Σχετικά Άρθρα
Πρακτικά Fed: Διστάζει για μείωση επιτοκίων η Τράπεζα - Ανησυχία για πληθωρισμό και δασμούς
Nagel (Bundesbank): Αβεβαιότητα στην ΕΚΤ για νέες μειώσεις επιτοκίων – Ποιοι φοβούνται εκτόξευση πληθωρισμού και ισχυρό ευρώ
Καθυστερήσεις θα παίξει η ΕΚΤ για την επόμενη μείωση επιτοκίων…
Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg σε οικονομολόγους, η ΕΚΤ θα καθυστερήσει την τελική μείωση των επιτοκίων της μέχρι τον Δεκέμβριο, χωρίς οι επενδυτές να συμπεράνουν εν τω μεταξύ ότι η χαλάρωση έχει τελειώσει.
Η πλειοψηφία εξακολουθεί να αναμένει ότι η τελευταία μείωση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας στο επιτόκιο, στο 1,75%, θα γίνει τον Σεπτέμβριο έπειτα από μια παύση την επόμενη εβδομάδα (24/7/2025). Ταυτόχρονα, οι μισοί από τους ερωτηθέντες πιστεύουν ότι η ΕΚΤ μπορεί να παραμείνει αδρανής για τρεις συνεδριάσεις προτού οι traders υποθέσουν ότι το κόστος δανεισμού έχει φτάσει στο κατώτατο όριό του. Αυτό είναι περισσότερο από πριν, λόγω της αβεβαιότητας σχετικά με το εμπόριο.
Η… ανάπαυλα του Ιουλίου έχει επισημανθεί καλά από αξιωματούχους υπό την πρόεδρο Christine Lagarde, η οποία θεωρεί ότι η ΕΚΤ βρίσκεται σε «καλή θέση» για να αντιμετωπίσει τυχόν προκλήσεις στην οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό που μπορεί να προκύψουν. Ωστόσο, υπάρχει λιγότερη συναίνεση για μετά το καλοκαίρι.
Ενώ το μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής Isabel Schnabel θεωρεί ότι ο πήχης για μια άλλη μείωση είναι «πολύ ψηλά», ο Φινλανδός Olli Rehn και ο Γάλλος Francois Villeroy de Galhau ανησυχούν ότι οι αυξήσεις των τιμών θα υπολείπονται του 2%, ιδιαίτερα εάν το ευρώ ενισχυθεί περισσότερο έναντι του δολαρίου.
Η απόφαση του Ιουλίου «θα πρέπει να είναι σχετικά απλή, με τα περισσότερα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου πιθανότατα να υποστηρίζουν τη διατήρηση των επιτοκίων», δήλωσε ο Fabio Balboni από την HSBC. «Ενώ κάποιοι θα το δουν ως παύση, άλλοι θα το δουν ως το τέλος του κύκλου μειώσεων. Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει κάποιες συζητήσεις σχετικά με την πορεία των επιτοκίων πέρα από τον Ιούλιο».
Περίπου το ένα τέταρτο των συμμετεχόντων στην έρευνα εκτιμά ότι η ΕΚΤ έχει ήδη ολοκληρώσει τη μείωση των επιτοκίων. Σχεδόν οι μισοί προβλέπουν μια τελευταία κίνηση τον Σεπτέμβριο, ενώ το 21% τη βλέπει να έρχεται τον Δεκέμβριο.
Οποιαδήποτε πορεία και αν επιλέξουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις εμπορικές συνομιλίες μεταξύ Βρυξελλών και Ουάσιγκτον. Αφού η Ευρωπαϊκή Ένωση σηματοδότησε ότι βρισκόταν κοντά σε συμφωνία, ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, απείλησε με δασμούς 30%.
«Η εξέλιξη των εμπορικών διαπραγματεύσεων μεταξύ της ΕΕ και των ΗΠΑ είναι το πιο σημαντικό πράγμα που πρέπει να παρακολουθούμε, καθώς αυτό μπορεί να ανατρέψει την τρέχουσα ισορροπία μεταξύ εγχώριας ισχύος και ξένης ζήτησης», δήλωσε η Julie Ioffe από τη TD Securities. Με μια συμφωνία απίθανη μέχρι τη συνεδρίαση της ΕΚΤ την επόμενη εβδομάδα, το Διοικητικό Συμβούλιο θα είναι «αδύνατο να σηματοδοτήσει εάν απαιτείται πρόσθετη μείωση ή εάν έχει επιτευχθεί το τελικό επιτόκιο».
Η κύρια πρόκληση, δήλωσε ο Jussi Hiljanen της SEB, είναι να «αποφευχθεί η καθοδήγηση των αγορών είτε προς είτε μακριά από μια άλλη μείωση επιτοκίων».
Οι traders βλέπουν πιθανότητα μείωσης τον Σεπτέμβριο μικρότερη από 50%. Μια μείωση έχει σχεδόν πλήρως αποτιμηθεί μέχρι το τέλος του έτους.
Τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορούν να συμβουλευτούν τις νέες οικονομικές προβλέψεις για την ευρωζώνη. Τον περασμένο μήνα, η ΕΚΤ προέβλεψε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στο 2% το 2027 αφού θα κυμανθεί κατά μέσο όρο μόλις 1,6% το επόμενο έτος.
Οι αναλυτές βλέπουν τους κινδύνους για τις προβλέψεις του Ιουνίου ως ισορροπημένους σε μεγάλο βαθμό. Είναι εξίσου διχασμένοι για το εάν είναι πιο πιθανό να υπερβούν ή να υπολείπονται του στόχου πληθωρισμού.
«Οι καθοδικοί κίνδυνοι είναι πιθανότατα μεγαλύτεροι βραχυπρόθεσμα. Οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό μπορεί να είναι μεγαλύτεροι μεσοπρόθεσμα», δήλωσε ο Dennis Shen από τη Scope Ratings. Ο ίδιος υποστηρίζει ότι τα φθηνά αγαθά από την Κίνα και άλλα έθνη που πλήττονται από τους δασμούς των ΗΠΑ πιθανότατα θα μετριάσουν τις πιέσεις στις τιμές εάν ανακατευθυνθούν στην Ευρώπη, με την άνοδο του ευρώ να έχει επίσης αποπληθωριστική επίδραση.
Ακόμη και μετά την υποχώρηση κάποιων κερδών, το ενιαίο νόμισμα έχει ενισχυθεί σχεδόν 12% έναντι του δολαρίου φέτος, διαπραγματευόμενο κοντά στα 1,16 δολάρια. Ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Luis de Guindos δήλωσε στο Bloomberg αυτό το μήνα ότι το 1,20 δολάρια -ένα επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και περισσότερα από τέσσερα χρόνια- είναι το σημείο όπου η οικονομία μπορεί να αντιμετωπίσει προβλήματα.
Οι ερωτηθέντες στην έρευνα φαίνεται να έχουν υψηλότερο όριο πόνου. Μόνο περίπου το ένα τέταρτο συμμερίζεται την άποψη του Guindos, με τους υπόλοιπους να αναφέρουν επίπεδα έως και 1,35 δολάρια. Πολλοί δήλωσαν ότι ο ρυθμός ανατίμησης είναι εξίσου -αν όχι περισσότερο- σημαντικός από την ίδια τη συναλλαγματική ισοτιμία στον προσδιορισμό των καθοδικών κινδύνων για τις τιμές. Ωστόσο, υπάρχουν και ανοδικοί κίνδυνοι.
«Οι αυξημένες δημόσιες δαπάνες κινδυνεύουν να διατηρήσουν τον δομικό πληθωρισμό πάνω από τα επίπεδα-στόχους», δήλωσε ο Sylvain Broyer, οικονομολόγος της S&P Global Ratings. «Η ΕΚΤ δεν θα πρέπει να υποθέσει ότι ο δομικός πληθωρισμός θα επιστρέψει εύκολα και θα παραμείνει στον στόχο της τα επόμενα χρόνια».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών