένε οι αριθμοί: Η ενέργεια αντιπροσωπεύει μόνο το 6,4% του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή.
Ενώ οι τιμές της βενζίνης και οι λογαριασμοί θέρμανσης κατοικιών φαίνονται μεγάλοι στη συνείδηση του κοινού, αποτελούν ένα σχετικά μέτριο μέρος των συνολικών δαπανών.
Επιπλέον, η συμβατική σοφία της κεντρικής τράπεζας είναι ότι οι κινήσεις στις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων τείνουν να είναι μεμονωμένες αλλαγές, αντί να αντανακλούν τις υποκείμενες τάσεις του πληθωρισμού και δεν απαιτούν απάντηση μέσω της νομισματικής πολιτικής.
Τούτου λεχθέντος, οι χαμηλότερες τιμές της ενέργειας θα είχαν κάποιο αντίκτυπο σε άλλες τιμές σε ολόκληρη την οικονομία - χαμηλότερα αεροπορικά εισιτήρια, έξοδα αποστολής και πολλά άλλα - συμβάλλοντας επίσης στη μείωση του βασικού πληθωρισμού.
Έτσι, στα περιθώρια, τουλάχιστον, θα υποστήριζε την υπόθεση για μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων.
Αυτή τη στιγμή, οι αξιωματούχοι της Fed είναι ιδιαίτερα συντονισμένοι στο να διασφαλίσουν ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό των καταναλωτών και των επιχειρήσεων θα σταθεροποιηθούν στο στόχο τους 2% μετά από τέσσερα συνεχόμενα χρόνια υπέρβασης αυτού του στόχου.
Μια πτώση στις τιμές των καυσίμων, ακόμη και αν είναι εφάπαξ, θα μπορούσε να βοηθήσει σε αυτό το στόχο — τουλάχιστον θα μπορούσε να συμβάλει στην αντιστάθμιση τυχόν έκτακτης αύξησης ορισμένων τιμών λόγω υψηλότερων δασμών.
Ο Powell πρόκειται να απαντήσει σε ερωτήσεις από τα μέσα ενημέρωσης την Τετάρτη (22/1) το απόγευμα μετά τη συνεδρίαση της Fed για την πολιτική.
Μπορούμε να αναμένουμε ερωτήσεις σχετικά με το πώς σκοπεύει να αντιδράσει η Fed στην πίεση του προέδρου...
Η αντιπαράθεση μόλις ξεκίνησε...
www.bankingnews.gr
Μάθαμε την απάντηση την Πέμπτη (21/1): Χρειάστηκαν μόλις 71 ώρες.
Το να δηλώνει ο Trump στη Fed τι πιστεύει ότι πρέπει να κάνει όσον αφορά τη νομισματική πολιτική δεν είναι κάτι νέο.
Αλλά οι λεπτομέρειες του μηνύματος του προέδρου σχετικά με τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και τις τιμές του πετρελαίου αξίζει να αναλυθούν όσον αφορά την πίεση που θα ασκήσει στη νομισματική πολιτική.
Ρίχνουν φως στο γεγονός ότι η κυβέρνησή του θεωρεί τις αγορές ενέργειας κεντρικές στην ευρύτερη μακροοικονομική ατζέντα της.
Μιλώντας εικονικά στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ, ο Trump είπε ότι «θα απαιτήσει να μειωθούν άμεσα τα επιτόκια».
Αργότερα, λαμβάνοντας ερωτήσεις στο Οβάλ Γραφείο, πρόσθεσε ότι «όταν οι τιμές του πετρελαίου πέφτουν, όλα θα είναι φθηνότερα για τον αμερικανικό λαό» και ότι οι χαμηλότερες τιμές της ενέργειας «θα εξαλείψουν μεγάλο μέρος του πληθωρισμού.
Αυτό θα μειώσει αυτόματα τα επιτόκια».
Δήλωσε ότι θα μιλήσει με τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell για την πολιτική των επιτοκίων «την κατάλληλη στιγμή».
Προετοιμάζοντας το πεδίο σύγκρουσης με τη Fed, επισήμανε: «Νομίζω ότι γνωρίζω τα επιτόκια πολύ καλύτερα από εκείνους και νομίζω ότι το ξέρω σίγουρα πολύ καλύτερα από εκείνον που είναι κατά κύριο λόγο υπεύθυνος για τη λήψη αυτής της απόφασης».
«Αν διαφωνήσω, θα το γνωστοποιήσω», πρόσθεσε, με μια αιχμή ευθεία στην διοίκηση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Όπως έκανε και στην πρώτη του θητεία, ο Trump απορρίπτει τον σύγχρονο κανόνα των προέδρων να μην σχολιάζουν δημοσίως τη νομισματική πολιτική είτε να συστήνουν την πολιτική επιτοκίων.
Μείωση του πληθωρισμού μέσω της αγοράς ενέργειας
Αυτό που είναι νέο είναι η έμφαση που δίνει στην προσφορά ενέργειας ως ο λόγος που πιστεύει ότι η Fed πρέπει να μειώσει τα επιτόκια.
Ο Λευκός Οίκος προσπαθεί να ενθαρρύνει περισσότερη εγχώρια παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Επίσης την Πέμπτη 23/1, ο Trump πίεσε τη Σαουδική Αραβία και άλλες χώρες του OPEC να αντλήσουν περισσότερο πετρέλαιο για να μειώσουν τις τιμές.
Οι εγχώριοι παραγωγοί θα είναι απρόθυμοι να ενισχύσουν την παραγωγή εάν οι τιμές πέφτουν λόγω της υψηλότερης παραγωγής στο εξωτερικό.
Αλλά εκτός από τις εσωτερικές αντιφάσεις, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ο Trump θεωρεί τη μείωση των τιμών της ενέργειας ως τον βασικό μηχανισμό με τον οποίο σκοπεύει να μειώσει τον πληθωρισμό.
Η Fed είναι πιθανό να αφήσει αμετάβλητο το επιτόκιο-στόχο της σε συνεδρίαση που θα ολοκληρωθεί την ερχόμενη Τετάρτη 29 Ιανουαρίου 2025.
Από τα μέσα Δεκεμβρίου, οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας προβλέπουν δύο μειώσεις επιτοκίων φέτος.
Περαιτέρω σαφής πρόοδος προς την πτώση του πληθωρισμού θα επιτάχυνε αυτά τα σχέδια.
Οι τιμές της ενέργειας είναι ίσως το πιο εύκολο σύνολο τιμών για παρακολούθηση σε πραγματικό χρόνο.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου διαπραγματεύονται λεπτό προς λεπτό και οι τιμές λιανικής της βενζίνης ενημερώνονται καθημερινά.
Έτσι, εάν ο Trump καταφέρει να μειώσει τις τιμές της ενέργειας, η Fed θα το γνωρίζει και θα μπορεί γρήγορα να το συνυπολογίσει σε αποφάσεις πολιτικής.
Εάν οι τιμές της ενέργειας επρόκειτο να μειώσουν τον συνολικό πληθωρισμό φέτος, η Fed μπορεί να μην αντιδράσει τόσο επιθετικά όσο ελπίζει ο Τραμπ.
Τι λένε οι αριθμοί: Η ενέργεια αντιπροσωπεύει μόνο το 6,4% του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή.
Ενώ οι τιμές της βενζίνης και οι λογαριασμοί θέρμανσης κατοικιών φαίνονται μεγάλοι στη συνείδηση του κοινού, αποτελούν ένα σχετικά μέτριο μέρος των συνολικών δαπανών.
Επιπλέον, η συμβατική σοφία της κεντρικής τράπεζας είναι ότι οι κινήσεις στις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων τείνουν να είναι μεμονωμένες αλλαγές, αντί να αντανακλούν τις υποκείμενες τάσεις του πληθωρισμού και δεν απαιτούν απάντηση μέσω της νομισματικής πολιτικής.
Τούτου λεχθέντος, οι χαμηλότερες τιμές της ενέργειας θα είχαν κάποιο αντίκτυπο σε άλλες τιμές σε ολόκληρη την οικονομία - χαμηλότερα αεροπορικά εισιτήρια, έξοδα αποστολής και πολλά άλλα - συμβάλλοντας επίσης στη μείωση του βασικού πληθωρισμού.
Έτσι, στα περιθώρια, τουλάχιστον, θα υποστήριζε την υπόθεση για μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων.
Αυτή τη στιγμή, οι αξιωματούχοι της Fed είναι ιδιαίτερα συντονισμένοι στο να διασφαλίσουν ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό των καταναλωτών και των επιχειρήσεων θα σταθεροποιηθούν στο στόχο τους 2% μετά από τέσσερα συνεχόμενα χρόνια υπέρβασης αυτού του στόχου.
Μια πτώση στις τιμές των καυσίμων, ακόμη και αν είναι εφάπαξ, θα μπορούσε να βοηθήσει σε αυτό το στόχο — τουλάχιστον θα μπορούσε να συμβάλει στην αντιστάθμιση τυχόν έκτακτης αύξησης ορισμένων τιμών λόγω υψηλότερων δασμών.
Ο Powell πρόκειται να απαντήσει σε ερωτήσεις από τα μέσα ενημέρωσης την Τετάρτη (22/1) το απόγευμα μετά τη συνεδρίαση της Fed για την πολιτική.
Μπορούμε να αναμένουμε ερωτήσεις σχετικά με το πώς σκοπεύει να αντιδράσει η Fed στην πίεση του προέδρου...
Η αντιπαράθεση μόλις ξεκίνησε...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών