Τι συμβαίνει με την Fais Group; - Πως με 1000 ευρώ επένδυσης ο επενδυτής έχει συγκριτική ζημία 660 ευρώ

Ήταν 27 Μαρτίου του 2025 όταν ξεκινούσε η διαπραγμάτευση της μετοχής του FAIS Group στο Χρηματιστήριο με τιμή εκκίνησης τα 4,7 ευρώ ανά μετοχή.
Όπως είχε ανακοινωθεί, η υπερκάλυψη της δημόσιας εγγραφής ανήλθε σε 1,42 φορές, γεγονός ου αν μη τι άλλο δεν συνιστά και μεγάλη επιτυχία πλην του ότι ίσως η εταιρία πέτυχε να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο.

Απογοήτευση

Η συνέχεια της πορείας της μετοχής ήταν απογοητευτική καθώς δεν ξαναείδε ποτέ την τιμή εισαγωγής και χθες 15/7 έκλεισε στα 3,48 ευρώ, δηλαδή χαμηλότερα από την τιμή εισαγωγής κατά 1,22 ευρώ ή σε ποσοστό 26%. Στο διάστημα από την εισαγωγή της FAIS Group... ο Γενικός Δείκτης έχει καταγράψει κέρδη σε ποσοστό 42%.
Από αυτό και μόνο προκύπτει μια τεράστια υποαπόδοση της μετοχής σε σχέση με την πορεία της αγοράς η οποία είναι τεράστιου μεγέθους.
Σε απλά ελληνικά, αν κάποιος έβαζε στο Γενικό Δείκτη 1.000 ευρώ την ημέρα εισαγωγής της FAIS τώρα θα είχε 1.420 ευρώ ενώ εάν τα τοποθετούσε στην FAIS θα ήταν σήμερα 740 ευρώ.
Δηλαδή έχει συγκριτική ζημία 660 ευρώ.

Το ερώτημα της τιμολόγησης

Και σε αυτό το σημείο προφανώς τίθεται το ερώτημα πως ακριβώς τιμολόγησαν οι ανάδοχοι την εισαγωγή της FAIS ώστε να δικαιολογείται μια τόσο μεγάλη απόκλιση.
Προφανώς και η τιμολόγηση προκύπτει εκ των πραγμάτων ότι ήταν εκτός τόπου και χρόνου αλλά εξυπηρέτησε τους βασικούς μετόχους που πούλησαν μετοχές και εισέπραξαν ζεστό χρήμα και την εταιρία που εισέπραξε ρευστό για να φτιάξει τη χρηματοοικονομική της εικόνα (η εταιρία είχε στην πραγματικότητα αρνητικό κεφάλαιο κίνησης) αλλά και να τακτοποιήσει τραπεζικές εκκρεμότητες με τράπεζες που ήταν ανάδοχοι.

Προηγούνται τα γκαλά

Όλα αυτά σε μια άλλη χώρα ίσως να είχαν προκαλέσει το ενδιαφέρον της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, αλλά είναι μονίμως μεσημέρι καθώς η κα Λαζαράκου δεν φαίνεται να προλαβαίνει να ασχοληθεί με το ζέον ζήτημα της τιμολόγησης των δημοσίων εγγραφών διότι φαίνεται να έχουν προτεραιότητα πανηγυρικά γκαλά για τις επετείους της Κεφαλαιαγοράς.
Το ενδιαφέρον είναι πάντως ότι, ενώ μετά την εισαγωγή βελτιώθηκε η χρηματοοικονομική εικόνα του ομίλου, η μετοχή δεν ανακάμπτει. Και προφανώς αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές δεν έχουν πειστεί με το αφήγημα ή για την ακρίβεια ότι λείπει το αφήγημα.

Δεν πείθει

Οι μετασχηματισμοί του ομίλου δεν πείθουν ενώ οι επενδυτές αδυνατούν αν αντιληφθούν ποιο ακριβώς είναι το core business του ομίλου δηλαδή αν πρόκειται για εμπορική εταιρία ή για εταιρία real estate επενδύσεων όπου μπλέκονται τα πάντα και δεν υπάρχει ορατότητα κερδών.
Και είναι ενδεικτικό της καχυποψίας ότι το έκτακτο κέρδος από την πώληση ξενοδοχείου στη Σαντορίνη δεν στάθηκε ικανό να αυξήσει τη ζήτηση για τη μετοχή.
Ίσως γιατί οι επενδυτές και δη οι επαγγελματίες δεν πείθονται ευρύτερα για τις προοπτικές του ομίλου ειδικά μετά από ένα ασθενικό 2025 που συνοδεύτηκε από πλουσιοπάροχες αμοιβές σε διοικούντες και βασικούς μετόχους που φαίνεται ότι δεν τους ήταν αρκετές όταν είχαν πάρει και μετοχές για την εισαγωγή ως μπόνους.

Νίκος Καρούτζος
Nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr