Το Παρασκήνιο της Συνεδρίασης: Αντέδρασε αλλά δεν κράτησε τις 1.700 μονάδες λόγω Wall Street – Ράλι για ΟΛΠ, ΑΔΜΗΕ, Performance

17:45 Τελευταίο Σχόλιο

ΑΓΟΡΑ: Κατά την πρώτη ώρα των συναλλαγών ο τζίρος ήταν καλός, μετά είδαμε λίγο να υποχωρεί. Το βλέμμα ήταν καρφωμένο στην πορεία των ξένων αγορών. Κάποιες μετοχές είχαν ισχυρή άνοδο λόγω αποτελεσμάτων. Έβγαλε αντίδραση η αγορά, αλλά στο τέλος λόγω της πίεσης στις αγορές των ΗΠΑ, κλείσαμε με μικρότερη άνοδο και συγκεκριμένα κατά 0,78% και λίγο κάτω από τις 1.700 μονάδες με 151 εκατ. ευρώ τζίρο. Ξεχώρισε ο ΟΛΠ, ο ΑΔΜΗΕ, η Performance και από τα βαριά οι τράπεζες ο ΟΤΕ και το Αεροδρόμιο.

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ: Βαρύ ήταν το σημερινό πρόγραμμα καθώς 4 εισηγμένες (Austriacard, ΟΛΠ, ΕΧΑΕ και Intralot) είχαν προγραμματίσει ενημέρωση για τα αποτελέσματα. Γι' αυτό δεν είχαμε έντονη παρουσία στη στήλη. 

ΟΛΠ: Τρομερή κίνηση σήμερα. Θα πούμε πως αν πάει 50 ευρώ, τότε θα παίζει με P/E 14 φορές. Δε θα είναι δηλαδή ούτε εκεί ακριβή η μετοχή! Σημειώστε πως για να βγάλουμε αυτό το P/E δεν αφαιρέσαμε από την αποτίμηση τα μετρητά. Είχαμε γράψει πως είχαμε μείνει ικανοποιημένοι από την πορεία της γιατί την είχαμε από χαμηλά στις επιλογές, αλλά το εννεάμηνο και η συμπεριφορά της στο ταμπλό δε μας επέτρεπαν να την αφαιρέσουμε. Σήμερα επιβεβαίωσε αυτό που έδειχνε στο ταμπλό.

Στην τηλεδιάσκεψη που έγινε νωρίτερα το ενδιαφέρον των αναλυτών ήταν τεράστιο. Παλιότερα με την τιμή της μετοχής χαμηλότερα δεν είχαμε δει τέτοια συμμετοχή. Μεγάλο το ενδιαφέρον των αναλυτών για το επενδυτικό πρόγραμμα, για το μέλλον της κρουαζιέρας που αναμένεται φέτος επίσης δυνατό, αλλά και για το σταθμό αυτοκινήτων που φέτος δε θα έχει την περσινή πορεία. Στα 39,60 ευρώ και στο +12,66% με την αποτίμηση να είναι πλέον στα 990 εκατ. ευρώ.

ΑΔΜΗΕ: Τρομερή κίνηση και νέα ιστορικά υψηλά για τη μετοχή. Στα 3,0350 ευρώ πλέον η μετοχή. Νομίζουμε πως και αυτή η μετοχή μας δίνει ένα μέρος από αυτά που περιμέναμε. Όλοι έχετε καταλάβει, αφού το έχουμε ξαναγράψει, πως η Ambrosia Capital, παραδίδει μαθήματα στο ταμπλό. Σκούπισε όλη την προσφορά και τώρα κοιτάνε όλοι χωρίς να έχουν χαρτιά. 

ΟΤΕ: Αξιόλογη κίνηση σήμερα.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Λόγω αναβάθμισης από τη DBRS ξεχώρισε η Πειραιώς. Και οι άλλες όμως πήγαν καλά. Η Optima Bank στις τελικές δημοπρασίες πήγε στο +3,13%.

ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ: Σήμερα διαπραγματεύτηκε για τελευταία φορά στο Χ.Α..

MOTOR OIL: Αν καταλάβαμε καλά από τη χθεσινή ανακοίνωση της εταιρείας δε θα κάνει διαδικτυακή ενημέρωση αναλυτών, αλλά μόνο μέσω των παρουσιάσεων της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών. Δεν ξέρουμε γιατί, αλλά δε θεωρούμε και τόσο ιδανική την κίνηση.

ΕΧΑΕ: Δεν είδαμε κάποιο ενθουσιασμό από τους επενδυτές, αν και τα αποτελέσματα ήταν σχετικά καλά. Δεν θεωρούμε ακριβή τη μετοχή. Αν αφαιρέσουμε τα μετρητά είναι ο πολλαπλασιαστής κερδών στις 17 φορές. Φέτος βλέπουμε υψηλότερους τζίρους, νέες εισαγωγές, διαθέσεις μετοχών και άλλα που θα μπορούσαν να φέρουν καλύτερη κερδοφορία. Χρειάζεται όμως και ένα μάζεμα στα έξοδα. Δεν έβγαλε κάποια είδηση η τηλεδιάσκεψη. Στα 5,42 ευρώ και στο -0,37%.

PERFORMANCE: Ισχυρή άνοδο 7,38% είδαμε σήμερα. Τα αποτελέσματα σε επίπεδο EBITDA ήταν ισχυρά παρά τα έξοδα λόγω μετάταξης στην Κύρια Αγορά. Τα καθαρά επιβαρύνθηκαν από το stock option και έτσι το growth ήταν χαμηλότερο. Αν αφαιρέσουμε το καθαρό ταμείο, έχουμε λογικό P/E για τα δικά μας standards, αλλά χαμηλό αν τη συγκρίνουμε με κάποιες άλλες ομοειδείς. Θετική πορεία περιμένει και φέτος η διοίκηση. Άρα η κίνηση μάλλον δικαιολογείται, ειδικά αν αναλογιστούμε πως όταν μπήκε στην Κύρια Αγορά ήταν στα 7 ευρώ.

ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ: Συνεχίστηκε η ανοδική κίνηση αλλά με πιο ήπιο ρυθμό.

AUSTRIACARD: Μείωση των αναγκών σε κεφάλαιο κίνησης στο 15% από 18,5% το 2024 στοχεύει η εταιρεία. Όπως είπε η διοίκηση στην ενημέρωση των αναλυτών θα δώσει στο δεύτερο τρίμηνο εκτίμηση για την πορεία του 2025. Με οριακές απώλειες έκλεισε και στα 5,97 ευρώ.

12:18 UPDATE

Ξαφνική αφύπνιση από τον ΟΤΕ

Με τη μεγαλύτερη άνοδο στον FTSE 25 είναι σήμερα ο ΟΤΕ και ενισχύεται 3%, με την τιμή να διαμορφώνεται στα 15,44 ευρώ. Έχει και σχετικά καλές συναλλαγές, ενώ να σημειωθεί πως είναι δύο πτωτικές συνεδριάσεις πριν με αθροιστικά περίπου ίδιες απώλειες με τη σημερινή άνοδο. Ωστόσο, επειδή η αγορά περιμένει νέα από τον ΟΤΕ, είναι πιθανό να έχει κάτι να μας πει και να αποδίδεται εκεί η άνοδος.
Να σημειωθεί πως η αγορά περιμένει να πουληθεί η δραστηριότητα στη Ρουμανία και οι αναλυτές περιμένουν ένα επιπλέον μέρισμα από τη συναλλαγή.
Για να δούμε αν είναι αυτός ο λόγος της ανόδου.

11:52 UPDATE

Σε ιστορικά υψηλά ο ΟΛΠ

Σχολιάζαμε πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης σε άλλο θέμα στη στήλη για τα ισχυρά αποτελέσματα του ΟΛΠ και οι επενδυτές φαίνεται πως έχουν μείνει απολύτως ικανοποιημένοι και αγοράζουν τη μετοχή.
Έτσι την οδηγούν σε νέα μεγάλη άνοδο 6,26% και στα 37,35 ευρώ που είναι νέα ιστορικά υψηλά. Μάλιστα η αποτίμηση ανέρχεται στα 933 εκατ. ευρώ.
Μάλλον εξακολουθεί να είναι χαμηλή και αν η διοίκηση σε λίγο στην τηλεδιάσκεψη δώσει ένα θετικό μήνυμα για φέτος θα μπορούσαμε να δούμε και ακόμη καλύτερα επίπεδα.

Τι έγραφε νωρίτερα η στήλη

Η μετοχή του ΟΛΠ στις 28 Μαρτίου έγραψε νέα ιστορικά υψηλά στα 35,80 ευρώ και χθες, παρά το sell off ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση με απώλειες μόλις 0,85% και στα 35,15 ευρώ.
Η αποτίμηση ανέρχεται στα 878 εκατ. ευρώ.
Η δημοσίευση του ισολογισμού χρήσης 2024 έδειξε πως η αποτίμηση παρά το ράλι τιμών που έχει συντελεστεί τα τελευταία ουσιαστικά 2 χρόνια, παραμένει χαμηλή.
Μάλιστα φαίνεται πως η διοίκηση ανταποκρίθηκε στο περσινό αίτημα των αναλυτών για καλύτερες μερισματικές αποδόσεις, αφού έχει τη δυνατότητα και ανακοίνωσε μέρισμα 1,92 ευρώ ανά μετοχή που αντιστοιχεί σε απόδοση 5,4% με βάση το χθεσινό κλείσιμο.
Πρόκειται για το υψηλότερο μέρισμα στην ιστορία του λιμανιού, αφού και η κερδοφορία ήταν ιστορικά υψηλή.
Παρά τη δύσκολη συγκυρία λόγω των εξελίξεων στην Ερυθρά Θάλασσα, το λιμάνι στηρίχθηκε από τον βασικό μέτοχο (COSCO) και τα αποτελέσματα ήταν εντυπωσιακά.
Ο τζίρος αυξήθηκε 5% και ανήλθε στα 230,9 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 87,4 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 30,8%.
Τα κέρδη δίνουν P/E μόλις 10 φορές, ενώ να σημειωθεί πως στο τέλος της χρήσης υπήρχαν ταμειακά διαθέσιμα 204,5 εκατ. ευρώ. Επίσης ο δείκτης EV/EBITDA είναι στις 5,4 φορές.
Μέσα στο Μάρτιο του 2025 η διοίκηση αποφάσισε να αποπληρώσει το σύνολο του τραπεζικού δανεισμού ύψους 26,7 εκατ. ευρώ λόγω της ισχυρής ταμειακής θέσης προκειμένου να μην επιβαρύνεται άλλο από τόκους.

10:45 Πρώτο Σχόλιο

ΑΓΟΡΑ: Μετά τη χθεσινή ανάκαμψη της Wall Street, προσπαθούν να αντιδράσουν και οι αγορές της Ευρώπης με τους αναλυτές να περιμένουν μεταβλητότητα και τις ανακοινώσεις αύριο για τους δασμούς από τις ΗΠΑ. Η δική μας αγορά επίσης προσπαθεί να ακολουθήσει. Οι τράπεζες ξεχωρίζουν, ενώ ένα άνοιγμα χαμηλά για την Coca Cola, επηρέασε για μερικά λεπτά το ποσοστό ανόδου. Η μέρα είναι λίγο δύσκολη σήμερα, καθώς είναι προγραμματισμένες 4 τηλεδιασκέψεις από εισηγμένες που δημοσίευσαν αποτελέσματα.

COCA COLA: Με 50 τεμάχια την άνοιξαν στο -4,14%. Ξεχάστηκαν μάλλον κάποιοι και δεν έβαλαν εντολές αγοράς. Μόλις είδαν το -4% πήραν θέση. Αυτή βέβαια η τιμή των 40,30 ευρώ επηρέασε την αγορά λόγω της βαρύτητας που έχει στους δείκτες, αφού για κάμποσα λεπτά δεν έκανε άλλη πράξη. Ο αγοραστής είχε πάει στα 41,52 ευρώ. Πήγε σε δημοπρασία η μετοχή και έκανε την επόμενη πράξη στο -2%.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Βγάζουν αντίδραση όλες οι συστημικές. Η Εθνική με τη Eurobank δείχνουν μία καλύτερη άνοδο έναντι των άλλων συστημικών. Αναμένουμε μεταβλητότητα γιατί αν το κλίμα στην Ευρώπη αλλάξει θα είναι οι πρώτες που θα έχουν πωλήσεις.

ΜETLEN: Και από εδώ έχουμε αντίδραση.

ΟΛΠ: Εξαιρετικά τα νούμερα, ιστορικά υψηλά κέρδη και μέρισμα και η μετοχή βέβαια αρκετά ελκυστική παρά τα ιστορικά υψηλά. Η μετοχή κινείται σε νέα ιστορικά υψηλά και πάνω από τα 36 ευρώ.

ΕΧΑΕ: Αποτυπώθηκαν στον ισολογισμό, οι εκτιμήσεις της αγοράς και της στήλης, για αύξηση κερδών και εσόδων. Το ταμπλό το έδειχνε μέσα από τους υψηλούς καθημερινούς τζίρους και αναμένουμε και στα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου να δούμε περαιτέρω βελτίωση. Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 17,3 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 33,1%, ενώ τα EBITDA βελτιώθηκαν 24,7% και στα 23,7 εκατ. ευρώ. Θα δοθεί μέρισμα 0,29 ευρώ ανά μετοχή. Σημειώνεται πως οι λειτουργικές δαπάνες στο τελευταίο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 39% και σύμφωνα με κάποιους αναλυτές ήταν ο λόγος ώστε τα EBITDA να είναι χαμηλότερα των εκτιμήσεων στο εν λόγω τρίμηνο.

Σε άλλα κόστη τώρα φαίνεται πως υπάρχει σημαντική αύξηση προβολής και άλλων εξόδων και μάλλον έχουν να κάνουν και με την αλλαγή λογότυπου και εκείνη τη μεγάλη εκδήλωση που έγινε στα γραφεία της εταιρείας. Βλέπουμε για δαπάνες προβολής μία αύξηση 130 χιλ. ευρώ, ενώ υπάρχουν και άλλες αυξήσεις όπως π.χ. στα λοιπά έξοδα ύψους 84 χιλ. ευρώ. Επίσης για συντήρηση και μηχανογραφική υποστήριξη βλέπουμε αύξηση 20,7% και στα 2,6 εκατ. ευρώ. Πάνω και οι αμοιβές συμβούλων, προσωπικού (χωρίς αύξηση εργαζομένων) κ.α. Με άνοδο 1,5% η μετοχή.

ΑΔΜΗΕ: Με άνοδο ξεκίνησε και κοιτάζει προς τα 3 ευρώ.

AUSTRIACARD: Είμαστε ικανοποιημένοι από τα αποτελέσματα και δίνουν χαμηλό P/E. Χαμηλό το μέρισμα, αλλά προτιμούμε να δούμε μείωση του δανεισμού παρά αύξηση. Στα 19,8 εκατ. ευρώ τα καθαρά κέρδη αυξημένα κατά 16,6%. Οριακά υψηλότερα η μετοχή στο ξεκίνημα.

ΕΠΙΛΕΚΤΟΣ: Δημοσίευσε αποτελέσματα για το πρώτο εξάμηνο που έληξε στο τέλος του 2024 και φαίνεται πως από την κλωστοϋφαντουργική δραστηριότητα έχει μηδενικά έσοδα και τα περισσότερα πλέον είναι από την πώληση ηλεκτρικής ενέργειας. Τεράστια τα δάνεια, αρνητική η καθαρή θέση, μεγάλες οι ζημιές και η διοίκηση ελπίζει σε μία συμφωνία εξυγίανσης. Θυμίζουμε πως η εταιρεία είναι εκτός Χ.Α. γιατί ο ορκωτός είχε εκφράσει αδυναμία γνώμης στα αποτελέσματα χρήσης.

ΑΤΖΕΝΤΑ ΑΓΟΡΑΣ


Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr

Τα αναγραφόμενα στη στήλη είναι για την ενημέρωση των αναγνωστών και δεν πρέπει να θεωρηθούν ως πρόταση για αγορά ή πώληση μετοχών. Οι πληροφορίες συλλέγονται από αξιόπιστες πηγές αλλά δεν υπάρχει εξασφάλιση ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς.