Ποια εταιρεία διύλισης Motor Oil ή HelleniQ Energy, είναι πιο φθηνή με βάση τα αποτελέσματα α΄ 6μήνου 2025;

Σχετικά Άρθρα

Τζαννετάκης (Motor Oil): Αισιοδοξία για το β' εξάμηνο 2025 – 500 εκατ. επενδύσεις και σχέδια για αναχρηματοδότηση δανεισμού
28/08/2025 - 19:02

Τα υψηλά μερίσματα Motor Oil και Helleniq Energy και οι υψηλότερες τιμές στόχοι για ΔΕΗ και Metlen
16/01/2025 - 20:28

HELLENiQ ENERGY - Ζημιές 19 εκατομμύρια στο α' εξάμηνο του 2025, πτώση και στα EBITDA στα 401 εκατομμύρια ευρώ
07/08/2025 - 16:41

Η συγκυρία δεν ήταν καλή για τις εταιρείες διύλισης και το πρώτο εξάμηνο της τρέχουσας χρήσης ήταν πτωτικό.
Από τη μία τα χαμηλότερα περιθώρια διύλισης, η άνοδος του ευρώ, αλλά και η τιμή του πετρελαίου επηρέασαν την κερδοφορία.
Η Motor Oil αντιμετώπισε τις επιπτώσεις της πυρκαγιάς στον Ασπρόπυργο και η HelleniQ Energy είχε μία μεγάλη συντήρηση στο διυλιστήριο της Ελευσίνας.

Τα αποτελέσματα πάντως ήταν κοντά στις εκτιμήσεις των αναλυτών και οι μετοχές έχουν καταγράψει άνοδο από την αρχή του έτους, όχι όμως ανάλογη της αγοράς.
Η Motor Oil έχει άνοδο 23% και η HelleniQ 11%.
Οι αποτιμήσεις είναι επίσης κοντά: Της Motor Oil είναι στα 2,76 δισ. ευρώ και της HelleniQ στα 2,51 δισ. ευρώ.
Ένα πρώτο σχόλιο είναι πως και οι δύο εταιρείες διαπραγματεύονται κοντά και λίγο κάτω από τα ίδια κεφάλαια. Η Motor Oil είχε ίδια κεφάλαια 2,82 δισ. ευρώ και η HelleniQ 2,53 δισ. ευρώ.

Η σύγκριση και τα έκτακτα

Ίσως η σύγκριση αυτό το εξάμηνο να μην είναι και τόσο ενδεικτική αφού από τη μία η ΜΟΗ έχει τις επιπτώσεις της πυρκαγιάς και η ΕΛΠΕ τη συντήρηση.
Ωστόσο, η ΜΟΗ έχει λάβει αποζημίωση από τη διακοπή της λειτουργίας και προφανώς οι ασφαλιστικές έχουν δώσει τα κεφάλαια που λογικά θα έβγαζε. Και η ΕΛΠΕ έχει λάβει αποζημίωση.

Σε επίπεδο δημοσιευμένων μεγεθών, η Motor Oil με 5,26 δισ. ευρώ τζίρο είχε καθαρά κέρδη 162 εκατ. ευρώ μειωμένα κατά 55% περίπου.
Η ΕΛΠΕ με 5,16 δισ. ευρώ τζίρο είχε ζημία 19,3 εκατ. ευρώ από κέρδη 209 εκατ. ευρώ.
Πέρυσι με λιγότερο τζίρο η ΜΟΗ είχε καλύτερη κερδοφορία. Φέτος, η τάση παραμένει και με λίγο καλύτερο τζίρο είχε πολύ καλύτερη κερδοφορία.

Επίσης η μόχλευση είναι χαμηλότερη για τη Motor Oil και συγκεκριμένα ο καθαρός δανεισμός είναι στα 1,96 δισ. ευρώ, κάτω από τα ίδια κεφάλαια, ενώ η HelleniQ Energy έχει 2,6 δισ. ευρώ καθαρό δανεισμό, όσο δηλαδή τα ίδια κεφάλαια.

Κοιτώντας τα προσαρμοσμένα νούμερα, αυτά δηλαδή που δεν έχουν την επίδραση των αποθεμάτων, η Motor Oil είχε προσαρμοσμένο EBITDA 452 εκατ. ευρώ μειωμένο κατά 27% έναντι 387 εκατ. ευρώ που ήταν το δημοσιευμένο. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ήταν στα 213 εκατ. ευρώ.
Η HelleniQ Energy είχε προσαρμοσμένο EBITA 401 εκατ. ευρώ και δημοσιευμένο 235 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη σε προσαρμοσμένο επίπεδο ήταν στα 128 εκατ. ευρώ. Και πάλι με παρόμοιους τζίρους η ΜΟΗ πετυχαίνει καλύτερη κερδοφορία.

Οι δύο εταιρείες είναι αισιόδοξες για το τρίτο τρίμηνο, καθώς η ζήτηση λόγω τουρισμού είναι δυνατή και έχουν ανακάμψει τα περιθώρια διύλισης.