Ισχυρές πιέσεις στη Wall λόγω πετρελαίου και αποδόσεων ομολόγων – Ο S&P -0,7%, ο Dow -0,8%

Με σημαντικές απώλειες ξεκίνησε ο Σεπτέμβριος για τη Wall Street, καθώς η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου και η εκτίναξη των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων ενίσχυσαν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και την επόμενη κίνηση της Federal Reserve.
Οι επενδυτές βρέθηκαν αντιμέτωποι με ένα ιδιαίτερα αρνητικό μείγμα: υψηλότερο ενεργειακό κόστος, ανοδικές αποδόσεις ομολόγων και αυξημένες προσδοκίες ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα ενδέχεται να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων εντός του Σεπτεμβρίου.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο Dow Jones υποχώρησε κατά 0,8% στις 52.766 μον., ο S&P 500 σημείωσε πτώση 0,7% στις 7.631 μον., ενώ ο Nasdaq έκλεισε με απώλειες 1% στις 26.099 μον.



Καταλυτικό ρόλο στην επιδείνωση του κλίματος διαδραμάτισε η νέα εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου.
Το αμερικανικό crude ενισχύθηκε κατά 5,2%, κλείνοντας στα 90,22 δολάρια το βαρέλι, ενώ το Brent σημείωσε άνοδο 4,6%, στα 94,65 δολάρια το βαρέλι.
Η άνοδος των τιμών εντάθηκε μετά την ανακοίνωση της αμερικανικής Central Command ότι οι αμερικανικές δυνάμεις επιτέθηκαν σε στόχους των Φρουρών της Ισλαμικής Επανάστασης στο Ιράν.
Η εξέλιξη αυτή εντείνει τους φόβους για την ασφάλεια των ενεργειακών ροών στην περιοχή και ιδιαίτερα για τη λειτουργία των θαλάσσιων οδών μεταφοράς πετρελαίου.
Η επανέναρξη των στρατιωτικών επιχειρήσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει ήδη προκαλέσει έντονη μεταβλητότητα στην αγορά ενέργειας, ενώ η κατάσταση στα Στενά του Hormuz αποτελεί πλέον έναν από τους βασικούς παράγοντες κινδύνου για τις διεθνείς αγορές.
Η νέα άνοδος του πετρελαίου είναι ιδιαίτερα κρίσιμη για τις αγορές, καθώς δημιουργεί τον κίνδυνο ενός νέου πληθωριστικού κύματος, περιορίζοντας τα περιθώρια ελιγμών της Fed.

Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων διεθνώς συνέχισαν την ανοδική τους πορεία.
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury ανήλθε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από τον Ιανουάριο του 2025.
Ιδιαίτερα έντονη ήταν η κίνηση και στην Ιαπωνία, όπου η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου έφθασε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 1996.
Στη Γερμανία, η απόδοση του benchmark ομολόγου κινήθηκε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2011.
Η ταυτόχρονη άνοδος των αποδόσεων στις μεγαλύτερες αγορές ομολόγων αποτελεί σαφή ένδειξη ότι οι επενδυτές επανατιμολογούν τον κίνδυνο πληθωρισμού και ταυτόχρονα τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική.

Η Fed στο επίκεντρο

Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι εάν η Federal Reserve θα προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί των επιτοκίων, σύμφωνα με το CME FedWatch, αποτιμούν σήμερα πιθανότητα περίπου 68% για αύξηση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση.
Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τις μετοχές, καθώς μια νέα αύξηση επιτοκίων θα σήμαινε υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης και πιθανή περαιτέρω πίεση στις αποτιμήσεις.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Ross Mayfield, επενδυτικό στρατηγικό αναλυτή της Baird, τα μέχρι τώρα οικονομικά στοιχεία δεν έχουν μεταβληθεί σε τέτοιο βαθμό ώστε να δικαιολογούν με βεβαιότητα μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Ο ίδιος εκτιμά ότι η Fed πιθανότατα θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αν και θεωρεί πιθανό να χρειαστεί τουλάχιστον μία αύξηση έως το τέλος του έτους.

Κρίσιμο το report για την απασχόληση

Το επόμενο μεγάλο τεστ για τις αγορές είναι η δημοσίευση την Παρασκευή των στοιχείων για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα στις ΗΠΑ (nonfarm payrolls).
Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας αναμένεται να αποτελέσουν κρίσιμο παράγοντα για τις αποφάσεις της Fed, καθώς θα δώσουν νέα εικόνα για τη δυναμική της αμερικανικής οικονομίας και τις πληθωριστικές πιέσεις.
Ένα ισχυρότερο του αναμενομένου report θα μπορούσε να ενισχύσει τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων και να οδηγήσει σε νέα άνοδο των αποδόσεων των Treasury, αυξάνοντας παράλληλα την πίεση στους χρηματιστηριακούς δείκτες.
Αντίθετα, ενδείξεις επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας θα μπορούσαν να περιορίσουν τις προσδοκίες για άμεση νομισματική σύσφιξη.

Δύσκολος ο Σεπτέμβριος για τις μετοχές

Πέρα από το πετρέλαιο, τα ομόλογα και τη Fed, οι επενδυτές έχουν να αντιμετωπίσουν και έναν ακόμη παράγοντα: την ιστορικά αδύναμη εποχικότητα του Σεπτεμβρίου για τις μετοχές.
Ο συγκεκριμένος μήνας θεωρείται παραδοσιακά ένας από τους πιο δύσκολους για τη Wall Street, γεγονός που ενδέχεται να ενισχύσει τη μεταβλητότητα σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές είναι ήδη ιδιαίτερα ευαίσθητες στις κινήσεις των αποδόσεων των ομολόγων.
Το βασικό πρόβλημα για τις μετοχές είναι ότι η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων μεταβάλλει το κόστος κεφαλαίου και καθιστά λιγότερο ελκυστικές τις υψηλές αποτιμήσεις.
Όπως επισημαίνει ο Mayfield, η χρηματιστηριακή αγορά δυσκολεύεται διαχρονικά να απορροφήσει μεγάλες και απότομες κινήσεις στην αγορά ομολόγων.

www.bankingnews.gr