Υποβαθμίζει την Allwyn η JP Morgan σε σύσταση υποαπόδοσης από ουδέτερη - Πιέζεται η μετοχή

Ισχυρές πιέσεις δέχεται από το ξεκίνημα της συνεδρίασης η Αllwyn, εξαιτίας της έκθεσης της JP Morgan.
H μετοχή υποχωρεί 4,16% και είναι στα 10,7150 ευρώ με όγκο 414 χιλ. τεμάχια. Είναι σε νέο χαμηλό άνω των 5 ετών.
Σύμφωνα με την έκθεση οι αναλυτές του οίκου γίνονται πιο αρνητικοί ως προς την Allwyn και υποβαθμίζουν τη σύσταση σε Underweight από Neutral, μειώνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο για τον Δεκέμβριο του 2027 στα 9 ευρώ από 13 ευρώ. Η νέα τιμή-στόχος συνεπάγεται περιθώριο δυνητικής πτώσης περίπου 20% σε σχέση με την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή.

Η σχέση κινδύνου-απόδοσης εμφανίζεται ολοένα και πιο ασύμμετρη, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στο ανώτατο επίπεδο αποτίμησης του κλάδου τυχερών παιχνιδιών που καλύπτουμε (περίπου 10x EV/EBITDA για το οικονομικό έτος 2027), έναντι μέσου όρου περίπου 7x για τις ανταγωνίστριες εταιρείες, λέει η JP Morgan.
Αυτό συμβαίνει παρά την αύξηση των ρυθμιστικών κινδύνων και της αβεβαιότητας ως προς την κερδοφορία στους δύο βασικούς αναπτυξιακούς πυλώνες της εταιρείας: την PrizePicks (περίπου 18% των πωλήσεων) και την Betano (περίπου 13% του προσαρμοσμένου EBITDA, πριν από την αποχώρηση από τη Βραζιλία).

Η πιο περιορισμένη χρηματοοικονομική ευελιξία δημιουργεί επίσης ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα του μερίσματος και τη δυνατότητα επίτευξης του μεσοπρόθεσμου στόχου για δείκτη μόχλευσης 2,5x. Η κατάσταση περιπλέκεται περαιτέρω από πιθανές χρηματικές εκροές που σχετίζονται με άδειες λειτουργίας (Αυστρία/Ιλινόις το 2027 και OPAP το 2030).
Αντανακλώντας αυτές τις προκλήσεις, μειώνει τις εκτιμήσεις της για το προσαρμοσμένο EBITDA του ομίλου κατά μέσο όρο περίπου 8% από το οικονομικό έτος 2027 και μετά.

Πίεση και λόγω της αγοράς προβλέψεων

Οι αγορές προβλέψεων (Prediction Markets) αποτελούν σαφή απειλή για την ανάπτυξη της PrizePicks αναφέρουν οι αναλυτές. Αντιμετωπίζουν τις αγορές προβλέψεων ως βασικό αρνητικό παράγοντα για την ανάπτυξη της PrizePicks, λόγω του αυξανόμενου κινδύνου απώλειας πελατών και της συμπίεσης της δυνατότητας δημιουργίας εσόδων, εξαιτίας της μετατόπισης του μείγματος δραστηριοτήτων, σε σύγκριση με το παραδοσιακό μοντέλο των Daily Fantasy Sports.

Η επίδραση της Betano

Η αποχώρηση της Betano από τη Βραζιλία ασκεί πιέσεις στο EBITDA και στις ταμειακές ροές της Allwyn. Μετά την προσωρινή νομοθετική ρύθμιση στη Βραζιλία που απαγορεύει τα διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια, αφαιρούν οι αναλυτές πλήρως τη βραζιλιάνικη αγορά από τις εκτιμήσεις τους για την Betano. Αυτό οδηγεί σε ετήσια μείωση του EBITDA του ομίλου κατά περίπου 6,5% και των ελεύθερων ταμειακών ροών προς την επιχείρηση (FCFE) κατά περίπου 17,5%, από το οικονομικό έτος 2027 και μετά.

www.bankingnews.gr