Οι αγορές επιχειρούν να ανακτήσουν το χαμένο έδαφος μετά τις πρόσφατες ισχυρές ρευστοποιήσεις, με τις πρώτες ενδείξεις σταθεροποίησης να δημιουργούν προσδοκίες για σταδιακή αποκατάσταση του επενδυτικού κλίματος
Σχετικά Άρθρα
Εβδομάδα αναδιάρθρωσης δεικτών – Τι αναμένεται για τις ελληνικές μετοχές από MSCI και FTSE Russell και ένα ακόμα γεγονός
Η μετοχή της Coca Cola 3E παίρνει πίσω μέρος των μεγάλων απωλειών, καθώς το Κρεμλίνο διαψεύδει πως υπάρχει αίτημα ανάληψης της διοίκησης των ρωσικών δραστηριοτήτων από άλλη εταιρεία.
Σημειώνεται ότι λόγω αυτών των πληροφοριών η μετοχή είχε βυθιστεί το τελευταίο διήμερο με απώλειες άνω του -15%, με την εταιρεία να δηλώνει ωστόσο πως δεν είχε ενημέρωση.
Σήμερα 9/11 ξένα δημοσιεύματα αναφέρουν πως δεν υπάρχει αίτημα από τον εμφιαλωτή μπύρας για μεταφορά των δραστηριοτήτων υπό προσωρινή διοίκηση.
Οι αγορές επιχειρούν να ανακτήσουν το χαμένο έδαφος μετά τις πρόσφατες ισχυρές ρευστοποιήσεις, με τις πρώτες ενδείξεις σταθεροποίησης να δημιουργούν προσδοκίες για σταδιακή αποκατάσταση του επενδυτικού κλίματος. Παρά τις συνεχιζόμενες πιέσεις στον διεθνή τεχνολογικό κλάδο, οι επενδυτές αναζητούν νέα σημεία ισορροπίας, αξιολογώντας τις προοπτικές της αγοράς σε ένα περιβάλλον αυξημένων προκλήσεων.
Στα γεωπολιτικά, ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump εκτίμησε ότι είναι «εξαιρετικά απίθανο» να χρειαστεί να διατάξει νέα στρατιωτική επέμβαση κατά του Ιράν, εφόσον συνεχιστεί η πρόοδος στις διαπραγματεύσεις για το πυρηνικό του πρόγραμμα και την επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz.
Σε τηλεφωνική συνέντευξή του διάρκειας 20 λεπτών στο CNN, επανέλαβε πέντε φορές ότι δεν θεωρεί πιθανή μια νέα στρατιωτική εμπλοκή, υπό την προϋπόθεση ότι η Τεχεράνη θα αποδεχθεί μια ισχυρή συμφωνία. Παράλληλα, προειδοποίησε ότι οι ΗΠΑ παραμένουν έτοιμες να αναλάβουν δράση, υποστηρίζοντας ότι έχουν ήδη καταφέρει σοβαρά πλήγματα στις ιρανικές στρατιωτικές δυνατότητες.
Οκτώ μήνες μετά την έναρξη του πολέμου, η αντιπαράθεση παραμένει σε αδιέξοδο, χωρίς ουσιαστική στρατιωτική κλιμάκωση αλλά και χωρίς αξιοσημείωτη διπλωματική πρόοδο. Την ίδια ώρα, οι εντάσεις στα Στενά του Hormuz παραμένουν υψηλές, καθώς πετρελαιοφόρα που διέρχονται από τη στρατηγικής σημασίας θαλάσσια οδό εξακολουθούν να αποτελούν στόχο ιρανικών επιθέσεων.
Το Brent κινείται στο -1,86% στα 96,50 δολάρια και το αμερικανικό αργό WTI στο -1,20% στα 89,75 δολάρια το βαρέλι.
Στο εσωτερικό, σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης καταβάλει προσπάθεια να ανακτήσει τις 2.600 μονάδες. Στην πρώτη στήριξη παραμένει η ζώνη των 2.520 - 2.500 μονάδων . Χαμηλότερα, ιδιαίτερη τεχνική σημασία αποκτά η περιοχή των 2.440-2.425 μονάδων, όπου συγκλίνουν ο εκθετικός και ο απλός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών, διαμορφώνοντας μια κρίσιμη ζώνη μακροπρόθεσμης στήριξης.
Ενδεχόμενη καθοδική διάσπαση και αυτής της περιοχής, με απώλεια των 2.400 μονάδων, θα επιδείνωνε αισθητά την τεχνική εικόνα της αγοράς, ανοίγοντας τον δρόμο για χαμηλότερα επίπεδα, με επόμενο σημαντικό στόχο τις 2.200 μονάδες.
Στο ταμπλό των τραπεζών, ανοδικά ξεχωρίζει η Eurobank +3% και ακολουθούν Πειραιώς +1,9%, Alpha Bank +1,5% και Εθνική +1,4%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφει η Coca Cola +4% και ακολουθούν Aegean +2,2%, ΔΕΗ +2%, Viophalco +1,78%...ενώ πιέσεις ασκούνται σε Allwyn -3%, Motor Oil -1,3% και ΟΤΕ -0,60%.....
Την Τετάρτη 11 Νοεμβρίου η MSCI θα ανακοινώσει τις αναδιαρθρώσεις των δεικτών της, με το rebalancing των δεικτών να λαμβάνει χώρα τις 30 Νοεμβρίου και με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ από την 1η Δεκεμβρίου 2026
Σημειώνεται ότι MSCI δεν έχει αναβαθμίσει ακόμα τη Euronext Athens και αυτό θα γίνει τον ερχόμενο Μάιο Σήμερα ο MSCI Greece Standard έχει δέκα μετοχές.
Τις Eurobank, Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, ΔΕΗ, ΟΤΕ, Jumbo, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Motor Oil και Allwyn.
Πρόσφατη ανάλυση της JP Morgan ανέφερε πως περιμένει εκροές κατά το rebalancing της αναβάθμισης περίπου 275 εκατ. δολαρίων και πως εκτιμά ότι η Allwyn θα είναι εκτός, ενώ Jumbo και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα μεταφερθούν στον Small Cap. Ωστόσο, αυτές οι αλλαγές είναι για τον Μάιο. Τώρα φαίνεται πως δύσκολα θα υπάρξει αλλαγή ή, αν υπάρξει, θα είναι οριακά για μία.
Για τη Jumbo έχει ακουστεί στο παρελθόν σενάριο διαγραφής, χωρίς να επιβεβαιωθεί, ενώ εσχάτως η αποτίμηση έχει βελτιωθεί.
Η Allwyn έχει μία διασπορά κοντά στο όριο «ανοχής» του οίκου, με την αποτίμηση της ελεύθερης διασποράς να είναι περιορισμένη μετά τη μεγάλη πτώση της μετοχής τους προηγούμενους μήνες.
Σημειώνεται πως οι ελληνικές μετοχές του δείκτη διαπραγματεύονται με P/E 10,18 φορές για την επόμενη χρήση, έναντι 8,7 φορών των αναδυόμενων αγορών και 15,64 φορών των ανεπτυγμένων.
Από την αρχή του έτους έχει άνοδο 24,53%, έναντι 19,3% των αναδυόμενων αγορών και 16,97% των ανεπτυγμένων.
Περιορισμένης έκτασης αλλαγές θα μπορούσαν να υπάρξουν στις αλλαγές που θα δημοσιεύσει ο FTSE Russell την Παρασκευή 13 Νοεμβρίου, με το rebalancing να πραγματοποιείται στις 18 Δεκεμβρίου.
Σημειώνεται ότι ο FTSE Russell έχει το ελληνικό χτηματιστήριο στις ώριμες αγορές.
Επίσης, η προσοχή στρέφεται στο Mid Cap Conference που θα λάβει χώρα στις 10/11 στην Αθήνα. Σε αύτη την παρουσίαση θα έχουν συμμετοχή 22 εταιρείες και συγκεκριμένα οι Alter Ego Media, Aλουμύλ, Avax, BriQ Properties, Capital Maritime Finance, ΕΚΤΕΡ, Ideal, Interlife, Κρι-Κρι, Lavipharm, Noval Property, ΟΝΥΧ, Orilina, Performance Technologies, Premia, Profile, Qualco, Real Consulting, Πλαστικά Θράκης, Safe Bulkers, Trade Estates και Trastor.
Το εν λόγω road show, σύμφωνα με σχόλια θεσμικών επενδυτών, θα έχει ενδιαφέρον γιατί περιλαμβάνει εταιρείες με υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις σε σχέση με το road show των μικρών που έγινε λίγες μέρες νωρίτερα και δεν είχε ενδιαφέρον.
Εν τω μεταξύ, χωρίς εκπλήξεις ολοκληρώθηκε η νέα αξιολόγηση της Fitch, η οποία διατήρησε την ελληνική οικονομία στη βαθμίδα BBB με σταθερό outlook.
Παρά τη συνεχή βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών, το δυσβάσταχτο δημόσιο χρέος συνεχίζει να λειτουργεί ως τροχοπέδη για την περαιτέρω αναβάθμιση.
Την ίδια στιγμή, οι διαχρονικές δομικές αδυναμίες της χώρας παραμένουν στο στόχαστρο του οίκου, θέτοντας σαφή όρια στις αναπτυξιακές της προοπτικές.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Ανοδικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,26% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,52%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +1,54% στις 2.592 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.599,19 μονάδες και χαμηλό τις 2.560,05 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες ..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 42 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 3,1 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 4,8 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 3,2 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 3,14 εκατ. ευρώ και όγκου 478,84 χιλ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Πειραιώς διακίνησε 229,1 χιλ. τεμάχια αξίας 2,24 εκατ. ευρώ, η CrediaBank 153,8 χιλ. τεμάχια αξίας 144,8 χιλ. ευρώ,
Ο ΟΤΕ 30,9 χιλ. τεμάχια αξίας 580,6 χιλ. ευρώ, η Lamda 8,8 χιλ. τεμάχια αξίας 53,6 χιλ. ευρώ,
Τα Σωλ. Τζιρακιάν 56 χιλ. τεμάχια αξίας 117,6 χιλ. ευρώ.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.592 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τη ζώνη των 2.600 – 2.620 μονάδων και ακολουθούν οι 2.650 , οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 και οι 2.850 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.520 μονάδες και ακολουθούν οι 2.500, οι 2.441 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.427 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.101 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 3.200 μονάδες και ακολουθούν οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 3.000 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.815 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.800 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Ήπια βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -22 μ.β.
Ήπια βελτίωση καταγράφεται και σήμερα 9/11 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης,με τους επενδυτές να ελπίζουν οι Δημοκρατικοί θα πιέσουν για τον τερματισμό της σύγκρουσης με το Ιράν, ενδεχομένως ασκώντας πτωτική πίεση στις τιμές του πετρελαίου και χαλαρώνοντας τις πληθωριστικές ανησυχίες.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,12% και το 10ετές ιταλικό 4,34% με το μεταξύ τους spread στις -22 μονάδες βάσης.
Ήπιες αγορές καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,84% και το 2ετές στο 4,52%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Αδιάφορη ήταν η αξιολόγηση της S&P Global Ratings την Παρασκευή 23/10 καθώς διατήρησε αμετάβλητη στη βαθμίδα «BBB» την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις σταθερές προοπτικές (stable outlook), επισημαίνοντας τα βασικά «αγκάθια» χρέος, ακρίβεια και δημογραφικό.
Η αυλαία των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία για το τρέχον έτος ολοκληρώθηκε στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch η οποία διατήρησε την ελληνική οικονομία στη βαθμίδα BBB με σταθερό outlook. .
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές - Ο Nikkei +2,5%
Με μεικτά πρόσημα ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές τους οι ασιατικές αγορές, με το κλίμα να εμφανίζει σημάδια σταθεροποίησης μετά το ισχυρό sell-off στον τεχνολογικό κλάδο την περασμένη εβδομάδα, το οποίο πυροδοτήθηκε από τη σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ.
Θετικά ξεχώρισε ο ιαπωνικός Nikkei, ο οποίος κατέγραψε ισχυρά κέρδη 2,5%. Σημαντική ώθηση στον δείκτη έδωσαν οι τραπεζικές μετοχές, με τη Mizuho Financial να ενισχύεται κατά 5,1%, τη Mitsubishi UFJ κατά 4,4% και τη Sumitomo Mitsui κατά 3,9%. Ισχυρές επιδόσεις σημείωσαν επίσης οι μετοχές των Fast Retailing (+3,7%), Nintendo (+5,2%) και Toyota Motor (+4,6%).
Αξίζει να σημειωθεί ότι την περασμένη εβδομάδα ο Nikkei υποχώρησε περισσότερο από 9%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση του από το sell-off του Μαρτίου του 2020, που είχε προκαλέσει η πανδημία της COVID-19. Οι πιέσεις αποδόθηκαν στις ανησυχίες που προκάλεσε η σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ, καθώς ενισχύθηκαν οι φόβοι για αυστηρότερο ρυθμιστικό πλαίσιο στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης (AI), αλλά και για ενδεχόμενη επιβράδυνση των επενδύσεων στην επέκταση των κέντρων δεδομένων (data centers). Δεδομένης της σημαντικής έκθεσής τους στη διεθνή άνθηση των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, οι ιαπωνικές τεχνολογικές εταιρείες παραμένουν ιδιαίτερα ευάλωτες σε ενδεχόμενη περαιτέρω επιδείνωση του κλίματος στον κλάδο.
Στον αντίποδα, οι μετοχές της Νότιας Κορέας κατέγραψαν τις μεγαλύτερες απώλειες μεταξύ των ασιατικών αγορών, καθώς οι επενδυτές διατήρησαν επιφυλακτική στάση εν μέσω της αναζωπύρωσης της αβεβαιότητας γύρω από τον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.
Επιβαρυντικά για το επενδυτικό κλίμα λειτούργησε και η ανακοίνωση της αμερικανικής εταιρείας ημιαγωγών Nvidia ότι θα ξεκινήσει έρευνα σχετικά με τον διευθύνοντα σύμβουλό της, Jensen Huang, έπειτα από δημοσιεύματα που τον συνδέουν με προσωπική σχέση με γυναίκα, η οποία φέρεται να κατηγορείται για κατασκοπεία υπέρ της Κίνας.
Το διοικητικό συμβούλιο της Nvidia δήλωσε ότι εξακολουθεί να έχει εμπιστοσύνη στον Huang και ότι δεν διαθέτει ενδείξεις πως έχει τεθεί σε κίνδυνο η εθνική ασφάλεια ή έχουν διαρρεύσει εταιρικά απόρρητα. Ωστόσο, αποφάσισε τη διενέργεια ανεξάρτητης έρευνας, προκειμένου να εξεταστούν «όλες οι διαθέσιμες πληροφορίες».
Παράλληλα, το διοικητικό συμβούλιο ανέφερε ότι ο Huang στηρίζει την πρωτοβουλία και έχει δεσμευτεί να συνεργαστεί πλήρως με την έρευνα. «Το Διοικητικό Συμβούλιο θέτει ως προτεραιότητα την εθνική και οικονομική ασφάλεια των ΗΠΑ, η οποία είναι υψίστης σημασίας για τα συμφέροντα της NVIDIA και των μετόχων της», ανέφερε χαρακτηριστικά η εταιρεία.
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο +2,51%, ο Shanghai στην Κίνα στο +0,32%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -0,15%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -0,81% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,10%.
Ανοδικές τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές
Ανοδικές τάσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές, μετά από μια ασταθή εβδομάδα, κατά τη διάρκεια της οποίας οι παγκόσμιες μετοχές δέχθηκαν πιέσεις εν μέσω ανησυχιών για αυστηρότερους κανονισμούς τεχνητής νοημοσύνης μετά τη σαρωτική νίκη του Δημοκρατικού Κόμματος στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ.
Στις γεωπολιτικές εξελίξεις, ο Αμερικανός πρόεδρος, Donald Trump, δήλωσε ότι είναι εξαιρετικά απίθανο να διατάξει νέες επιθέσεις κατά του Ιράν, καθώς σημειώνεται πρόοδος στις συνομιλίες για τον τερματισμό της σύγκρουσης – παρά τις αναφορές και από τις δύο πλευρές για επιθέσεις εναντίον πλοίων εντός ή πλησίον του Στενού του Hormuz.
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ είχε αφήσει να εννοηθεί το ενδεχόμενο νέων επιθέσεων κατά του Ιράν μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, ωστόσο δεν υπήρξε καμία ένδειξη για αμερικανική στρατιωτική επιχείρηση μεγάλης κλίμακας. Το Ιράν έχει δηλώσει ότι θα απαντήσει πλήττοντας αμερικανικούς και ισραηλινούς στόχους.
Εν τω μεταξύ, πτωτικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, με το Brent στο -1,85% στα 96,50 δολάρια το βαρέλι, και το αμερικανικό αργό WTI στο -1,2% στα 89,75 δολάρια.
Άνοδος καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Δεκεμβρίου στο +1,2% στα 86,60 ευρώ.
Στα οικονομικά δεδομένα, το εμπορικό πλεόνασμα της Γερμανίας περιορίστηκε στα 15,6 δισ. ευρώ τον Σεπτέμβριο του 2026 από 17,9 δισ. ευρώ τον Αύγουστο, σημειώνοντας το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών μηνών και προσερχόμενος κάτω από τις προσδοκίες των 19,2 δισ. ευρώ, καθώς οι εισαγωγές αυξήθηκαν ταχύτερα από τις εξαγωγές
Οι εισαγωγές της Γερμανίας αυξήθηκαν κατά 4,2% σε μηνιαία βάση σε υψηλό σχεδόν τεσσάρων ετών ύψους 125,5 δισ. ευρώ τον Σεπτέμβριο, ξεπερνώντας εύκολα τις προσδοκίες της αγοράς για 0,5% και επιταχύνοντας από ένα προς τα κάτω αναθεωρημένο 0,6% τον προηγούμενο μήνα. Σε ετήσια βάση, οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 8,7%, επιταχύνοντας από ένα ανοδικά αναθεωρημένο κέρδος 6,4% τον Αύγουστο.
Οι εξαγωγές της Γερμανίας αυξήθηκαν κατά 2% σε μηνιαία βάση στα 141,1 δισ. ευρώ τον Σεπτέμβριο του 2026, μετά την αναθεωρημένη προς τα κάτω πτώση 0,4% τον προηγούμενο μήνα και την υπέρβαση των προσδοκιών της αγοράς για κέρδος 0,5%.Σε ετήσια βάση, οι γερμανικές εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 7,7% τον Σεπτέμβριο
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,56%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,25%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο +0,20%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,95% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο +0,35%
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,35%, του S&P 500 στο -0,10% και του Nasdaq στο -0,85% .
Ήπιες αγορές στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 87 μ.β.
Ήπιες αγορές καταγράφεται σήμερα 9/11 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,12% και το 10ετές ιταλικό 4,34% με το μεταξύ τους spread στις -22 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 87 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 51 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,51% ή 510 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -22 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 43 μονάδες βάσης.
Ήπια βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Ήπια βελτίωση καταγράφεται σήμερα 9/11 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 9 Νοεμβρίου του 2026 στο 4,34%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 9/11/2026 στο 3,25%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,40% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,69% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,83% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,34% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,78%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών